Златото и краят на количествените облекчения в САЩ
В близко бъдеще съществува риск разпродажбата на златни фючърси да продължи, защото чистите дълги позиции на спекулантите на COEMX се намират на годишен връх.
Още по тематиката
Фед стартира свиването на салдото си
Решенията на централната банка на Съединени американски щати оказаха позитивен резултат върху $ и акциите на банките
21 сеп 2017
Търсене на физическо злато става все по-голямо
Интересът към действителни доставки се ускорява, когато цената на благородния метал пада
17 окт 2016
Златото претърпя съществени загуби и се срина под 1300 $ за тройунция, откакто предходната седмица Федералният запас разгласи, че стартира стратегия по " нормализиране " на салдото си през през октомври. През тази седмица равнището се задържа към тази стойност.
След три следващи стратегии количествени удобства в интервала 2009 - 2015 година Федералният запас неколкократно усили салдото си до 4.5 трлн. $. До този миг средствата от трите стратегии продължаваха да циркулират в банковата система и стопанската система, като Фед реинвестираше средствата от падежа на държавни облигации (Treasury securities) и държавни ипотечни скъпи бумаги (agency mortgage-backed securities). От октомври нататък желанието на банката е последователно да отдръпна ликвидност, като ще стартира с 6 милиарда държавни бумаги и 4 милиарда $ ипотечни облигации. Лесно основаните пари също толкоз елементарно стартират да изчезват, само че... с по-бавни темпове.
Всъщност редуцирането на салдото на Федералния запас не е вест за пазара, то е от дълго време комуникирано, обяснено и на собствен ред калкулирано в цените на активите, включително и златото. Това, което изненада пазара, бяха оповестените стопански прогнози по отношение на главните лихвени проценти след съвещанието (т.нар. Projection Materials), от които излиза наяве, че ¾ от комитета на Фед не изключва още едно покачване на главните лихви до края на годината.
Самата Джанет Йелън в предишно изявление бе загатнала, че може би главните лихвени проценти би трябвало да останат на по-ниско от предкризисното равнище (т.е. така наречен безпристрастен лихвен процент). Непосредствено след съвещанието вероятността, която пазарът калкулира за още едно покачване през декември, се увеличи от 58% на 73%. Както нормално, в такива моменти спекулантите на златни фючърси разпродаваха. Това бе и повода за внезапния спад на златото под психическата граница от 1300 $ за тройунция.
Много дълги позиции
В близко бъдеще съществува риск разпродажбата на златни фючърси да продължи, защото чистите дълги позиции на спекулантите на COEMX се намират на годишен връх. Това в множеството случаи е мощен отрицателен знак за цената на златото. В същото време златото в борсово търгуваните фондове също се приближава до най-високите си стойности през настоящата година.
В подтекста на хронологията на протичащото се след годишната среща на централните банкери в Jackson Hole (САЩ) посланието на Фед наподобява разумно. Канадската централна банка ненадейно увеличи главния лихвен % с 0.25%. Централната банка на Англия загатна, че може би ще увеличи лихвите през ноември.
А ЕЦБ в лицето на Марио Драги загатна, че се разисква удължение на програмата за количествени удобства през 2018 година в еврозоната и държанието на еврото на валутния пазар ще бъде от голяма важност за решението. Случайно или не, главните валути, които нарастват от началото на годината по отношение на еврото, стягат паричната политика или най-малко " пробват " пазара, като дават такива сигнали. От друга страна, ЕЦБ загатва, че може би ще продължи програмата си за количествени удобства.
Съдбата на скъпите метали
Мнозина несъмнено се питат каква ще бъде ориста на скъпите метали, откакто редуцирането на салдото на Фед най-сетне стартира. Повишение на лихвите и понижаване на паричната база се считат неподходящи за цената на златото. Все отново историята е наситена със случаи, които опровергават тази доктрина. Тук е мястото да споменем, че от първото покачване на лихвата от страна на Федералния запас в края на 2015 година до момента цената на златото се е покачила с 22%. Върху цената на който и да е актив (в това число и златото) въздействат редица фактори с друга мощ и посока.
Основен фактор за златото е потребността му като диверсифициращ актив в портфейлите на вложителите. Количествените удобства на Федералния запас наляха свежи пари в пазара на акции. Това се случи освен директно посредством трансфер на парични потоци от пазара на облигации към пазара на акции. В годините след 2009 година фирмите от S&P500 (и не само) взимаха на ниска цена заем за да изкупят назад свои акции. По този метод отношението на облагата на една акция се подобряваше.
Всичко това способства до извънреден взрив на фондовите тържища и вложителите позабравиха златото като актив застраховка. Това бе изключително очевидно след оповестяването на третата стратегия за количествени удобства, директно след което цената на златото се срина. Дали вложителите още веднъж ще се извърнат към златото след смяната в политиката на Фед следва да разберем в близката година.
