Облаците над 2022 г.
Нуриел Рубини, основен изпълнителен шеф на Roubini Macro Associates и съосновател на TheBoomBust.com., в разбор за Project Syndicate
Въпреки спадовете и разстройствата от новите разновидности на COVID-19 2021 година се оказа релативно позитивна година за стопанските системи и пазарите в множеството елементи на света. Растежът надвиши капацитета си след тежката криза от 2020 година, а финансовите пазари се възвърнаха устойчиво. Такъв беше изключително казусът в Съединените щати, където фондовите пазари доближиха нови върхове, частично с помощта на извънредно хлабавата парична политика на Федералния запас на Съединени американски щати ( централните банки в други напреднали стопански системи следваха свои лични политики за акомодация).
Но 2022 година може да е по-трудна. Пандемията не е завършила. Omicron може да не е толкоз вирулентен като предходните разновидности - изключително в мощно имунизирани напреднали стопански системи - само че е доста по-заразен, което значи, че хоспитализациите и смъртните случаи ще останат високи. Произтичащата от това неустановеност и възпиране от риск ще подтиснат търсенето и ще изострят тесните места във веригата на доставки.
Реклама
Комбинацията от насъбрани спестявания, арестувано търсене и хлабави парични и фискални политики подхрани инфлацията през 2021 година Много от централните банкери, които упорстваха, че инфлационният скок е временен, в този момент признават, че той ще продължи. С друга степен на неотложност те възнамеряват последователно да отстранен нетрадиционните парични политики като количественото облекчение, с цел да могат да стартират да възстановяват лихвените проценти.
Решителността на централните банки ще бъде тествана, в случай че повишението на лихвените проценти докара до разтърсвания на облигационните, кредитните и фондовите пазари. При такова солидно струпване на частен и обществен дълг централните банки може да се окажат в дългов капан и евентуално ще извърнат курса. Това би изместило нагоре инфлационните упования и по този начин инфлацията може да стане ендемична.
Балонът на активите и заемите може да се спука през 2022 година,ако централните банки стартират да възстановяват политиките си.
Следващата година носи и възходящи геополитически и систематични опасности. На геополитически фронт има три съществени закани, които би трябвало деликатно да се наблюдават.
Първо, Русия се готви да нахлуе в Украйна и остава да се види дали договарянията за нов режим на районна сигурност могат да предотвратят ескалация на опасността. Въпреки че президентът на Съединени американски щати Джо Байдън даде обещание повече военна помощ за Украйна и заплаши с по-строги наказания против Русия, той също по този начин даде ясно да се разбере, че Съединени американски щати няма да се намесват непосредствено, с цел да защитят Украйна против нахлуване. Но съветската стопанска система стана по-устойчива на наказания, в сравнение с в предишното, тъй че сходни закани може да не разубедят съветския президент Владимир Путин. А някои западни наказания - като решение за блокиране на газопровода " Северен поток 2 " - биха могли даже да влошат енергийния дефицит на Европа.
Реклама
Второ, китайско-американската студена война става все по-студена. Китай усилва военния си напън върху Тайван и в Южнокитайско море (където назряват доста териториални спорове) и разделянето на китайската и американската стопанска система се форсира. Това развиване ще има стагфлационни последствия с течение на времето.
Трето, Иран е на прага да стане нуклеарна страна. Тя бързо обогатява уран до съвсем оръжейна степен, а договарянията за ново или актуализирано нуклеарно съглашение не доведоха до на никое място. В резултат Израел намерено обмисля удари против ирански нуклеарни уреди. Ако това се случи, стагфлационните последствия евентуално биха били по-лоши от геополитическите шокове, свързани с петрола от 1973 и 1979 година
Новата година носи и няколко систематични казуса. През 2021 година горещи талази, пожари, суши, урагани, наводнения, тайфуни и други бедствия разкриха действителните последствия от изменението на климата. Срещата на върха COP26 за климата в Глазгоу предложи най-вече диалози без особена стойност, оставяйки света на път да претърпи опустошителното стопляне от 3° по Целзий през този век. Засушаването към този момент провокира рисков скок в цените на храните, а последствията от изменението на климата ще продължат да се утежняват.
