Листването на Arm може да съживи пазара на IPO-та
Колкото и бясно да е празненството, рядко махмурлукът продължава две години. И въпреки всичко след рекорден рейв през 2021 година, вложителите в първоначални обществени предлагания (IPO) към момента са със замаяни глави. Според Dealogic, компания за данни, в хода на едногодишния ваучър те са вложили към 600 милиарда $ в листвания на фондовите пазари световно през 2021 година Това е повече от два пъти над цифрата за 2007 година, в лудия спринт, предхождащ финансовата рецесия, и съвсем три пъти повече от сумата за 2000 година, когато dotcom балонът набъбна. Но тогава растящата инфлация, краят на евтините пари и разпадащите се пазари отложиха празненствата. На някои места пласиранията съвсем изчезнаха: постъпленията от американски IPO-та през 2022 година са намалели с повече от 90% спрямо миналата година. Досега през 2023 година мудното въодушевление продължава (виж графиката).Музиката може скоро да стартира още веднъж. На 21 август Arm, английски дизайнер на чипове, най-сетне подаде прелиминарен проспект за дълго предстоящо листване на борсата Nasdaq, което се чака да се случи през първата половина на септември. Вероятна оценка сред 60 и 70 милиарда $ ще означи най-голямото листване в Съединени американски щати от близо две години.
Колкото и бясно да е празненството, рядко махмурлукът продължава две години. И въпреки всичко след рекорден рейв през 2021 година, вложителите в първоначални обществени предлагания (IPO) към момента са със замаяни глави. Според Dealogic, компания за данни, в хода на едногодишния ваучър те са вложили към 600 милиарда $ в листвания на фондовите пазари световно през 2021 година Това е повече от два пъти над цифрата за 2007 година, в лудия спринт, предхождащ финансовата рецесия, и съвсем три пъти повече от сумата за 2000 година, когато dotcom балонът набъбна. Но тогава растящата инфлация, краят на евтините пари и разпадащите се пазари отложиха празненствата. На някои места пласиранията съвсем изчезнаха: постъпленията от американски IPO-та през 2022 година са намалели с повече от 90% спрямо миналата година. Досега през 2023 година мудното въодушевление продължава (виж графиката).
Музиката може скоро да стартира още веднъж. На 21 август Arm, английски дизайнер на чипове, най-сетне подаде прелиминарен проспект за дълго предстоящо листване на борсата Nasdaq, което се чака да се случи през първата половина на септември. Вероятна оценка сред 60 и 70 милиарда $ ще означи най-голямото листване в Съединени американски щати от близо две години.
Не е единствено Arm. Независимо от съмненията през август фондовите пазари се повишават от съвсем година: показателят S&P 500 на огромните американски компании се повиши с 24% от най-ниското си равнище през октомври. Най-широкият показател на международните акции на MSCI също се увеличи с 24%. Подобен взрив предлага неизбежни изкушения за шефовете на частните компании. Тъй като цените са се повишили толкоз доста, може би в този момент е моментът да продадете част от акциите на компанията на обществени вложители и да получите добра порция капитал в подмяна.
Важно е, споделя Джеймс Палмър от Bank of America, че волатилността също понижава от месеци. Това намалява вероятността бъдещите обществени компании да стартират дълъг развой на листване единствено с цел да видят срутва на пазара и цената на техните акции, които ще бъдат издадени, да падне с него. Алоке Гупте от JPMorgan Chase е още по-бичи надъхан. Темпото на работа във компаниите, употребяващи помощта на екипа му, с цел да се трансфорат в обществени, споделя той, е " минало от втора скорост на пета " през последните седмици.
Реклама
Междувременно листванията, които към този момент се състояха, приказват за пазар, който е гладен за още. Oddity Tech, компания за хубост, която може би употребява изкуствен интелект (AI), с цел да създава своите артикули, се листна на Nasdaq на 19 юли. Компанията видя, че търсенето доста надвишава предлагането. Фирмата продаде свои акции на стойност 424 млн. $, до момента в който вложителите направиха поръчки за над 10 милиарда $. След IPO-то на Arm Instacart, компания за доставка на хранителни артикули, Databricks, софтуерна компания, и Socure, компания за инспекция на самоличността, евентуално ще последват със свои лични пласирания.
