Златният стандарт няма да работи при паричната и финансовата система на 21 век
Някои от вероятните претенденти на президента Доналд Тръмп за борда на Федералния запас показаха утвърждение за връщане към златния стандарт. Експертите по парична политика осмиват концепцията - и то не без причина. Златният стандарт няма да работи при паричната и финансовата система на 21 век. Възможно е обаче да се употребяват най-хубавите му характерности, без в действителност той да се възвърне, написа Джон Х. Кокрайн за Wall Street Journal.
Според създателя, концепцията зад златния стандарт е елементарна: Правителството дава обещание, че в случай че донесете, да речем, 1000 $ в брой, можете да ги продадете за една унция злато и назад. Чрез фиксирането на $ към нещо с самостоятелна стойност, държавното управление дава обещание да реши казуса с инфлацията или дефлацията. И ние не се нуждаем от магьосници от централната банка, с цел да ръководят нещата.
И въпреки всичко задачата на паричната политика не е да стабилизира доларовата цена на златото, по-скоро тя е, с цел да стабилизира цените на всички артикули и услуги. Цената на златото варираше от 1000 до 1800 $ за тройунция през последните 10 години. Ако Фед бе фиксирал тази цена, критиците споделят, че цената на всичко останало би трябвало да варира доста.
Вероятно, в случай че Фед фиксира златото, цената му по отношение на други артикули нямаше да се колебае толкоз. Но казусът е действителен. При златния стандарт, Съединени американски щати претърпяха доста по-променлива годишна инфлация и дефлация, в сравнение с през днешния ден. Златният стандарт не попречи на дефлацията по време на Голямата меланхолия, както и предходните суматохи, което е главен проблем в този момент.
Проблемът би бил по-лош през днешния ден. Какво дефинира цената на златото по отношение на всички артикули и услуги? През 19 век златни монети са били употребявани за доста транзакции. Хората и предприятията е трябвало да водят инвентаризация на златните монети съразмерно на техните разноски. Ако цената на златото се е повишавала по отношение на всичко останало (дефлация), хората са подтиквани да харчат монетите и по този метод да покачват цените на всичко друго. Ако цената на златото е намалена (инфлация), хората са се нуждаели от повече драгоценен метал с жълт цвят, тъй че те са харчили по-малко и са натискали надолу другите цени. Този решителен механизъм е свързвал цената на златото с всички останали цени.
Тази връзка обаче към този момент е изцяло изчезнала. Освен бижутата, няма нищо изключително в златото, споделя Кокрайн, което да го свързва с всички други цени. Ако през днешния ден Фед фиксира цената на златото, цената на всичко останало просто ще варира. Паричната котва е положително нещо, само че котвата би трябвало да бъде вързана към кораба. Златото към този момент не е.
По-широките стандарти за артикули са изправени пред същия проблем. Търгуваните артикули са толкоз дребна част от стопанската система, че относителната им цена може да се колебае доста, с дребен резултат върху инфлацията.
Правителствата не са подсигурили парите и дълга си напълно със златни запаси. Как тогава биха могли да обещаят постоянно да обменят пари за злато? Златният стандарт беше изкуство, сходно на фракционното аварийно банкиране. Централните банки определяха лихвите, както вършат и през днешния ден, с цел да ръководят златните потоци. Изявленията на централните банкери раздрусаха пазарите. Имаше периодически суверенни рецесии, които се описваха с отклонение на държавните управления от златния стандарт. Те не можеха да издават повече пари при потребност. В резултат на това имаше банкови рецесии, а парите бяха незадоволителни. В отговор бе учреден Федералният запас, за „ даване на еластична валута “, а не основно да дефинира лихвите.
