Федералният резерв има двоен мандат: да гарантира ценова стабилност и

Федералният запас има двоен мандат: да подсигурява ценова непоклатимост и да се стреми към оптималната претовареност.Но съгласно Дан Морхед, основен изпълнителен шеф на колоса за крипто хедж фондове Pantera Capital, има и трето нещо, което Фед прави – ръководи Понци скица.В последното си Blockchain Letter Морхед споделя, че „ манипулирането на пазарите на държавни и ипотечни облигации “ от Фед е „ най-голямата Понци скица в историята “.Експертният вложител даже издаде предизвестие пред CNBC предходната седмица, като сподели, че евентуално „ рецесията идва “.Нека да разгледаме по-отблизо какво има поради.Морхед твърди, че Федералният запас е позволил огромна политическа неточност, като е запазил лихвата на федералните фондове прекомерно ниска.„ Разликата сред инфлацията (техния мандат) и техния политически инструмент (подхранвани фондове) е доста по-голяма, в сравнение с когато и да било в историята – в това число пагубните 70 години на предишния век “, написа той.„ Оставиха лихвите на нула. Фондовете на Фед бяха 1.55% преди пандемията. Те преди малко върнаха овърнайт лихвените проценти там, където бяха преди изригването на пандемията, когато инфлацията беше единствено 2.30% “.Както към този момент знаем доста добре, инфлацията към този момент не е 2.30%. Последният отчет на Министерството на труда сподели, че потребителските цени са се повишили с 8.6% през май по отношение на миналата година, отбелязвайки най-голямото нарастване от декември 1981 г.И даже това публично четене не е тъкмо, тъй като не мери жилищната инфлация в действително време, твърди Морхед.Вместо това формалният показател на потребителските цени мери жилищната инфлация, като употребява нещо, наречено равностоен наем на притежателя – какъв брой би коствало на притежателя да живее в дома си, в случай че е наемател – и този индикатор се е повишил единствено с 5.1% през годината.Ако сте били на пазара, с цел да купите или наемете парцел, ще знаете, че цените са се повишили доста повече от това. Правителството споделя, че употребява еквивалентния наем на притежателя, тъй като се пробва единствено да мери смяната в цената на заслон, като в същото време отстранява капиталовия аспект на покупката на жилище.Вместо това Морхед преглежда Националния показател на цените на жилищата в Съединени американски щати на S&P CoreLogic Case-Shiller, водеща мярка за цените на жилищните парцели в Съединени американски щати, която може да се преглежда като барометър на жилищния пазар. Той скочи с 20.6% през годината и Морхед споделя, че в случай че използваме това вместо еквивалентния наем на притежателя, с цел да изчислим инфлацията, CPI би се повишил с 12.5%.За да укроти внезапно възходящата инфлация, Морхед споделя, че Фед към момента би трябвало да увеличи лихвените проценти „ с три или четиристотин базисни пункта “.Манипулиране на пазара на облигацииВъпреки че политиката на ниски лихвени проценти беше неточност, споделя Морхед, тя е „ незначителна “ от манипулирането на Фед върху пазарите на държавни и ипотечни облигации.Той допуска, че преди този момент Федералният запас е разрешавал на участниците на свободния пазар като пенсионни проекти, взаимни фондове и застрахователни компании да отпускат заеми, само че нещата се трансформираха през 2020 г.„ Когато Фед навлезе в бизнеса с ипотечно кредитиране, те в действителност го направиха. Те изцяло изместиха всички останали кредитори “.И това докара до голямо нарастване на цените на жилищата.„ Те принудиха лихвените проценти по 30-годишните ипотечни заеми да доближат 2.68%, като всъщност караха хората да не купуват къща (или две или три), което явно щеше да сътвори балон при жилищата, което единствено по себе си способства за дефицит на работна ръка, защото два милиона американци се пенсионираха рано или по различен метод са напуснали работната мощ “.Длъжностни лица настояват, че покупките на скъпи бумаги от Фед са били от значително значение, с цел да „ запазят пазарите работещи “ по време на пандемията и „ да предадат на обществеността, че Фед е подготвен да поддържа значими елементи от финансовата система “.Но когато можете да заемете пари при 2.68%, с цел да закупите парцели, чиято стойност нараства приблизително с 20% на година, както притежателите на жилища, по този начин и вложителите ще го създадат, изяснява Морхед.„ През последните две години Фед изкупи държавни и ипотечни облигации, еквивалентни на над 200% от всички ипотечни заеми в Съединени американски щати. “Въпреки че това не дава отговор на точната формулировка на схемата Понци, Морхед твърди, че политиките на Фед за лесни пари са основали голям жилищен балон.Крипто на помощ?Всичко това не предвещава нищо положително за стопанската система на Съединени американски щати.Много специалисти - в това число Морхед - предвиждат криза. Но вложителите към този момент усещат болката. Тъй като S&P 500 се намали с 20% досега, доста акции към този момент са в мечи пазар.Фед, въпреки това, е по-оптимистично надъхан. Миналия месец ръководителят на Фед Джером Пауъл сподели, че стопанската система на Съединени американски щати е в „ мощна форма “ и „ като цяло стопанската система на Съединени американски щати е в добра позиция да издържи на по-строгата парична политика “.Морхед чака повишението на лихвените проценти да повлияе на облигациите, акциите и недвижимите парцели. Но има класове активи, които са по-слабо свързани с лихвените пазари.