От САЩ до Русия, с малко Тесла – къде са парите ни за втора пенсия
Дори да нямат и един $, хората със спестявания във втория пенсионен дирек евентуално са се почувствали по-съпричастни от нормалното на разтърсванията по международните пазари тази седмица. Активите на универсалните фондове, в които се обезпечават родените след 1959 година, се влагат доста консервативно, само че в последните дни комерсиалната война разклати даже държавните облигации на Съединени американски щати, считани за едно от най-сигурните убежища в нестабилни времена. Как наподобяват капиталовите портфейли на фондовете през днешния ден и какво се случва с насъбраните средства?
Към 31 март 2025 година в десетте универсални фонда за втора пенсия има 23,84 милиарда лева, демонстрират справките на сдруженията за структурата на капиталовите портфейли, оповестени на уеб страниците им тази седмица. Поради условията на Кодекса за обществено обезпечаване за нискорисково вложение, те са в огромна степен сходни и към 60% от активите са вложени в държавни облигации. В акции и дялове са вложени към една трета от средствата, като единствено при УПФ " Бъдеще " това систематизиране е обърнато и вложенията в акции и дялове имат превес над дълговите (при " Топлина " пък са съвсем изравнени).
Предпочитаният пазар за нашите фондове е Европа – при шест фонда вложенията в държавни скъпи бумаги на България и други европейски страни са към и над 50% от общите активи. Най-голям дял вложения в облигации от трети страни държи УПФ " Съгласие " – 16,55%.
В държавни облигации на Съединени американски щати, които бяха във фокуса на вниманието тази седмица, имат вложени средства " Доверие ", " ДСК-Родина ", " Алианц България ", " ОББ ", " ЦКБ-Сила " и " ПОИ ". Няколко фонда влагат в държавни скъпи бумаги на Индонезия и Мексико, други имат в Чили, Филипините, Корея, дори Южна Африка. Не са необичайност вложенията в облигации на страните от нашия район. Само един фонд – " Съгласие ", продължава да държи облигации на Русия, а " Топлина " очевидно са изтеглили своето влагане там.
Какво се случи тази седмица
След положителните вести за постоянна рентабилност от последните 2 години, април напомни сривовете от началото на войната в Украйна. След новината за въвеждането на нови мита тази седмица цената на един дял падна до най-ниското си равнище за тази година, само че дадената след това пролонгация от 90 дни за множеството страни обърна посоката и в този момент кривата още веднъж е нагоре, демонстрират графиките на уеб страниците на фондовете (сайтът " Моите пари " също поддържа в цената на един дял за всички универсални фондове, където може да се наблюдава тази динамичност вкупом за всички фондове).
Стойността на един дял е един от главните индикатори за следене на резултатите от ръководството на средствата, които внасяме за втора пенсия. Дяловете са пропорционални равни елементи от чистите активи на съответния пенсионен фонд. При нарастване цената на вложенията нараства цената на един дял, като разликата сред новата стойност на един дял и цената на един дял, по която са постъпили средствата, демонстрира какъв приход имаме от всеки дял. Размерът на средствата в партидата се пресмята, като броят на притежаваните дялове, се умножи по цената на един дял за съответния работен ден, изясняват от УПФ " ОББ " на уеб страницата си.
Данните могат да се наблюдават в действително време посредством мобилни приложения и калкулатори и точно това разреши на част от обезпечените да видят персонално измерение на протичащото се в международната стопанска система, макар че специалистите постоянно акцентират, че съмненията в границите на седмица, месец или три месеца не са нито показателни, нито значими за дълготрайно обезпечаване като пенсионното. Трябва да се означи и че сега към този момент интензивно се пенсионират хора с обезпечаване във втория дирек, защото пенсионна възраст към този момент навършват и мъжете, родени след 1959 година, заради което ползата към пенсията, която следва да бъде отпусната, е по-голям (дългосрочните вероятности пред пазара евентуално към този момент не вълнуват човек, който ще се пенсионира на 30 април).
След последната рецесия - положителни резултати, само че под инфлацията
Тази седмица Комисията за финансов контрол разгласи и за последните пет години. От данните се вижда, че макар положителните резултати през 2023 и 2024 година, рецесията от началото на войната в Украйна е оказала тежък резултат върху активите. Средногеометричната рентабилност за интервала 2020-2024 година варира сред 0,79% и 3,25% за обособените универсални фондове. През последните две години резултатите доближиха 8-10%, само че през 2022 година сривът беше до минус 12-13%. Загубите са преодолени, само че доходността не може да покрие насъбраната за този интервал инфлация.
