Колко дълго може да продължи глобалният бум на жилищата
Най-големият град в Нова Скотия е прочут с няколко неща: огромна конференция за национална сигурност, която се организира всяка есен; голяма детонация, случила се през 1917 година и предизвикала големи опустошения; и дребна, само че впечатляваща винена промишленост. Скоро градът може да стане прочут и с нещо друго. От декември 2019 година цените на жилищата в Халифакс са се повишили с близо 50% съгласно консултантската компания в бранша на недвижимите парцели Knight Frank - взрив, който напълно малко други градове са надминали. Ако седнете да поговорите с един локален, не след дълго той ще изрази неразбиране по какъв начин градът му е станал толкоз безценен.
Няколко местни фактора оказват въздействие. Хората, преместили се в далечна Алберта, с цел да работят в петролната промишленост, изгубиха работата си през 2020 година и се върнаха вкъщи. Живеещите отвън града влагат в локални парцели в очакване, че Източна Канада ще стане по-желано място за живеене с изменението на климата. Въпреки това наклонността се отразява и в огромната част от света (виж графиката). Глобалният показател на цените на жилищата на МВФ в действително изражение е доста над пика, доближат преди финансовата рецесия през 2007 - 2009 година Цените на акциите на американските строители са нарастнали с 44% през последната година спрямо 27% за целия фондов пазар. Агентите за недвижими парцели в никакъв случай не са се чувствали толкоз добре.
Сега хората се чудят дали купонът е на път да завърши.
Важни стопански промени
Правителствата понижават тласъците. Хората към този момент нямат толкоз доста свободни пари, които да харчат за парцели, откакто почивките в чужбина и отворените заведения за хранене се завърнаха. Централните банки, обезпокоени от повишената инфлация, стягат паричната политика, в това число посредством повишение на лихвените проценти. В последния си отчет за финансовата непоклатимост МВФ предизвести, че " рисковете от намаление на цените на жилищата наподобяват обилни " и че в случай че те се материализират, цените в богатите страни могат да паднат с до 14%. В Нова Зеландия, където цените са се повишили с 24% през последната година, централната банка е по-пряма. " Нивото на цените на жилищата, споделя тя, е неустойчиво. "
Реклама
Но дали в действителност е по този начин? Със сигурност към този момент има малко доказателства, че скорошното стягане на фискалната и паричната политика е предизвикало закъснение. През третото тримесечие на 2021 година световният растеж на цените на жилищата се увеличи до най-високата си стойност за всички времена. Въпреки че централната банка на Нова Зеландия увеличи лихвените проценти с 0.5 процентни пункта от октомври насам, налице е единствено лек симптом, че растежът на цените на жилищата там се забавя. През 2021 година Чешката национална банка неведнъж повишаваше лихвените проценти, само че цените към момента се движат нагоре.
Може би е единствено въпрос на време " къщата от карти " да рухне. Но както изяснява нов документ на Габриел Чодороу-Райх и сътрудници от Харвардския университет, това, което може да наподобява като жилищен балон, в действителност може да е артикул на фундаментални стопански промени. Документът демонстрира, че огромните нараствания на цените на жилищата в Америка първоначално доникъде на първото десетилетие на новия век са значително последица от фактори като възкръсване на градовете, възходящи желания за градски живот и възходящо възнаграждение на образовани служащи в градовете. До 2019 година действителните цени на американските жилища в огромна степен възвърнаха своя пик отпреди финансовата рецесия - още едно доказателство, че манията от средата на първото десетилетие може би в последна сметка не е била толкоз откачена.
Причините
Фундаменталните сили може още един път да обяснят за какво цените на жилищата през днешния ден са толкоз високи - и за какво може да продължат да бъдат такива. Открояват се три аргументи: постоянни счетоводни салда на домакинствата; по-голяма подготвеност на хората да харчат повече за битовите си условия и съществено ограничениe в предлагането.
Вземете първо семействата. За разлика от някои предходни взривове в жилищата заможните хора със постоянни работни места доведоха до скока на цените. В Америка междинният кредитен рейтинг за някой, който тегли държавно обезпечена ипотека, е към 750 - смята се за много добър съгласно стандарта на множеството хора и е доста по-висок, в сравнение с преди финансовата рецесия. В еврозоната банките доста стегнаха кредитните стандарти за ипотеки през 2020 година (въпреки че от този момент отчасти анулираха това). За доста хора приемането на ипотека е станало по-трудно, а не по-лесно.
