Робинхуд дава обяснения в Капитолия
Обществеността ще получи късмет да надникне в кухнята на мощната промишленост за търговия с фирмени акции. На 18 февруари пред комисията за финансови услуги на долната камара на Конгреса във Вашингтон застават (макар и виртуално) основните участници в януарската борсова нервност на дребните вложители. Срещата би трябвало да стартира в 19 ч. българско време и би трябвало да внесе изясненост по какъв начин ще действат отсега нататък регулаторните органи при търговски детонации, предизвикани от търговци - дилетанти.
Поводът за чуването
На първо място то е провокирано от възходящата от 2020-та насам мощност на непрофесионалните вложители, настоящи на щатските фондови тържища и улеснени от безвъзмездни търговски приложения, от затворени борсови зали и в доста случаи - от свободни налични средства.
През януари тази нова мощ сподели капацитета си - дребните търговци започнаха да купуват целеустремено акциите на безличния търговец на видеоигри GameStop. Организирани в канала r/WallStreetBets на онлайн форума Reddit, те съумяха да "изстрелят " нагоре цените на книжата и да принудят хеджинговите фондове, заложили на поевтиняването им, да закриват позициите си с големи загуби. След късата еуфория спечелилите се върнаха на земята - когато техните брокери, главно "Робинхуд ", вкараха ограничавания на новите позитивни залози на GameStop и на други подбрани компании.
Мнозинството дребни търговци бяха вбесени от тези рестрикции, които възприеха като дейности, ориентирани против триумфа им. Възникналото напрежение накара американските политици от целия политически набор да се задействат - те го направиха неотложно и насрочиха чуване на 18 февруари на забърканите в сътворения пазарен безпорядък.
Списъкът на очевидците включва:
- основният изпълнителен шеф на "Робинхуд " - Владимир Тенев;
- основният изпълнителен шеф на Reddit - Стийв Хъфман;
- Гейбриъл Плоткин, чийто хеджингов фонд "Мелвин кепитъл мениджмънт " потърси избавителна финансова инжекция, откакто дребните търговци го принудиха да закрие с голяма загуба залозите против GameStop;
- Кенет Грифин - основен изпълнителен шеф на капиталовата група "Ситадел ", чието отделение за търговия на скъпи бумаги извършва потребителските поръчки на "Робинхуд ", и чийто хеджингов фонд взе участие в избавителната акция за "Мелвин ";
- Кейт Патрик Гил - финансов анализатор и вложител, отдавнашен последовател на GameStop и считан за основен подбудител на акцията за покупката на фирмените акции посредством постовете си в Reddit, където се подвизава под псевдонима DeepFuikingValue, и в YouTube, където е прочут като Roaring Kitty.
Защо "Робинхуд " и другите онлайн брокери ограничиха комерсиалния оборот на акциите на GameStop и на веригата от киносалони AMC?
За "Робинхуд " това беше късмет за изстудяване на тайните теории на клиентите - от една страна. А от друга - да покаже, че съблюдава прецизно отговорностите си към регулаторите. И двете учредения са основни за триумфа на проектите му да записва личните си акции на борсата.
Компанията неколкократно е проверявана за разнообразни незаконни прояви и е във фокуса на вниманието на контролните органи по обвинявания, че трансформира вложението в игра. "Робинхуд " поддържа тезата, че е движеща мощ за демократизиране на пазара. И че е лимитирала търговията на клиентите си само поради поисканата от клиринговата му къща, ръководена от Depository Тrust and Clearing Corporation (DTCC), спомагателна парична гаранция за покриване на покупко-продажбите.
DTCC е един от стълбовете на стабилността на световния пазар. През предходната година корпорацията е обработила покупко-продажби с щатски акции за 2,150 трлн. щ. $. Тя стои сред купувача и продавача, и подсигурява, че активите са трансферирани законно от едната на другата страна - развой, който лишава два дни. А в същото време изисква от членовете си депозити, покриващи риска от несъблюдение на договорката.
Заради комерсиалната нервност в края на януари претенциите на DTCC към играчите нарастват от 26 на 33.5 милиарда $. Специално за "Робинхуд " нарастването е десетократно и брокерът би трябвало да откри за часове 3 милиарда $, които след съответния пазарлък са понижени на 700 млн. $.