Дружествата имат ангажимент да покрият брутните приходи от осигуровки на всеки обезпечен. Ако все още на пенсионирането в самостоятелната партида има по-малко средства от брутния размер на преведените осигурителни вноски за лицето, то партидата ще бъде допълвана до този размер. Т.е. без значение от съмненията на пазара и резултата от вложението на средствата, човек ще получи при пенсиониране минимум това, което е внесъл през годините.
(Таблицата е на КФН)
Какви са капиталовите портфейли на универсалните фондове
ръководи 5,934 милиарда лева към 31 март 2025 година 64,08% от активите на фонда са в дългови финансови принадлежности, а 25,27% - в дялови скъпи бумаги, демонстрират оповестените на уеб страницата на фонда данни. Делът на вложенията в облигации в България и страни от Европейски Съюз е 45,35%, а в трети страни са вложени 12,78%. " Доверие " държи 3,65% от общите активи в облигации на Съединени американски щати, има инвестиции и в държавни скъпи бумаги на Чили, Китай, Индонезия, Мексико, Колумбия и Саудитска Арабия. При вложенията в акции и дялове, европейските сдружения отстъпват по дял на тези от трети страни - 5,29 против 5,42%, само че тук, както и при другите фондове, по-голям дял се влага посредством групови капиталови схеми - 14,03%.
ръководи 4,975 милиарда лева към 31 март 2025 година 70,31% от средствата в универсалния фонд са в държавни и корпоративни облигации, а 25,58% са в акции и дялове. При държавните скъпи бумаги, 56,09% са вложени в България и Европейски Съюз, а 12,07% - в трети страни. Извън Европейски Съюз, вложенията са разпределени сред Съединени американски щати (9,12%), Мексико (1,67%) и Индонезия (1,27%). В акции на компании и сдружения от България и Европейски Съюз са 3,79% от активите, а в трета страна са 4,03%. 17,31% са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 4,564 милиарда лева 65,86% са в дългови скъпи бумаги, а 28,92% - в акции и дялове. Делът на облигациите в Европейски Съюз е 58,70%, като портфейлът е много разнороден и включва Белгия, Люксембург, Литва, Словения, Латвия, с изключение на обичайните за всички Франция, Германия, Румъния. В облигации от страни отвън Европейски Съюз са 5,23% от средствата на фонда. В американски държавни облигации са 2,23%, в скъпи бумаги на Мексико - 1,37%, в Индонезия - 0,69%, в Корея - 0,22%, в Чили - 0,73%, в Черна гора - 0,7%, и във Филипините - 0,07%. 8,70% от вложенията в акции са в Европейски Съюз, в това число и в български компании. 8,05% са вложени в акции, търгувани на пазари в трета страна, в това число " Майкрософт ", " Виза ", " Нетфликс ", " Проктър&Гембъл ", IBM. " Алианц " има акции за към 8,8 млн. $ в " Тесла " (0,19% от активите на фонда). В групови капиталови схеми са вложени 11,95%.
ръководи 3,016 милиарда лева 61,72% са в дългови скъпи бумаги, а 27,90% - в акции и дялове. 50,33% от облигациите са в Европейски Съюз, а 8,10% - в трети страни. В Съединени американски щати са 6,02%, а другите вложения отвън Европейски Съюз са поделени сред Индонезия и Р Северна Македония. В акции, търгувани на европейските пазари, са 11,51%, а 5,25% са в акции, търгувани на пазари в трети страни. Този фонд също има акции в " Тесла " за 4,88 млн. $ (0,16% дял). 10,10% от средствата са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 2,108 милиарда лева 55,34% от тях са вложени в дългови скъпи бумаги, а 35,93% - в дялови. При облигациите, 22,38% са в Европейски Съюз. Този фонд има облигации от Европейска инвестиционна банка (5,97%). В американски облигации са вложени 0,7% от активите на фонда, има и в Албания и Черна гора. 19,29% са в корпоративни облигации, търгувани в Европейски Съюз. От акциите, 16,14% са в Европейски Съюз, а 3,97% - в трети страни, като този портфейл е единствено от девет вложения - в " Новартис ", " Рош ", " Нестле ", " Сандос ", " Амазон ", " Епъл ", " Кока-Кола ", " Оракъл " и " Пфайзер ". 13,40% са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 1,956 милиарда лева към 31 март 2025 година 56,31% от активите са в дългови бумаги, а 31,73% - в дялови (акции, права, дялове, варанти). В Европейски Съюз са 17,33% от средствата, като са разпределени сред България, Румъния и Унгария. 8,88% са вложени в облигации на Русия, Бразилия, Мексико, Р Северна Македония, Индонезия и Турция, а други 7,67% са в района - Албания, Сърбия и Черна гора. Инвестицията в Русия е към 5 млн. $ (0,26% от общите активи). Тя на този стадий е и единствената в тази страна на средства от втория дирек. " Съгласие " единствен е вложил и в общински облигации - на община Марица (874 000 лева.) и като цяло се концентрира повече върху акции на български компании и фондове, в сравнение с върху трети страни. В акции и дялове на български и европейски компании са съсредоточени 14,77% от активите на фонда. Акциите в трети страни са единствено 0,59%, като са вложени главно във фармацевтични компании и една ИТ. В групови капиталови схеми са 12,86% от средствата на " Съгласие ". Тук има и по-висок дял корпоративни облигации, признати на контролиран пазар в Европейски Съюз - 21,30%.
