Компаниите не получават голямо признание за това, че са надхвърлили

Компаниите не получават огромно самопризнание за това, че са надхвърлили намалените оценки през този сезон на облагите. Това не спря похода на фондовия пазар към нови върхове.Индексът S&P 500 се увеличи с 1,17% в една съкратена от празниците седмица, с цел да затвори на нов връх за първи път от януари 2022 година Dow Jones Industrial Average добави 0,72%, също достигайки нов връх, а Nasdaq Composite скочи с 2,26%.Акциите на американските банки като цяло се намалиха след отчитането на облагите за четвъртото тримесечие на 2023 година, натежани от милиарди долари специфични такси за погашение на регулаторите за поддръжка на банкрутирали депозити на районни банки предходната година. Те бяха обезщетени от акциите на полупроводниците, които имаха изключително мощна седмица, откакто най-големият производител на чипове в света, Taiwan Semiconductor Manufacturing, даде възходяща прогноза за идната година.В по-голямата си част обаче вложителите се оказаха сложни за впечатляване. От 43 компании от S&P 500, които са докладвали до четвъртък сутринта, 88% са надхвърлили консенсусната оценка за облага на акция, само че 60% от тази група са паднали на идващия ден, а 72% от тях изостават от показателя след докладването, съгласно ръководителя на тактиката за акции на Wells Fargo Securities Кристофър Харви.„ Както чакахме, сезонът на облагите беше чист негативен катализатор на продажбите на вести – евентуално заради в началото консервативните вероятности за 2024 година “, написа Харви в петък.И въпреки всичко, биковете разчитат на нарастване на облагите тази година - без значение от първичната реакция на числата. Консенсусът на Уолстрийт приканва за 11% растеж на EPS на S&P 500 през 2024 година, което би помогнало да оправдае търгуването на показателя при към 20 пъти бъдещите облаги.Мениджърските екипи като цяло са по-предпазливи. „ Оставаме в предизвикателна среда, само че продължаваме да виждаме някои признаци на усъвършенстване... с неустановеност към момента на всяко евентуално отклоняване “, сподели президентът на J.B. Hunt Transport Services Шели Симпсън по време на конференцията за приходите на нейната компания в четвъртък.Главният изпълнителен шеф на Goldman Sachs Group Дейвид Соломон изрази сходно мнение във вторник, когато сподели, че „ ще продължим да гледаме внимателно във връзка с цялостната работа на компанията “. Изпълнителният шеф на Nike Джон Донахю предизвести за „ мощно промоционална среда “, „ увеличаваща се макропроменливост “ и „ по-предпазливо потребителско държание по света “ по време на оповестяването на облагите на неговата компания за фискалното второ тримесечие в края на предишния месец.Рискът е, че прекалено много негативизъм от страна на мениджърските екипи през този сезон на облагите изпраща тази превъзходна оценка на облагите за 2024 година надолу, сходно на прогнозата за четвъртото тримесечие на 2023 година, което прави пазара да наподобява още по-скъп. На 1 октомври консенсусът на анализаторите беше обрисуван в 11% годишен растеж на EPS за четвъртото тримесечие, съгласно данни на IBES. Сега това е намаляло до 4,5%.Повторението на този модел за идната година би било проблематично. Компаниите просто не получават доста самопризнание за това, че са преодолели ниска летва въз основа на транспарантни консервативни догатки. Сравнете атмосферата на този сезон на облагите със сезона на докладите за третото тримесечие – тримесечен интервал, в който стопанската система на Съединени американски щати се разшири с 4,9% годишен ритъм и постави завършек на поредност от негативни съпоставения на облагите.„ Печалбите са добре, “ просто няма същия отзив както когато „ рецесията на облагите завърши “ преди три месеца.Разбира се, сезонът на облагите продължава бързо и остава да забележим какъв ще бъде преобладаващият звук. Повече от 70 компании от S&P 500, в това число Tesla, AT&T, Johnson & Johnson, Visa, General Electric и Intel, са планувани да рапортуват през тази седмица. Следващата седмица ще бъде още по-натоварена: към една четвърт от съставените елементи на показателя ще разгласяват резултати, в това число Microsoft, Apple, Exxon Mobil, Boeing и Qualcomm.Сезонът на облагите едвам стартира. Начинът, по който ще приключи, може да изиграе дълъг път към определянето на тона за остатъка от 2024 година и дали пазарът може да продължи да се повишава оттук насетне.