Възходът на азиатския инвеститор активист
Не са доста фирмите, чиито облаги действително не са се трансформирали през последното десетилетие, само че цената на акциите им се е нараснала повече от три пъти. В този ред на мисли Fujitec, японски производител на асансьори, е рядко събитие. Причината за възхода ѝ не е предходното показване, а възходящото очакване за смяна посредством инвеститорски активизъм, в миналото тематика табу за азиатските заседателни зали. Компанията е изправена пред дългогодишна акция от деятели вложители, която докара до уволнението на трима членове на борда по-рано тази година. Това скоро беше последвано от промяната на ръководителя на Fujitec, наследник на създателя на компанията.
Разтърсването на остарели, консервативни и фамилно доминирани компании в елементи от Азия става все по-лесно. Броят на фирмите, подложени на претенции от деятели в района, се е нараснал доста през последните години, от 102 през 2017 година до 188 предходната година и 167 единствено през първата половина на 2023 година, съгласно Diligent Market Intelligence, изследователска компания. Това увеличи каузи на Азия от световния общ дял от 10% на 23%, изпреварвайки Европа (вижте графика 1). През последното десетилетие вълна от промени, ориентирани към акционерите, заля района и се появява нова класа азиатски вложители деятели.
Възможностите са големи. Оценките на акциите в района постоянно са ниски, изключително за междинни компании отвън погледа на интернационалните вложители. Мениджмънт привързан със чиновници, свързани компании, фамилии създатели или държавни ползи се намират в цяла Азия. Генерират и големи купчини пари. Нефинансовите компании в Азиатско-Тихоокеанския район на стойност над 10 милиарда $ разполагат с 1.94 трилиона $ в брой, с над 50% повече, в сравнение с преди пет години. Богатите на пари компании с одобрено ръководство и ниски оценки са узрели за разклащане.
Реклама Разтърсването на остарели, консервативни и фамилно доминирани компании в елементи от Азия става все по-лесно.
Fujitec е звезден образец за изгодите от смяната на съществуващото ръководство. Бордът на компанията беше нападнат от Oasis Management, основан в Хонконг активистки фонд, който обществено настояваше за промени в разпределението на капитала и по-високи изплащания на акционерите, наред с други неща, в продължение на три години. Промените в метода, по който се ръководят японските обществени компании, посредством ревизирани кодекси за стопанисване и корпоративно ръководство, трансфораха страната в нов център на инвеститорски активизъм. Въпреки че в началото измененията бяха търсени от Шиндзо Абе, министър-председател на Япония през 2012 - 2020 година, вложителите споделят, че апетитът за корпоративни промени е хладнокръвен измежду японската администрация.
Отвъд Япония
Азиатският активизъм се разшири оттатък Япония. През първата половина на годината южнокорейските компании претърпяха третия максимален брой активистки акции от която и да е страна в света, скачайки от пето място в международен мащаб предходната година и седмо през 2021 година Инвеститорите от дълго време се оплакват от по този начин наречената корейска отстъпка, с евтини акции, осеяли пазара. Миналата година избухна яростна борба за надзор над SM Entertainment, записана K-pop продуцентска компания, когато бутиковата капиталова компания Align Partners, която беше взела 1% в компанията, стартира извънредно сполучлива акция за преустановяване на уютните бизнес взаимоотношения на SM Entertainment с нейния създател Лий Су-ман.
Два фактора движат корейската наклонност. Първият пристигна след поредност от кавги през 2015 година, когато южнокорейското държавно управление постави съгласувани старания да спре активистка акция на Elliott Investment Management, основан във Флорида активистки фонд, против националния първенец Samsung. Последвалата блъсканица докара до пандиза за Хонг Уан-сун, някогашен началник на отдела за ръководство на активи на Националната пенсионна работа на страната (NPS). Оттогава беше въведен кодекс за ръководство, предопределен да спре мениджърите на активи да подчиняват корпоративните ползи.
Реклама
Вторият фактор е взривът на вложенията на дребно в Южна Корея по време на пандемията от ковид-19. Броят на дейните сметки за търговия с акции набъбна от 29 млн. през 2019 година до 50 млн. две години по-късно, добавяйки милиони акционери с нови опасения за това по какъв начин се ръководят фирмите.
Ролята на NPS илюстрира обща тематика в целия район. Фондът има към 108 милиарда $ в южнокорейски акции, което го прави колос. На другите пазари огромните вложители с политически и държавни функции също имат голямо въздействие. Китай разполага с набор от държавни фондове, преследващи разнообразни цели за централните и локалните управляващи. В Тайланд кралят персонално има огромни дялове от огромните обществени компании. Всички имат капацитета да подхранват или осуетяват акции на акционерите заради огромния си размер. Бордът на скучаещите Това оказва помощ да се изясни за какво активизмът е доста по-труден другаде в района. Въпреки разпространяването на видимо комфортни за акционерите кодекси за корпоративно ръководство през последното десетилетие действителността на ръководството е извънредно разнообразна. Хонконг, Индия, Малайзия, Сингапур, Тайван и Тайланд вкараха свои лични правила за ръководство, само че видимо необятно публикуваната поддръжка за по-голямо присъединяване на акционерите е илюзорна съгласно Ген Гото, Алън К. Кох и Дан У. Пухняк, надлежно от университета на Токио, Технологичния университет Нанянг и Сингапурския университет по мениджмънт. Те означават, че кодексите не са в действителност предопределени да нарушат статуквото и нямат правна тежест за това.
