Все по-често в медиите се дискутира въпросът за риска от

" Все по-често в медиите се дискутира въпросът за риска от задаващи се високи равнища на инфлация, заради което ми се желае да дам някои уточнения по отношение на двете гледни точки в този деен спор измежду макроикономистите. За мен е значимо жителите да бъдат осведомени и да имат схващане за международните процеси, с цел да можем да взимаме верните решения.

Действително в последните месеци в редица от развитите стопански системи бяха документирани високи равнища на инфлация. България, като дребна и мощно отворена стопанска система, може да се каже, че внася част от инфлацията извън. Но тези високи равнища на инфлация през лятото, когато е в ход икономическо възобновяване, бяха предстоящи от дълго време и дават отговор на логиката, че при мощна икономическа интензивност стартира повишаване на цените.

Доколкото тя е в релативно ниски стойности, инфлацията, съгласно модерното схващане, е мечтан непряк резултат при разрастващата се стопанска система.

Основният спор в икономическите среди сега е дали покачването на инфлацията е краткотрайно или ще се задържи за по-дълъг интервал, представлявайки риск за стопанската система. За момента наподобява, че причините в интерес на това, че високите равнища на инфлация са краткотрайни, са по-силни и безапелационни. Инфлацията е феномен, който върви ръка за ръка с висока икономическа интензивност съгласно настоящите разбирания на икономическата просвета.

След пандемичните зимни месеци, инфлацията беше частично предстояща, както заради базисните резултати - ниските равнища на цените в някои браншове преди година след това на пандемията и локдауните, по този начин и поради отсроченото ползване през тази зима, което беше обезщетено частично през летните месеци. Компенсирането на потреблението в някои характерни браншове – като услугите и туризма, води до огромно търсене, на което предлагането не съумява да отговори изцяло и това предстоящо води до повишаване на цените.

В допълнение, нарастванията в цените на силата също способстваха за тези ценови промени в последните седмици в България и в други европейски страни.

Въпреки тези настоящи фактори, надали в средносрочен аспект средата на ниска инфлация, която бе налице в последното десетилетия, ще се промени. Макар постоянно в политически изявления да се спекулира със страховете на жителите от несъразмерна инфлация, в последните 10 години в Европа имахме прекомерно ниска инфлация като задачата на Европейската централна банка за инфлация от 2% годишно по този начин и не беше реализирана.

Но това, което кара доста хора да предизвестяват за повишаване на инфлацията, е разширението на паричната база, т.е. на балансите на централните банки. В предишното, и това към момента е записано в старите учебници, се говореше за подобен резултат: когато централната банка инжектира пари в системата, тези пари, умножени още веднъж по индикатора за парично предложение, излизат в света като заем от комерсиалните банки.

Актуалната висока инфлация е по-скоро преходна - в този смисъл бяха и изявленията на ръководителя на Федералния запас Джеръм Пауъл на отминалия семинар в Джаксън Хол този уикенд.

Аз също считам, че все още, заради общата икономическа неустановеност и неяснотите предвид на възможните нови талази и разновидности на ковид, икономическото възобновяване е към момента нежно. При признаци, че инфлацията трайно се покачва, централните банки, несъмнено, могат да реагират и да подхващат нужните ограничения.

Но е значимо да разберем, че повишението на лихвените проценти и стягането на балансите на централните банки носи и негативи – това ще затрудни и сложи под риск нежното възобновяване на стопанската система, което протича сега. В този смисъл такива стъпки би трябвало да бъдат подхванати едвам когато сме сигурни, че тя е стъпила на краката си и рисковете са зад нас.