Китайският фондов пазар може да се насочи към нова по-трудна

Китайският фондов пазар може да се насочи към нова по-трудна епоха, повлиян от управлението в Пекин повече от всеки път. Китайските акции претърпяха жесток спад, откогато ръководещата комунистическа партия в страната даде на президента Си Дзинпин невиждан трети мандат предишния уикенд.Индексът Hang Seng в Хонконг загуби повече от 6% в понеделник, преди да се стабилизира във вторник. Други китайски фондови показатели също се разпродадоха, като доста от тях се приближиха до 13-годишни дъна.Докато новият мандат на Си беше необятно телеграфиран, пазарите изглеждаха изумени от степента, до която той натрупа управлението на страната с лоялни последователи, затягайки хватката си върху властта. Инвеститорите наподобява поясняват смяната като знак, че Китай ще даде приоритет на обществените политики пред удобните за пазара практики, удобни за огромните мултинационални компании и софтуерната промишленост в страната.Китайският фондов пазар към този момент изпитва проблеми заради рестриктивните мерки, свързани с Covid, комерсиалното напрежение със Съединени американски щати и световното икономическо закъснение. Несигурността по отношение на ориста на акциите, регистрирани в чужбина, и американските депозитарни разписки, или ADR, също натежа.Всъщност избягването на Китай се отплати за вложителите от нововъзникващите пазари. iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (тикер: EMXC), който няма експозиция към страната, се намалява единствено с 1% от предишния петък, в съпоставяне със загуба от 3% за Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO). Фондът Vanguard има 33% от активите си в китайски акции.ETF-ът с изключването на Китай също се показва по-добре за по-дълги интервали. Той е намалял с 24% тази година против 28% спад при VWO. През последните три години фондът без Китай е намалял със 7,7% на годишна база по отношение на 15,1% спад във VWO. Фондът се показва също и по-добре за последните 10 години.Дали да заобикаляме Китай в този момент или да се опитаме да осезаем преференциални покупко-продажби на пазара, е противоречиво.Джон Пол Лех, водещ управител на Matthews Emerging Markets Equity fund (MEGMX) и Matthews Emerging Markets Active ETF (MEM), е внимателен във връзка с Китай от известно време. Той показва забавящия се стопански напредък на страната, политиката за нулев Covid и възходящото геополитическо напрежение като аргументи, заради които е по-малко изложен на това спрямо индикаторите на показателя.„ Има доста в действителност положителни благоприятни условия тук-там, които имат много добър напредък, мощни основи и рационални равнища на риск “, споделя той, визирайки страни като Индия, Виетнам, Индонезия и Филипините.В рамките на Китай „ най-добре е да бъдете много внимателни “, споделя той. „ Това, в което сме вложили, са сандвичи с пържено пиле, климатици и животозастраховане – неща, отделени от враждата сред Пекин и Вашингтон. И те към момента имат порядъчен случай на основи изпод нагоре. “
Други портфолио мениджъри остават на място в Китай, като настояват, че разпродажбата е основала исторически покупко-продажби.„ Китай се възползва от частното предприемачество и капитализма повече от всеки различен през последните 30 години “, споделя Кевин Картър, основен капиталов шеф на EMQQ Global, която спонсорира Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF (EMQQ). „ Те знаят, че работи, и мисля, че е доста малко евентуално да се върнат обратно по логичен метод. “Дългосрочните вложители „ евентуално би трябвало да купуват “, прибавя той. „ Плащате висока цена за радостния консенсус и получавате най-хубавите си покупки, когато нещата наподобяват ужасни. “Брендън Ахърн, основен капиталов шеф на фокусираната в Китай KraneShares, споделя, че въпреки да е бил сюрпризиран от мащаба на разпродажбата в понеделник, тезата за вложение в Китай остава „ доста непокътната “, като се има поради, че „ градската междинна класа в Китай ще продължи да пораства и употребява артикули. ”За вложители с стоманен корем, Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) има позиции в главните китайски ADR, в това число Alibaba Group (BABA), Pinduoduo (PDD), JD.com (JD), Baidu (BIDU) и Nio (NIO). ETF-ът е намалял с към 30% тази година и е изгубил годишно 9,3% през последните пет години.Такива загуби биха могли да приготвят сцената за догонващо рали. Катализаторът обаче евентуално ще би трябвало да пристигна от Пекин, което демонстрира, че той няма да бъде толкоз неприятелски към своите финансови пазари, колкото в този момент се притесняват вложителите.