Роботът Геко ще търгува облигации
В тухлена постройка в едно от предградията на британския град Кеймбридж група млади компютърни корифеи разискват оживено последните корекции във софтуерните си стратегии. Те не създават ново приложение на iPhone, а се пробват да основат идващия "крал на облигациите " от голям брой логаритми и данни. Облечени повърхностно в джинси и тениски, свръхинтелигентните чиновници на Cantab Capital, притежаващи дипломи в региона на астрофизиката и молекулярната биология, пишат стратегии, които сърфират из дебрите на пазара на дългови бумаги. Целта им е да копират най-хубавите черти на търговците-човеци, само че без техните слаби места или провинения и да основат робот, който да ги замести.
Или, както обобщава Антъни Лоулър - един от шефовете на GAM Systematic - отделение на швейцарския управител, който е притежател на Cantab, "активният кредитен търговец усеща пазара...Целта е нашите модели да копират неговото държание ".
Това е новият свят на вложенията в дългови бумаги, който се пробва да нахлуе в обичайния демодиран бизнес - от десетилетия непокътната територия на величествени мениджъри на фондове в Лондон, Ню Йорк или Лос Анджелис, нареждащи търговски покупко-продажби по телефона на своите брокери. Най-добрите от тях пресата без съмнения афишира за "крале на облигациите " - купа, която ръководените от компютри хеджингови фондове се пробват да заслужат, с цел да усилят облагите си.
Този ентусиазъм припомня за ранните дни на така наречен "quants " (бел. ред. - специалисти в региона на приложението на математически и статистически способи за ръководство на вложенията и на риска, чиито модели са учредени на количествен разбор на данните) в региона на търговията с акции, разяснява Пол Камински - единият от двамата ръководители на поделението Numeric на английския управител на хеджингови фондове Man Group. Преобладаващата част от изследванията са в ранна фаза, а единомислещото единодушие на специалистите е, че става въпрос за "девствен пазар ".
Man Numeric пусна в края на 2018-а систематична платформа за дългови бумаги, предопределена в началото за щатски облигации с оптимален риск (junk), само че с упоритости да я разшири през идната година и за корпоративен дълг с капиталов рейтинг. Специалистите на Man са били изключително бдителни към големия брой елементи, само че въпреки всичко са разкрили една ползотворна област - "алтернативните данни ": нетрадиционна информация като покупки на кредитни карти, търговски разписки и детайлности за доставките. Те могат да оказват помощ при "дисекцията " на частните компании, които не дават постоянни финансови доклади, както и да открият връзките сред компаниите - съперници и клиенти. Тази различна информация оказва помощ и при уточняването на изпреварващите и на изоставащите фактори, очертаващи метода, по който фирмените облигации реагират на развиването на сдружението. Например, в случай че циментова компания се оправя добре на пазара, това може да е знак, че строителите на жилища, които тя доставя с материали, също претърпяват напредък.
Една от огромните бариери пред компютърните крале на облигациите е сложността на дълговите пазари, изключително на корпоративните дългови бумаги. Просто тъй като дадена компания може да емитира единствено един или два вида акции, само че десетки и даже стотици видове облигации с разнообразни правни клаузи, валути, периоди до падежите и заплащания по купоните. Нещо повече, значителните макроикономически обрати, като да вземем за пример лихвените проценти, могат да окажат голямо и непредсказуемо въздействие върху задълженията.
Все отново, напредъкът в региона на компютрите, на системите за оптимизация, данните от дълготрайните търговски покупко-продажби и насъбраната сериозна маса от изследвания на дълговите пазари е основала условия за първокласен скок в систематичните вложения с закрепен приход, счита Линда Грюндкен - водещ откривател в Cantab.
Всъщност, най-големият проблем в тази ситуация е търговията на дългови бумаги. Търговските им размери са много по-малки, в сравнение с пазара на акции, а разноските по транзакциите са високи. Това значи, че даже евентуално привлекателни интервенции могат да се окажат сложни за практическо приложение.
Cantab се пробва да минимизира казуса като търгува с по-високоликвидни кредитни производни и показатели по кредитни деривативи, а не с дълговите бумаги, които им служат за залог. Но даже в тези случаи е нужна човешка интервенция. Алгоритъмът на Cantab, наименуван "Геко " - на името на фамозния с лакомията си финансист Гордън Геко, воин от кино лентата "Уолстрийт " - ще "изплюва " комерсиалните ордери под формата на стегнати фрази. Човешка интервенция обаче ще е нужна - той или тя би трябвало да копира изреченията и да ги сложи в "прозореца " за преписка с банката, която извършва поръчката.
