Акциите с малка капитализация просто не могат да си починат

Акциите с дребна капитализация просто не могат да си починат тази година. В сряда Russell 2000 ( RUT) затвори на най-ниското си равнище от 6 ноември 2020 година - единствено ден преди изборите на президента Байдън да бъдат оповестени от множеството медии. И с това последно придвижване надолу, вложителите на процедура затварят вратата за една от определящите покупко-продажби в ерата на пандемията.Струва си да напомним, че дребните компании бяха най-бързият американски борсов показател след изборите – повишен с 45% за четири къси месеца, като Dow, Nasdaq и S&P 500 записаха към половината от това показване.Но тези дни от дълго време са отминали за търговията с дребна капитализация.От началото на годината, до днешна дата Russell 2000 се намали с 6%, до момента в който Nasdaq към момента има сериозен растеж от 22%, а S&P 500 се увеличи с 9%, почти в сходство с неговата дълготрайна историческа междинна годишна възвръщаемост.Оптимизмът за възобновяване на стопанската система от къса криза беше заздравен от пакета фискални тласъци на Байдън за 1,9 трилиона $, признат при започване на неговото президентство.И по-вътрешните лостове с дребна капитализация се преглеждат от вложителите като ясни печеливши от това разточително харчене. Данни от JPMorgan Asset Management, оповестени по-рано тази година, демонстрират, че 22% от приходите за членовете на Russell 2000 идват от чужбина; за S&P 500, този % е по-близо до 40%.Но няколко години по-късно и цикълът на стягане на лихвените проценти увеличи цената на капитала и наказа фирмите с по-ниска пазарна капитализация, които постоянно имат по-нестабилни салда и финансови потребности от по-големите си сътрудници. И същото това изследване на JPMorgan откри, че в края на 2021 година към 40% от фирмите в Russell 2000 не са били печеливши.Както неотдавна написа Джош Шафър от Yahoo Finance, фирмите от Russell 2000 би трябвало да трансферират повече задължения през идващите години, в сравнение с фирмите от S&P 500, което накара екипа на Bank of America да заключи: „ Истинският риск е в Russell 2000 “.В момента вложителите са съгласни.И предизвикването за тези, които залагат на завръщане на дребната капитализация, е, че историята на пазара допуска, че идващият мотор на превъзходството е това, което стопанската система на Съединени американски щати продължава да отблъсква - рецесията.В неотдавнашна записка ръководителят на капиталовата тактика на SoFi Лиз Йънг означи, че дребните капитали са склонни да се показват по-добре, когато равнището на безработица пораства. Това е странна корелация за размисъл, само че има солидни основи, които да обяснят наклонността.Загубите на работни места нормално се форсират в късните стадии на бизнес цикъла, защото заетостта постоянно се пропуква, преди да получим „ публично “ позвъняване за криза от NBER. Така че идващия път, когато молбите за помощи при безработица се покачат и неуловимата „ р-дума “ дефинитивно издигне грозната си глава, вложителите може да се опитат да създадат опит да влагат в компании с дребни капитализации.Но откакто тъмните облаци на рецесията се разминат и пазарите намерят своята опора, дребните капитализации нормално водят пазарна възвръщаемост пред своите по-големи сътрудници.Според Йънг данните от Morningstar Direct демонстрират, че шест месеца след края на рецесията, дребните капитали нормално са с обща възвръщаемост на север от 30%, съвсем двойно повече от 16,9% възвръщаемост, следена за огромните капитали за същия интервал. Излизайки от късата провокирана от пандемията криза през 2020 година, Russell 2000 набъбна със 17,4% през идващите шест месеца, до момента в който S&P 500 се повиши с по-премерените 12,3%.Но макар най-драматичното стягане на Федералния запас от повече от четири десетилетия, пазарът на труда в Съединени американски щати остава резистентен.Това оказва помощ да се изясни за какво дребните капитализации не водеха, защото настоящият бичи пазар на огромни капитализации стартира предходната година.И изяснява за какво тази в миналото гореща търговия от ерата на пандемията продължава да се бори да се обърне.