Реклама Жилищното предложение в богатите страни става все по- " нееластично ": нарастването в търсенето на жилища докара до по-високи цени, а не до в допълнение строителство.
Хората също са по-малко уязвими от възходящите лихвени проценти, в сравнение с си мислим - и по този метод е по-малко евентуално да бъдат лишени от правото на прилагане, което постоянно води до разпродажби на ниски цени и насочва цените надолу. Отчасти това е по този начин, тъй като лихвите се повишават от ниска база. В Америка заплащанията по ипотечния дълг заемат към 3.7% от разполагаемия приход - най-ниското равнище в историята. Но това е също по този начин, тъй като други страни следват Америка по пътя на ипотечните заеми с закрепена рента, което в кратковременен проект пази хората от увеличение на разноските по заеми.
В Германия продуктите с дълготрайни закрепени лихви са два пъти по-популярни, в сравнение с преди десетилетие. Във Англия съвсем всички нови ипотеки са с закрепена рента, като петгодишните покупко-продажби към този момент са по-често срещани. Според комерсиалната организация UK Finance близо три четвърти от всички ипотечни кредитополучатели в кратковременен проект няма да бъдат наранени от неотдавнашното повишаване на лихвите.
Променящите се желания са втората причина, заради която световните цени на жилищата могат да останат високи. Повече хора работят отдалечено, което значи по-голямо търсене на домашни офиси. Други желаят по-големи градини. Тази конкуренция за пространство изяснява към половината от растежа на английските цени на жилищата по време на пандемията съгласно разбор на британската централна банка. Например транзакциите, включващи отдалечени жилища, са се нараснали, до момента в който тези за жилища са намалели. В богатия свят спестяванията на семействата към момента остават извънредно високи. Това може да е разрешило на хората да влагат повече в парцели.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Телекоми 2 Политика 3 Политика 1 Свят 2 Икономика 3 Инфраструктура 1 Икономика 2 Политика 3 Отбрана Реклама
Третата и най-важна причина, заради която цените на жилищата могат да останат високи, е предлагането на жилища. Анализът на The Economist на националните статистически данни и архивите открива, че в годините преди пандемията строителството на къщи в богатия свят, един път поправено по отношение на популацията, е спаднало до половината от равнището си от средата на 60-те години. Жилищното предложение става все по- " нееластично ": нарастването в търсенето на жилища докара до по-високи цени, а не до в допълнение строителство.
На доста места пандемията нанесе спомагателен удар на предлагането. По време на първата вълна на ковид-19 някои държавни управления принудиха строителите да спрат работа. През второто тримесечие на 2020 година започнатите градежи на италиански жилища спаднаха с към 25%; във Англия те спаднаха на половина. Дори на местата, където разпоредбите за оставане у дома бяха по-меки - като Тексас, темпът на в допълнение търсене беше толкоз бърз, че строителите не можеха да смогнат, забавени от ограничавания брой дърводелци да вземем за пример.
Недостигът на материали и работна ръка добави рестриктивните мерки. Строителите се борят с по-високи разноски и закъснения на първични материали като цимент, мед, дървен материал и стомана, а дефицитът на занаятчии покачва заплатите. Големите облаги и усъвършенстваните маржове на някои строители допускат, че доста от тях са съумели да трансферират нарастването на разноските върху купувачите. DR Horton, най-големият строител на жилища в Америка, съобщи, че междинната продажна цена на домовете му се е повишила с 14% през 2021 година, допринасяйки за растежа на облагата на акция със 78%.
