За валутните спекуланти по целия свят кери търговията“ отдавна е

За валутните спекуланти по целия свят „ кери търговията “ от дълго време е ясна: просто вземете назаем йени, които не костват нищо заради минусовите лихвени проценти в Япония, и по-късно паркирайте парите на всички места, където доходността е по-висока, печелейки чиста облага от разлика.Но в този момент стартира да се появява изненадваща евтина опция на японската валута - този път от Китай. През миналия месец Invesco, Goldman Sachs, Citigroup и TD Securities предложиха юана като атрактивна алтернатива за финансиране на по този начин наречените „ кери покупко-продажби “, защото той отслабва към исторически дъна.Въпреки че разноските за заемане на китайска валута на отвъдморските пазари скочиха през последните дни, защото политиците в Пекин работят интензивно, с цел да защитят валутата и да отхвърлен спекулантите, последователите на юана за кери търговия не се обезсърчават. Те споделят, че тяхната позиция има толкоз общо с разминаващите се благосъстояния на двете най-големи стопански системи в Азия, колкото и със студените, твърди облаги или диверсифицирането на риска.Замиращото в продължение на десетилетия повишение на инфлацията в Япония - и предварителни признаци за възкръсване на растежа - подхраниха диалозите, че Японската централна банка най-сетне ще приключи своята седемгодишна политика на негативни лихви. За Китай търговията акцентира какъв брой надалеч е паднал в миналото могъщият колос. Тежките дългови натоварвания, сривът на жилищата и опасенията от дефлация накараха Народната банка на Китай да понижи референтната си рента два пъти от юни до рекордно ниските 1,8%. Мнозина чакат още съкращения, което ще направи юана още по-слаб и по-евтин за заемане.„ Ако мислите, че Банката на Япония е в играта, тогава получавате мощ на йената от това и би трябвало да бъдете деликатни, до момента в който PBOC към момента смекчава политиката “, сподели Дирк Уилър, началник на световната тактика за макро и нововъзникващи пазари в Citigroup. Слабата китайска стопанска система е „ значима част от тази търговия “.ПродължиТози месец екипът на Уилър предложи на клиентите да продават юани против кошница от валути, която включва $ и еврото.Има доста предизвестия, несъмнено. Никой не допуска, че търговията с йени е мъртва или че спекулантите изоставят йената за юана. Досега тази година финансирането на покупки с йени в Латинска Америка - където референтните лихвени проценти доближават до 13,25% - беше изключително печелившо. Еднакво претеглена кошница от реали, колумбийско и мексиканско песо завоюва 42%, като елементарно надмина ралито на Nasdaq.И юанът не е сигурен залог като валута за финансиране. Китай се намеси нападателно, с цел да го поддържа на отвъдморските пазари. Държавните банки от време на време изчерпват предлагането на офшорни юани, с цел да усилят разноските за финансиране и да изплашат спекулантите. В сряда цената на заемите в юани за три месеца скочи за малко над 4%, най-високото равнище от пет години.Загриженост за растежаДанните за търговията на дребно и промишленото произвеждане в Китай от петък демонстрираха, че стопанската система може да се стабилизира. Икономисти, интервюирани от Bloomberg, чакат Китай да реализира задачата на държавното управление за напредък от 5% тази година, против разширение от 1,8% в Япония. Разликата в растежа сред двете страни, въпреки и към момента забележителна, се е свила доста. През 2021 година тя беше двойно по-голяма.„ PBOC се включи и те доста ясно демонстрираха, че са загрижени “, сподели Джей Лий, пълководец в TCW Group. Това покачва възможностите основаните на юани кери покупко-продажби да тръгнат по неверен път в близко бъдеще.Централните банки в Бразилия, Мексико и Чили също започнаха да понижават лихвените проценти, намалявайки „ кери “ (което е финансов диалект за възвръщаемост на инвестиция) при някои от най-доходоносните покупко-продажби.Въпреки рисковете, все по-голям брой трейдъри към момента виждат цената в юана като средство за разпределение на риска от финансиране върху техните кери покупко-продажби.Въпреки че кери покупко-продажбите с йена процъфтяваха през последните две години, защото съвсем всяка централна банка отвън Япония нападателно увеличи лихвите, терзанието в този момент е, че Банката на Япония ще се причисли, изключително откакто инфлацията надвиши задачата си от 2% повече от година. Търговците неотдавна оцениха упованията, че банката ще увеличи лихвите през януари.Флуктуациите на йената също станаха по-изразени и японските чиновници ускориха нервите си, когато усетят несъразмерна уязвимост - тъкмо това, което трейдърите се пробват да избегнат във валутата на финансиране.„ Движението на йената е нещо, което в действителност, в действителност пречи на хората да се включат “ в основани в Япония кери покупко-продажби, сподели Саймън Харви, началник на FX разбори в Monex Europe.Вместо да се употребяват йени, Goldman Sachs предложи финансиране на покупки на реали и колумбийски песо с юани. Стратезите в TD също споделиха на клиентите да заемат юани, с цел да купят индийски рупии, мексикански песо и реали.Обосновката е ясна. PBOC ще би трябвало да понижи лихвите до най-ниските равнища, с цел да поддържа стопанската система. Това ще навреди на валутата на страната.