Как инфлацията заплашва икономическото възстановяване
Има два типа инфлация. Единият произтича от търсене, което пораства по-бързо от индустриалния потенциал на стопанската система, което кара последната да " прегрее ". Това е положителната инфлация, тъй като всекидневно се свързва с по-силна стопанска система. От другата страна е неприятната инфлация, която произтича от лимитирано предложение, което води до понижено произвеждане, покачва цените и срутва приходите, което води до по-слаба стопанска система, написа The Wall Street Journal.
Голяма част от сегашния спор около инфлацията е дали положителният тип, т.е. прегряването, ще се случи. Инвеститорите дават сигнал, че неприятният тип е по-големият риск пред стопанската система в този момент. В Съединените американски щати потребителските цени записаха повишаване от 5,4% през юни, 13-годишен връх. На този фонд доходността по дълготрайните облигации се срина. И даже преди разпространяването на делта разновидността на Covid-19 да разстрои пазарите на акциите по-рано тази седмица, по-икономически сензитивните браншове даваха сходни сигнали. Това са пазарни придвижвания, които предхождат икономическо закъснение. Междувременно икономическите данни минаха от извънредно положителни към смесени. А IHS Markit понижи прогнозата си за анюализиран напредък на Съединени американски щати през второто тримесечие от съвсем 12% до 8%.
Учебникарският случай на неприятна инфлация е енергиен потрес. Предлагането на нефт е относително закрепено в кратковременен проект, тъй че неочаквани внезапни промени — да вземем за пример война или неочакван растеж на търсенето — покачва цената. По-скъпият нефт може да принуди фирмите да създават по-малко и играе ролята на налог върху потребителите. Последните два пъти, в които инфлацията в Съединени американски щати бе толкоз висока (през 1990 и 2008 г.), повода бе точно петролен потрес, който вкара стопанската система в криза.
Съединени американски щати в този момент изпитва няколко сходни шока вкупом, което може да постави кол в колелото на предстоящото мощно възобновяване.Най-явни са те при жилищата и колите. Обичайно, те водят при възобновяване на стопанската система поради насъбраното търсене и ниските лихви. Този път обаче по-силното търсене се изправя против извънредно лимитирано предложение.
През май медианната цена на остаряло жилище в Съединени американски щати доближава $350 хиляди, 15% растеж по отношение на януари. Но продажбите спадат през този интервал. Недостигът на земя, материали и труд задържат предлагането. През юни разрешенията за нови градежи паднаха до най-ниското си равнище от предишния август. Според семействата, изискванията за покупка са по-лоши от тези по време на 2007-09 година
Междувременно цената на нов автомобил се повишава с 4,8% по отношение на преди началото на пандемията, най-бързият ритъм на напредък от 1985 година насам. Но поради дефицита на чипове продажбите са под равнището от 2019 година, а производството понижава с 14%. Тъй като водачите не продават актуалните си коли, цените на използваните возила доближават върхове.
Жилищата и колите са явно крайни случаи. Продажбите на дребно като цяло са над равнищата от преди пандемията и отразяват прехода от разноски от услуги към артикули, движен от пандемията, както и поддръжката от държавните тласъци. Спестяванията и благосъстоянието в акции са на рекордно високи равнища, тъй че прогнозата за потребителите е добра.
Другата добра вест е, че по-високите разноски за потребителите носят по-висока облага за някои снабдители. Производителите на коли понижават промоциите, а дилърите все по-често продават колите за цена, която надвишава оповестената. При жилищата обстановката е сходна. Въпреки че дървесината и други материали поевтиняха от рекордните върхове, строителите не считат да трансферират спестяванията върху потребителите, което ще увеличи техния марж.
В секторите, в които дефицитът на труд е главният проблем, печелят служащите. Но тук новината не е напълно добра, защото по-високите разноски за заплати значат, че потребителите заплащат повече.
Изследванията демонстрират, че инфлацията в този момент е най-голямото терзание за потребителите. Повишението на цените е и политически риск за президента Байдън, който тази седмица съобщи, че Фед ще би трябвало да се оправи с него. Но инструментите на централната банка, главно лихвените равнища, работят посредством изстудяване на търсенето и са безполезни, когато сме изправени преди дефицит в предлагането.
Една причина пазарите да страдат в този момент е, че Фед може да повтори грешката на Европейската централна банка от 2008 година, когато лихвите бяха нараснали в опит да бъдат обезщетени високите цени на петрола. Така Фед би трябвало да се опълчи на настояванията за стягане на паричната политика, в случай че не цикълът от покачване на заплатите и на цените не продължи, което може да докара до стаглация: интервал на невисок напредък на стопанската система и висока инфлация.
Добрата вест е, че не наподобява това да се случва към този момент, а дълготрайните упования за инфлация понижават. Най-добрата вяра за Фед и потребителите в този момент е високите цени да донесат това, което са носили в предишното: повече предложение.