По предписание размерът на тези спомагателни покрития зависи от държанието и от "размаха на съмненията " на активите, а не от статуса на брокера. Някои медиатори даже настояват, че знаят авансово тъкмо какъв брой ще им изиска предплатено DTCC. "Робинхуд " обаче явно не е бил измежду тях. Което наложи в къси периоди да притегли 3.4 милиарда $ посредством две финансови инжекции, с цел да премине през бурята.
В интерес на истината "Робинхуд " упорства от дълго време за незабавна обработка на покупко-продажбите, а не това да става в границите на два дни и дефинира този интервал като "архаичен ". DTCC пък изяснява, че разполага с технологии за осъществяване в същия ден, само че самият бранш не е квалифициран за това.
Късите продажби ли са казусът?
Тенев се е оплакал обществено, че "не би трябвало да се разрешава да се продават повече акции от съществуващите " - специфичност, която свързва с двудневната обработка на покупко-продажбите. В блоговете "Робинхуд " показва, че "пазарните механизми зад късите продажби, отдаването на акции на заем и обработката на покупко-продажбите са комплицирани. И това води до чувството, че играта е опорочена, с цел да облагодетелства избрани пазарни участници за сметка на другите ".
Ограничаването на "прекомерните къси продажби " може да помогне за стабилизирането на пазарите, счита брокерът.
На процедура обаче самият "Робинхуд " печели пари от отдаването на бумаги назаем, изключително за къси продажби. И разрешава на вложителите да търгуват със сметки на заем, по които клиентът реализира част от покупко-продажбите си със заемен капитал на брокера, без да дава авансово цялата сума. Противоречие, което Тенев сигурно ще би трябвало да изясни.
Наясно ли са с рисковете при тези обстановки неопитните вложители?
Някои консуматори на Reddit завоюваха солидни суми от пазарната полуда, когато акциите на GameStop усилиха с 1700% пазарната си оценка в интервала от 1 до 27 януари. Други обаче изгубиха спестяванията си при последвалия ценови колапс на книжата и даже бяха принудени да вземат пари назаем, с цел да покрият залозите.
Щатските законодатели сигурно ще желаят да схванат каква е отговорността на Хъфман и на Гил, и по какъв начин те пазят дребните вложители.
Промени ли се вечно тактиката на къси продажби?
На този въпрос евентуално ще дава отговор Плоткин, или най-малко ще би трябвало да изясни каква изгода има той от тази търговия, за какво "Мелвин кепитъл " е позволил толкоз огромна неточност при залозите си и дали клиентите на Reddit са трансформирали играта на изкусните спекуланти, инвестиращи против книжата на подбрани "линеещи " компании. Грифин също дължи пояснение за ролята на "Ситадел сикюритис " и по-специално по какъв начин заобикаля евентуалния спор на ползи, когато извършва комерсиалните поръчки на "Робинхуд ", а хеджинговият фонд на компанията избавя в същия миг една от най-едрите жертви точно на клиентите на брокера.
Констатациите на Комисията за скъпи бумаги и фондови тържища
По данни на щатската Комисия за скъпи бумаги и фондови тържища, на 28 януари - ден откакто пазарната полуда по акциите на GameStop доближава маниакални измерения, се оказва, че над 1 млн. акции на компанията за към 359 млн. $ не могат да бъдат доставени на този ден. Причините: липса на задоволително пари на купувачите по покупко-продажбите или незадоволително бумаги за осъществяване на комерсиалните интервенции. На 26 януари не са могли да бъдат изпратени близо 2.1 млн. акции на GameStop по подписани покупко-продажби. На 29 януари, ден откакто "Робинхуд " и други брокери стартират да лимитират търговията на "горещите " бумаги, неналичието пада до 138 179 броя.
Отчетът на американския финансов регулатор, който обгръща интервала от 15 януари до края на предишния месец, е още една "улика " за нарушената пазарна ликвидност на акциите на GameStop. И за нещо още по-тревожно: към момента недоказаната доктрина, че хеджинговите фондове вземат участие в противозаконната процедура за покупка на несъществуващи (или ненаети предварително) активи.
