На 15 септември, вторник, Република България (с кредитен рейтинг Baa2

На 15 септември, вторник, Република България (с кредитен рейтинг Baa2 по Moody’s /BBB по Standard & Poor’s /BBB по Fitch), сполучливо пласира облигации, представляващи първокачествен, негарантиран заем във формат „ Regulation S “, в два транша от по 1,25 милиарда евро и срочности от 10 и 30 години. Постигнатите параметри на двата транша са следните: за 10-годишната облигация – междинна цена 99,863 за 100 евро номинал, лихвен ваучър в размер на  0,375% и спред по отношение на осреднен лихвен суап (MS) от 60 б.т.  (доходност: 0.389%) за 10-годишната емисия, и междинна цена от 97,566 за 100 евро номинал, лихвен ваучър в размер на 1,375% и спред по отношение на суапа от 145  б.т. (доходност: 1,476%).

Ролята на водещи мениджъри беше поверена на капиталовите банки BNP Paribas, Citi, JP Morgan and UniCredit.

Възползвайки се от удобните настоящи пазарни условия и оскъдните благоприятни условия за вложение в границите на рисковия сегмент, към който принадлежи страната, България се завърна на интернационалните финансови пазари след повече от 4 години неявяване след последната емисия през март 2016 година

Мандатът беше обявен в понеделник, 14 септември, в границите на Глобален инвеститорски конферентен диалог и самостоятелни диалози с обособени вложители в границите на същия ден. В резултат на получената мощна инвеститорска поддръжка и с помощта на позитивното начало на процедурата през първия ден, Министерството на финансите реши да премине към стадия на оповестяване на в началото образуване на цената (Initial Pricing Thoughts (IPTs)) във вторник, 15 септември. Съответните равнища бяха избрани на MS+95 б.т. за 10 година и MS+175-180 б.т. за 30 година облигация.

Началото на процеса по издаване на облигациите незабавно притегли интереса на вложителите – регистърът на поръчките набъбна постъпателно, достигайки 7,2 милиарда евро в края на първия стадий към 11:58 UKT / 13:58 EEST. Поръчки с огромна стойност способстваха за стесняване на спредовете с 20 б.т., спрямо началото на процедурата за 10 година срочност и  15-20 б.т. за 30 година бумаги. Разумното инспектиране на цената и следеното солидно нарастване на търсенето подтикна вложителите да продължат с регистрирането на нови поръчки за двата транша по време на отварянето на пазара в Съединени американски щати. Последващ напор от поръчки добави към 3 милиарда евро нов размер към регистъра на облигацията, което разреши на Министерството на финансите да  разгласи второ понижение на спредовете от 15 б.т. (MS+60 б.т. за по-късата емисия и MS+145 б.т. за по-дългата). На този стадий бе избран и ориентировъчният размер на новата емисия в границите на 2,0-2,5 милиарда евро. Сделката бе стартирана в 15:15 UKT / 17:15 EEST с идентичен размер  на двата транша – всеки от по 1,25 милиарда евро. На следващ стадий, в 19:25 UKT / 21:25 EEST, бе избрана и цената на емисията. Регистрираното понижение от 30/35 б.т. от първичните равнища е показателно за мощния интерес към българския върховен дълг.

Окончателният размер на регистъра на поръчките доближи 3,7 милиарда евро при подадени 254 поръчки за 10 г., и 3,6 милиарда при подадени 236 поръчки за 30 година транш. Интерес към емисията демонстрираха вложители от цяла Европа, като доминираха фонд мениджъри и банки.

Трансакцията означи няколко значими момента. Това е втората най-голяма договорка по разпространение на дълг за Правителството, като 10-годишната облигация реализира най-ниския ваучър, респективно рентабилност и спред. Следва също да се означи, че 30-годишният транш е емисията с най-големия матуритет, който България е емитирала. Тази емисия добави суверенната дългова крива на доходността на България и усили ликвидността на българския дълг.