Въпрос за $90 трилиона: Колко висока може да е планината от държавен дълг?
След 2010 година се смяташе, че остеритетът ще вдигне стопанската система на крайници. Днес консенсусът е тъкмо обратен
Голяма част от сегашния спор около инфлацията е дали положителният тип, т.е. прегряването, ще се случи. Инвеститорите дават сигнал, че неприятният тип е по-големият риск пред стопанската система в този момент. В Съединените американски щати потребителските цени записаха повишаване от 5,4% през юни, 13-годишен връх. На този фонд доходността по дълготрайните облигации се срина. И даже преди разпространяването на делта разновидността на Covid-19 да разстрои пазарите на акциите по-рано тази седмица, по-икономически сензитивните браншове даваха сходни сигнали. Това са пазарни придвижвания, които предхождат икономическо закъснение. Междувременно икономическите данни минаха от извънредно положителни към смесени. А IHS Markit понижи прогнозата си за анюализиран напредък на Съединени американски щати през второто тримесечие от съвсем 12% до 8%.
Учебникарският случай на неприятна инфлация е енергиен потрес. Предлагането на нефт е относително закрепено в кратковременен проект, тъй че неочаквани внезапни промени — да вземем за пример война или неочакван растеж на търсенето — покачва цената. По-скъпият нефт може да принуди фирмите да създават по-малко и играе ролята на налог върху потребителите. Последните два пъти, в които инфлацията в Съединени американски щати бе толкоз висока (през 1990 и 2008 г.), повода бе точно петролен потрес, който вкара стопанската система в криза.
Съединени американски щати в този момент изпитва няколко сходни шока вкупом, което може да постави кол в колелото на предстоящото мощно възобновяване.Най-явни са те при жилищата и колите. Обичайно, те водят при възобновяване на стопанската система поради насъбраното търсене и ниските лихви. Този път обаче по-силното търсене се изправя против извънредно лимитирано предложение.
През май медианната цена на остаряло жилище в Съединени американски щати доближава $350 хиляди, 15% растеж по отношение на януари. Но продажбите спадат през този интервал. Недостигът на земя, материали и труд задържат предлагането. През юни разрешенията за нови градежи паднаха до най-ниското си равнище от предишния август. Според семействата, изискванията за покупка са по-лоши от тези по време на 2007-09 година
Междувременно цената на нов автомобил се повишава с 4,8% по отношение на преди началото на пандемията, най-бързият ритъм на напредък от 1985 година насам. Но поради дефицита на чипове продажбите са под равнището от 2019 година, а производството понижава с 14%. Тъй като водачите не продават актуалните си коли, цените на използваните возила доближават върхове.
Жилищата и колите са явно крайни случаи. Продажбите на дребно като цяло са над равнищата от преди пандемията и отразяват прехода от разноски от услуги към артикули, движен от пандемията, както и поддръжката от държавните тласъци. Спестяванията и благосъстоянието в акции са на рекордно високи равнища, тъй че прогнозата за потребителите е добра.
Другата добра вест е, че по-високите разноски за потребителите носят по-висока облага за някои снабдители. Производителите на коли понижават промоциите, а дилърите все по-често продават колите за цена, която надвишава оповестената. При жилищата обстановката е сходна. Въпреки че дървесината и други материали поевтиняха от рекордните върхове, строителите не считат да трансферират спестяванията върху потребителите, което ще увеличи техния марж.
В секторите, в които дефицитът на труд е главният проблем, печелят служащите. Но тук новината не е напълно добра, защото по-високите разноски за заплати значат, че потребителите заплащат повече.
Изследванията демонстрират, че инфлацията в този момент е най-голямото терзание за потребителите. Повишението на цените е и политически риск за президента Байдън, който тази седмица съобщи, че Фед ще би трябвало да се оправи с него. Но инструментите на централната банка, главно лихвените равнища, работят посредством изстудяване на търсенето и са безполезни, когато сме изправени преди дефицит в предлагането.
Една причина пазарите да страдат в този момент е, че Фед може да повтори грешката на Европейската централна банка от 2008 година, когато лихвите бяха нараснали в опит да бъдат обезщетени високите цени на петрола. Така Фед би трябвало да се опълчи на настояванията за стягане на паричната политика, в случай че не цикълът от покачване на заплатите и на цените не продължи, което може да докара до стаглация: интервал на невисок напредък на стопанската система и висока инфлация.
Добрата вест е, че не наподобява това да се случва към този момент, а дълготрайните упования за инфлация понижават. Най-добрата вяра за Фед и потребителите в този момент е високите цени да донесат това, което са носили в предишното: повече предложение.
Въпрос за $90 трилиона: Колко висока може да е планината от държавен дълг?
След 2010 година се смяташе, че остеритетът ще вдигне стопанската система на крайници. Днес консенсусът е тъкмо обратен
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