Дошло ли е време за инвестиции в банкови акции
Кой би желал да има акции в банка? Повишаването на лихвените проценти трябваше да бъде благословия, която да увеличи приходите, които те могат да завоюват от активите си. Но няколко банки, които раздаваха и вложиха свободно при най-ниските лихвени проценти, се сблъскаха с отлив, което докара до увеличение на разноските за финансиране на останалите. Още могат да се провалят. А новите разпореждания, злокобно наречени Базел 3 правила за " края на играта ", биха могли да покачат финансовите условия на някои американски банки с една четвърт, в случай че бъдат въведени в настоящия им тип през 2025 година Това би понижило опцията акционерите да получат добра облага, може би за години напред.
Кофти неща. Наистина показателят на огромните американски банкови акции на KBW се е намалил с 15% тази година, макар че американските акции се покачват с 19%. Това едва показване, след десетилетие на незначителност, значи, че банките в този момент съставляват по-малко от 5% от показателя S&P 500 на огромните американски компании. Blackstone, колос на частните пазари, има пазарна капитализация, с 20% по-голяма от тази на Goldman Sachs. Почти всяка мярка за оценка демонстрира, че банките са на или покрай историческо дъно.
И въпреки всичко да си на ниска цена не е същото като да си преференциална договорка. Банките не са започващи компании, които продават история за напредък. Нито пък са софтуерни компании, създаващи новаторски нови артикули. Банкирането е зрял бизнес; ориста му е тясно обвързвана с макроикономическата среда. Поради това вложителите търсят институции, където облагите или приходите могат да набъбнат в близко бъдеще и където тези облаги могат да бъдат върнати на вложителите посредством дивиденти или назад изкупуване.
Реклама
И на двата фронта американските банки не наподобяват привлекателни. Нетният лихвен приход, мярка за разликата сред лихвата, която банките печелят по заеми, и тази, която изплащат по депозити, наподобява, е достигнал своя връх. Въпреки че възходящите лихвени проценти усилват приходите, повишаването на разноските за финансиране изяжда разликата. Клиентите избягаха от районните банки след колапса по-рано през годината и се реалокираха във фондовете на паричния пазар, които оферират по-висока нискорискова възвръщаемост. Дори при най-хубавия сюжет за американските банки - " меко кацане " или " без кацане " въобще, при което няма криза, малко просрочени заеми и лихвените проценти не падат доста - облагите евентуално ще останат към актуалните равнища.
След това има правила за капитала. Ако банкерите би трябвало да натрупат капитал, с цел да усилят буферите, няма да остане доста за погашение на дивиденти или назад изкупуване. Банкерите са загрижени, че разпоредбите могат даже да значат края на играта за техния бизнес. Джейми Даймън, началник на JPMorgan Chase, най-голямата американска банка, означи, че по-малко контролираните съперници, като разрастващи се частни кредитни компании, би трябвало да " танцуват по улиците ". Мариан Лейк, началник на потребителското банкиране на JPMorgan, разказа обстановката като " малко като да си пленник ". Изискването беше толкоз шокиращо първоначално, че " даже да се промени малко, ти си признателен за това ", призна тя макар проблемите, което ще аргументи на компанията.
Битката към препоръчаните промени загрубя. Въпреки че банкерите нормално лобират зад затворени порти, новите условия ги тласнаха към открита война. Те показаха, че предложенията ще учетворят рисковото тегло на вложенията в " данъчен капитал " (инвестиции, против които се получават данъчни отстъпки), решителен източник на финансиране за планове за зелена сила според Закона за понижаване на инфлацията на президента Джо Байдън. Съобщава се, че някои лобисти може да съдят Федералния запас за неспазване на надлежния развой, и настояват, че регулаторът би трябвало да даде на хората повече време за разискване, откакто той бъде спазен.
Тези тактики биха могли да проработят. Федералният запас може да смекчи проектите си или придвижванията напред-назад може да тласнат предложенията в сивата зона преди президентските избори в Америка. Правилата подлежат на преразглеждане от Конгреса и той ще има няколко дни на сесия през идната година заради първичните избори, лятната почивка и самите избори. С повишаването на възможностите за републиканско президентство нарастват и възможностите, че по-късен обзор ще докара до доста по-малки нараствания на финансовите условия.
Реклама
Все отново, вложителят може да се почувства неловко да направи този залог. Така че човек, който гледа към банките, може вместо това да насочи вниманието си към Европа. За разлика от Съединени американски щати, разноските за финансиране не са се покачили доста, частично заради по-слабата конкуренция. Резултатът е непрекъснат поток от усъвършенствания за упованията за облагите. След девет години на негативни равнища връщането към позитивни е " като дъжд в пустинята ", споделя Хю ван Стейнис от Oliver Wyman, консултантска компания. Изискванията за спомагателен капитал по Базел 3 са по-скромни в Европа. В подобен случай вложител може и да изиска да купи акции в банка. Но за първи път от доста време той може би би трябвало да намерения първо за европейски такива.
