Европа закъснява с подготвката за новия икономически пейзаж
Лукреция Райхлин, някогашен шеф на изследователската активност в Европейската централна банка, учител по стопанска система в London School of Economics and Political Science, в коментар за Project Syndicate.
Европейският съюз сподели удивително и за доста хора изненадващо политическо единение в отговора си на нашествието на Русия в Украйна. От прекъсването на газопровода " Северен поток 2 " до изключването на някои съветски банки от системата за интернационалните банкови заплащания SWIFT до отнемането на комерсиалния статут на Русия на " най-облагодетелствана нация ", членовете на Европейски Съюз започнаха решителни дейности, с цел да притиснат Русия стопански. Но Европа към момента не е подхванала съответни дейности, с цел да отбрани личната си стопанска система от последствията от войната на съветския президент Владимир Путин.
На неофициална среща във Версай предходната седмица френският президент Еманюел Макрон прикани останалите водачи от Европейски Съюз да се съсредоточат първо върху задачите, които би трябвало да реализират дружно, а да оставят полемиките за пътя до такава степен за по-късно. Това беше умно предложение от водач, който осъзнава, че новите политически принадлежности, които може да наложат повече шерване на компликациите сред обособените държави-членки, нормално са доста по-разделящи от общите цели.
Така водачите на Европейски Съюз показаха своя ангажимент " уверено " да засилят вложенията в отбранителни качества. Германия да вземем за пример ще отпусне спомагателни 100 милиарда евро за защита тази година. И Европейски Съюз показа проект за понижаване на вноса на съветски газ с две трети през 2022 година и преустановяване на зависимостта си от съветски изкопаеми горива напълно до 2030 година - развой, който ще изисква интензивен зелен преход.
Реклама
Но водачите на Европейски Съюз не регистрираха изцяло общите старания, които ще са нужни за постигането на задачите им, изключително в миг на бързо завихрящ се стопански срещуположен вятър. Всъщност европейските политици наподобява мощно подценяват идните стопански провокации.
Европа със заровена в пясъка глава
Мълчанието на европейските водачи по тези въпроси е озадачаващо, тъй като войната в Украйна толкоз явно трансформира световния макроикономически пейзаж. В Европейски Съюз, повече от където и да е другаде по света, националните държавни управления ще би трябвало да усилят доста обществените разноски, с цел да усилят своите отбранителни качества, да изградят нова енергийна инфраструктура, да поддържат семействата и предприятията, изправени пред възходящите разноски за сила, и да се оправят огромната бежанска рецесия. За да отговорят на тези потребности, държавните управления ще поемат повече дълг и ще го създадат в миг, когато техните салда към този момент са натежали от задълженията, зародили след финансовата рецесия от 2008 година и по време на пандемията.
Нарастващата инфлация ще усложни казуса. Войната изостря и удължава скоковете в цените на суровините и усложненията в предлагането, които подхранваха инфлацията през последните две години. Резултатите ще бъдат увеличение на бремето на обществения дълг, напън за повишение на действителния % при лихвите, волатилност в растежа на производството и евентуален скок на рисковите награди в някои страни, което може да докара до финансова фрагментация.
Засега Европейската комисия не прави доста, с цел да смекчи тези опасности. Тя разисква стопански пакет с три стълба: пренасочване на заеми, отпуснати в границите на европейския фонд " Next Generation EU " за възобновяване от пандемията; поемането на нов дълг за събиране на пари за заеми при положение на скокове в цените на енергията; и нови насоки за бързото утвърждение на държавни дотации. Но след срещата във Версай наподобява, че единствено третата мярка ще получи поддръжка. Дори не е несъмнено дали водачите на Европейски Съюз ще се съгласят да отсрочат възобновяване на фискалните правила на съюза, които бяха суспендирани по време на пандемията от COVID-19.
Реклама
Подобно обезпокоително и безпричинно възприятие за сигурност се показва и от Европейската централна банка . На 10 март тя разгласи графика за анулация на покупките на активи и разгласява удивително оптимистични макроикономически прогнози за еврозоната.
ЕЦБ чака междинен растеж на действителния Брутният вътрешен продукт през тази година от 3.7%, единствено с 0.5 процентни пункта по-нисък от оценката й от декември 2021 година През 2023 година тя предвижда към момента постоянен ритъм на напредък от 2.8%, отразяващ проверка надолу от едвам 0.1 процентни пункта. Междувременно специалистите на банката чакат инфлацията да доближи 5.1% тази година, след което да спадне до 2.1% през 2023 година
Ясно е, че ЕЦБ не чака съществено реакция на производството към инфлацията в близкото бъдеще, камо ли еврозоната да попадне в клопките на стагфлацията.
