Търговците на опции и фондовете, използващи систематични стратегии, контролират твърдо

Търговците на варианти и фондовете, употребяващи систематични тактики, управляват твърдо фондовия пазар в Съединени американски щати, смекчавайки въздействието на по този начин наречените фундаментални вести като последния хитов отчет за приходите на Nvidia, съгласно пълководец на Goldman.За да обобщим: след голямо рали в сряда, Nvidia Corp. регистрира облагите си след затварянето на пазара и цената на акциите й направи внезапен поврат в четвъртък, повличайки останалата част от пазара надолу със себе си, изключително „ Великолепната седморка “, които бяха неразделна част от възобновяване през 2023 година Акциите затвориха над $500 за акция в сряда, само че при към $470 в четвъртък.Компанията регистрира облаги, които бяха с 2 милиарда $ над консенсуса на Уолстрийт, и предвижда доходи за третото тримесечие, които бяха с над 3 милиарда $ над упованията.Този тип неустойчивост накара доста експерти да се почешат по главите.„ Бях объркван повече пъти по време на пазарната търговия [в четвъртък], в сравнение с всеки различен търговски ден в моята 20-годишна кариера на Уолстрийт “, сподели Скот Рубнър, ръководещ шеф и пълководец за деривати в Goldman Sachs.Но съгласно Рубнър има просто пояснение: систематичните фондове и търговците на варианти тласкат пазара, защото ликвидността е пресъхнала през типично бавния месец август, който също нормално е слаб месец за възвръщаемостта на капитала в Съединени американски щати, демонстрират данните на Dow Jones.Междувременно маркет мейкърите на варианти спомогнаха за увеличаване на съмненията в границите на деня, вместо да работят като стабилизираща мощ заради възходящата им експозиция към клиенти, които купуват контракти на прага на приключване.В резултат на това търговците работят на пазар без правила, сподели той.Съвсем неотдавна пазарите се борят да поемат поток от продажби от клас фондове, които систематично следват трендовете, известни като съветници за търговия със артикули или CTA, изясни той в бележката.И CTAs не са сами: други систематични фондове, преследващи тактики като надзор на волатилността и паритет на риска, лимитират своята експозиция, защото доходността на държавните облигации се увеличи, а американските акции потънаха. Крайният резултат е, че акциите се намалиха през последния месец, макар че S&P 500 и Nasdaq Composite прекъснаха триседмична поредност от загуби в петък.На този декор търговците на варианти от нулев ден до приключване или „ 0DTE “ оказаха по-голямо въздействие върху пазара, като лентата постоянно се въртеше към известните страйк цени, като 4440 пут вариантите за S&P 500, които бяха упреквани за утежняване ликвидация в края на деня на 15 август.Големият размер на краткосрочните варианти остави дилърите на варианти с огромна експозиция към хеджиране всеки ден, защото относително малко придвижване на пазарите може да провокира вълна от 0DTE варианти на ръба на приключването, с цел да видите ненадейно стойностите им да скочат, до момента в който се придвижват „ в пари. " Според Рубнър експозицията на „ късата гама “ на дилърите е най-голямата, която е виждал, откогато Goldman стартира да я наблюдава преди няколко години.И наблягайки всичко това е фактът, че това, Рубнър Rubner назовава " най-висока " ликвидност в S&P 500 e-mini фючърси ES00, 0,10% е спаднало с към 56% от към $25 милиона на $11 милиона.Когато дилърите са с къса гама, това нормално значи, че клиентите им са купували пут варианти и са продавали прът, споделиха анализатори на опционния пазар пред MarketWatch. Пут опцията дава на притежателя правото, само че не и задължението, да продаде главната скъпа книга на контрактувана цена преди избрана дата на приключване. Обаждането дава на притежателя опция да купи.Голяма къса гама позиция значи, че дилърите би трябвало да хеджират експозицията си, като продават фючърси на показатели на акции или различен инструмент, когато показателят S&P 500 пада, и купуват, когато се покачва, което способства за по-големи съмнения в границите на деня.„ Това е влошаващ пазара, а не заглушаващ фактор “, сподели Рубнър по отношение на позиционирането на дилърите.Акциите приключиха надолу в четвъртък, като S&P 500 SPX и Nasdaq Composite COMP означиха най-големите си дневни процентни спадове от 2 август, до момента в който спадът на DJIA на Dow Jones Industrial Average с близо 375 пункта беше най-големият от 22 март, съгласно Dow Jones Market Data.Но и трите показателя се възвърнаха в петък, като S&P 500 се повиши с 0,7%, Nasdaq завоюва 0,9%, а Dow завоюва почти 250 пункта, съгласно заключителните данни от FactSet. И S&P 500, и Nasdaq приключиха нагоре през седмицата, първото им сходно покачване след три седмици на загуби.