(Бел. ред. - за къси продажби се приказва, когато вложител взема акции назаем, продава ги и по-късно се пробва да ги купи на по-ниска цена, с цел да осъществя облага от разликата).
Поводът за чуването
На първо място то е провокирано от възходящата от 2020-та насам мощност на непрофесионалните вложители, настоящи на щатските фондови тържища и улеснени от безвъзмездни търговски приложения, от затворени борсови зали и в доста случаи - от свободни налични средства.
През януари тази нова мощ сподели капацитета си - дребните търговци започнаха да купуват целеустремено акциите на безличния търговец на видеоигри GameStop. Организирани в канала r/WallStreetBets на онлайн форума Reddit, те съумяха да "изстрелят " нагоре цените на книжата и да принудят хеджинговите фондове, заложили на поевтиняването им, да закриват позициите си с големи загуби. След късата еуфория спечелилите се върнаха на земята - когато техните брокери, главно "Робинхуд ", вкараха ограничавания на новите позитивни залози на GameStop и на други подбрани компании.
Мнозинството дребни търговци бяха вбесени от тези рестрикции, които възприеха като дейности, ориентирани против триумфа им. Възникналото напрежение накара американските политици от целия политически набор да се задействат - те го направиха неотложно и насрочиха чуване на 18 февруари на забърканите в сътворения пазарен безпорядък.
Списъкът на очевидците включва:
- основният изпълнителен шеф на "Робинхуд " - Владимир Тенев;
- основният изпълнителен шеф на Reddit - Стийв Хъфман;
- Гейбриъл Плоткин, чийто хеджингов фонд "Мелвин кепитъл мениджмънт " потърси избавителна финансова инжекция, откакто дребните търговци го принудиха да закрие с голяма загуба залозите против GameStop;
- Кенет Грифин - основен изпълнителен шеф на капиталовата група "Ситадел ", чието отделение за търговия на скъпи бумаги извършва потребителските поръчки на "Робинхуд ", и чийто хеджингов фонд взе участие в избавителната акция за "Мелвин ";
- Кейт Патрик Гил - финансов анализатор и вложител, отдавнашен последовател на GameStop и считан за основен подбудител на акцията за покупката на фирмените акции посредством постовете си в Reddit, където се подвизава под псевдонима DeepFuikingValue, и в YouTube, където е прочут като Roaring Kitty.
Защо "Робинхуд " и другите онлайн брокери ограничиха комерсиалния оборот на акциите на GameStop и на веригата от киносалони AMC?
За "Робинхуд " това беше късмет за изстудяване на тайните теории на клиентите - от една страна. А от друга - да покаже, че съблюдава прецизно отговорностите си към регулаторите. И двете учредения са основни за триумфа на проектите му да записва личните си акции на борсата.
Компанията неколкократно е проверявана за разнообразни незаконни прояви и е във фокуса на вниманието на контролните органи по обвинявания, че трансформира вложението в игра. "Робинхуд " поддържа тезата, че е движеща мощ за демократизиране на пазара. И че е лимитирала търговията на клиентите си само поради поисканата от клиринговата му къща, ръководена от Depository Тrust and Clearing Corporation (DTCC), спомагателна парична гаранция за покриване на покупко-продажбите.
DTCC е един от стълбовете на стабилността на световния пазар. През предходната година корпорацията е обработила покупко-продажби с щатски акции за 2,150 трлн. щ. $. Тя стои сред купувача и продавача, и подсигурява, че активите са трансферирани законно от едната на другата страна - развой, който лишава два дни. А в същото време изисква от членовете си депозити, покриващи риска от несъблюдение на договорката.
Заради комерсиалната нервност в края на януари претенциите на DTCC към играчите нарастват от 26 на 33.5 милиарда $. Специално за "Робинхуд " нарастването е десетократно и брокерът би трябвало да откри за часове 3 милиарда $, които след съответния пазарлък са понижени на 700 млн. $.
