Затягат кредитните условия за бизнеса и домакинствата. Има предпоставки за

Затягат кредитните условия за бизнеса и семействата. Има предпоставки за „ твърдо “ приземяване на американската стопанска система. Федералният запас на Съединени американски щати увеличи главните си лихвени проценти. Основното терзание е инфлацията.
На 26 юли Комитетът по
парична политика към Федералния запас (централната банка) на Съединените щати увеличи за следващ път главните си лихвени проценти. По този метод целевата стойност за лихвения % на междубанковия пазар към този момент е 5,5% (при 5,25% преди това). Според оценката на ФЕД за настоящата обстановка стопанската система пораства с сдържан ритъм, процесът на основаване на работни места е стабилен, нормата на безработица остава ниска, а инфлацията продължава да надвишава поставената цел от 2%.
Освен това банковата система
е постоянна и гъвкава. Затягането на кредитните условия за бизнеса и семействата обаче евентуално ще стартират да забавят икономическата интензивност, наемането на нови служащи и инфлацията. Степента на влияние остава несигурна. Основното терзание на Комитета остава инфлацията.

Това, което е значимо при провеждането на паричната и фискалната политика, е, че те влияят върху стопанската система с известно закъснение (лаг). Тоест при оценката на въздействието на дейностите сега би трябвало да бъде направена прогноза по какъв начин ще се отразят в бъдеще и дали силата и посоката е мечтаната. Ако траекторията, по която се движи стопанската система е низходяща, спомагателното повишение на лихвените проценти евентуално ще укрепи тази наклонност и това може да
провокира нежелани последици.
Някои индикатори за американската стопанска система подсказват, че обстановката може би е такава. Като извънредно значим търговски и капиталов сътрудник на еврозоната настоящото положение на стопанската система на Съединени американски щати директно въздейства и върху втората, което след прочут интервал се придвижва и върху България.
Някои притеснителни знаци към този момент
са налице при по-малките банки. Производителите на коли оферират все по-големи отстъпки от цените за изчистване на насъбраните ресурси, до момента в който банковото кредитиране продължава да се свива. Това са предпоставки за така наречен “твърдо ” приземяване на американската стопанска система, което евентуално ще бъде съпроводено
и от усложнения в някои браншове.
Един от най-важните движещи фактори за развиването на американската стопанска система след пандемията от COVID-19 бяха големите фискални (и парични) тласъци. Американското държавно управление раздаде почти 5 трлн. $ във тип на чекове за директно стимулиране, разширени стратегии за обезпечаване при безработица,
данъчни заеми за деца, заеми за бизнеса
и голям брой други принадлежности. От своя страна ФЕД разшири балансовото си число с съвсем 4,9 трлн. $ и мощно намали целевите си лихвени проценти. По този метод както в банковата система, по този начин и в небанковия бранш беше мощно увеличена ликвидността.
Чрез прехвърлянията за семействата
беше основан спомагателен наличен приход, без това да е резултат от повишение на продуктивността им. Тоест спомагателното ползване, което беше финансирано по този метод, което се прави оценка на стойност сред 2,1 и 2,3 трлн. $, е краткотрайно и неустойчиво по темперамент. То обаче способства за високия размер
на потребителските разноски и,
несъмнено – за повишението на потребителските цени в Съединени американски щати. Това в допълнение ползване от своя страна значи спомагателни (отново временни) работни места и по-високи приходи за заетите в съответните области.
Проблемът е, че тези тласъци са
съвсем изчерпани. Когато това се случи (преди края на 2023 г.) тогава ще останат да работят единствено факторите, които обезпечават по-устойчив, само че и по-нисък напредък.

