Инвеститори търсят убежище в облигациите на Microsoft и Johnson & Johnson
Притеснени от евентуален дефолт на Съединени американски щати, трейдърите търсят леговище в облигациите на едни от най-високо оценените американски компании.
Дни или седмици преди държавното управление да се изправи пред възможен дефицит на финансиране, вложителите бягат от американските съкровищни бонове, които падежират в идващите няколко месеца, като в това време са склонни да заплащат награда за пазаруване на дълг, издаден от Microsoft и Johnson & Johnson – две от американските компании с най-голям рейтинг, написа The Wall Street Journal..
Това държание води до обстановка, която малко на брой на Уолстрийт са виждали: корпоративни облигации, които се търгуват с отстъпка от доходността на съкровищните бонове (обикновено обсъждани като най-сигурната инвестиция в света).
Облигациите на Microsoft, които падежират на 8 август, се търгуват през последните дни при рентабилност малко над 4%. За съпоставяне съкровищните бонове, падежиращи на 6 август, носят рентабилност над 5,2%. (Доходността пада, когато цените на облигациите се покачват.)
Инвеститорите избират да заплащат повече, с цел да държат и някои облигации на Johnson & Johnson, вместо съкровищни бонове.
На моменти през последните седмици облигациите на Johnson & Johnson, с падеж през ноември, се търгуваха при рентабилност с близо процентен пункт по-ниска от тази на съкровищните бонове със подобен матуритет, показва The Wall Street Journal.
Microsoft и Johnson & Johnson са желани от вложителите, тъй като са измежду дребното американски компании, получили най-високи резултати от рейтингови компании като S&P и Moody's.
Правителството на Съединени американски щати загуби рейтинга си ААА след предходната битка за тавана на дълга през 2011 година Moody's и Fitch към момента дават на Съединени американски щати най-високата си оценка, само че разискват достигането на тавана на дълга като събитие с евентуални негативни кредитни последствия.
В естествени времена дългът даже от компании с рейтинг ААА носи повече рентабилност от съкровищните бонове. Повечето вложители считат, че държавните скъпи бумаги са съвсем безрискови, с помощта на доверието в държавното управление на Съединени американски щати като кредитополучател и способността му да постанова налози на най-голямата стопанска система в света.
Анализаторите на Уолстрийт постоянно употребяват доходността на държавните облигации като сурогат на минималната възвръщаемост, която биха претендирали от всяка друга инвестиция, защото всички други скъпи бумаги се считат за по-рискови.
" Въпросът, който си задаваме нормално е дали кредитополучателя има способността и желанието да изплати дълга си в точния момент ", споделя Мат Брил, от Invesco. " Правителството на Съединени американски щати има способността да заплаща, само че има ли желанието? Инвеститорите си мислят: " Може би да, а може би не ".
Повечето капиталови стратези към момента считат, че дефолт е малко евентуален, само че все пак деликатно възнамеряват опцията.
Ако таванът на дълга бъде доближат, Министерството на финансите може да успее да избегне прекъсване на заплащанията по главницата и лихвите, като им даде приоритет пред други държавни разноски, считат някои специалисти, измежду които Блейк Гуин от RBC Capital Markets, представен от WSJ. Дори да възникне неспособност за осъществяване, такива заплащания евентуално ще бъдат забавени единствено с може би няколко дни, разяснява Гуин.
Въпреки това, някои вложители, търсещи оптимално успокоение, се насочиха към корпоративните облигации с рейтинг три пъти А.
Microsoft и Johnson & Johnson печелят доверието на вложителите поради солидните си салда и надеждна доходност. Microsoft приключи март със 104 милиарда $ в брой и високоликвидни краткосрочни вложения, спрямо по-малко от 42 милиарда $ дълготраен дълг.
Johnson & Johnson също се откроява с високите си равнища на парични средства и дългово задължение на относително ниско равнище спрямо облагата на компанията преди данъчно облагане, съгласно разбор на Moody's.
След година на бързо нарастване на лихвените проценти от Федералния запас, всички типове облигации оферират едни от най-високите равнища на рентабилност, които пазарът е виждал повече от десетилетие. Това води и до мощно търсене от страна на вложителите, макар опцията за наближаваща криза.
Джънк облигациите – издадени от компании с високи задължения – се търгуват с рентабилност по-малка от 5 процентни пункта над доходността на съкровищните бонове. По време на минали рецесии тези спредове нормално надвишават 8 или повече процентни пункта.
Солидният инвеститорски интерес отвори вратата за засилено издаване на висококачествени корпоративни облигации. Миналата седмица беше осъществен най-големият брой нови продажби на облигации с капиталов рейтинг от 14 месеца. Набраните средства през май се усилиха до близо 125 милиарда $, съгласно Leveraged Commentary & Data.
Емитирането на облигации за 31 милиарда $ предходната седмица от Pfizer, съперник на Johnson & Johnson с по-нисък кредитен рейтинг от капиталов клас, означи най-голямата договорка за корпоративен дълг от пет години и четвъртата по величина в историята.
При излъчванията с падеж след 2023 година, съкровищните бонове – както нормално – се търгуват с рентабилност под тази на корпорациите с тройно А, което алармира, че вложителите чакат рисковете към тавана на дълга да се разсеят.
