Време ли е за действие, когато пазарите са толкова горещи?
Традиционният удобен старт на финансовите пазари през 2023 година, дължащ се на притока на нови вложители, които нормално съпътстват новата година, беше съществено интензивен от данните, увеличаващи вероятността за меко кацане на американската стопанска система. Общото повишаване на цените е толкоз бързо и огромно както за акциите, по този начин и за облигациите, че изправя вложителите, които към момента не са вложили напълно парите си, пред много значима алтернатива, написа Мохамед А. Ел-Ериан за Bloomberg News. Това, което ще би трябвало да създадат, е тясно обвързвано с техните стопански възгледи, отбелязва анализаторът. Повечето от последните макроикономически данни бяха по-добри от консенсусните прогнози, напомня той. Комбинация от намаляващи инфлационни индикатори и по-малко тревожни данни за икономическия напредък наклони салдото на рисковете малко повече към меко кацане и надалеч от твърдото, характеризиращо се с криза или застоялост.
Това е музика за ушите на пазарите, тъй като дава опция за взаимно подкрепящо се ценово рали на акциите и облигациите, написа още Ел-Ериан, който регистрира и очакванията на вложителите, че Фед няма да би трябвало да покачва лихвените проценти доста по-високо, в случай че въобще го направи, нито ще се наложи да ги поддържа непроменени за остатъка от 2023 г. Само месец след началото на годината, показателят S&P 500 е нагоре с съвсем 9%. Европейските пазари се оправиха още по-добре, като главните показатели се покачиха с 11% до 14%, както и разрастващите се пазари, които завоюваха почти 10%. По-волатилните активи също се повишиха, като софтуерният показател Nasdaq Composite набъбна с повече от 16%, а Bitcoin завоюва повече от 44%. Това рали изправя тези, които не са вложили напълно активите си, пред внимателен избор: Трябва ли да скочат в това придвижване, което към този момент е изпълнило много пазарни прогнози на анализаторите за годината като цяло, или да изчакат по-атрактивни входни точки? Голяма част от отговора зависи от техните стопански възгледи, показва анализаторът. Инвеститорите със свободни средства биха били склонни да се причислят към бумтящото рали, в случай че чакат икономическият напредък и стабилната трудова претовареност да се задържат, а инфлацията да спадне солидно и поредно към задачата на Фед от 2% – т.е. екстраполиране на удобните данни за последните няколко месеца. Това е залог, че тази макроикономическа настройка ще убеди Фед да спре нарастването на лихвените проценти в този момент, или най-вече след още едно нарастване и по-късно да понижи лихвените равнища през втората половина на годината. По този метод те ще неглижират знаците, които биха благоприятствали алтернативата – тази да изчакат по-добър миг за вход. Такива знаци включват към момента тревожните планирани стопански данни, в това число спадащите PMI показатели и известията за съкращения, както и поредните насоки отстрана на Фед за посоката на паричната им политика. „ Струва ми се, че икономическите вероятности може да не са толкоз плавни, колкото пазарите в този момент чакат “, показва Ел-Ериан. „ Подозирам, че низходящият път на инфлацията ще забуксува на към 4% по-късно тази година и без значение, че броят на свободните работни места изпреварва безработните с 1,9 пъти, има риск пазара на труда да бъде подложен на прочут напън от необятно публикуваните съкращения. “ Анализаторът прибавя, че не е задоволително тези, които си задават въпроса дали да влагат свободните си средства, да вземат решение по какъв начин да работят, осланяйки се единствено на упованията си за стопанската система. „ В днешния нерешителен свят те би трябвало да обмислят един аспект от персоналните си желания към риск, който някои постоянно подценяват: Ако в последна сметка вземат едното решение и създадат неточност, коя от двете ще им бъде най-лесно да понесат “, разяснява Ел-Ериан. Добрата вест за тези, в чиито портфейли има избран дял кеш, е че въпреки всичко частта от парите им, която към този момент е вложена, се е справила извънредно добре през тази година. По-трудната част е да решат какво да вършат с него поради променените пазарни оценки. В последна сметка решението ще се сведе до тяхната оценка за вредите, които ще понесат при възможна неточност.
Това е музика за ушите на пазарите, тъй като дава опция за взаимно подкрепящо се ценово рали на акциите и облигациите, написа още Ел-Ериан, който регистрира и очакванията на вложителите, че Фед няма да би трябвало да покачва лихвените проценти доста по-високо, в случай че въобще го направи, нито ще се наложи да ги поддържа непроменени за остатъка от 2023 г. Само месец след началото на годината, показателят S&P 500 е нагоре с съвсем 9%. Европейските пазари се оправиха още по-добре, като главните показатели се покачиха с 11% до 14%, както и разрастващите се пазари, които завоюваха почти 10%. По-волатилните активи също се повишиха, като софтуерният показател Nasdaq Composite набъбна с повече от 16%, а Bitcoin завоюва повече от 44%. Това рали изправя тези, които не са вложили напълно активите си, пред внимателен избор: Трябва ли да скочат в това придвижване, което към този момент е изпълнило много пазарни прогнози на анализаторите за годината като цяло, или да изчакат по-атрактивни входни точки? Голяма част от отговора зависи от техните стопански възгледи, показва анализаторът. Инвеститорите със свободни средства биха били склонни да се причислят към бумтящото рали, в случай че чакат икономическият напредък и стабилната трудова претовареност да се задържат, а инфлацията да спадне солидно и поредно към задачата на Фед от 2% – т.е. екстраполиране на удобните данни за последните няколко месеца. Това е залог, че тази макроикономическа настройка ще убеди Фед да спре нарастването на лихвените проценти в този момент, или най-вече след още едно нарастване и по-късно да понижи лихвените равнища през втората половина на годината. По този метод те ще неглижират знаците, които биха благоприятствали алтернативата – тази да изчакат по-добър миг за вход. Такива знаци включват към момента тревожните планирани стопански данни, в това число спадащите PMI показатели и известията за съкращения, както и поредните насоки отстрана на Фед за посоката на паричната им политика. „ Струва ми се, че икономическите вероятности може да не са толкоз плавни, колкото пазарите в този момент чакат “, показва Ел-Ериан. „ Подозирам, че низходящият път на инфлацията ще забуксува на към 4% по-късно тази година и без значение, че броят на свободните работни места изпреварва безработните с 1,9 пъти, има риск пазара на труда да бъде подложен на прочут напън от необятно публикуваните съкращения. “ Анализаторът прибавя, че не е задоволително тези, които си задават въпроса дали да влагат свободните си средства, да вземат решение по какъв начин да работят, осланяйки се единствено на упованията си за стопанската система. „ В днешния нерешителен свят те би трябвало да обмислят един аспект от персоналните си желания към риск, който някои постоянно подценяват: Ако в последна сметка вземат едното решение и създадат неточност, коя от двете ще им бъде най-лесно да понесат “, разяснява Ел-Ериан. Добрата вест за тези, в чиито портфейли има избран дял кеш, е че въпреки всичко частта от парите им, която към този момент е вложена, се е справила извънредно добре през тази година. По-трудната част е да решат какво да вършат с него поради променените пазарни оценки. В последна сметка решението ще се сведе до тяхната оценка за вредите, които ще понесат при възможна неточност.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