Пазарите на облигации, въпреки и постепенно, стартират да стават все по-зависими от машините. В момента могат да бъдат автоматизирани единствено по-дребни търговски покупко-продажби, до момента в който по-големите и по-сложните не престават да се уреждат със известия и с телефонни диалози. Мнозина специалисти от сектора пък предсказват, че сме едвам в най-ранните стадии на революцията, която следва на дълговия пазар.
Или, както обобщава Антъни Лоулър - един от шефовете на GAM Systematic - отделение на швейцарския управител, който е притежател на Cantab, "активният кредитен търговец усеща пазара...Целта е нашите модели да копират неговото държание ".
Това е новият свят на вложенията в дългови бумаги, който се пробва да нахлуе в обичайния демодиран бизнес - от десетилетия непокътната територия на величествени мениджъри на фондове в Лондон, Ню Йорк или Лос Анджелис, нареждащи търговски покупко-продажби по телефона на своите брокери. Най-добрите от тях пресата без съмнения афишира за "крале на облигациите " - купа, която ръководените от компютри хеджингови фондове се пробват да заслужат, с цел да усилят облагите си.
Този ентусиазъм припомня за ранните дни на така наречен "quants " (бел. ред. - специалисти в региона на приложението на математически и статистически способи за ръководство на вложенията и на риска, чиито модели са учредени на количествен разбор на данните) в региона на търговията с акции, разяснява Пол Камински - единият от двамата ръководители на поделението Numeric на английския управител на хеджингови фондове Man Group. Преобладаващата част от изследванията са в ранна фаза, а единомислещото единодушие на специалистите е, че става въпрос за "девствен пазар ".
Man Numeric пусна в края на 2018-а систематична платформа за дългови бумаги, предопределена в началото за щатски облигации с оптимален риск (junk), само че с упоритости да я разшири през идната година и за корпоративен дълг с капиталов рейтинг. Специалистите на Man са били изключително бдителни към големия брой елементи, само че въпреки всичко са разкрили една ползотворна област - "алтернативните данни ": нетрадиционна информация като покупки на кредитни карти, търговски разписки и детайлности за доставките. Те могат да оказват помощ при "дисекцията " на частните компании, които не дават постоянни финансови доклади, както и да открият връзките сред компаниите - съперници и клиенти. Тази различна информация оказва помощ и при уточняването на изпреварващите и на изоставащите фактори, очертаващи метода, по който фирмените облигации реагират на развиването на сдружението. Например, в случай че циментова компания се оправя добре на пазара, това може да е знак, че строителите на жилища, които тя доставя с материали, също претърпяват напредък.
Една от огромните бариери пред компютърните крале на облигациите е сложността на дълговите пазари, изключително на корпоративните дългови бумаги. Просто тъй като дадена компания може да емитира единствено един или два вида акции, само че десетки и даже стотици видове облигации с разнообразни правни клаузи, валути, периоди до падежите и заплащания по купоните. Нещо повече, значителните макроикономически обрати, като да вземем за пример лихвените проценти, могат да окажат голямо и непредсказуемо въздействие върху задълженията.
Все отново, напредъкът в региона на компютрите, на системите за оптимизация, данните от дълготрайните търговски покупко-продажби и насъбраната сериозна маса от изследвания на дълговите пазари е основала условия за първокласен скок в систематичните вложения с закрепен приход, счита Линда Грюндкен - водещ откривател в Cantab.
Всъщност, най-големият проблем в тази ситуация е търговията на дългови бумаги. Търговските им размери са много по-малки, в сравнение с пазара на акции, а разноските по транзакциите са високи. Това значи, че даже евентуално привлекателни интервенции могат да се окажат сложни за практическо приложение.
Cantab се пробва да минимизира казуса като търгува с по-високоликвидни кредитни производни и показатели по кредитни деривативи, а не с дълговите бумаги, които им служат за залог. Но даже в тези случаи е нужна човешка интервенция. Алгоритъмът на Cantab, наименуван "Геко " - на името на фамозния с лакомията си финансист Гордън Геко, воин от кино лентата "Уолстрийт " - ще "изплюва " комерсиалните ордери под формата на стегнати фрази. Човешка интервенция обаче ще е нужна - той или тя би трябвало да копира изреченията и да ги сложи в "прозореца " за преписка с банката, която извършва поръчката.
Пазарите на облигации, въпреки и постепенно, стартират да стават все по-зависими от машините. В момента могат да бъдат автоматизирани единствено по-дребни търговски покупко-продажби, до момента в който по-големите и по-сложните не престават да се уреждат със известия и с телефонни диалози. Мнозина специалисти от сектора пък предсказват, че сме едвам в най-ранните стадии на революцията, която следва на дълговия пазар.
Източник: banker.bg
КОМЕНТАРИ