Някои усложнения в предлагането занапред може и да бъдат облекчени. През октомври МВФ означи, че започнатите градежи на жилища на човек в международен мащаб са почнали да нарастват, макар че към момента са " доста под равнищата от началото на века. Но светът има да извърви дълъг път. През май 2021 година анализатори от Freddie Mac, която субсидира огромна част от американското ипотечно финансиране, пресметнаха, че най-голямата стопанска система в света е изправена пред дефицит на близо 3.8 млн. жилища по отношение на 2.5 млн. през 2018 година Други оценки демонстрират дефицита по-близо до 5.5 млн. В Англия са нужни към 345 хиляди нови жилища годишно, с цел да се отговори на търсенето, само че строителите са по-далеч от задачата от когато и да било. Освен в случай че нещо напълно не се промени, парцелът може да продължи да е безценен още известно време.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Няколко местни фактора оказват въздействие. Хората, преместили се в далечна Алберта, с цел да работят в петролната промишленост, изгубиха работата си през 2020 година и се върнаха вкъщи. Живеещите отвън града влагат в локални парцели в очакване, че Източна Канада ще стане по-желано място за живеене с изменението на климата. Въпреки това наклонността се отразява и в огромната част от света (виж графиката). Глобалният показател на цените на жилищата на МВФ в действително изражение е доста над пика, доближат преди финансовата рецесия през 2007 - 2009 година Цените на акциите на американските строители са нарастнали с 44% през последната година спрямо 27% за целия фондов пазар. Агентите за недвижими парцели в никакъв случай не са се чувствали толкоз добре.
Сега хората се чудят дали купонът е на път да завърши.
Важни стопански промени
Правителствата понижават тласъците. Хората към този момент нямат толкоз доста свободни пари, които да харчат за парцели, откакто почивките в чужбина и отворените заведения за хранене се завърнаха. Централните банки, обезпокоени от повишената инфлация, стягат паричната политика, в това число посредством повишение на лихвените проценти. В последния си отчет за финансовата непоклатимост МВФ предизвести, че " рисковете от намаление на цените на жилищата наподобяват обилни " и че в случай че те се материализират, цените в богатите страни могат да паднат с до 14%. В Нова Зеландия, където цените са се повишили с 24% през последната година, централната банка е по-пряма. " Нивото на цените на жилищата, споделя тя, е неустойчиво. "
Реклама
Но дали в действителност е по този начин? Със сигурност към този момент има малко доказателства, че скорошното стягане на фискалната и паричната политика е предизвикало закъснение. През третото тримесечие на 2021 година световният растеж на цените на жилищата се увеличи до най-високата си стойност за всички времена. Въпреки че централната банка на Нова Зеландия увеличи лихвените проценти с 0.5 процентни пункта от октомври насам, налице е единствено лек симптом, че растежът на цените на жилищата там се забавя. През 2021 година Чешката национална банка неведнъж повишаваше лихвените проценти, само че цените към момента се движат нагоре.
Може би е единствено въпрос на време " къщата от карти " да рухне. Но както изяснява нов документ на Габриел Чодороу-Райх и сътрудници от Харвардския университет, това, което може да наподобява като жилищен балон, в действителност може да е артикул на фундаментални стопански промени. Документът демонстрира, че огромните нараствания на цените на жилищата в Америка първоначално доникъде на първото десетилетие на новия век са значително последица от фактори като възкръсване на градовете, възходящи желания за градски живот и възходящо възнаграждение на образовани служащи в градовете. До 2019 година действителните цени на американските жилища в огромна степен възвърнаха своя пик отпреди финансовата рецесия - още едно доказателство, че манията от средата на първото десетилетие може би в последна сметка не е била толкоз откачена.
Причините
Фундаменталните сили може още един път да обяснят за какво цените на жилищата през днешния ден са толкоз високи - и за какво може да продължат да бъдат такива. Открояват се три аргументи: постоянни счетоводни салда на домакинствата; по-голяма подготвеност на хората да харчат повече за битовите си условия и съществено ограничениe в предлагането.
Вземете първо семействата. За разлика от някои предходни взривове в жилищата заможните хора със постоянни работни места доведоха до скока на цените. В Америка междинният кредитен рейтинг за някой, който тегли държавно обезпечена ипотека, е към 750 - смята се за много добър съгласно стандарта на множеството хора и е доста по-висок, в сравнение с преди финансовата рецесия. В еврозоната банките доста стегнаха кредитните стандарти за ипотеки през 2020 година (въпреки че от този момент отчасти анулираха това). За доста хора приемането на ипотека е станало по-трудно, а не по-лесно.
Реклама Жилищното предложение в богатите страни става все по- " нееластично ": нарастването в търсенето на жилища докара до по-високи цени, а не до в допълнение строителство.
