Хедж фондовете не бяха много популярна тема сред финансовите журналисти

Хедж фондовете не бяха доста известна тематика измежду финансовите публицисти единствено преди десетина години. В днешно време обаче, четем най-малко дузина истории за тях всеки ден. Въпросът е – познавате ли задоволително добре тези капиталови схеми? Сега ще ви показва няколко неща за хеджфондовете, които може и да не знаете...Не би трябвало да сравнявате възвръщаемостта на хедж фондовете с възвръщаемостта на показателя S&P 500В наши дни хедж фондовете имат към 50-60% чиста дължина. Ако пазарът падне с 36%, междинният хедж фонд евентуално ще падне с към 18-21% заради спада на пазара. Това е, което наблюдавахме през 2008 година Ако пазарът се повиши с 30%, междинният хедж фонд евентуално ще се увеличи единствено с 15-18%. Изобщо не е изненадващо да се види, че хедж фондовете се показват по-слабо на бичи пазар и надминават на мечи пазар. Това е и тяхната функционалност, която е заложена в самите им имена – да хеджират (застраховат инвеститорите) против отрицателен процес на събитията. Разбира се, това си има своята цена и яде от евентуалната бъдеща рентабилност.Има три съставния елемент на чистата възвръщаемост на хедж фондовете: възвръщаемост, която е функционалност на бета експозицията, необикновена възвръщаемост, генерирана заради уменията на мениджъра на фонда (това се назовава алфа) и такси за ръководство и успеваемост. Ако разпределите 50-60% от портфолиото си за индексен фонд, можете елементарно да копирате много тъкмо междинната възвръщаемост на хедж фондовете. Мениджърите на хедж фондове генерираха висока едноцифрена алфа до 2005 година Съвсем неотдавна междинната алфа, генерирана от междинен хедж фонд, падна под нулата. Това е почти, само че други способи евентуално ще дадат сходни резултати. Анализът употребява „ чиста възвръщаемост на хедж фондовете “. Това значи, че мениджърите на хедж фондове не могат да генерират задоволително алфа, с цел да оправдаят извънредно високите си такси за ръководство и успеваемост. С други думи, в случай че бяхте отделили 50-60% от портфолиото си за индексен фонд и запазихте останалата част в съкровищни бонове, щяхте да надминете междинния вложител в хедж фонд с няколко процентни пункта на година през последните няколко години.Уорън Бъфет в никакъв случай не загатва това, само че той е един от първите мениджъри на хедж фондове, които отключиха тайните на сполучливото вложение на фондовия пазар. Бъфет започва своя хедж фонд през 1956 година с начален капитал от $105 100. Тогава те не се назоваха хедж фондове, а „ партньорства “. Уорън Бъфет вземаше 25% от всички приходи над 6%.Например показателят S&P 500 е донесъл 43,4% през 1958 година Ако хедж фондът на Уорън Бъфет не е генерирал предимство (т.е. скрито вложен като индексен фонд), Уорън Бъфет щеше да прибере една четвърт от 37,4% свръхдоходност. Това би било 9,35% в „ такси “ на хедж фонда.Всъщност Уорън Бъфет не съумя да победи показателя S&P 500 през 1958 година, върна единствено 40,9% и прибра 8,7 % от него като „ възнаграждения “. Неговите вложители нямаха нищо срещу, че той се показа по-слабо от пазара през 1958 година, тъй като победи пазара с огромна разлика през 1957 година През тази година хедж фондът на Бъфет възвърна 10,4% и Бъфет взе единствено 1,1 процентни пункта от това като „ такси “. Индексът S&P 500 загуби 10,8% през 1957 година, тъй че вложителите на Бъфет в действителност бяха разчувствани да победят пазара с 20,1 процентни пункта през 1957 г.Между 1957 година и 1966 година хедж фондът на Уорън Бъфет е възвръщал 23,5% годишно след приспадане на годишните такси от 5,5 процентни пункта на Уорън Бъфет. Индексът S&P 500 генерира междинна годишна възвръщаемост от единствено 9,2% през същия 10-годишен интервал. Инвеститор, който влага 10 000 $ в хедж фонда на Уорън Бъфет при започване на 1957 година, видя капитала си да се трансформира в 103 000 $ преди такси и 64 100 $ след такси (това значи, че Уорън Бъфет е направил над 36 000 $ такси от този инвеститор).