Колко тежка може да стане имотната криза в Китай
В началото на август семействата в Китай изпаднаха в суматоха. На 6 август компанията, строяща техните жилища - Country Garden, пропусна да извърши заплащания по купони на облигации на стойност 22.5 млн. $. В момента компанията, един от най-големите строители на жилища в света, има период до началото на септември да извърши заплащанията или да последва стотици други строителни бизнесмени, които са изпаднали в неплатежоспособност и се преструктурират. Търговията с облигации на компанията, които костват центове за $, беше прекъсната на 14 август.
В началото на август семействата в Китай изпаднаха в суматоха. На 6 август компанията, строяща техните жилища - Country Garden, пропусна да извърши заплащания по купони на облигации на стойност 22.5 млн. $. В момента компанията, един от най-големите строители на жилища в света, има период до началото на септември да извърши заплащанията или да последва стотици други строителни бизнесмени, които са изпаднали в неплатежоспособност и се преструктурират. Търговията с облигации на компанията, които костват центове за $, беше прекъсната на 14 август.
Местни управляващи в цялата страна наблюдават обстановката от близко. Country Garden е известна с построяването на големи планове във второ- и третостепенните китайски градове. Нейните задължения са по-малки от тези на Evergrande - огромна, мощно задлъжняла компания, оповестила банкрут през 2021 година Но при започване на годината Country Garden изграждаше четири пъти повече жилища, в сравнение с Evergrande, преди да изпадне в неплатежоспособност. С темповете, с които ги приключва през първата половина на 2022 година, най-малко 144 хиляди купувачи няма да получат ключовете за жилищата, които са им били обещани до края на тази година. Внезапен дългов срив на компанията би оставил още повече фамилии на студено.
Три години проблеми
Този месец китайската жилищната рецесия навършва три години, в случай че се брои от въвеждането на " трите червени линии " на държавното управление, които целят да лимитират ливъриджа. През цялото това време управляващите се затрудняваха да ръководят доверието и упованията. В началото малко на брой наблюдаващи имаха вяра, че Evergrande може да се срине и че държавното управление може да не успее да се оправи с проблемите. Доскоро множеството смятаха, че Country Garden е предпазена от банкрут. От края на предходната година управляващите се опитваха да успокоят пазара, като сформират лист на жизнеспособни бизнесмени, в това число Country Garden, които вложителите биха могли да финансират умерено, а китайските жители да им се доверят.
Реклама
Техните сметки се трансформираха през последните дни. Проблемът на Country Garden не е обвързван със свръхзадлъжнялостта в стила на Evergrande. Вместо това тя е жертва на загубата на доверие измежду елементарните хора - знак, че държавното управление губи надзор. След късото възобновяване, последвало премахването на рестриктивните мерки поради ковид-19, имотната рецесия се ускори. Цените падат. Продажбите измежду 100-те най-големи строителни бизнесмени са намалели с 33% през юли спрямо година по-рано. Тези на Counry Garden са се сринали с 60%. Упадъкът на компанията кара пазарните наблюдаващите да не изключват най-сериозните опасения за бранша на недвижимите парцели.
Опасност за веригите за доставка
Едно от тях, е че веригите за доставки на бранша се срутват. През последните три години доставчиците на материали, както и инженерните и строителните компании в бранша постоянно не са получавали в точния момент заплащания от строителните бизнесмени. Но до момента този гръбнак на бранша е издържал на натиска. Това може да се промени, защото паричните средства на строителните бизнесмени понижават. Намаляването на заплащанията към доставчиците към този момент се вижда. Според рейтинговата организация S&P Global сред 2021 година и 2022 година преводите на Country Garden към сходни компании са намалели от 285 милиарда юана (44 милиарда долара) до 192 милиарда юана. Почти несъмнено е, че те ще спаднат още повече през тази година. Въпреки че най-големите реализатори евентуално ще оцелеят благодарение на държавното управление, не е мъчно да си представим необятно публикуван срив измежду множеството по-малки инженерни и компании за материали, които правят работа на място.
През последните три години доставчиците на материали, както и инженерните и строителните компании в бранша постоянно не са получавали в точния момент заплащания от строителните бизнесмени.
