Червена лампа с икономиката на САЩ. Има ли опастност?
Дългът на Щатите надвиши 31 трилиона $, делът му от общата стопанска система наближава равнище от края на Втората международна война
Глобалната рейтингова организация " Фич " (Fitch) заяви тази седмица, че понижава с една степен оценката си ААА за дълга на Съединени американски щати, на АА+. Като мотив за това бе изтъкната " ерозията на ръководството ", обвързвана с повтарящи се рецесии по отношение на тавана на дълга, по които е имало блокаж и разрешаване на въпроса в последната минута. Като изключим малко високопарната формулиравка, какво тъкмо значи за света и за Съединени американски щати тази стъпка, която незабавно се отрази и на световните финансови пазари?
--> Решението на " Фич "
Ходът на " Фич " изненада вложителите, изключително откакто организацията аргументира решението си с вероятно утежняване на фискалната политика през идните три години и повтарящи се рецесии по отношение на тавана на американския дълг, застрашаващи способността на страната да покрива отговорностите си. Това е доста тежка присъда за страната, която се счита за крайъгълен камък на международните стопанска система и финанси.
Според Ричард Франсис, старши шеф във " Фич ", те са намалили кредитния рейтинг на Съединени американски щати поради опасения, свързани с фискалната политика и утежняване на ръководството на страната, както и поради поляризацията в американското общество, отразена отчасти от щурма на Капитолия на 6 януари 2021 година. Влошаването на ръководството на Съединени американски щати пък води до по-ниско доверие в способността на държавното управление да се оправи с фискалните и дългови проблеми, сподели още Франсис.
Това утежняване, наред със засилената поляризация в политическия климат в страната, бяха отразени в протеста от 6 януари 2021 година, както организацията е подчертала в полемиките си с Министерството на финансите във Вашингтон, извършени преди да се пристъпи към понижаването на кредитната оценка.
Според Франсис " Фич " е подчертала " значимостта на това събитие, тъй като то бе просто отражение на утежняването на ръководството - едно от многото сходни ". " Ако погледнете поляризацията, обвързвана с двете партии (...) демократите са отишли по-наляво, а републиканците - по-надясно, тъй че центризмът се разпада ", добави той.
Впрочем " Фич " стана втората от огромните международни рейтингови организации, която намали рейтинга на Съединени американски щати, откакто сходен ход през 2011 година предприе " Стандард енд Пуърс " (Standard & Poor`s).
Фич аргументира решението си и с предстоящото утежняване на ситуацията в бюджетната сфера в Съединени американски щати в идните три години.
Администрацията реагира
В отговор на решението на " Фич " американската министърка на финансите Джанет Йелън акцентира в изказване мощното си противоречие с него и изрази отчаяние, че то е учредено на остарели данни.
Президентът Джо Байдън също не е удовлетворен от понижението на оценката на дълга на Съединени американски щати. " Изразяваме мощно противоречие с това решение ", съобщи говорителката на Белия дом Карин Жан-Пиер. " Това решение не дава отговор на действителността в миг, в който президентът Байдън осъществя в Съединени американски щати най-големия стопански напредък спрямо всички огромни стопански системи в света ", съобщи говорителката.
Но дългът на Съединени американски щати, който надвиши 31 трилиона $, се чака да се приближи до равнище като дял от общата стопанска система, което не е достигано от края на Втората международна война насам. Повишаващите се лихвени проценти, резултат от опита на Федералния запас да охлади инфлацията, подхраниха опасенията и за цялостното дългово задължение.
Въпреки това вложителите не престават да купуват държавни облигации от най-голямата и мощна стопанска система в света. Облигациите, издадени от федералното държавното управление, не са скочили в цената до момента, което допуска, че вложителите към момента имат вяра, че администрацията на Съединени американски щати ще изплати отговорностите си.
Налага се изясняване
Както писа тези дни " Ню Йорк Таймс ", американците нормално чакат да са номер едно във всичко. Затова и понижаването на кредитния рейтинг, въпреки и едвам за повторно в историята, раздруса гордостта на страната и международната финансова система. И решението на " Фич " в този момент, и това на " Стандард енд Пуърс " отпреди повече от десетилетие, бяха провокирани от яростно опълчване към държавните заеми. Историята демонстрира, че въздействието върху финансовите пазари може да е кратковременно, макар че този ход главно ще подхрани политически борби в една страна, която е мощно поляризирана поради острото опълчване от последните години сред демократи и републиканци.
Защо в действителност " Фич " намали рейтинга на Съединени американски щати?