ръководи 582,416 млн. лева 34,89% от средствата са вложени в облигации, а 52,17% са в акции - обърната съразмерност спрямо другите фондове. Най-голям е делът на корпоративните облигации - 26,92%. 7,10% от активите са в облигации от Европейски Съюз, отвън европейските страни не са вложени средства. 26,76% от активите са вложени в акции на европейския пазар, а 19,69% - в групови капиталови схеми.
ръководи 352,130 млн. лева 48,49% са вложени в дългови принадлежности, а 44,59% - в акции и дялове. В европейски държавни облигации са 29,79% от активите, а отвън Европейски Съюз - 8,68%. Делът на корпоративните облигации е 9,74%. В акции на европейския пазар са вложени 25,56% от средствата, а в групови капиталови схеми - 17,55%. 1,14% от средствата на този фонд са в южноафрикански облигации, 1,16% - в мексикански, а 1,24% - в бразилски. 5,14% са поделени сред Албания, Черна гора и Сърбия.
ръководи 240,643 млн. лева 58,15% от тях са в облигации, а 19,72% в акции и дялове. 46,02% от активите са в европейски облигации, а отвън Европейски Съюз - 11,42%. " ПОИ " е вложил 8,72% от активите си в облигации на Съединени американски щати. 5,91% са в акции, търгувани на европейски пазари. 12,93% са в групови капиталови схеми.
ръководи 113,627 млн. лева 65,43% от средствата са вложени в дългови финансови принадлежности на България и други европейски страни, а 27,28% - в акции и дялове. 4,10% от активите са вложени в акции, търгувани на европейски пазари, а 11,54% - в акции, търгувани на пазари в трети страни. В групови капиталови схеми са вложени 11,64% от средствата на фонда.
Към 31 март 2025 година в десетте универсални фонда за втора пенсия има 23,84 милиарда лева, демонстрират справките на сдруженията за структурата на капиталовите портфейли, оповестени на уеб страниците им тази седмица. Поради условията на Кодекса за обществено обезпечаване за нискорисково вложение, те са в огромна степен сходни и към 60% от активите са вложени в държавни облигации. В акции и дялове са вложени към една трета от средствата, като единствено при УПФ " Бъдеще " това систематизиране е обърнато и вложенията в акции и дялове имат превес над дълговите (при " Топлина " пък са съвсем изравнени).
Предпочитаният пазар за нашите фондове е Европа – при шест фонда вложенията в държавни скъпи бумаги на България и други европейски страни са към и над 50% от общите активи. Най-голям дял вложения в облигации от трети страни държи УПФ " Съгласие " – 16,55%.
В държавни облигации на Съединени американски щати, които бяха във фокуса на вниманието тази седмица, имат вложени средства " Доверие ", " ДСК-Родина ", " Алианц България ", " ОББ ", " ЦКБ-Сила " и " ПОИ ". Няколко фонда влагат в държавни скъпи бумаги на Индонезия и Мексико, други имат в Чили, Филипините, Корея, дори Южна Африка. Не са необичайност вложенията в облигации на страните от нашия район. Само един фонд – " Съгласие ", продължава да държи облигации на Русия, а " Топлина " очевидно са изтеглили своето влагане там.
Какво се случи тази седмица
След положителните вести за постоянна рентабилност от последните 2 години, април напомни сривовете от началото на войната в Украйна. След новината за въвеждането на нови мита тази седмица цената на един дял падна до най-ниското си равнище за тази година, само че дадената след това пролонгация от 90 дни за множеството страни обърна посоката и в този момент кривата още веднъж е нагоре, демонстрират графиките на уеб страниците на фондовете (сайтът " Моите пари " също поддържа в цената на един дял за всички универсални фондове, където може да се наблюдава тази динамичност вкупом за всички фондове).
