Популярна търговия през 2024 г. на Уолстрийт е на пауза

Популярна търговия през 2024 година на Уолстрийт е на пауза на фона на несигурността по кое време Федералният запас ще понижи лихвените проценти.Много борсови стратези започнаха годината, разчитайки на възобновяване на представянето на дребните компании, защото консенсусът вярваше, че Фед ще стартира да понижава лихвените проценти през първата половина на 2024 година Сега, когато пазарът понижи очакванията си за понижаване на лихвените проценти тази година, дребните капитализации, измерени с показателя Russell 2000 Index ( RUT) е намалял с близо 3% досега, което е по-слабо от облагата на S&P 500 от над 5% тази година.„ Смятаме, че Russell 2000 може да бъде малко провокиран в близко бъдеще, до момента в който не стигнем до тип по-голямо удостоверение за закъснение на инфлацията и по-голямо удостоверение, че Фед ще може да стартира да понижава лихвите “, сподели ръководителят на Bank of America за Съединени американски щати за дребна и междинна капитализация Джил Кери Хол, представен от Yahoo Finance.След неотдавнашни диалози с вложители, Хол сподели, че главният катализатор за покачването на дребните компании е по-голямата изясненост по пътя на лихвения % на Федералния запас. Това размишление остава значително непроменено от това за какво вложителите харесваха дребни финансови акции при започване на годината.Но на вложителите не са дадени доста уверения, че скоро ще има понижения на лихвите. Пазарният консенсус се измести от прогнозиране на седем понижения на лихвите тази година при започване на януари до две понижения на лихвите тази година, съгласно данни на Bloomberg. Този ход доста забави ралито, следено при дребни капитализации в края на 2023 година, до момента в който акциите с огромна капитализация към момента се придържат към облагите тази година.Скорошно изследване на основния капиталов шеф на Morgan Stanley Майк Уилсън демонстрира, че чувствителността към лихвените проценти е доста по-голяма при дребни капитализации по отношение на огромни капитализации на фона на неотдавнашното повишаване на доходността на държавните облигации.„ Малките компании и областите с по-ниско качество на пазара [имат] по-слабо показване, като се има поради по-голямата им сензитивност към повишението на лихвите и балансите с по-голям ливъридж “, написа Уилсън на 15 април. „ Ние поддържаме нашата пристрастност към качеството на огромната капитализация както при цикличните промени, по този начин и при растежа. " Основната разлика е структурата на дълга на фирмите. Малките капитали имат повече от 40% от дълга си под формата на заеми с плаващ лихвен %, които са изложени на настоящи лихвени проценти, или кратковременен дълг, който може да се наложи да бъде рефинансиран в среда с по-високи лихвени проценти. Това се съпоставя с почти 75% от дълготрайния закрепен дълг за компании от S&P 500, съгласно изследователския екип на Bank of America.Добавете към това, че фирмите с огромна капитализация постоянно разполагат с повече пари, които биха могли да се възползват от по-високи лихвени проценти и че постоянните лихвени проценти на Фед просто са по-скъпи за по-малките компании, в сравнение с за по-големите компании.„ Индексът Russell 2000 е доста сензитивен към заемите и лихвите “, сподели Хол. „ Рискът от рефинансиране е основен риск за тези компании, като се има поради, че огромните капитали съумяха да заключат доста дълготрайни задължения с закрепен лихвен %... Колкото по-дълго лихвените проценти остават високи, това става все по-голям и по-голям риск за облагите за тези  компании с по-малка капитализация. “Признаците, че стопанската система продължава да пораства с по-добри от предстоящите темпове тази година, резервират част от бичия случай за дребните капитализации непокътнати, сподели Хол, защото облагите се чака да се възстановят по-късно тази година.Портфолио мениджърът на Goldman Sachs Asset Management Грег Туорто, който към момента вижда благоприятни условия в дребните капитализации, се съгласи с Хол.„ Основната мощ в стопанската система е нещо, което постоянно движи дребните капитали “, сподели Туорто пред Yahoo Finance. „ Това е доста вътрешен клас активи. До огромна степен се управлява директно от това, което се случва в стопанската система на Съединени американски щати. Така че силата на стопанската система на Съединени американски щати не би трябвало да се регистрира като дребни капитали. “Но изменящите се упования за съкращенията на Фед остават срещуположен вятър за групата, сподели Туорто, и това е по-големият мотор на пазарните дейности в последно време.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.