Както към този момент бе посочено от " Фич ", понижаването с една стъпка до рейтинг AA+ отразява " ерозията на ръководството ", която се " демонстрира в повтарящи се ограничавания на дълга и решения в последната минута ". Това е по този начин, тъй като към този момент стана постоянна, съвсем годишна процедура Съединени американски щати да е изправена пред вероятността за банкрут по федералния си дълг.
Закон, датиращ още от 1917 година, изисква фиксиране на предел за взимане на заеми от федералното държавно управление. В резултат се получава таван на дълга, който може да бъде нараснал единствено със уреждане сред Конгреса и президента. Този фантом надвисна над Съединени американски щати през първата половина на 2023 година, защото страната стигна рисково покрай лимита на дълга от близо 31,4 трилиона $, а политиците стопираха часовника до момента в който не се съгласят какво ще сторят. Конфликтът беше позволен в края на май, само че още веднъж подхрани несигурността по отношение на уговорката на политическите водачи на Съединени американски щати да загърбят рискованата разделяща реторика и да посрещнат изплащането на облигации, което е нещо всекидневно при вземането на дълг и връщането му.
Какво значи рейтингът AA+?
Рейтингът AA+ е едно равнище под AAA, което значи, че Съединени американски щати към този момент няма това, което " Фич " дефинира като " най-високо кредитно качество ". Въпреки че съгласно организацията рейтингите AA значат " упования за доста невисок риск от несъблюдение ", това е стъпка надолу от " най-ниските упования за риск от несъблюдение ", която до момента имаха кредитополучателите с AAA. По същия метод най-високият рейтинг се присъжда единствено в случаите на " извънредно огромен потенциал " за осъществяване на финансови задължения, до момента в който кредитните рейтинги от равнище AA демонстрират " доста мощен потенциал " по скалата на " Фич ". В международен мащаб тази организация се счита за най-скромната от " огромната тройка " рейтингови компании, която включва още " Мудис " (Moody`s) и " Стандарт енд Пуърс ".
Как се правят оценка държавните облигации?
Рейтинговите компании правят оценка финансовата мощ на емитентите, в това число държавните управления, и им дават кредитни рейтинги, определящи способността им да посрещат заплащанията по дълга, който теглят. Инвеститорите постоянно разчитат на кредитни рейтинги, когато купуват облигации и техните оценки могат да играят основна роля при установяване на лихвата, която кредитополучателят заплаща за набиране на средства на финансовите пазари. Все отново лихвените проценти в Съединени американски щати се задържат ниски, резервира се търсенето на щатския $ в послание като международна аварийна валута. В същото време държавните облигации на Съединени американски щати се смятат за международен безрисков актив, на който се крепи световната финансова система.
Какво значи намаляването на рейтинга за пазарите?
Когато " Стандарт енд Пуърс " понижи кредитния рейтинг на държавното управление на Съединени американски щати през 2011 година, това провокира угриженост за стопанската система на Съединени американски щати в миг, когато Европа също беше в разгара на рецесия по държавните задължения. Въпреки това този ход имаше малко дълготрайно влияние. Инвеститорите се насочиха към американски активи и доходността по държавния дълг понижа още до края на същата година.
Отчасти това се дължи на обстоятелството, че стопанската система на Съединени американски щати показва мощ, до момента в който в това време Европейският съюз се бореше да отбрани своя валутен съюз. Този път финансовите пазари също са загрижени за стопанската система на Съединени американски щати, само че фокусът е върху най-агресивния цикъл на повишение на лихвените проценти на Федералния запас от десетилетия, с който централната банка на Съединени американски щати се пробва да потуши инфлацията. В този смисъл това, което прави Фед, евентуално ще има доста по-голямо въздействие върху лихвените проценти в Съединени американски щати, в сравнение с намаляването на рейтинга от " Фич ". А и " Мудис " да вземем за пример към момента дефинира най-високия рейтинг на Съединени американски щати,
Какво значи понижаването в Съединени американски щати за други рейтинги по света и у тях?
Групата страни, които към момента получават най-високи оценки за кредитоспособността си, непрестанно се свива. Австралия, Германия, Сингапур и Швейцария към момента имат най-високите рейтинги и от трите организации, демонстрират данни, представени от Блумбърг. " Фич " пък прави оценка и Канада с AA+. Китай, втората по величина стопанска система в света след Съединени американски щати, има оценка A+, т.е. още по-ниска. Суверенният рейтинг може да работи като таван за това какъв брой високо се прави оценка и дадена компания в Съединени американски щати или по света (ако е с световен бизнес), само че не във всички случаи. Броят на огромните корпорации с рейтинг на равнище AAA непрестанно понижава, само че към момента включва известни имена като " Майкрософт " и " Джонсън и Джонсън ", да вземем за пример.