Реалността е отрезвяваща
Финансовите пазари сигурно не са уверени в оценката на ЕЦБ. Пазарът на инфлационни суапове сочи към очакване, че хармонизираният показател на потребителските цени, който ЕЦБ употребява за измерител на инфлацията в еврозоната, ще бъде на равнище от 4% през февруари 2024 година
ЕЦБ убликува удивително оптимистични и неоправдани макроикономически прогнози за еврозоната. Четено Коментирано Препоръчвано 1 Войната в Украйна 2 Войната в Украйна 3 Войната в Украйна 1 Войната в Украйна 2 Икономика 3 Войната в Украйна 1 Войната в Украйна 2 Свят 3 Енергетика Реклама
Подобни прогнози наподобяват много по-правдоподобни от прогнозите на ЕЦБ. Европейските компании към този момент се борят с дефицита на доставки и скока на цените на суровините. Въпреки че действителната стопанска система към момента не демонстрира ясни признаци на закъснение, всички знаци сочат към солиден потрес в предлагането, който ще докара до доста по-високи индустриални разноски.
ЕЦБ може да не чака нужда от тежък компромис сред растежа и инфлацията, само че не след дълго този тъмен избор може да стане неминуем. Ще предприеме ли ЕЦБ строги дейности против инфлацията, даже в случай че еврозоната е затънала в криза? И дали ще го направи, даже когато фискалните управляващи усилят обществените разноски с почти 1.5-2% от Брутният вътрешен продукт, най-вероятно финансирани посредством народен дълг? Не е мъчно да се види, че комбинацията от фискално разхлабване и парично стягане ще натовари както обществените финанси, по този начин и икономическите резултати.
Нова икономическа действителност
Днес Европейски Съюз се изправя пред извънредно предизвикателство. Обичайните решения на съюза, съсредоточени в цели за инфлацията и фискалните правила, няма да проработят. А ограниченията, за които блокът реализира единодушие - в това число краткотрайното разхлабване на разпоредбите за държавна помощ (така че държавните управления да могат да оказват помощ на компании сблъскващи се с проблеми в ликвидността поради глобите наложени на Русия) и напъните да се понижи зависимостта от съветската сила - са незадоволителни. Колкото по-бързо водачите на Европа осъзнаят това, толкоз по-добре.
Добрите вести са, че Европейски Съюз към този момент е потвърдил, че може да сe оправя с изключителни провокации, въвеждайки новаторски политически принадлежности и приемайки нуждата от шерване на рисковете сред страните членки. Когато пандемията стартира, блокът бързо измисли и реализира единодушие за Next Generation EU, който, финансиран посредством поемането на общ дълг за първи път в историята, насочи над 800 милиарда евро към икономическо възобновяване и реорганизация. Схемата, подкрепена от програмата за незабавни покупки на активи при пандемия (PEPP) на ЕЦБ в размер на 750 милиарда евро, даде опция за мощна композиция от фискална и парична поддръжка за стопанските системи.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Европейският съюз сподели удивително и за доста хора изненадващо политическо единение в отговора си на нашествието на Русия в Украйна. От прекъсването на газопровода " Северен поток 2 " до изключването на някои съветски банки от системата за интернационалните банкови заплащания SWIFT до отнемането на комерсиалния статут на Русия на " най-облагодетелствана нация ", членовете на Европейски Съюз започнаха решителни дейности, с цел да притиснат Русия стопански. Но Европа към момента не е подхванала съответни дейности, с цел да отбрани личната си стопанска система от последствията от войната на съветския президент Владимир Путин.
На неофициална среща във Версай предходната седмица френският президент Еманюел Макрон прикани останалите водачи от Европейски Съюз да се съсредоточат първо върху задачите, които би трябвало да реализират дружно, а да оставят полемиките за пътя до такава степен за по-късно. Това беше умно предложение от водач, който осъзнава, че новите политически принадлежности, които може да наложат повече шерване на компликациите сред обособените държави-членки, нормално са доста по-разделящи от общите цели.
Така водачите на Европейски Съюз показаха своя ангажимент " уверено " да засилят вложенията в отбранителни качества. Германия да вземем за пример ще отпусне спомагателни 100 милиарда евро за защита тази година. И Европейски Съюз показа проект за понижаване на вноса на съветски газ с две трети през 2022 година и преустановяване на зависимостта си от съветски изкопаеми горива напълно до 2030 година - развой, който ще изисква интензивен зелен преход.
Реклама
Но водачите на Европейски Съюз не регистрираха изцяло общите старания, които ще са нужни за постигането на задачите им, изключително в миг на бързо завихрящ се стопански срещуположен вятър. Всъщност европейските политици наподобява мощно подценяват идните стопански провокации.
Европа със заровена в пясъка глава
Мълчанието на европейските водачи по тези въпроси е озадачаващо, тъй като войната в Украйна толкоз явно трансформира световния макроикономически пейзаж. В Европейски Съюз, повече от където и да е другаде по света, националните държавни управления ще би трябвало да усилят доста обществените разноски, с цел да усилят своите отбранителни качества, да изградят нова енергийна инфраструктура, да поддържат семействата и предприятията, изправени пред възходящите разноски за сила, и да се оправят огромната бежанска рецесия. За да отговорят на тези потребности, държавните управления ще поемат повече дълг и ще го създадат в миг, когато техните салда към този момент са натежали от задълженията, зародили след финансовата рецесия от 2008 година и по време на пандемията.