Един от резултатите от тези прехвърляния е, че семействата за избран интервал от време са живели не съгласно опциите си,
избрани от личните им
приходи и спестявания, а са разчитали на парите от прехвърляния. Когато тези спомагателни пари се изчерпят и продуктивността не е повишена (тоест не могат да се генерират по-високи доходи) тогава опциите са или да се вземат заеми, с цел да се финансира спомагателното ползване, или да се свиват разноски,
с цел да се съобразят с настоящите приходи.
Само че тук би трябвало да се регистрира и мощната задлъжнялост на семействата и фактът, че от октомври още веднъж стартира изплащането на отговорностите по студентските заеми, което краткотрайно беше прекратено през последните 3 години.
Според оценките на консултантски компании
към 20% от длъжниците по тези заеми ще би трябвало да заплащат по над 500 $ всеки месец, което доста ще понижи разполагаемите им приходи. Ефектът от това е понижени потребителски разноски с към 9 милиарда $ на месец.
Освен това обаче през интервала
беше насъбрана немалка инфлация, която се отрази както върху питателните артикули, по този начин и върху главните услуги. Това способства за изчерпването освен на получените фискални прехвърляния, само че и на личните спестявания на семействата.
Рано или късно тези спестявания
ще би трябвало да бъдат възобновени, което при неналичието на вероятности за по-високи приходи значи повишение на склонността към икономисване (намаляване на склонността към потребление). Разбира се, не би трябвало да се пропуща и нуждата от обслужване на към този момент насъбраните
съществуващи отговорности.
Другият вид е да се резервира високото ползване, което не дава отговор на размера на настоящите приходи на семействата и разликата да се финансира посредством заеми. Тук би трябвало да се регистрира положението на кредитния пазар в Съединени американски щати.
Според настоящата оценка пикът
в спомагателното ползване е бил към 2,1 трлн. $ през август 2021 година и по-късно то последователно се намалява. Понастоящем оценките са за към 500 милиарда $ и се чака този запас да се
изчерпи през октомври 2023 година
Освен това оценките демонстрират, че понастоящем междинното домакинство разполага с едвам 15% по-големи парични наличия в действително изражение, в сравнение с е имало преди пандемията от COVID-19. За съпоставяне – при започване на 2021 година
действителните наличия са били
с съвсем 90% по-високи в сравнение с преди здравната рецесия. Това е симптом за привършване на спестяванията на семействата заради покачването на цените. Това се съпровожда с наклонността за намаляващо съответствие
сред входящите и изходящите потоци
към настоящите и спестовните сметки, която продължава от 2020 година насам. От началото на 2023 година този коефициент към този момент е под 1, което значи, че от посочените сметки се изтеглят повече средства, в сравнение с се внасят в тях
и това се отнася както за семействата
с приходи под 70 хиляди $ на година, по този начин и за тези с по-високи приходи. Тоест за всички подоходни групи като цяло наличностите по сметките понижават.
Според проучване на Федералната аварийна
банка на Сан Франциско общият размер на персоналните спестявания към този момент се е намалил под този преди пандемията. Според тях оставащият спомагателен потенциал за ползване над естественото е към 500 милиарда $. При опазване на актуалната скорост на изчерпването му той ще е задоволителен до края на 2023 година
съгласно оптимистични оценки.
В последна сметка прогнозите за изразходването на този запас варират, само че множеството от тях настояват, че това ще се случи до края на годината, след което актуалното ниво на ползване може да се поддържа посредством кредитна агресия.
Понастоящем обаче положението
на кредитния пазар прави вероятността за такова развиване релативно дребна. От една страна банките стягат изискванията за приемане на заем, а от друга – потребителите се въздържат да вземат поради възходящите разноски за лихви.
Така през последната година
темпът на напредък на кредитирането в Съединените щати внезапно се намалява. Към края на полугодието растежът на заемите от комерсиалните банки е едвам 0,2% на годишна база и евентуално ще стане негативен през идващите месеци. Такова развиване е мощно извънредно за историята на Съединени американски щати. Единственият епизод, когато това се е случвало през последните 50 години, е през интервала 2009-2010 година
съгласно данните на ФЕД.
Структурата на заема демонстрира, че към 30% от него са секюритизирани (чрез емисията на скъпи книжа), а останалите 70% не са секюритизирани. От своя страна съгласно разнообразни оценки поради повишението на лихвените нива цената на активите е спаднала и, в случай че те бъдат продадени съгласно настоящите пазарни цени,
загубите биха били към 500 милиарда $.
Темпът на напредък се намалява, само че към момента като цяло е позитивен като се изключи автомобилното кредитиране. Освен това растежът на депозитите към този момент е негативен -4% на годишна база съгласно данните на ФЕД, като такова развиване не е било записано през последните 50 години, а толкоз невисок напредък през този интервал не е отбелязван.
До огромна степен това се дължи на
банкрута на банката Silicon Valley, което способства за пренасочване на средства от районните (по-малките) банки към фондовете на паричния пазар и по-големите банки, само че приключването на депозитите започва дори преди този момент, когато ФЕД стартира да стяга паричната политика посредством повишение на краткосрочните лихвени проценти. Това е разумно, защото доходността от фондовете на паричния пазар е доста
по-висока в сравнение с по настоящите сметки в банките.
Спадът на депозитите обаче значи по-малко ликвидност и ограничение на опциите за разпределяне на заеми. От една страна пасивите се свиват, а от друга качеството на активите последователно се утежнява. При такава обстановка до момента в който депозитите понижават кредитирането мъчно може да се уголемява. Настоящата наклонност наподобява, че ще се резервира през идващите месеци. При по-слабо кредитиране това значи и по-ниско ползване.
Като цяло движещите сили на експанзията
от последните години – фискалните тласъци и банковите заеми, наподобява, че изчерпват въздействието си върху американската стопанска система. Вероятно приходите на семействата няма да са задоволителни, с цел да поддържат даже актуалното им ползване, а също така те имат потребност да възстановят изхарчените си поради високата инфлация спестявания.

Провеждането на по-рестриктивната парична политика при настоящите трендове в Съединени американски щати и окончателното привършване
на средствата от прехвърлянията е допустимо
да докара до така наречен твърдо приземяване, при което потреблението се свива, редуцират се работни места и бизнеси банкрутират по сходство на предходни сходни епизоди. Тази вероятност е евентуална след няколко месеца, тъй че е налично време за реакция.