По предписание размерът на тези спомагателни покрития зависи от държанието и от "размаха на съмненията " на активите, а не от статуса на брокера. Някои медиатори даже настояват, че знаят авансово тъкмо какъв брой ще им изиска предплатено DTCC. "Робинхуд " обаче явно не е бил измежду тях. Което наложи в къси периоди да притегли 3.4 милиарда $ посредством две финансови инжекции, с цел да премине през бурята.
В интерес на истината "Робинхуд " упорства от дълго време за незабавна обработка на покупко-продажбите, а не това да става в границите на два дни и дефинира този интервал като "архаичен ". DTCC пък изяснява, че разполага с технологии за осъществяване в същия ден, само че самият бранш не е квалифициран за това.
Късите продажби ли са казусът?
Тенев се е оплакал обществено, че "не би трябвало да се разрешава да се продават повече акции от съществуващите " - специфичност, която свързва с двудневната обработка на покупко-продажбите. В блоговете "Робинхуд " показва, че "пазарните механизми зад късите продажби, отдаването на акции на заем и обработката на покупко-продажбите са комплицирани. И това води до чувството, че играта е опорочена, с цел да облагодетелства избрани пазарни участници за сметка на другите ".
Ограничаването на "прекомерните къси продажби " може да помогне за стабилизирането на пазарите, счита брокерът.
На процедура обаче самият "Робинхуд " печели пари от отдаването на бумаги назаем, изключително за къси продажби. И разрешава на вложителите да търгуват със сметки на заем, по които клиентът реализира част от покупко-продажбите си със заемен капитал на брокера, без да дава авансово цялата сума. Противоречие, което Тенев сигурно ще би трябвало да изясни.
Наясно ли са с рисковете при тези обстановки неопитните вложители?
Някои консуматори на Reddit завоюваха солидни суми от пазарната полуда, когато акциите на GameStop усилиха с 1700% пазарната си оценка в интервала от 1 до 27 януари. Други обаче изгубиха спестяванията си при последвалия ценови колапс на книжата и даже бяха принудени да вземат пари назаем, с цел да покрият залозите.
Щатските законодатели сигурно ще желаят да схванат каква е отговорността на Хъфман и на Гил, и по какъв начин те пазят дребните вложители.
Промени ли се вечно тактиката на къси продажби?
На този въпрос евентуално ще дава отговор Плоткин, или най-малко ще би трябвало да изясни каква изгода има той от тази търговия, за какво "Мелвин кепитъл " е позволил толкоз огромна неточност при залозите си и дали клиентите на Reddit са трансформирали играта на изкусните спекуланти, инвестиращи против книжата на подбрани "линеещи " компании. Грифин също дължи пояснение за ролята на "Ситадел сикюритис " и по-специално по какъв начин заобикаля евентуалния спор на ползи, когато извършва комерсиалните поръчки на "Робинхуд ", а хеджинговият фонд на компанията избавя в същия миг една от най-едрите жертви точно на клиентите на брокера.
Констатациите на Комисията за скъпи бумаги и фондови тържища
По данни на щатската Комисия за скъпи бумаги и фондови тържища, на 28 януари - ден откакто пазарната полуда по акциите на GameStop доближава маниакални измерения, се оказва, че над 1 млн. акции на компанията за към 359 млн. $ не могат да бъдат доставени на този ден. Причините: липса на задоволително пари на купувачите по покупко-продажбите или незадоволително бумаги за осъществяване на комерсиалните интервенции. На 26 януари не са могли да бъдат изпратени близо 2.1 млн. акции на GameStop по подписани покупко-продажби. На 29 януари, ден откакто "Робинхуд " и други брокери стартират да лимитират търговията на "горещите " бумаги, неналичието пада до 138 179 броя.
Отчетът на американския финансов регулатор, който обгръща интервала от 15 януари до края на предишния месец, е още една "улика " за нарушената пазарна ликвидност на акциите на GameStop. И за нещо още по-тревожно: към момента недоказаната доктрина, че хеджинговите фондове вземат участие в противозаконната процедура за покупка на несъществуващи (или ненаети предварително) активи.
(Бел. ред. - за къси продажби се приказва, когато вложител взема акции назаем, продава ги и по-късно се пробва да ги купи на по-ниска цена, с цел да осъществя облага от разликата).
Източник: banker.bg
КОМЕНТАРИ