Стойността на един дял е един от главните индикатори за следене на резултатите от ръководството на средствата, които внасяме за втора пенсия. Дяловете са пропорционални равни елементи от чистите активи на съответния пенсионен фонд. При нарастване цената на вложенията нараства цената на един дял, като разликата сред новата стойност на един дял и цената на един дял, по която са постъпили средствата, демонстрира какъв приход имаме от всеки дял. Размерът на средствата в партидата се пресмята, като броят на притежаваните дялове, се умножи по цената на един дял за съответния работен ден, изясняват от УПФ " ОББ " на уеб страницата си.
Данните могат да се наблюдават в действително време посредством мобилни приложения и калкулатори и точно това разреши на част от обезпечените да видят персонално измерение на протичащото се в международната стопанска система, макар че специалистите постоянно акцентират, че съмненията в границите на седмица, месец или три месеца не са нито показателни, нито значими за дълготрайно обезпечаване като пенсионното. Трябва да се означи и че сега към този момент интензивно се пенсионират хора с обезпечаване във втория дирек, защото пенсионна възраст към този момент навършват и мъжете, родени след 1959 година, заради което ползата към пенсията, която следва да бъде отпусната, е по-голям (дългосрочните вероятности пред пазара евентуално към този момент не вълнуват човек, който ще се пенсионира на 30 април).
След последната рецесия - положителни резултати, само че под инфлацията
Тази седмица Комисията за финансов контрол разгласи и за последните пет години. От данните се вижда, че макар положителните резултати през 2023 и 2024 година, рецесията от началото на войната в Украйна е оказала тежък резултат върху активите. Средногеометричната рентабилност за интервала 2020-2024 година варира сред 0,79% и 3,25% за обособените универсални фондове. През последните две години резултатите доближиха 8-10%, само че през 2022 година сривът беше до минус 12-13%. Загубите са преодолени, само че доходността не може да покрие насъбраната за този интервал инфлация.
Дружествата имат ангажимент да покрият брутните приходи от осигуровки на всеки обезпечен. Ако все още на пенсионирането в самостоятелната партида има по-малко средства от брутния размер на преведените осигурителни вноски за лицето, то партидата ще бъде допълвана до този размер. Т.е. без значение от съмненията на пазара и резултата от вложението на средствата, човек ще получи при пенсиониране минимум това, което е внесъл през годините.
(Таблицата е на КФН)
Какви са капиталовите портфейли на универсалните фондове
ръководи 5,934 милиарда лева към 31 март 2025 година 64,08% от активите на фонда са в дългови финансови принадлежности, а 25,27% - в дялови скъпи бумаги, демонстрират оповестените на уеб страницата на фонда данни. Делът на вложенията в облигации в България и страни от Европейски Съюз е 45,35%, а в трети страни са вложени 12,78%. " Доверие " държи 3,65% от общите активи в облигации на Съединени американски щати, има инвестиции и в държавни скъпи бумаги на Чили, Китай, Индонезия, Мексико, Колумбия и Саудитска Арабия. При вложенията в акции и дялове, европейските сдружения отстъпват по дял на тези от трети страни - 5,29 против 5,42%, само че тук, както и при другите фондове, по-голям дял се влага посредством групови капиталови схеми - 14,03%.
ръководи 4,975 милиарда лева към 31 март 2025 година 70,31% от средствата в универсалния фонд са в държавни и корпоративни облигации, а 25,58% са в акции и дялове. При държавните скъпи бумаги, 56,09% са вложени в България и Европейски Съюз, а 12,07% - в трети страни. Извън Европейски Съюз, вложенията са разпределени сред Съединени американски щати (9,12%), Мексико (1,67%) и Индонезия (1,27%). В акции на компании и сдружения от България и Европейски Съюз са 3,79% от активите, а в трета страна са 4,03%. 17,31% са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 4,564 милиарда лева 65,86% са в дългови скъпи бумаги, а 28,92% - в акции и дялове. Делът на облигациите в Европейски Съюз е 58,70%, като портфейлът е много разнороден и включва Белгия, Люксембург, Литва, Словения, Латвия, с изключение на обичайните за всички Франция, Германия, Румъния. В облигации от страни отвън Европейски Съюз са 5,23% от средствата на фонда. В американски държавни облигации са 2,23%, в скъпи бумаги на Мексико - 1,37%, в Индонезия - 0,69%, в Корея - 0,22%, в Чили - 0,73%, в Черна гора - 0,7%, и във Филипините - 0,07%. 8,70% от вложенията в акции са в Европейски Съюз, в това число и в български компании. 8,05% са вложени в акции, търгувани на пазари в трета страна, в това число " Майкрософт ", " Виза ", " Нетфликс ", " Проктър&Гембъл ", IBM. " Алианц " има акции за към 8,8 млн. $ в " Тесла " (0,19% от активите на фонда). В групови капиталови схеми са вложени 11,95%.