Още повече че нападателният напън за декарбонизиране на стопанската система води до незадоволително вложение в потенциал за изкопаеми горива, преди да има задоволително доставки на възобновима сила. Тази динамичност ще генерира доста по-високи цени на силата с течение на времето. Освен това потоците от климатични бежанци към Съединени американски щати, Европа и други развити стопански системи ще се усилят тъкмо когато тези страни затварят границите си.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Политика 2 Коментари и разбори 3 Строителство и парцели 1 Политика 2 Неща 3 Коментари и разбори 1 Политика 2 Коментари и разбори 3 Неща Реклама
На този декор политическата дисфункция нараства както в развитите стопански системи, по този начин и в нововъзникващите пазари. Междинните избори в Съединени американски щати може да предложат прелиминарен обзор на зародилата конституционна рецесия - в случай че не и искрено политическо принуждение - която може да последва президентския избор през 2024 година Съединени американски щати изпитват съвсем невиждани равнища на политическа поляризация, застой и радикализация, всяко от които съставлява сериозен систематичен риск.
Каквото и да се случи, вложителите евентуално ще останат на ръба на столовете си през по-голямата част от годината.
В Латинска Америка, където популизмът има пагубна история, и Перу, и Чили си избраха радикални леви водачи през 2021 година, Бразилия и Колумбия може да последват образеца им през 2022 година, а Аржентина и Венецуела ще останат по пътя към финансовия провал. Нормализирането на лихвените проценти от Фед и други огромни централни банки може да аргументи финансови разтърсвания в тези и други нежни нововъзникващи пазари като Турция и Ливан, да не приказваме за многото разрастващи се страни със съотношения на дълга, които към този момент са неустойчиви.
В края на 2021 година финансовите пазари остават " разпенени ", в случай че не и напряко бурни. И общественият, и частният капитал са скъпи (със съответствие цена/печалба над средното); цените на недвижимите парцели (както жилища, по този начин и наеми) са високи в Съединени американски щати и доста други икономики; и към момента има фикс идея към meme stocks (акциите на компания, която е спечелила сходно на фетиш почитатели онлайн и посредством платформи за обществени медии); криптоактиви и SPAC (компании за придобиване със специфична цел). Доходността на държавните облигации остава извънредно ниска, а кредитните спредове - както с висока рентабилност, по този начин и с висок клас - са компресирани, частично с помощта на директната и непряка поддръжка от централните банки. Докато централните банки са в режим на нетрадиционна политика, всичко това може да продължи. Но балонът на активите и заемите може да се спука през 2022 година, когато стартира нормализирането на политиката.
Инфлацията, по-бавният напредък и геополитическите и систематични опасности биха могли да основат условия за пазарна промяна през 2022 година Каквото и да се случи, вложителите евентуално ще останат на ръба на столовете си през по-голямата част от годината.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Въпреки спадовете и разстройствата от новите разновидности на COVID-19 2021 година се оказа релативно позитивна година за стопанските системи и пазарите в множеството елементи на света. Растежът надвиши капацитета си след тежката криза от 2020 година, а финансовите пазари се възвърнаха устойчиво. Такъв беше изключително казусът в Съединените щати, където фондовите пазари доближиха нови върхове, частично с помощта на извънредно хлабавата парична политика на Федералния запас на Съединени американски щати ( централните банки в други напреднали стопански системи следваха свои лични политики за акомодация).
Но 2022 година може да е по-трудна. Пандемията не е завършила. Omicron може да не е толкоз вирулентен като предходните разновидности - изключително в мощно имунизирани напреднали стопански системи - само че е доста по-заразен, което значи, че хоспитализациите и смъртните случаи ще останат високи. Произтичащата от това неустановеност и възпиране от риск ще подтиснат търсенето и ще изострят тесните места във веригата на доставки.
Реклама
Комбинацията от насъбрани спестявания, арестувано търсене и хлабави парични и фискални политики подхрани инфлацията през 2021 година Много от централните банкери, които упорстваха, че инфлационният скок е временен, в този момент признават, че той ще продължи. С друга степен на неотложност те възнамеряват последователно да отстранен нетрадиционните парични политики като количественото облекчение, с цел да могат да стартират да възстановяват лихвените проценти.
Решителността на централните банки ще бъде тествана, в случай че повишението на лихвените проценти докара до разтърсвания на облигационните, кредитните и фондовите пазари. При такова солидно струпване на частен и обществен дълг централните банки може да се окажат в дългов капан и евентуално ще извърнат курса. Това би изместило нагоре инфлационните упования и по този начин инфлацията може да стане ендемична.
Балонът на активите и заемите може да се спука през 2022 година,ако централните банки стартират да възстановяват политиките си.
Следващата година носи и възходящи геополитически и систематични опасности. На геополитически фронт има три съществени закани, които би трябвало деликатно да се наблюдават.