Златният стандарт в действителност беше фискален ангажимент, а не паричен. Ако хората желаеха повече злато от държавното управление, в сравнение с имаше в запаса, то трябваше да увеличи налозите или да понижи разноските, с цел да купува повече злато. По-често държавните управления биха взели заеми, с цел да получат злато, само че те би трябвало да дават обещание надеждно да покачат налозите или да понижат разноските си, с цел да го получат. Този фискален ангажимент в последна сметка даде на парите стойност, а не от време на време празното заричане за обмяна на пари против злато. В последна сметка налозите подсигуряват всички държавни пари. Златният стандарт направи този фискален ангажимент забележим и предстоящ на инспекция.
С това схващане, през днешния ден Съединени американски щати биха могли да одобряват политика, която да имитира положителните характерности на златния стандарт. Авторът го назовава "ИПЦ стандарт "(от показател на потребителските цени). Първо, Конгресът и Федералният запас би трябвало да се съгласят, че „ ценовата непоклатимост “ в мандата на Фед значи точно това, а не безконечна инфлация от 2% годишно. Мандатът на Фед ще би трябвало да поддържа показателя на потребителските цени (или уместно усъвършенстван индекс) допустимо най-близо до декларираната стойност.
Второ, задачата за Идеологически подривни центрове ще обвърже фискалната политика (Конгрес и Министерство на финансите), както и паричната политика (Фед). Инфлацията ще изисква автоматизирано фискално стягане, а дефлацията ще провокира намаляване, тъкмо както държавното управление при златен стандарт, опитващо се да отбрани своята валута, би трябвало да реализира фискално стягане, с цел да усили златните си запаси.
Трето, държавното управление ще подражава на обещанието да търгува злато за банкноти на актуалните финансови пазари. Има доста способи това да бъде направено, само че най-простият е то да се ангажира да търгува постоянен дълг за индексиран на същата цена. При тази система инфлацията ще коства пари и ще наложи фискално стягане по същия метод, както в миналото го правеше златото. И противоположното - системата ще предотврати също и дефлацията.
Защитниците на златния стандарт оферират постоянна рецензия на актуалната парична политика, само че връщането към златото е невероятно. Стабилният показател на потребителските цени, ваксиниран както от инфлацията, по този начин и от дефлацията, подсилен от същите фискални задължения, които са в основата на златото, си коства да се вземе насериозно.
Според създателя, концепцията зад златния стандарт е елементарна: Правителството дава обещание, че в случай че донесете, да речем, 1000 $ в брой, можете да ги продадете за една унция злато и назад. Чрез фиксирането на $ към нещо с самостоятелна стойност, държавното управление дава обещание да реши казуса с инфлацията или дефлацията. И ние не се нуждаем от магьосници от централната банка, с цел да ръководят нещата.
И въпреки всичко задачата на паричната политика не е да стабилизира доларовата цена на златото, по-скоро тя е, с цел да стабилизира цените на всички артикули и услуги. Цената на златото варираше от 1000 до 1800 $ за тройунция през последните 10 години. Ако Фед бе фиксирал тази цена, критиците споделят, че цената на всичко останало би трябвало да варира доста.
Вероятно, в случай че Фед фиксира златото, цената му по отношение на други артикули нямаше да се колебае толкоз. Но казусът е действителен. При златния стандарт, Съединени американски щати претърпяха доста по-променлива годишна инфлация и дефлация, в сравнение с през днешния ден. Златният стандарт не попречи на дефлацията по време на Голямата меланхолия, както и предходните суматохи, което е главен проблем в този момент.
Проблемът би бил по-лош през днешния ден. Какво дефинира цената на златото по отношение на всички артикули и услуги? През 19 век златни монети са били употребявани за доста транзакции. Хората и предприятията е трябвало да водят инвентаризация на златните монети съразмерно на техните разноски. Ако цената на златото се е повишавала по отношение на всичко останало (дефлация), хората са подтиквани да харчат монетите и по този метод да покачват цените на всичко друго. Ако цената на златото е намалена (инфлация), хората са се нуждаели от повече драгоценен метал с жълт цвят, тъй че те са харчили по-малко и са натискали надолу другите цени. Този решителен механизъм е свързвал цената на златото с всички останали цени.