Още по тематиката
Фед стартира свиването на салдото си
Решенията на централната банка на Съединени американски щати оказаха позитивен резултат върху $ и акциите на банките
21 сеп 2017
Търсене на физическо злато става все по-голямо
Интересът към действителни доставки се ускорява, когато цената на благородния метал пада
17 окт 2016
Златото претърпя съществени загуби и се срина под 1300 $ за тройунция, откакто предходната седмица Федералният запас разгласи, че стартира стратегия по " нормализиране " на салдото си през през октомври. През тази седмица равнището се задържа към тази стойност.
След три следващи стратегии количествени удобства в интервала 2009 - 2015 година Федералният запас неколкократно усили салдото си до 4.5 трлн. $. До този миг средствата от трите стратегии продължаваха да циркулират в банковата система и стопанската система, като Фед реинвестираше средствата от падежа на държавни облигации (Treasury securities) и държавни ипотечни скъпи бумаги (agency mortgage-backed securities). От октомври нататък желанието на банката е последователно да отдръпна ликвидност, като ще стартира с 6 милиарда държавни бумаги и 4 милиарда $ ипотечни облигации. Лесно основаните пари също толкоз елементарно стартират да изчезват, само че... с по-бавни темпове.
Всъщност редуцирането на салдото на Федералния запас не е вест за пазара, то е от дълго време комуникирано, обяснено и на собствен ред калкулирано в цените на активите, включително и златото. Това, което изненада пазара, бяха оповестените стопански прогнози по отношение на главните лихвени проценти след съвещанието (т.нар. Projection Materials), от които излиза наяве, че ¾ от комитета на Фед не изключва още едно покачване на главните лихви до края на годината.
Самата Джанет Йелън в предишно изявление бе загатнала, че може би главните лихвени проценти би трябвало да останат на по-ниско от предкризисното равнище (т.е. така наречен безпристрастен лихвен процент). Непосредствено след съвещанието вероятността, която пазарът калкулира за още едно покачване през декември, се увеличи от 58% на 73%. Както нормално, в такива моменти спекулантите на златни фючърси разпродаваха. Това бе и повода за внезапния спад на златото под психическата граница от 1300 $ за тройунция.
Много дълги позиции
В близко бъдеще съществува риск разпродажбата на златни фючърси да продължи, защото чистите дълги позиции на спекулантите на COEMX се намират на годишен връх. Това в множеството случаи е мощен отрицателен знак за цената на златото. В същото време златото в борсово търгуваните фондове също се приближава до най-високите си стойности през настоящата година.
В подтекста на хронологията на протичащото се след годишната среща на централните банкери в Jackson Hole (САЩ) посланието на Фед наподобява разумно. Канадската централна банка ненадейно увеличи главния лихвен % с 0.25%. Централната банка на Англия загатна, че може би ще увеличи лихвите през ноември.
А ЕЦБ в лицето на Марио Драги загатна, че се разисква удължение на програмата за количествени удобства през 2018 година в еврозоната и държанието на еврото на валутния пазар ще бъде от голяма важност за решението. Случайно или не, главните валути, които нарастват от началото на годината по отношение на еврото, стягат паричната политика или най-малко " пробват " пазара, като дават такива сигнали. От друга страна, ЕЦБ загатва, че може би ще продължи програмата си за количествени удобства.
Съдбата на скъпите метали
Мнозина несъмнено се питат каква ще бъде ориста на скъпите метали, откакто редуцирането на салдото на Фед най-сетне стартира. Повишение на лихвите и понижаване на паричната база се считат неподходящи за цената на златото. Все отново историята е наситена със случаи, които опровергават тази доктрина. Тук е мястото да споменем, че от първото покачване на лихвата от страна на Федералния запас в края на 2015 година до момента цената на златото се е покачила с 22%. Върху цената на който и да е актив (в това число и златото) въздействат редица фактори с друга мощ и посока.
Основен фактор за златото е потребността му като диверсифициращ актив в портфейлите на вложителите. Количествените удобства на Федералния запас наляха свежи пари в пазара на акции. Това се случи освен директно посредством трансфер на парични потоци от пазара на облигации към пазара на акции. В годините след 2009 година фирмите от S&P500 (и не само) взимаха на ниска цена заем за да изкупят назад свои акции. По този метод отношението на облагата на една акция се подобряваше.
Всичко това способства до извънреден взрив на фондовите тържища и вложителите позабравиха златото като актив застраховка. Това бе изключително очевидно след оповестяването на третата стратегия за количествени удобства, директно след което цената на златото се срина. Дали вложителите още веднъж ще се извърнат към златото след смяната в политиката на Фед следва да разберем в близката година.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