Първо, Русия се готви да нахлуе в Украйна и остава да се види дали договарянията за нов режим на районна сигурност могат да предотвратят ескалация на опасността. Въпреки че президентът на Съединени американски щати Джо Байдън даде обещание повече военна помощ за Украйна и заплаши с по-строги наказания против Русия, той също по този начин даде ясно да се разбере, че Съединени американски щати няма да се намесват непосредствено, с цел да защитят Украйна против нахлуване. Но съветската стопанска система стана по-устойчива на наказания, в сравнение с в предишното, тъй че сходни закани може да не разубедят съветския президент Владимир Путин. А някои западни наказания - като решение за блокиране на газопровода " Северен поток 2 " - биха могли даже да влошат енергийния дефицит на Европа.
Реклама
Второ, китайско-американската студена война става все по-студена. Китай усилва военния си напън върху Тайван и в Южнокитайско море (където назряват доста териториални спорове) и разделянето на китайската и американската стопанска система се форсира. Това развиване ще има стагфлационни последствия с течение на времето.
Трето, Иран е на прага да стане нуклеарна страна. Тя бързо обогатява уран до съвсем оръжейна степен, а договарянията за ново или актуализирано нуклеарно съглашение не доведоха до на никое място. В резултат Израел намерено обмисля удари против ирански нуклеарни уреди. Ако това се случи, стагфлационните последствия евентуално биха били по-лоши от геополитическите шокове, свързани с петрола от 1973 и 1979 година
Новата година носи и няколко систематични казуса. През 2021 година горещи талази, пожари, суши, урагани, наводнения, тайфуни и други бедствия разкриха действителните последствия от изменението на климата. Срещата на върха COP26 за климата в Глазгоу предложи най-вече диалози без особена стойност, оставяйки света на път да претърпи опустошителното стопляне от 3° по Целзий през този век. Засушаването към този момент провокира рисков скок в цените на храните, а последствията от изменението на климата ще продължат да се утежняват.
Още повече че нападателният напън за декарбонизиране на стопанската система води до незадоволително вложение в потенциал за изкопаеми горива, преди да има задоволително доставки на възобновима сила. Тази динамичност ще генерира доста по-високи цени на силата с течение на времето. Освен това потоците от климатични бежанци към Съединени американски щати, Европа и други развити стопански системи ще се усилят тъкмо когато тези страни затварят границите си.
Четено Коментирано Препоръчвано 1 Политика 2 Коментари и разбори 3 Строителство и парцели 1 Политика 2 Неща 3 Коментари и разбори 1 Политика 2 Коментари и разбори 3 Неща Реклама
На този декор политическата дисфункция нараства както в развитите стопански системи, по този начин и в нововъзникващите пазари. Междинните избори в Съединени американски щати може да предложат прелиминарен обзор на зародилата конституционна рецесия - в случай че не и искрено политическо принуждение - която може да последва президентския избор през 2024 година Съединени американски щати изпитват съвсем невиждани равнища на политическа поляризация, застой и радикализация, всяко от които съставлява сериозен систематичен риск.
Каквото и да се случи, вложителите евентуално ще останат на ръба на столовете си през по-голямата част от годината.
В Латинска Америка, където популизмът има пагубна история, и Перу, и Чили си избраха радикални леви водачи през 2021 година, Бразилия и Колумбия може да последват образеца им през 2022 година, а Аржентина и Венецуела ще останат по пътя към финансовия провал. Нормализирането на лихвените проценти от Фед и други огромни централни банки може да аргументи финансови разтърсвания в тези и други нежни нововъзникващи пазари като Турция и Ливан, да не приказваме за многото разрастващи се страни със съотношения на дълга, които към този момент са неустойчиви.
В края на 2021 година финансовите пазари остават " разпенени ", в случай че не и напряко бурни. И общественият, и частният капитал са скъпи (със съответствие цена/печалба над средното); цените на недвижимите парцели (както жилища, по този начин и наеми) са високи в Съединени американски щати и доста други икономики; и към момента има фикс идея към meme stocks (акциите на компания, която е спечелила сходно на фетиш почитатели онлайн и посредством платформи за обществени медии); криптоактиви и SPAC (компании за придобиване със специфична цел). Доходността на държавните облигации остава извънредно ниска, а кредитните спредове - както с висока рентабилност, по този начин и с висок клас - са компресирани, частично с помощта на директната и непряка поддръжка от централните банки. Докато централните банки са в режим на нетрадиционна политика, всичко това може да продължи. Но балонът на активите и заемите може да се спука през 2022 година, когато стартира нормализирането на политиката.
Инфлацията, по-бавният напредък и геополитическите и систематични опасности биха могли да основат условия за пазарна промяна през 2022 година Каквото и да се случи, вложителите евентуално ще останат на ръба на столовете си през по-голямата част от годината.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