Глобалната рейтингова организация " Фич " (Fitch) заяви тази седмица, че понижава с една степен оценката си ААА за дълга на Съединени американски щати, на АА+. Като мотив за това бе изтъкната " ерозията на ръководството ", обвързвана с повтарящи се рецесии по отношение на тавана на дълга, по които е имало блокаж и разрешаване на въпроса в последната минута. Като изключим малко високопарната формулиравка, какво тъкмо значи за света и за Съединени американски щати тази стъпка, която незабавно се отрази и на световните финансови пазари?
--> Решението на " Фич "
Ходът на " Фич " изненада вложителите, изключително откакто организацията аргументира решението си с вероятно утежняване на фискалната политика през идните три години и повтарящи се рецесии по отношение на тавана на американския дълг, застрашаващи способността на страната да покрива отговорностите си. Това е доста тежка присъда за страната, която се счита за крайъгълен камък на международните стопанска система и финанси.
Според Ричард Франсис, старши шеф във " Фич ", те са намалили кредитния рейтинг на Съединени американски щати поради опасения, свързани с фискалната политика и утежняване на ръководството на страната, както и поради поляризацията в американското общество, отразена отчасти от щурма на Капитолия на 6 януари 2021 година. Влошаването на ръководството на Съединени американски щати пък води до по-ниско доверие в способността на държавното управление да се оправи с фискалните и дългови проблеми, сподели още Франсис.
Това утежняване, наред със засилената поляризация в политическия климат в страната, бяха отразени в протеста от 6 януари 2021 година, както организацията е подчертала в полемиките си с Министерството на финансите във Вашингтон, извършени преди да се пристъпи към понижаването на кредитната оценка.
Според Франсис " Фич " е подчертала " значимостта на това събитие, тъй като то бе просто отражение на утежняването на ръководството - едно от многото сходни ". " Ако погледнете поляризацията, обвързвана с двете партии (...) демократите са отишли по-наляво, а републиканците - по-надясно, тъй че центризмът се разпада ", добави той.
Впрочем " Фич " стана втората от огромните международни рейтингови организации, която намали рейтинга на Съединени американски щати, откакто сходен ход през 2011 година предприе " Стандард енд Пуърс " (Standard & Poor`s).
Фич аргументира решението си и с предстоящото утежняване на ситуацията в бюджетната сфера в Съединени американски щати в идните три години.
Администрацията реагира
В отговор на решението на " Фич " американската министърка на финансите Джанет Йелън акцентира в изказване мощното си противоречие с него и изрази отчаяние, че то е учредено на остарели данни.
Президентът Джо Байдън също не е удовлетворен от понижението на оценката на дълга на Съединени американски щати. " Изразяваме мощно противоречие с това решение ", съобщи говорителката на Белия дом Карин Жан-Пиер. " Това решение не дава отговор на действителността в миг, в който президентът Байдън осъществя в Съединени американски щати най-големия стопански напредък спрямо всички огромни стопански системи в света ", съобщи говорителката.
Но дългът на Съединени американски щати, който надвиши 31 трилиона $, се чака да се приближи до равнище като дял от общата стопанска система, което не е достигано от края на Втората международна война насам. Повишаващите се лихвени проценти, резултат от опита на Федералния запас да охлади инфлацията, подхраниха опасенията и за цялостното дългово задължение.
Въпреки това вложителите не престават да купуват държавни облигации от най-голямата и мощна стопанска система в света. Облигациите, издадени от федералното държавното управление, не са скочили в цената до момента, което допуска, че вложителите към момента имат вяра, че администрацията на Съединени американски щати ще изплати отговорностите си.
Налага се изясняване
Както писа тези дни " Ню Йорк Таймс ", американците нормално чакат да са номер едно във всичко. Затова и понижаването на кредитния рейтинг, въпреки и едвам за повторно в историята, раздруса гордостта на страната и международната финансова система. И решението на " Фич " в този момент, и това на " Стандард енд Пуърс " отпреди повече от десетилетие, бяха провокирани от яростно опълчване към държавните заеми. Историята демонстрира, че въздействието върху финансовите пазари може да е кратковременно, макар че този ход главно ще подхрани политически борби в една страна, която е мощно поляризирана поради острото опълчване от последните години сред демократи и републиканци.
Защо в действителност " Фич " намали рейтинга на Съединени американски щати?
Както към този момент бе посочено от " Фич ", понижаването с една стъпка до рейтинг AA+ отразява " ерозията на ръководството ", която се " демонстрира в повтарящи се ограничавания на дълга и решения в последната минута ". Това е по този начин, тъй като към този момент стана постоянна, съвсем годишна процедура Съединени американски щати да е изправена пред вероятността за банкрут по федералния си дълг.