За да се трансформира капенето във вир, ще са нужни три развития в тази тенденция. Първото е по-ясна картина накъде се насочват лихвените проценти. Един почитан банкер цитира объркването по този въпрос като главната причина листванията, както и други покупко-продажби като сливания и придобивания, да се възвръщат толкоз постепенно през първата половина на 2023 година С най-бързия цикъл на стягане на Федералния запас от десетилетия към момента в ход и с група от американски районни банки, които се люлеят покрай колапс, предполагайки къде ще се озоват дълготрайните лихвени проценти, наподобява като да стреляш в тъмното, твърди банкерът. Освен че дефинира разноските за финансиране на компаниите, това е най-хубавият индикатор, по отношение на който IPO вложителите мерят евентуалната си възвръщаемост. И по този начин, без доста визия къде ще се откри " безрисковият лихвен % ", определянето на цената на нов транш от акции с някаква убеденост става невероятно.
Сега има възходящо чувство, както на пазарите, по този начин и измежду икономистите, че повишението на лихвените проценти на Фед е към или покрай своя край. И въпреки всичко несигурността по отношение на това какъв брой дълго лихвите ще останат високи продължава, значително заради изненадващата резистентност на американската стопанска система. Най-вече вследствие на това, доходността на десетгодишните държавни облигации - евентуално най-важният индикатор за вложителите - се е повишила с 0.8 процентни пункта от началото на май до 4.2%. Докато тази мярка не стартира да се успокоява, IPO-тата ще останат сложни за ценообразуване и вследствие на това ще останат необичайност.
На някои места пласиранията съвсем изчезнаха. Източник: The Economist
Вторият фактор, нужен за сериозното обновяване на предлаганията, е самите компании да станат по-уверени. " От известно време смятах, че готовността на пазара ще бъде преди готовността на фирмите ", споделя Палмър от Bank of America. Успешното предложение, споделя той, включва и поредност от прогнози: пред регулаторите, вложителите и анализаторите. Фирмите дават насоки за финансовите си резултати освен през идващото тримесечие, само че евентуално и за идната година.
Реклама
Докато геополитическото напрежение, изключително сред Съединени американски щати и Китай, е осезаемо, фирмите, които разчитат на трансгранична търговия, ще намират сходни уверения за демонски сложни за предложение. Междувременно съвсем всички са възпрепятствани от несигурността по отношение на това къде ще се откри инфлацията и дали огромните международни стопански системи са избегнали, а не просто забавили рецесията. Някои компании, като тези, притежавани от фондове за частен капитал с стеснен живот, имат малко благоприятни условия, с изключение на да скочат и да се листнат макар мъглата на несигурността. Но тези, които имат свободата да избират, са по-склонни да изчакат, до момента в който мъглата се вдигне.
Последното, въпреки и явно, условие за нов IPO взрив е компаниите, които в този момент се готвят да излязат, да го създадат сполучливо. От решаващо значение, споделя Рейчъл Геринг от EY, е дали техните акции в последна сметка ще се продадат към цената, която вложителите чакат, и по-късно се покачат оттова. Обратното, което се случи за доста от фирмите през 2021 година, беше погибелният звън на предходния взрив: малко IPO вложители желаят да отворят чековите си книжки, без да се възползват от подскачането на цените на акциите, с което се свързват новите листвания. В този смисъл предлагането на Arm придобива голямо значение. Ако цената на акциите скочи, други бързо ще го последват; в случай че се провали, може и да не го създадат.
Когато и да се реализира, идната кохорта IPO евентуално ще наподобява доста по-различно от класата на 2021 година С стремглавите дни на най-ниските лихвени проценти в предишното, вложителите ще ценят " по-сигурните " вероятности. Това значи огромни компании пред дребни, облаги пред растеж на приходите, опитни ръководители пред новобранци и лесни за моделиране бизнес проекти пред по-спекулативни инициативи. Гупте от JP Morgan вижда тези желания отразени в доста по-разнообразна група компании, които в този момент се готвят да станат обществени, в сравнение с през 2021 година Докато последната вълна беше доминирана от софтуерни компании, споделя той, идната ще включва доста повече индустриални, енергийни преходи, дрехи, фокусирани върху потребителите и грижи за здравето.
