Нарастващите цени на фона на забавяне на икономиката на САЩ

Нарастващите цени на фона на закъснение на стопанската система на Съединени американски щати ще заплашат изпадналите в усложнение кредитни пазари, в случай че историята се повтори.Настоящата инфлация и среда на напредък са най-близки до интервалите от 1973 до 1975 година и от 1978 до 1980 година, когато кредитните пазари са се справяли зле, съгласно стратези на Barclays Plc., водени от Доминик Тублан.„ Тогава кредитното показване беше неприятно и не чакаме този път да е друго “, пишат стратезите в записка от 12 август. Класът активи „ може да изпита още повече болежка, в случай че сегашният стагфлационен декор се развие в дефлационен.”През 70-те години на предишния век на растяща инфлация и слаб напредък, месечната висококачествена възвръщаемост на кредитния остатък беше приблизително с минус 14 базисни пункта. Месечното показване беше негативно през 58% от времето, към 15% по-високо от дълготрайната междинна стойност, пишат стратезите.Кредитните пазари бяха наранени тази година, изключително рисковете, защото доходността на държавните облигации скочи и Федералният запас увеличи лихвите, с цел да се оправи с инфлацията. Въпреки ралито през юли - което означи най-хубавата месечна възвръщаемост от две години - облигациите с капиталов клас са намалели с съвсем 12% за 2022 година до момента, съгласно данните на показателя на Bloomberg.Облигациите, издадени от софтуерни компании, банки и съществени индустриални браншове, се показаха по-добре през годините на инфлация както в капиталов клас, по този начин и при високата рентабилност, съгласно Barclays. Висококачественият енергиен и осигурителен дълг също са се представяли по-добре.По време на интервали на стагфлация цикличните браншове на застраховането, връзките и потребителите се показаха по-слабо, пишат стратезите.„ Стагфлационната среда не е благосклонна към кредитирането, като възвръщаемостта е приблизително негативна, когато фонът на растежа се утежни “, пишат стратезите.Кредитните вложители би трябвало да се пазят от стагфлация или доста по-бавен напредък, съгласно Терънс Уит, съръководител на корпоративните облигации с капиталов клас в PGIM Fixed Income. Той чака спредовете с висок клас да се стегнат от актуалните равнища, преди да се разширят до края на годината, защото стопанската система на Съединени американски щати се забавя.Спредът на референтния показател с висок клас се сви до 131 базисни пункта в понеделник, по отношение на пика за 2022 година от 160 базисни пункта, маркиран на 5 юли.„ Все още има възможност за настъпване на по-дълбока криза, тъй че би трябвало да внимаваме с това “, сподели Уит.Има обаче доказателства, че най-лошата инфлация може да е отминала, съгласно Дейвид Норис, началник на кредитния отдел за Съединени американски щати в TwentyFour Asset Management. „ Дискусиите за инфлацията са това, което ще подтиква представянето “, сподели той. „ Има доста положителни причини, които да допускат, че растежът в цените е достигнал своя връх. “Норис чака дългът с капиталов клас да се показа по-добре през четвъртото тримесечие. Той преглежда спредовете от 150 до 160 базисни точки като положителни входни точки.На други места на кредитните пазари:АмерикаFord Motor Co се възползва от ралито на кредитния пазар, с цел да продаде зелени облигации. Производителят на транспортни средства емитира 10-годишни необезпечени зелени облигации, като ранните полемики за цените допускат рентабилност от към 6,4%, съгласно лице, осведомено с въпроса.Компаниите от нововъзникващите пазари рефинансират облигации в задгранична валута с най-бавните темпове от седем години, защото централните банки в Съединени американски щати и Европа покачват лихвените проценти, оттегляйки се от политиките за лесни пари, бизнесите по света, на които в миналото се разчиташе да понижат разходитеOlympus Water US Holding, снабдител и производител на химикали, предлага продажба на облигации с най-голям риск на стойност 325 милиона $, с цел да помогне за финансирането на придобиването на Clearon.Предстоят задължения по два заема с ливъридж, в това число договорка за $300 милиона за The Chefs’ Warehouse, която ще рефинансира дълга и ще добави пари в салдото на компаниятаEMEAФинансовите емитенти се гмурнаха на първичния пазар във вторник, предизвиквайки най-вече продажби от повече от месец.Емитирането се върна, откакто индикаторът за висок клас облигационен риск остана под 100 за четвърти следващ ден и европейските акции се повишиха.ЕЦБ добави три нови скъпи бумаги към своите стратегии CSPP и PEPP през седмицата, завършила на 12 август, съгласно данни на централната банка, оценени от BloombergСлед най-лошото полугодие в спомените за европейските кредитни пазари е евентуално възобновяване през второто полугодие на продажбите на корпоративни задължения, съгласно колумниста на Bloomberg Opinion Маркъс Ашуърт.