Тази връзка обаче към този момент е изцяло изчезнала. Освен бижутата, няма нищо изключително в златото, споделя Кокрайн, което да го свързва с всички други цени. Ако през днешния ден Фед фиксира цената на златото, цената на всичко останало просто ще варира. Паричната котва е положително нещо, само че котвата би трябвало да бъде вързана към кораба. Златото към този момент не е.
По-широките стандарти за артикули са изправени пред същия проблем. Търгуваните артикули са толкоз дребна част от стопанската система, че относителната им цена може да се колебае доста, с дребен резултат върху инфлацията.
Правителствата не са подсигурили парите и дълга си напълно със златни запаси. Как тогава биха могли да обещаят постоянно да обменят пари за злато? Златният стандарт беше изкуство, сходно на фракционното аварийно банкиране. Централните банки определяха лихвите, както вършат и през днешния ден, с цел да ръководят златните потоци. Изявленията на централните банкери раздрусаха пазарите. Имаше периодически суверенни рецесии, които се описваха с отклонение на държавните управления от златния стандарт. Те не можеха да издават повече пари при потребност. В резултат на това имаше банкови рецесии, а парите бяха незадоволителни. В отговор бе учреден Федералният запас, за „ даване на еластична валута “, а не основно да дефинира лихвите.
Златният стандарт в действителност беше фискален ангажимент, а не паричен. Ако хората желаеха повече злато от държавното управление, в сравнение с имаше в запаса, то трябваше да увеличи налозите или да понижи разноските, с цел да купува повече злато. По-често държавните управления биха взели заеми, с цел да получат злато, само че те би трябвало да дават обещание надеждно да покачат налозите или да понижат разноските си, с цел да го получат. Този фискален ангажимент в последна сметка даде на парите стойност, а не от време на време празното заричане за обмяна на пари против злато. В последна сметка налозите подсигуряват всички държавни пари. Златният стандарт направи този фискален ангажимент забележим и предстоящ на инспекция.
С това схващане, през днешния ден Съединени американски щати биха могли да одобряват политика, която да имитира положителните характерности на златния стандарт. Авторът го назовава "ИПЦ стандарт "(от показател на потребителските цени). Първо, Конгресът и Федералният запас би трябвало да се съгласят, че „ ценовата непоклатимост “ в мандата на Фед значи точно това, а не безконечна инфлация от 2% годишно. Мандатът на Фед ще би трябвало да поддържа показателя на потребителските цени (или уместно усъвършенстван индекс) допустимо най-близо до декларираната стойност.
Второ, задачата за Идеологически подривни центрове ще обвърже фискалната политика (Конгрес и Министерство на финансите), както и паричната политика (Фед). Инфлацията ще изисква автоматизирано фискално стягане, а дефлацията ще провокира намаляване, тъкмо както държавното управление при златен стандарт, опитващо се да отбрани своята валута, би трябвало да реализира фискално стягане, с цел да усили златните си запаси.
Трето, държавното управление ще подражава на обещанието да търгува злато за банкноти на актуалните финансови пазари. Има доста способи това да бъде направено, само че най-простият е то да се ангажира да търгува постоянен дълг за индексиран на същата цена. При тази система инфлацията ще коства пари и ще наложи фискално стягане по същия метод, както в миналото го правеше златото. И противоположното - системата ще предотврати също и дефлацията.
Защитниците на златния стандарт оферират постоянна рецензия на актуалната парична политика, само че връщането към златото е невероятно. Стабилният показател на потребителските цени, ваксиниран както от инфлацията, по този начин и от дефлацията, подсилен от същите фискални задължения, които са в основата на златото, си коства да се вземе насериозно.
Източник: banker.bg
КОМЕНТАРИ