Нещо повече - структурата на пазарите в района варира извънредно доста. В огромна част от Азия корпоративната благосъстоятелност е мощно съсредоточена и необятен кръг от авторитетни и политически обвързани вложители вършат нещата по-трудни. През 2020 година най-големите трима притежатели държаха 62% от акциите в Хонконг и Сингапур и цели 72% в Индонезия. Еквивалентните стойности в Япония и Южна Корея са надлежно 41% и 48%.
Разтърсването на остарели, консервативни и фамилно доминирани компании в елементи от Азия става все по-лесно. Броят на фирмите, подложени на претенции от деятели в района, се е нараснал доста през последните години, от 102 през 2017 година до 188 предходната година и 167 единствено през първата половина на 2023 година, съгласно Diligent Market Intelligence, изследователска компания. Това увеличи каузи на Азия от световния общ дял от 10% на 23%, изпреварвайки Европа (вижте графика 1). През последното десетилетие вълна от промени, ориентирани към акционерите, заля района и се появява нова класа азиатски вложители деятели.
Възможностите са големи. Оценките на акциите в района постоянно са ниски, изключително за междинни компании отвън погледа на интернационалните вложители. Мениджмънт привързан със чиновници, свързани компании, фамилии създатели или държавни ползи се намират в цяла Азия. Генерират и големи купчини пари. Нефинансовите компании в Азиатско-Тихоокеанския район на стойност над 10 милиарда $ разполагат с 1.94 трилиона $ в брой, с над 50% повече, в сравнение с преди пет години. Богатите на пари компании с одобрено ръководство и ниски оценки са узрели за разклащане.
Реклама Разтърсването на остарели, консервативни и фамилно доминирани компании в елементи от Азия става все по-лесно.
Fujitec е звезден образец за изгодите от смяната на съществуващото ръководство. Бордът на компанията беше нападнат от Oasis Management, основан в Хонконг активистки фонд, който обществено настояваше за промени в разпределението на капитала и по-високи изплащания на акционерите, наред с други неща, в продължение на три години. Промените в метода, по който се ръководят японските обществени компании, посредством ревизирани кодекси за стопанисване и корпоративно ръководство, трансфораха страната в нов център на инвеститорски активизъм. Въпреки че в началото измененията бяха търсени от Шиндзо Абе, министър-председател на Япония през 2012 - 2020 година, вложителите споделят, че апетитът за корпоративни промени е хладнокръвен измежду японската администрация.
Отвъд Япония
Азиатският активизъм се разшири оттатък Япония. През първата половина на годината южнокорейските компании претърпяха третия максимален брой активистки акции от която и да е страна в света, скачайки от пето място в международен мащаб предходната година и седмо през 2021 година Инвеститорите от дълго време се оплакват от по този начин наречената корейска отстъпка, с евтини акции, осеяли пазара. Миналата година избухна яростна борба за надзор над SM Entertainment, записана K-pop продуцентска компания, когато бутиковата капиталова компания Align Partners, която беше взела 1% в компанията, стартира извънредно сполучлива акция за преустановяване на уютните бизнес взаимоотношения на SM Entertainment с нейния създател Лий Су-ман.
Два фактора движат корейската наклонност. Първият пристигна след поредност от кавги през 2015 година, когато южнокорейското държавно управление постави съгласувани старания да спре активистка акция на Elliott Investment Management, основан във Флорида активистки фонд, против националния първенец Samsung. Последвалата блъсканица докара до пандиза за Хонг Уан-сун, някогашен началник на отдела за ръководство на активи на Националната пенсионна работа на страната (NPS). Оттогава беше въведен кодекс за ръководство, предопределен да спре мениджърите на активи да подчиняват корпоративните ползи.
Реклама
Вторият фактор е взривът на вложенията на дребно в Южна Корея по време на пандемията от ковид-19. Броят на дейните сметки за търговия с акции набъбна от 29 млн. през 2019 година до 50 млн. две години по-късно, добавяйки милиони акционери с нови опасения за това по какъв начин се ръководят фирмите.
Ролята на NPS илюстрира обща тематика в целия район. Фондът има към 108 милиарда $ в южнокорейски акции, което го прави колос. На другите пазари огромните вложители с политически и държавни функции също имат голямо въздействие. Китай разполага с набор от държавни фондове, преследващи разнообразни цели за централните и локалните управляващи. В Тайланд кралят персонално има огромни дялове от огромните обществени компании. Всички имат капацитета да подхранват или осуетяват акции на акционерите заради огромния си размер. Бордът на скучаещите Това оказва помощ да се изясни за какво активизмът е доста по-труден другаде в района. Въпреки разпространяването на видимо комфортни за акционерите кодекси за корпоративно ръководство през последното десетилетие действителността на ръководството е извънредно разнообразна. Хонконг, Индия, Малайзия, Сингапур, Тайван и Тайланд вкараха свои лични правила за ръководство, само че видимо необятно публикуваната поддръжка за по-голямо присъединяване на акционерите е илюзорна съгласно Ген Гото, Алън К. Кох и Дан У. Пухняк, надлежно от университета на Токио, Технологичния университет Нанянг и Сингапурския университет по мениджмънт. Те означават, че кодексите не са в действителност предопределени да нарушат статуквото и нямат правна тежест за това.
Нещо повече - структурата на пазарите в района варира извънредно доста. В огромна част от Азия корпоративната благосъстоятелност е мощно съсредоточена и необятен кръг от авторитетни и политически обвързани вложители вършат нещата по-трудни. През 2020 година най-големите трима притежатели държаха 62% от акциите в Хонконг и Сингапур и цели 72% в Индонезия. Еквивалентните стойности в Япония и Южна Корея са надлежно 41% и 48%.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