Всички са съгласни, че връщането към стремглавия ритъм на подписване на покупко-продажби, който предшестваше актуалната суша, е малко евентуално. Централните банки към този момент не наводняват пазарите с ликвидност, повишението на лихвите през последните 18 месеца към момента може да насочи доста стопански системи към криза, а американският фондов пазар, който е най-скъп от десетилетия, към момента може да се срине. Но " в случай че нищо не разстрои количката с ябълки ", споделя Гупте, тогава рационален брой компании би трябвало да се стремят да станат обществени през 2024 година Тогава всички погледи са ориентирани към Arm, с цел да видят дали количката с ябълки може да остане на пътя.
Колкото и бясно да е празненството, рядко махмурлукът продължава две години. И въпреки всичко след рекорден рейв през 2021 година, вложителите в първоначални обществени предлагания (IPO) към момента са със замаяни глави. Според Dealogic, компания за данни, в хода на едногодишния ваучър те са вложили към 600 милиарда $ в листвания на фондовите пазари световно през 2021 година Това е повече от два пъти над цифрата за 2007 година, в лудия спринт, предхождащ финансовата рецесия, и съвсем три пъти повече от сумата за 2000 година, когато dotcom балонът набъбна. Но тогава растящата инфлация, краят на евтините пари и разпадащите се пазари отложиха празненствата. На някои места пласиранията съвсем изчезнаха: постъпленията от американски IPO-та през 2022 година са намалели с повече от 90% спрямо миналата година. Досега през 2023 година мудното въодушевление продължава (виж графиката).
Музиката може скоро да стартира още веднъж. На 21 август Arm, английски дизайнер на чипове, най-сетне подаде прелиминарен проспект за дълго предстоящо листване на борсата Nasdaq, което се чака да се случи през първата половина на септември. Вероятна оценка сред 60 и 70 милиарда $ ще означи най-голямото листване в Съединени американски щати от близо две години.
Не е единствено Arm. Независимо от съмненията през август фондовите пазари се повишават от съвсем година: показателят S&P 500 на огромните американски компании се повиши с 24% от най-ниското си равнище през октомври. Най-широкият показател на международните акции на MSCI също се увеличи с 24%. Подобен взрив предлага неизбежни изкушения за шефовете на частните компании. Тъй като цените са се повишили толкоз доста, може би в този момент е моментът да продадете част от акциите на компанията на обществени вложители и да получите добра порция капитал в подмяна.
Важно е, споделя Джеймс Палмър от Bank of America, че волатилността също понижава от месеци. Това намалява вероятността бъдещите обществени компании да стартират дълъг развой на листване единствено с цел да видят срутва на пазара и цената на техните акции, които ще бъдат издадени, да падне с него. Алоке Гупте от JPMorgan Chase е още по-бичи надъхан. Темпото на работа във компаниите, употребяващи помощта на екипа му, с цел да се трансфорат в обществени, споделя той, е " минало от втора скорост на пета " през последните седмици.
Реклама
Междувременно листванията, които към този момент се състояха, приказват за пазар, който е гладен за още. Oddity Tech, компания за хубост, която може би употребява изкуствен интелект (AI), с цел да създава своите артикули, се листна на Nasdaq на 19 юли. Компанията видя, че търсенето доста надвишава предлагането. Фирмата продаде свои акции на стойност 424 млн. $, до момента в който вложителите направиха поръчки за над 10 милиарда $. След IPO-то на Arm Instacart, компания за доставка на хранителни артикули, Databricks, софтуерна компания, и Socure, компания за инспекция на самоличността, евентуално ще последват със свои лични пласирания.
За да се трансформира капенето във вир, ще са нужни три развития в тази тенденция. Първото е по-ясна картина накъде се насочват лихвените проценти. Един почитан банкер цитира объркването по този въпрос като главната причина листванията, както и други покупко-продажби като сливания и придобивания, да се възвръщат толкоз постепенно през първата половина на 2023 година С най-бързия цикъл на стягане на Федералния запас от десетилетия към момента в ход и с група от американски районни банки, които се люлеят покрай колапс, предполагайки къде ще се озоват дълготрайните лихвени проценти, наподобява като да стреляш в тъмното, твърди банкерът. Освен че дефинира разноските за финансиране на компаниите, това е най-хубавият индикатор, по отношение на който IPO вложителите мерят евентуалната си възвръщаемост. И по този начин, без доста визия къде ще се откри " безрисковият лихвен % ", определянето на цената на нов транш от акции с някаква убеденост става невероятно.