Друга причина за безпокойствие е разпространяване на рецесията измежду държавните предприятия. От 2021 година насам китайските строителни бизнесмени са съвсем напълно откъснати от интернационалните пазари на облигации. Но локалният дългов пазар остана отворен за компании, подкрепени от страната. Големите китайски вложители, преобладаващи пазара, до момента осигуряваха известна стабилност; те не се отхвърлиха от заемите на строителните бизнесмени, както направиха мениджърите на активи в Хонконг. Всяка смяна би довела до проблеми. И през последните седмици вложителите виждаха напън на вътрешния пазар на облигации. Държавния бизнесмен Sino-Ocean демонстрира признаци, че има усложнения с изплащането на задължения. Купувачите на жилища избираха държавните бизнесмени, защото те се считат за по-сигурни. Ако рецесията засегне държавните компании, това разбиране ще бъде разрушено.
Реклама
Опасенията, че сривът на строителен бизнесмен ще събори огромна китайска банка, значително са били отхвърлени. Анализаторите настояват, че експозицията на банките към строителните бизнесмени е рационална. Те биха претърпели даже рухването на компанията като Country Garden. Но не могат да се подценен други типове закани. Ако недвижимите парцели продължат да отслабват, държавното управление може да изиска от банките да предложат повече заеми на сектора, споделя Майкъл Чанг от брокерската компания CGS-CIMB Securities. Това би намалило възвръщаемостта и би било неприятно систематизиране на заемите в миг, когато китайската стопанска система страда.
Заплаха за обществената непоклатимост
Нищо обаче няма да е по-сериозно в съзнанието на управляващите от заканите за обществената непоклатимост. Възможно е да се наложи Country Garden да понижи цените, с цел да генерира продажби. Това би могло да сътвори конкуренция и да докара до по-бърз спад на цените в целия отрасъл, карайки хората да отсрочат покупката на жилище с вярата, че цените ще паднат още повече. По време на предходните спадове хората, закупили жилище прекомерно рано и пропуснали отстъпка, са протестирали и са претендирали съответното понижение на цените.
В реалност най-големите кредитори на Country Garden не са банките или притежателите на облигации, а хората, които са предплатили за жилища. Около 668 милиарда юана - или към половината от отговорностите на компанията - са импортирани от купувачи на жилища. Миналата година хиляди стопираха да изплащат ипотеките си като митинг против дългогодишните забавяния на довеждане докрай на жилищата. Сега съществува опасност от доста по-широки митинги в 300-те града, в които строи Country Garden.
В началото на август семействата в Китай изпаднаха в суматоха. На 6 август компанията, строяща техните жилища - Country Garden, пропусна да извърши заплащания по купони на облигации на стойност 22.5 млн. $. В момента компанията, един от най-големите строители на жилища в света, има период до началото на септември да извърши заплащанията или да последва стотици други строителни бизнесмени, които са изпаднали в неплатежоспособност и се преструктурират. Търговията с облигации на компанията, които костват центове за $, беше прекъсната на 14 август.
Местни управляващи в цялата страна наблюдават обстановката от близко. Country Garden е известна с построяването на големи планове във второ- и третостепенните китайски градове. Нейните задължения са по-малки от тези на Evergrande - огромна, мощно задлъжняла компания, оповестила банкрут през 2021 година Но при започване на годината Country Garden изграждаше четири пъти повече жилища, в сравнение с Evergrande, преди да изпадне в неплатежоспособност. С темповете, с които ги приключва през първата половина на 2022 година, най-малко 144 хиляди купувачи няма да получат ключовете за жилищата, които са им били обещани до края на тази година. Внезапен дългов срив на компанията би оставил още повече фамилии на студено.
Три години проблеми
Този месец китайската жилищната рецесия навършва три години, в случай че се брои от въвеждането на " трите червени линии " на държавното управление, които целят да лимитират ливъриджа. През цялото това време управляващите се затрудняваха да ръководят доверието и упованията. В началото малко на брой наблюдаващи имаха вяра, че Evergrande може да се срине и че държавното управление може да не успее да се оправи с проблемите. Доскоро множеството смятаха, че Country Garden е предпазена от банкрут. От края на предходната година управляващите се опитваха да успокоят пазара, като сформират лист на жизнеспособни бизнесмени, в това число Country Garden, които вложителите биха могли да финансират умерено, а китайските жители да им се доверят.
