Новата година е почти тук, а това означава, че е

Новата година е съвсем тук, а това значи, че е време за равносметка. Спирането на Covid-19 през 2020 година е надалеч, само че множеството компании към момента се оправят с последствията – в това число огромните дупки в балансите на компании, свързани с пътувания, които трябваше да поемат задължения, с цел да оцелеят след неочакваното прекъсване на бизнеса си. Повечето стопираха изплащането на дивиденти, с цел да запазят парите си, само че множеството също възвърнаха своите тримесечни изплащания, защото свободният паричен поток се върна дружно с туризма.Четири компании - Boeing, American Airlines Group, Royal Caribbean Group и Carnival, могат да си разрешат да стартират още веднъж да изплащат дивиденти. И по-високата възвръщаемост на капитала може да бъде катализатор за тези акции през 2024 г.Да се каже, че четирите компании са имали необикновено сложен интервал, може да е подценяване. Взети дружно, те са похарчили към 68 милиарда $ сред 2020 година и 2022 година просто с цел да оцелея, повече от два пъти от 32 милиарда $, генерирани през трите години до 2020 година Сега те още веднъж генерират пари. През 2023 година комбинираният свободен паричен поток би трябвало да доближи към 9 милиарда $, съгласно FactSet. Нещо повече, паричният поток наподобява продължава да се усъвършенства. Очаква се този брой да доближи към 11 милиарда $ през 2024 година и 17 милиарда $ през 2025 г.Изплащането на половината от упования свободен паричен поток за 2024 година като дивиденти би довело до рентабилност от съвсем 3%. Все отново фирмите може да не желаят да рестартират, като изплащат половината от наличния си свободен паричен поток. Изплащането на 40% от парите би довело до рентабилност от 2,1%, почти същата рентабилност като акциите, които заплащат дивиденти в показателя S&P 500. Изплащането на 30% от парите би довело до рентабилност от към 1,6%, същата като общата рентабилност на S&P 500.ДивидентиРазбира се, рестартирането на изплащането на дивиденти не е панацея за акциите. Акциите на възобновяващите дивиденти като Las Vegas Sands и Southwest Airlines се намалиха, откогато те възобновиха тримесечните изплащания, макар че това може да е резултат от затруднената китайска стопанска система и надлежно проблеми в цялата система, в сравнение с от самите изплащания.Компаниите имат и други аргументи да не са склонни. Дългът може да е преди всичко. Днес Boeing, American, Royal Caribbean и Carnival, в това число чистия дълг и акции, костват общо 318 милиарда $, съгласно FactSet. Това е изненадващо покрай цената от 327 милиарда $ в края на 2019 година, преди началото на пандемията. Пазарът споделя, че след всички разтърсвания от последните няколко години, бизнесът се връща на устойчиво равнище. Но цената през днешния ден се състои от към 200 милиарда $ финансова стойност и към 118 милиарда $ чист дълг. През 2019 година цената беше към 261 милиарда $ и 66 милиарда $ чист дълг. Плащането на дълга има смисъл.Дори изплащането на дълга да е преди дивидентите, това може да помогне на акциите. Ако целият плануван свободен паричен поток за 2024 година бъде употребен за погашение на дълга и квартетът резервира общата си стойност, цената на личния капитал ще нарасне до към 221 милиарда $, а неизплатеният дълг ще падне до към 107 милиарда $. Това е 10% възвръщаемост на капитала.Не се заблуждавайте. Повечето компании в S&P 500 би трябвало да заплащат дивиденти. Това важи и за Boeing, Royal, Carnival и American Airlines. Просто въпрос на време е да го създадат - и няма по-подходящо време от сегашното.