Въпреки това всеки крах да се реши казусът, преди държавното управление да свърши ликвидните си средства, ще остави белези, споделя Пол Ейтелман, основен капиталов пълководец за Северна Америка в Russell Investments.
Дни или седмици преди държавното управление да се изправи пред възможен дефицит на финансиране, вложителите бягат от американските съкровищни бонове, които падежират в идващите няколко месеца, като в това време са склонни да заплащат награда за пазаруване на дълг, издаден от Microsoft и Johnson & Johnson – две от американските компании с най-голям рейтинг, написа The Wall Street Journal..
Това държание води до обстановка, която малко на брой на Уолстрийт са виждали: корпоративни облигации, които се търгуват с отстъпка от доходността на съкровищните бонове (обикновено обсъждани като най-сигурната инвестиция в света).
Облигациите на Microsoft, които падежират на 8 август, се търгуват през последните дни при рентабилност малко над 4%. За съпоставяне съкровищните бонове, падежиращи на 6 август, носят рентабилност над 5,2%. (Доходността пада, когато цените на облигациите се покачват.)
Инвеститорите избират да заплащат повече, с цел да държат и някои облигации на Johnson & Johnson, вместо съкровищни бонове.
На моменти през последните седмици облигациите на Johnson & Johnson, с падеж през ноември, се търгуваха при рентабилност с близо процентен пункт по-ниска от тази на съкровищните бонове със подобен матуритет, показва The Wall Street Journal.
Microsoft и Johnson & Johnson са желани от вложителите, тъй като са измежду дребното американски компании, получили най-високи резултати от рейтингови компании като S&P и Moody's.
Правителството на Съединени американски щати загуби рейтинга си ААА след предходната битка за тавана на дълга през 2011 година Moody's и Fitch към момента дават на Съединени американски щати най-високата си оценка, само че разискват достигането на тавана на дълга като събитие с евентуални негативни кредитни последствия.
В естествени времена дългът даже от компании с рейтинг ААА носи повече рентабилност от съкровищните бонове. Повечето вложители считат, че държавните скъпи бумаги са съвсем безрискови, с помощта на доверието в държавното управление на Съединени американски щати като кредитополучател и способността му да постанова налози на най-голямата стопанска система в света.
Анализаторите на Уолстрийт постоянно употребяват доходността на държавните облигации като сурогат на минималната възвръщаемост, която биха претендирали от всяка друга инвестиция, защото всички други скъпи бумаги се считат за по-рискови.
" Въпросът, който си задаваме нормално е дали кредитополучателя има способността и желанието да изплати дълга си в точния момент ", споделя Мат Брил, от Invesco. " Правителството на Съединени американски щати има способността да заплаща, само че има ли желанието? Инвеститорите си мислят: " Може би да, а може би не ".
Повечето капиталови стратези към момента считат, че дефолт е малко евентуален, само че все пак деликатно възнамеряват опцията.
Ако таванът на дълга бъде доближат, Министерството на финансите може да успее да избегне прекъсване на заплащанията по главницата и лихвите, като им даде приоритет пред други държавни разноски, считат някои специалисти, измежду които Блейк Гуин от RBC Capital Markets, представен от WSJ. Дори да възникне неспособност за осъществяване, такива заплащания евентуално ще бъдат забавени единствено с може би няколко дни, разяснява Гуин.
Въпреки това, някои вложители, търсещи оптимално успокоение, се насочиха към корпоративните облигации с рейтинг три пъти А.
Microsoft и Johnson & Johnson печелят доверието на вложителите поради солидните си салда и надеждна доходност. Microsoft приключи март със 104 милиарда $ в брой и високоликвидни краткосрочни вложения, спрямо по-малко от 42 милиарда $ дълготраен дълг.
Johnson & Johnson също се откроява с високите си равнища на парични средства и дългово задължение на относително ниско равнище спрямо облагата на компанията преди данъчно облагане, съгласно разбор на Moody's.
След година на бързо нарастване на лихвените проценти от Федералния запас, всички типове облигации оферират едни от най-високите равнища на рентабилност, които пазарът е виждал повече от десетилетие. Това води и до мощно търсене от страна на вложителите, макар опцията за наближаваща криза.
Джънк облигациите – издадени от компании с високи задължения – се търгуват с рентабилност по-малка от 5 процентни пункта над доходността на съкровищните бонове. По време на минали рецесии тези спредове нормално надвишават 8 или повече процентни пункта.
Солидният инвеститорски интерес отвори вратата за засилено издаване на висококачествени корпоративни облигации. Миналата седмица беше осъществен най-големият брой нови продажби на облигации с капиталов рейтинг от 14 месеца. Набраните средства през май се усилиха до близо 125 милиарда $, съгласно Leveraged Commentary & Data.
Емитирането на облигации за 31 милиарда $ предходната седмица от Pfizer, съперник на Johnson & Johnson с по-нисък кредитен рейтинг от капиталов клас, означи най-голямата договорка за корпоративен дълг от пет години и четвъртата по величина в историята.
При излъчванията с падеж след 2023 година, съкровищните бонове – както нормално – се търгуват с рентабилност под тази на корпорациите с тройно А, което алармира, че вложителите чакат рисковете към тавана на дълга да се разсеят.
Въпреки това всеки крах да се реши казусът, преди държавното управление да свърши ликвидните си средства, ще остави белези, споделя Пол Ейтелман, основен капиталов пълководец за Северна Америка в Russell Investments.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