Въпреки че дълбоко обърнатата крива на доходност предизвика безпокойство сред

Въпреки че надълбоко обърнатата крива на рентабилност провокира безпокойствие измежду вложителите по отношение на вероятността за криза, Goldman Sachs Group Inc. има друго обръщение: спрете да се тревожите за това.„ Ние не споделяме необятно публикуваната угриженост по отношение на инверсията на кривата на доходността “, написа Ян Хациус, основен икономист на банката в записка в понеделник, намалявайки оценката си за вероятността от криза до 20% от 25%, след по-ниска от отчет за предстоящата инфлация предходната седмица.Хациус се опълчва на множеството вложители, които показват, че инверсията на кривата има съвсем безукорен опит в предсказването на стопански спадове. Тримесечните съкровищни бонове даваха повече от 10-годишните банкноти преди всяка от последните седем рецесии в Съединени американски щати. В момента краткосрочните доходности са с повече от 150 базисни пункта над облигациите с по-дълъг падеж, покрай най-голямата инверсия от четири десетилетия.Обикновено кривата е наклонена нагоре, защото вложителите изискват по-висока отплата - или срочна награда - за държане на облигации с по-дълъг падеж, в сравнение с краткосрочни. Когато кривата се обърне с главата надолу, това значи, че вложителите ценообразуват понижения на лихвените проценти, задоволително огромни, с цел да преодолеят наградата на термина, сходно събитие поражда единствено когато рискът от криза стане „ ясно забележим “, изясни Хациус. Този път обаче нещата са разнообразни, сподели икономистът. Това е по този начин, тъй като срочната награда е „ много под “ дълготрайната си междинна стойност, тъй че са нужни по-малко предстоящи понижения на лихвите, с цел да се обърне кривата. Освен това, до момента в който инфлацията се охлажда, това отваря „ достоверен път “ към Федералния запас да облекчи лихвените проценти, без да провокира криза, съгласно Хациус.Когато икономическите прогнози станаха прекомерно песимистични, добави Хациус, те оказаха по-голям напън върху по-дългосрочните лихви, в сравнение с е целесъобразно.„ Така че аргументът, че обърнатата крива удостоверява консенсусната прогноза за криза, е меко казано кръговиден “, написа той.