Златото окончателно излезе от диапазона, в който беше заседнал от

Златото дефинитивно излезе от диапазона, в който беше затънал от началото на това десетилетие, достигайки рекордните $2195 за тройунция този месец. Макар че скокът на покупките от Китай евентуално стои зад неотдавнашното рали, някои от по-конвенционалните фактори, които нормално задвижват жълтия метал, стартират да попадат в сходство. Китай диверсифицира своите държавни задгранични запаси в злато през по-голямата част от последното десетилетие, макар че отчитането на активността му е разпокъсано. Сега е огромен въпрос дали Китай ще продължи да прибавя на рекордни цени, само че апетитът на богатите хора в нацията наподобява остава неудовлетворен.Физическият експорт на злато за Китай от Швейцария съвсем се е утроил през януари, съгласно Швейцарската федерална митническа администрация. Това сочи, че китайските хора търсят леговище в най-древната форма на финансова сигурност след неустойчив интервал за пазарите на недвижими парцели и акции в страната.Има и други признаци, че търсенето на злато се усилва в по-широк проект. Анализаторите на Societe Generale SA регистрираха рекордни месечни потоци на фондови мениджъри в злато през февруари на стойност 11,3 милиарда $. Златните фючърси на COMEX означиха най-големия растеж на чистите нови дълги позиции през последните пет години през последните две седмици, макар че експозицията към момента не е покрай върха за отворени позиции, възлизайки на 426 000 договора сега по отношение на 550 000 контракта, поддържани в края на 2019 г.Намаляването на притежанията на борсово търгувани фондове, свързани със злато, остава озадачаващо. Те нормално наблюдават цената на златото много деликатно, само че съотношението се разминава фрапантно от края на 2022 година През февруари се следи деветото следващо месечно приключване от физически обезпечени ETF с 5,7 милиарда $, продадени до момента тази година. Независимо от това, тези изходящи потоци са малко съпоставими с бурното търсене на централната банка, което надвишава 1000 метрични тона покупки годишно за две поредни години.Представянето на златото – или неналичието му – през последните години обърка анализаторите. Конвенционалната логичност би очаквала нови върхове, когато Федералният запас задейства голямата си стратегия за парично стимулиране на пандемията. Но последвалият скок в инфлацията, провокиран значително от възходящите цени на силата, беше съпроводен от срив в корелациите на златото с други класове активи. Повишаването на лихвените проценти трябваше да е неприятно за златото и експлоадирането на войни от изгода, само че реакцията беше минимална.Според Крис Уотлинг, създател на капиталовата консултантска компания Longview Economics, трите огромни исторически мотори на цените на златото са доларът, инфлационните упования и прогнозите за лихвените проценти. Те стартират със забавяне да се постановат.Индексът на $ падна с близо 4% от началото на ноември, правейки метала по-евтин за закупуване. Инфлацията се забавя поредно от известно време, тъй че е мъчно да се отдаде толкоз огромна заслуга на скорошното придвижване на златото. Експертният метод за следене на връзката на златото с паричната страна на стопанската система е да се следят доходностите на облигациите след поправяне по отношение на инфлацията. Доходността на обвързаните с инфлацията 10-годишни държавни облигации на Съединени американски щати е спаднала с 20 базисни пункта до към 1,8% от средата на февруари; спадащата действителна рентабилност е в основата на ралито на златото, защото паркирането на пари в облигации става относително по-малко привлекателно. Междувременно намаляването на лихвения % на Фед, което се чака през втората половина на тази година на фючърсния пазар, би трябвало да поддържа по-високите цени на златото.За златните вложители, главната прелест идва от контраста с валутите, подкрепени от нищо по-съществено от разсипнически държавни управления. Фискалните дефицити на Съединени американски щати, да вземем за пример, са подготвени да се усилят през идващото десетилетие, съгласно Бюджетната работа на Конгреса. Съпътстващото нарастване на издаването на дългови принадлежности ще бъде безмилостно, което ще способства за запалянковците на благородния метал. И до момента в който скорошните рекордни върхове на биткойн бяха подтиквани от въвеждането на ETF за криптовалута, главният мотор на търсенето е сходно неуважение към фиатните валути.Вместо просто да се чудят дали Китай е купил или не още един камион с блокове, вложителите имат някои по-малко нематериални причини да отделят повече пари за метала. Ескалиращото геополитическо напрежение, вероятността за проблематични избори в няколко страни и все по-благоприятната икономическа конюнктура за златото би трябвало да проправят пътя към нови върхове.