Свързани публикации Инвестициите в борсов фонд за парцели може да носят и 100% рентабилност 9 декември 2023, 09:45
Кофти неща. Наистина показателят на огромните американски банкови акции на KBW се е намалил с 15% тази година, макар че американските акции се покачват с 19%. Това едва показване, след десетилетие на незначителност, значи, че банките в този момент съставляват по-малко от 5% от показателя S&P 500 на огромните американски компании. Blackstone, колос на частните пазари, има пазарна капитализация, с 20% по-голяма от тази на Goldman Sachs. Почти всяка мярка за оценка демонстрира, че банките са на или покрай историческо дъно.
И въпреки всичко да си на ниска цена не е същото като да си преференциална договорка. Банките не са започващи компании, които продават история за напредък. Нито пък са софтуерни компании, създаващи новаторски нови артикули. Банкирането е зрял бизнес; ориста му е тясно обвързвана с макроикономическата среда. Поради това вложителите търсят институции, където облагите или приходите могат да набъбнат в близко бъдеще и където тези облаги могат да бъдат върнати на вложителите посредством дивиденти или назад изкупуване.
Реклама
И на двата фронта американските банки не наподобяват привлекателни. Нетният лихвен приход, мярка за разликата сред лихвата, която банките печелят по заеми, и тази, която изплащат по депозити, наподобява, е достигнал своя връх. Въпреки че възходящите лихвени проценти усилват приходите, повишаването на разноските за финансиране изяжда разликата. Клиентите избягаха от районните банки след колапса по-рано през годината и се реалокираха във фондовете на паричния пазар, които оферират по-висока нискорискова възвръщаемост. Дори при най-хубавия сюжет за американските банки - " меко кацане " или " без кацане " въобще, при което няма криза, малко просрочени заеми и лихвените проценти не падат доста - облагите евентуално ще останат към актуалните равнища.
След това има правила за капитала. Ако банкерите би трябвало да натрупат капитал, с цел да усилят буферите, няма да остане доста за погашение на дивиденти или назад изкупуване. Банкерите са загрижени, че разпоредбите могат даже да значат края на играта за техния бизнес. Джейми Даймън, началник на JPMorgan Chase, най-голямата американска банка, означи, че по-малко контролираните съперници, като разрастващи се частни кредитни компании, би трябвало да " танцуват по улиците ". Мариан Лейк, началник на потребителското банкиране на JPMorgan, разказа обстановката като " малко като да си пленник ". Изискването беше толкоз шокиращо първоначално, че " даже да се промени малко, ти си признателен за това ", призна тя макар проблемите, което ще аргументи на компанията.
Битката към препоръчаните промени загрубя. Въпреки че банкерите нормално лобират зад затворени порти, новите условия ги тласнаха към открита война. Те показаха, че предложенията ще учетворят рисковото тегло на вложенията в " данъчен капитал " (инвестиции, против които се получават данъчни отстъпки), решителен източник на финансиране за планове за зелена сила според Закона за понижаване на инфлацията на президента Джо Байдън. Съобщава се, че някои лобисти може да съдят Федералния запас за неспазване на надлежния развой, и настояват, че регулаторът би трябвало да даде на хората повече време за разискване, откакто той бъде спазен.
Тези тактики биха могли да проработят. Федералният запас може да смекчи проектите си или придвижванията напред-назад може да тласнат предложенията в сивата зона преди президентските избори в Америка. Правилата подлежат на преразглеждане от Конгреса и той ще има няколко дни на сесия през идната година заради първичните избори, лятната почивка и самите избори. С повишаването на възможностите за републиканско президентство нарастват и възможностите, че по-късен обзор ще докара до доста по-малки нараствания на финансовите условия.
Реклама
Все отново, вложителят може да се почувства неловко да направи този залог. Така че човек, който гледа към банките, може вместо това да насочи вниманието си към Европа. За разлика от Съединени американски щати, разноските за финансиране не са се покачили доста, частично заради по-слабата конкуренция. Резултатът е непрекъснат поток от усъвършенствания за упованията за облагите. След девет години на негативни равнища връщането към позитивни е " като дъжд в пустинята ", споделя Хю ван Стейнис от Oliver Wyman, консултантска компания. Изискванията за спомагателен капитал по Базел 3 са по-скромни в Европа. В подобен случай вложител може и да изиска да купи акции в банка. Но за първи път от доста време той може би би трябвало да намерения първо за европейски такива.
Свързани публикации Инвестициите в борсов фонд за парцели може да носят и 100% рентабилност 9 декември 2023, 09:45
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