Реклама
Техните сметки се трансформираха през последните дни. Проблемът на Country Garden не е обвързван със свръхзадлъжнялостта в стила на Evergrande. Вместо това тя е жертва на загубата на доверие измежду елементарните хора - знак, че държавното управление губи надзор. След късото възобновяване, последвало премахването на рестриктивните мерки поради ковид-19, имотната рецесия се ускори. Цените падат. Продажбите измежду 100-те най-големи строителни бизнесмени са намалели с 33% през юли спрямо година по-рано. Тези на Counry Garden са се сринали с 60%. Упадъкът на компанията кара пазарните наблюдаващите да не изключват най-сериозните опасения за бранша на недвижимите парцели.
Опасност за веригите за доставка
Едно от тях, е че веригите за доставки на бранша се срутват. През последните три години доставчиците на материали, както и инженерните и строителните компании в бранша постоянно не са получавали в точния момент заплащания от строителните бизнесмени. Но до момента този гръбнак на бранша е издържал на натиска. Това може да се промени, защото паричните средства на строителните бизнесмени понижават. Намаляването на заплащанията към доставчиците към този момент се вижда. Според рейтинговата организация S&P Global сред 2021 година и 2022 година преводите на Country Garden към сходни компании са намалели от 285 милиарда юана (44 милиарда долара) до 192 милиарда юана. Почти несъмнено е, че те ще спаднат още повече през тази година. Въпреки че най-големите реализатори евентуално ще оцелеят благодарение на държавното управление, не е мъчно да си представим необятно публикуван срив измежду множеството по-малки инженерни и компании за материали, които правят работа на място.
През последните три години доставчиците на материали, както и инженерните и строителните компании в бранша постоянно не са получавали в точния момент заплащания от строителните бизнесмени.
Друга причина за безпокойствие е разпространяване на рецесията измежду държавните предприятия. От 2021 година насам китайските строителни бизнесмени са съвсем напълно откъснати от интернационалните пазари на облигации. Но локалният дългов пазар остана отворен за компании, подкрепени от страната. Големите китайски вложители, преобладаващи пазара, до момента осигуряваха известна стабилност; те не се отхвърлиха от заемите на строителните бизнесмени, както направиха мениджърите на активи в Хонконг. Всяка смяна би довела до проблеми. И през последните седмици вложителите виждаха напън на вътрешния пазар на облигации. Държавния бизнесмен Sino-Ocean демонстрира признаци, че има усложнения с изплащането на задължения. Купувачите на жилища избираха държавните бизнесмени, защото те се считат за по-сигурни. Ако рецесията засегне държавните компании, това разбиране ще бъде разрушено.
Реклама
Опасенията, че сривът на строителен бизнесмен ще събори огромна китайска банка, значително са били отхвърлени. Анализаторите настояват, че експозицията на банките към строителните бизнесмени е рационална. Те биха претърпели даже рухването на компанията като Country Garden. Но не могат да се подценен други типове закани. Ако недвижимите парцели продължат да отслабват, държавното управление може да изиска от банките да предложат повече заеми на сектора, споделя Майкъл Чанг от брокерската компания CGS-CIMB Securities. Това би намалило възвръщаемостта и би било неприятно систематизиране на заемите в миг, когато китайската стопанска система страда.
Заплаха за обществената непоклатимост
Нищо обаче няма да е по-сериозно в съзнанието на управляващите от заканите за обществената непоклатимост. Възможно е да се наложи Country Garden да понижи цените, с цел да генерира продажби. Това би могло да сътвори конкуренция и да докара до по-бърз спад на цените в целия отрасъл, карайки хората да отсрочат покупката на жилище с вярата, че цените ще паднат още повече. По време на предходните спадове хората, закупили жилище прекомерно рано и пропуснали отстъпка, са протестирали и са претендирали съответното понижение на цените.
В реалност най-големите кредитори на Country Garden не са банките или притежателите на облигации, а хората, които са предплатили за жилища. Около 668 милиарда юана - или към половината от отговорностите на компанията - са импортирани от купувачи на жилища. Миналата година хиляди стопираха да изплащат ипотеките си като митинг против дългогодишните забавяния на довеждане докрай на жилищата. Сега съществува опасност от доста по-широки митинги в 300-те града, в които строи Country Garden.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