Нарастващата инфлация ще усложни казуса. Войната изостря и удължава скоковете в цените на суровините и усложненията в предлагането, които подхранваха инфлацията през последните две години. Резултатите ще бъдат увеличение на бремето на обществения дълг, напън за повишение на действителния % при лихвите, волатилност в растежа на производството и евентуален скок на рисковите награди в някои страни, което може да докара до финансова фрагментация.
Засега Европейската комисия не прави доста, с цел да смекчи тези опасности. Тя разисква стопански пакет с три стълба: пренасочване на заеми, отпуснати в границите на европейския фонд " Next Generation EU " за възобновяване от пандемията; поемането на нов дълг за събиране на пари за заеми при положение на скокове в цените на енергията; и нови насоки за бързото утвърждение на държавни дотации. Но след срещата във Версай наподобява, че единствено третата мярка ще получи поддръжка. Дори не е несъмнено дали водачите на Европейски Съюз ще се съгласят да отсрочат възобновяване на фискалните правила на съюза, които бяха суспендирани по време на пандемията от COVID-19.
Реклама
Подобно обезпокоително и безпричинно възприятие за сигурност се показва и от Европейската централна банка . На 10 март тя разгласи графика за анулация на покупките на активи и разгласява удивително оптимистични макроикономически прогнози за еврозоната.
ЕЦБ чака междинен растеж на действителния Брутният вътрешен продукт през тази година от 3.7%, единствено с 0.5 процентни пункта по-нисък от оценката й от декември 2021 година През 2023 година тя предвижда към момента постоянен ритъм на напредък от 2.8%, отразяващ проверка надолу от едвам 0.1 процентни пункта. Междувременно специалистите на банката чакат инфлацията да доближи 5.1% тази година, след което да спадне до 2.1% през 2023 година
Ясно е, че ЕЦБ не чака съществено реакция на производството към инфлацията в близкото бъдеще, камо ли еврозоната да попадне в клопките на стагфлацията.
Реалността е отрезвяваща
Финансовите пазари сигурно не са уверени в оценката на ЕЦБ. Пазарът на инфлационни суапове сочи към очакване, че хармонизираният показател на потребителските цени, който ЕЦБ употребява за измерител на инфлацията в еврозоната, ще бъде на равнище от 4% през февруари 2024 година
ЕЦБ убликува удивително оптимистични и неоправдани макроикономически прогнози за еврозоната. Четено Коментирано Препоръчвано 1 Войната в Украйна 2 Войната в Украйна 3 Войната в Украйна 1 Войната в Украйна 2 Икономика 3 Войната в Украйна 1 Войната в Украйна 2 Свят 3 Енергетика Реклама
Подобни прогнози наподобяват много по-правдоподобни от прогнозите на ЕЦБ. Европейските компании към този момент се борят с дефицита на доставки и скока на цените на суровините. Въпреки че действителната стопанска система към момента не демонстрира ясни признаци на закъснение, всички знаци сочат към солиден потрес в предлагането, който ще докара до доста по-високи индустриални разноски.
ЕЦБ може да не чака нужда от тежък компромис сред растежа и инфлацията, само че не след дълго този тъмен избор може да стане неминуем. Ще предприеме ли ЕЦБ строги дейности против инфлацията, даже в случай че еврозоната е затънала в криза? И дали ще го направи, даже когато фискалните управляващи усилят обществените разноски с почти 1.5-2% от Брутният вътрешен продукт, най-вероятно финансирани посредством народен дълг? Не е мъчно да се види, че комбинацията от фискално разхлабване и парично стягане ще натовари както обществените финанси, по този начин и икономическите резултати.
Нова икономическа действителност
Днес Европейски Съюз се изправя пред извънредно предизвикателство. Обичайните решения на съюза, съсредоточени в цели за инфлацията и фискалните правила, няма да проработят. А ограниченията, за които блокът реализира единодушие - в това число краткотрайното разхлабване на разпоредбите за държавна помощ (така че държавните управления да могат да оказват помощ на компании сблъскващи се с проблеми в ликвидността поради глобите наложени на Русия) и напъните да се понижи зависимостта от съветската сила - са незадоволителни. Колкото по-бързо водачите на Европа осъзнаят това, толкоз по-добре.
Добрите вести са, че Европейски Съюз към този момент е потвърдил, че може да сe оправя с изключителни провокации, въвеждайки новаторски политически принадлежности и приемайки нуждата от шерване на рисковете сред страните членки. Когато пандемията стартира, блокът бързо измисли и реализира единодушие за Next Generation EU, който, финансиран посредством поемането на общ дълг за първи път в историята, насочи над 800 милиарда евро към икономическо възобновяване и реорганизация. Схемата, подкрепена от програмата за незабавни покупки на активи при пандемия (PEPP) на ЕЦБ в размер на 750 милиарда евро, даде опция за мощна композиция от фискална и парична поддръжка за стопанските системи.
Бюлетин Вечерни вести
Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.
Вашият email Записване
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