Закон, датиращ още от 1917 година, изисква фиксиране на предел за взимане на заеми от федералното държавно управление. В резултат се получава таван на дълга, който може да бъде нараснал единствено със уреждане сред Конгреса и президента. Този фантом надвисна над Съединени американски щати през първата половина на 2023 година, защото страната стигна рисково покрай лимита на дълга от близо 31,4 трилиона $, а политиците стопираха часовника до момента в който не се съгласят какво ще сторят. Конфликтът беше позволен в края на май, само че още веднъж подхрани несигурността по отношение на уговорката на политическите водачи на Съединени американски щати да загърбят рискованата разделяща реторика и да посрещнат изплащането на облигации, което е нещо всекидневно при вземането на дълг и връщането му.
Какво значи рейтингът AA+?
Рейтингът AA+ е едно равнище под AAA, което значи, че Съединени американски щати към този момент няма това, което " Фич " дефинира като " най-високо кредитно качество ". Въпреки че съгласно организацията рейтингите AA значат " упования за доста невисок риск от несъблюдение ", това е стъпка надолу от " най-ниските упования за риск от несъблюдение ", която до момента имаха кредитополучателите с AAA. По същия метод най-високият рейтинг се присъжда единствено в случаите на " извънредно огромен потенциал " за осъществяване на финансови задължения, до момента в който кредитните рейтинги от равнище AA демонстрират " доста мощен потенциал " по скалата на " Фич ". В международен мащаб тази организация се счита за най-скромната от " огромната тройка " рейтингови компании, която включва още " Мудис " (Moody`s) и " Стандарт енд Пуърс ".
Как се правят оценка държавните облигации?
Рейтинговите компании правят оценка финансовата мощ на емитентите, в това число държавните управления, и им дават кредитни рейтинги, определящи способността им да посрещат заплащанията по дълга, който теглят. Инвеститорите постоянно разчитат на кредитни рейтинги, когато купуват облигации и техните оценки могат да играят основна роля при установяване на лихвата, която кредитополучателят заплаща за набиране на средства на финансовите пазари. Все отново лихвените проценти в Съединени американски щати се задържат ниски, резервира се търсенето на щатския $ в послание като международна аварийна валута. В същото време държавните облигации на Съединени американски щати се смятат за международен безрисков актив, на който се крепи световната финансова система.
Какво значи намаляването на рейтинга за пазарите?
Когато " Стандарт енд Пуърс " понижи кредитния рейтинг на държавното управление на Съединени американски щати през 2011 година, това провокира угриженост за стопанската система на Съединени американски щати в миг, когато Европа също беше в разгара на рецесия по държавните задължения. Въпреки това този ход имаше малко дълготрайно влияние. Инвеститорите се насочиха към американски активи и доходността по държавния дълг понижа още до края на същата година.
Отчасти това се дължи на обстоятелството, че стопанската система на Съединени американски щати показва мощ, до момента в който в това време Европейският съюз се бореше да отбрани своя валутен съюз. Този път финансовите пазари също са загрижени за стопанската система на Съединени американски щати, само че фокусът е върху най-агресивния цикъл на повишение на лихвените проценти на Федералния запас от десетилетия, с който централната банка на Съединени американски щати се пробва да потуши инфлацията. В този смисъл това, което прави Фед, евентуално ще има доста по-голямо въздействие върху лихвените проценти в Съединени американски щати, в сравнение с намаляването на рейтинга от " Фич ". А и " Мудис " да вземем за пример към момента дефинира най-високия рейтинг на Съединени американски щати,
Какво значи понижаването в Съединени американски щати за други рейтинги по света и у тях?
Групата страни, които към момента получават най-високи оценки за кредитоспособността си, непрестанно се свива. Австралия, Германия, Сингапур и Швейцария към момента имат най-високите рейтинги и от трите организации, демонстрират данни, представени от Блумбърг. " Фич " пък прави оценка и Канада с AA+. Китай, втората по величина стопанска система в света след Съединени американски щати, има оценка A+, т.е. още по-ниска. Суверенният рейтинг може да работи като таван за това какъв брой високо се прави оценка и дадена компания в Съединени американски щати или по света (ако е с световен бизнес), само че не във всички случаи. Броят на огромните корпорации с рейтинг на равнище AAA непрестанно понижава, само че към момента включва известни имена като " Майкрософт " и " Джонсън и Джонсън ", да вземем за пример.
Източник: standartnews.com
КОМЕНТАРИ