ръководи 3,016 милиарда лева 61,72% са в дългови скъпи бумаги, а 27,90% - в акции и дялове. 50,33% от облигациите са в Европейски Съюз, а 8,10% - в трети страни. В Съединени американски щати са 6,02%, а другите вложения отвън Европейски Съюз са поделени сред Индонезия и Р Северна Македония. В акции, търгувани на европейските пазари, са 11,51%, а 5,25% са в акции, търгувани на пазари в трети страни. Този фонд също има акции в " Тесла " за 4,88 млн. $ (0,16% дял). 10,10% от средствата са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 2,108 милиарда лева 55,34% от тях са вложени в дългови скъпи бумаги, а 35,93% - в дялови. При облигациите, 22,38% са в Европейски Съюз. Този фонд има облигации от Европейска инвестиционна банка (5,97%). В американски облигации са вложени 0,7% от активите на фонда, има и в Албания и Черна гора. 19,29% са в корпоративни облигации, търгувани в Европейски Съюз. От акциите, 16,14% са в Европейски Съюз, а 3,97% - в трети страни, като този портфейл е единствено от девет вложения - в " Новартис ", " Рош ", " Нестле ", " Сандос ", " Амазон ", " Епъл ", " Кока-Кола ", " Оракъл " и " Пфайзер ". 13,40% са вложени в групови капиталови схеми.
ръководи 1,956 милиарда лева към 31 март 2025 година 56,31% от активите са в дългови бумаги, а 31,73% - в дялови (акции, права, дялове, варанти). В Европейски Съюз са 17,33% от средствата, като са разпределени сред България, Румъния и Унгария. 8,88% са вложени в облигации на Русия, Бразилия, Мексико, Р Северна Македония, Индонезия и Турция, а други 7,67% са в района - Албания, Сърбия и Черна гора. Инвестицията в Русия е към 5 млн. $ (0,26% от общите активи). Тя на този стадий е и единствената в тази страна на средства от втория дирек. " Съгласие " единствен е вложил и в общински облигации - на община Марица (874 000 лева.) и като цяло се концентрира повече върху акции на български компании и фондове, в сравнение с върху трети страни. В акции и дялове на български и европейски компании са съсредоточени 14,77% от активите на фонда. Акциите в трети страни са единствено 0,59%, като са вложени главно във фармацевтични компании и една ИТ. В групови капиталови схеми са 12,86% от средствата на " Съгласие ". Тук има и по-висок дял корпоративни облигации, признати на контролиран пазар в Европейски Съюз - 21,30%.
ръководи 582,416 млн. лева 34,89% от средствата са вложени в облигации, а 52,17% са в акции - обърната съразмерност спрямо другите фондове. Най-голям е делът на корпоративните облигации - 26,92%. 7,10% от активите са в облигации от Европейски Съюз, отвън европейските страни не са вложени средства. 26,76% от активите са вложени в акции на европейския пазар, а 19,69% - в групови капиталови схеми.
ръководи 352,130 млн. лева 48,49% са вложени в дългови принадлежности, а 44,59% - в акции и дялове. В европейски държавни облигации са 29,79% от активите, а отвън Европейски Съюз - 8,68%. Делът на корпоративните облигации е 9,74%. В акции на европейския пазар са вложени 25,56% от средствата, а в групови капиталови схеми - 17,55%. 1,14% от средствата на този фонд са в южноафрикански облигации, 1,16% - в мексикански, а 1,24% - в бразилски. 5,14% са поделени сред Албания, Черна гора и Сърбия.
ръководи 240,643 млн. лева 58,15% от тях са в облигации, а 19,72% в акции и дялове. 46,02% от активите са в европейски облигации, а отвън Европейски Съюз - 11,42%. " ПОИ " е вложил 8,72% от активите си в облигации на Съединени американски щати. 5,91% са в акции, търгувани на европейски пазари. 12,93% са в групови капиталови схеми.
ръководи 113,627 млн. лева 65,43% от средствата са вложени в дългови финансови принадлежности на България и други европейски страни, а 27,28% - в акции и дялове. 4,10% от активите са вложени в акции, търгувани на европейски пазари, а 11,54% - в акции, търгувани на пазари в трети страни. В групови капиталови схеми са вложени 11,64% от средствата на фонда.
Източник: segabg.com
КОМЕНТАРИ