Биковете, които се чувстват комфортно с политиката на Федералния резерв

Биковете, които се усещат удобно с политиката на Федералния запас за повишение на лихвените проценти, би трябвало да се борят с друга опасност, която съгласно екип на Morgan Stanley има капацитета да изпрати акциите до нови дъна, написа " Блумбърг ".Това е разгръщането на една десетилетна стратегия за " наводнение " на стопанската система с пари, позната разговорно като количествено облекчение, а в този момент, когато е анулирана, количествено стягане. Докато нарастванията на лихвените проценти носят цялата виновност за тазгодишния мечи пазар, разбор на екипа по продажбите и търговията на Morgan Stanley допуска, че балансовите процедури са имали по-голямо въздействие върху акциите през 2022 година, обяснявайки съвсем всичките им обрати.Всеки, който чака закъснение на темповете на повишение на лихвите, с цел да помогне на акциите да излязат от дългогодишния мечи пазар, може да получи сигнал за пробуждане от продължаващото влияние на QT програмата на Фед, написа екипът, чиито членове включват Кристофър Метли. Те споделят, че S&P 500 ще падне с цели 15% до март въз основа на исторически модели и планувани парични потоци през идващите месеци.„ Въпреки че сега пазарът е хипер фокусиран върху това Фед да забави темпото на покачвания – което към момента може да увеличи акциите в кратковременен проект – слонът в стаята е QT “, пишат Метли и сътрудниците му.Това, че Фед остава единственият най-голямо въздействие върху пазарите на акции, беше показано в понеделник, когато нова ястребова изразителност от политиците изпрати S&P 500 до 1,5% загуба. С намаляване от 17% за годината, показателят е подготвен за най-лошото си годишно показване от финансовата рецесия през 2008 г.QT е основна част от паричната система, която управлява количеството ликвидност, което въздейства върху цените на активите. Точно както покупките на облигации от Фед по време на пандемичната рецесия помогнаха за надуването на цените на акциите, тяхното евакуиране се чака да направи противоположното, като източи пари от акциите.„ QE имаше значение по пътя нагоре, а QT имаше значение по пътя надолу – само че вредата към момента не е нанесена “, показва екипът на Morgan Stanley.За да наблюдава необятните парични потоци, екипът включва три съществени входа в техния ликвиден модел: промени в салдото на Фед; общата сметка на Министерството на финансите (TGA) или пари в брой, съхранявани в централната банка; и Reverse Repo Facilities (RRP) или парични средства, паркирани във Фед от фондове на паричния пазар и други.Механиката е комплицирана, само че най-просто казано, повишението на салдото на Фед значи разширение на ликвидността, което предвещава положително за акциите, до момента в който нарастването на TGA или RRP допуска стесняване на ликвидността с капацитет да провокира проблеми.Вземайки поради и трите фактора, Метли и сътрудниците му откриха, че мярката за ликвидност и S&P 500 са посочили тясна връзка през множеството от последните 10 години, като шестмесечната корелация доближава 0,70. *Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.