Хората също са по-малко уязвими от възходящите лихвени проценти, в сравнение с си мислим - и по този метод е по-малко евентуално да бъдат лишени от правото на прилагане, което постоянно води до разпродажби на ниски цени и насочва цените надолу. Отчасти това е по този начин, тъй като лихвите се повишават от ниска база. В Америка заплащанията по ипотечния дълг заемат към 3.7% от разполагаемия приход - най-ниското равнище в историята. Но това е също по този начин, тъй като други страни следват Америка по пътя на ипотечните заеми с закрепена рента, което в кратковременен проект пази хората от увеличение на разноските по заеми.
В Германия продуктите с дълготрайни закрепени лихви са два пъти по-популярни, в сравнение с преди десетилетие. Във Англия съвсем всички нови ипотеки са с закрепена рента, като петгодишните покупко-продажби към този момент са по-често срещани. Според комерсиалната организация UK Finance близо три четвърти от всички ипотечни кредитополучатели в кратковременен проект няма да бъдат наранени от неотдавнашното повишаване на лихвите.
Променящите се желания са втората причина, заради която световните цени на жилищата могат да останат високи. Повече хора работят отдалечено, което значи по-голямо търсене на домашни офиси. Други желаят по-големи градини. Тази конкуренция за пространство изяснява към половината от растежа на английските цени на жилищата по време на пандемията съгласно разбор на британската централна банка. Например транзакциите, включващи отдалечени жилища, са се нараснали, до момента в който тези за жилища са намалели. В богатия свят спестяванията на семействата към момента остават извънредно високи. Това може да е разрешило на хората да влагат повече в парцели.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Телекоми 2 Политика 3 Политика 1 Свят 2 Икономика 3 Инфраструктура 1 Икономика 2 Политика 3 Отбрана Реклама
Третата и най-важна причина, заради която цените на жилищата могат да останат високи, е предлагането на жилища. Анализът на The Economist на националните статистически данни и архивите открива, че в годините преди пандемията строителството на къщи в богатия свят, един път поправено по отношение на популацията, е спаднало до половината от равнището си от средата на 60-те години. Жилищното предложение става все по- " нееластично ": нарастването в търсенето на жилища докара до по-високи цени, а не до в допълнение строителство.
На доста места пандемията нанесе спомагателен удар на предлагането. По време на първата вълна на ковид-19 някои държавни управления принудиха строителите да спрат работа. През второто тримесечие на 2020 година започнатите градежи на италиански жилища спаднаха с към 25%; във Англия те спаднаха на половина. Дори на местата, където разпоредбите за оставане у дома бяха по-меки - като Тексас, темпът на в допълнение търсене беше толкоз бърз, че строителите не можеха да смогнат, забавени от ограничавания брой дърводелци да вземем за пример.
Недостигът на материали и работна ръка добави рестриктивните мерки. Строителите се борят с по-високи разноски и закъснения на първични материали като цимент, мед, дървен материал и стомана, а дефицитът на занаятчии покачва заплатите. Големите облаги и усъвършенстваните маржове на някои строители допускат, че доста от тях са съумели да трансферират нарастването на разноските върху купувачите. DR Horton, най-големият строител на жилища в Америка, съобщи, че междинната продажна цена на домовете му се е повишила с 14% през 2021 година, допринасяйки за растежа на облагата на акция със 78%.
Някои усложнения в предлагането занапред може и да бъдат облекчени. През октомври МВФ означи, че започнатите градежи на жилища на човек в международен мащаб са почнали да нарастват, макар че към момента са " доста под равнищата от началото на века. Но светът има да извърви дълъг път. През май 2021 година анализатори от Freddie Mac, която субсидира огромна част от американското ипотечно финансиране, пресметнаха, че най-голямата стопанска система в света е изправена пред дефицит на близо 3.8 млн. жилища по отношение на 2.5 млн. през 2018 година Други оценки демонстрират дефицита по-близо до 5.5 млн. В Англия са нужни към 345 хиляди нови жилища годишно, с цел да се отговори на търсенето, само че строителите са по-далеч от задачата от когато и да било. Освен в случай че нещо напълно не се промени, парцелът може да продължи да е безценен още известно време.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