Сега има възходящо чувство, както на пазарите, по този начин и измежду икономистите, че повишението на лихвените проценти на Фед е към или покрай своя край. И въпреки всичко несигурността по отношение на това какъв брой дълго лихвите ще останат високи продължава, значително заради изненадващата резистентност на американската стопанска система. Най-вече вследствие на това, доходността на десетгодишните държавни облигации - евентуално най-важният индикатор за вложителите - се е повишила с 0.8 процентни пункта от началото на май до 4.2%. Докато тази мярка не стартира да се успокоява, IPO-тата ще останат сложни за ценообразуване и вследствие на това ще останат необичайност.
На някои места пласиранията съвсем изчезнаха. Източник: The Economist
Вторият фактор, нужен за сериозното обновяване на предлаганията, е самите компании да станат по-уверени. " От известно време смятах, че готовността на пазара ще бъде преди готовността на фирмите ", споделя Палмър от Bank of America. Успешното предложение, споделя той, включва и поредност от прогнози: пред регулаторите, вложителите и анализаторите. Фирмите дават насоки за финансовите си резултати освен през идващото тримесечие, само че евентуално и за идната година.
Реклама
Докато геополитическото напрежение, изключително сред Съединени американски щати и Китай, е осезаемо, фирмите, които разчитат на трансгранична търговия, ще намират сходни уверения за демонски сложни за предложение. Междувременно съвсем всички са възпрепятствани от несигурността по отношение на това къде ще се откри инфлацията и дали огромните международни стопански системи са избегнали, а не просто забавили рецесията. Някои компании, като тези, притежавани от фондове за частен капитал с стеснен живот, имат малко благоприятни условия, с изключение на да скочат и да се листнат макар мъглата на несигурността. Но тези, които имат свободата да избират, са по-склонни да изчакат, до момента в който мъглата се вдигне.
Последното, въпреки и явно, условие за нов IPO взрив е компаниите, които в този момент се готвят да излязат, да го създадат сполучливо. От решаващо значение, споделя Рейчъл Геринг от EY, е дали техните акции в последна сметка ще се продадат към цената, която вложителите чакат, и по-късно се покачат оттова. Обратното, което се случи за доста от фирмите през 2021 година, беше погибелният звън на предходния взрив: малко IPO вложители желаят да отворят чековите си книжки, без да се възползват от подскачането на цените на акциите, с което се свързват новите листвания. В този смисъл предлагането на Arm придобива голямо значение. Ако цената на акциите скочи, други бързо ще го последват; в случай че се провали, може и да не го създадат.
Когато и да се реализира, идната кохорта IPO евентуално ще наподобява доста по-различно от класата на 2021 година С стремглавите дни на най-ниските лихвени проценти в предишното, вложителите ще ценят " по-сигурните " вероятности. Това значи огромни компании пред дребни, облаги пред растеж на приходите, опитни ръководители пред новобранци и лесни за моделиране бизнес проекти пред по-спекулативни инициативи. Гупте от JP Morgan вижда тези желания отразени в доста по-разнообразна група компании, които в този момент се готвят да станат обществени, в сравнение с през 2021 година Докато последната вълна беше доминирана от софтуерни компании, споделя той, идната ще включва доста повече индустриални, енергийни преходи, дрехи, фокусирани върху потребителите и грижи за здравето.
Всички са съгласни, че връщането към стремглавия ритъм на подписване на покупко-продажби, който предшестваше актуалната суша, е малко евентуално. Централните банки към този момент не наводняват пазарите с ликвидност, повишението на лихвите през последните 18 месеца към момента може да насочи доста стопански системи към криза, а американският фондов пазар, който е най-скъп от десетилетия, към момента може да се срине. Но " в случай че нищо не разстрои количката с ябълки ", споделя Гупте, тогава рационален брой компании би трябвало да се стремят да станат обществени през 2024 година Тогава всички погледи са ориентирани към Arm, с цел да видят дали количката с ябълки може да остане на пътя.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