Тиктакащата бомба в търговските имоти
Инвеститорите виждат комерсиалните парцели като най-вероятен източник на последваща пазарна рецесия. Затягането на изискванията за финансиране отключиха промяна в бранша, която занапред ще се разпростира. Колко съществени ще са следствията за финансовата система значително ще зависи от това до каква степен банките са готови за шока.
След банкрутите на банки в Съединени американски щати и Европа през последните месеци от ден на ден специалисти и институции бият паника, че идващият източник на разтърсвания във финансовата система може да окаже пазарът на търговски парцели. По-малко покупко-продажби, падащи цени и нужда от рефинансиране при по-високи лихви са измежду проблемите, които заплашват не просто да сложат завършек на възхода на бранша, само че и да го слагат в центъра на по-сериозно тестване за световната стопанска система.
Инвеститорите виждат комерсиалните парцели като най-вероятен източник на последваща пазарна рецесия. Затягането на изискванията за финансиране отключиха промяна в бранша, която занапред ще се разпростира. Колко съществени ще са следствията за финансовата система значително ще зависи от това до каква степен банките са готови за шока.
След банкрутите на банки в Съединени американски щати и Европа през последните месеци от ден на ден специалисти и институции бият паника, че идващият източник на разтърсвания във финансовата система може да окаже пазарът на търговски парцели. По-малко покупко-продажби, падащи цени и нужда от рефинансиране при по-високи лихви са измежду проблемите, които заплашват не просто да сложат завършек на възхода на бранша, само че и да го слагат в центъра на по-сериозно тестване за световната стопанска система.
Инвеститорите в парцели в развитите страни се радваха на налично финансиране през последното десетилетие, а държавните управления поддържаха с спомагателна ликвидност пазарите по време на коронавирус. Така секторът относително леко излезе от шока от пандемията. Покачващите се лихви през последната година обаче внезапно покачиха цената на заемите и намалиха оценките на активите. Колапсът на Silicon Valley Bank и други районни банки в Съединени американски щати, както и избавителното придобиване на Credit Suisse в Европа в допълнение стегнаха достъпа до финансиране и провокираха дежа вю за събитията от зората на световната финансова рецесия.
Реклама В режим на изчакване
Едва ли някой може с акуратност да предвижда какъв брой съществени ще са вредите, само че разбъркването на пластовете в бранша към този момент е осезаемо. През първото тримесечие на тази година вложенията в търговски парцели в Европа удариха 11-годишно дъно, наблягайки влошените настроения на играчите на пазара. Макар да наподобява висока, цената на покупко-продажбите - 36.5 милиарда евро, през интервала съставлява спад с 62% на годишна база съгласно данни на финансовата компания MSCI. Броят на продадените парцели във водещия сегмент - офисите, е паднал до рекордно ниско равнище най-малко от 2007 година А цената на покупко-продажбите в него - 10.8 милиарда евро, е най-ниската за последните 13 години.
Замирането на интензивността отразява все по-раздалечаващите се показа на купувачи и продавачи за цените. Засега обаче насилствените продажби са малко и притежателите по-скоро изчакват, вместо да одобряват по-ниските предложения, по тази причина и цените на активите се поправят по-бавно, споделя пред Financial Times Том Лийхи, началник на изследванията за недвижими активи в MSCI за района. Той напомня, че при международната финансова рецесия е лишило няколко години, преди продажбите от невъзможност да се усилят доста.
Но по всичко проличава, че корекцията, която към този момент е в ход, ще продължи. Още през последните тримесечия на предходната година показателят на ЕЦБ за цените на комерсиалните парцели сподели спад. Според паневропейския показател на американската консултантска компания Green Street, който покрива 25 пазара и отразява цените при договаряния и транзакции, към март спадът на оценките към този момент надвишава 20% на годишна база. Анализаторите от Citi предвиждат стойностите на бизнес парцелите в Европа да паднат с до 40% до края на 2024 година На този декор наподобява скромна прогнозата на Capital Economics за промяна с до 20%, откакто анализаторите дефинираха недвижимите активи като надценени.
Реклама
Офис и ритейл парцелите, които в Европа общо съставляват към 60% от пазара, са в центъра на опасенията за евентуален спад. Макар те да излязоха относително невредими от непосредствения потрес от пандемията, той задвижи дълготрайни процеси, които подтикнаха тяхното преосмисляне. Преминаването към отдалечени или хибридни модели на работа понижи търсенето на офис площи, до момента в който преходът към онлайн търговия засегна ритейл парцелите. Завръщането в офисите в Съединени американски щати по този начин и не се случи в цялостна степен, а има прекалено много свободни площи и прекалено много заеми, показват хора от бранша.
Затова не е изненада, че болшинството от вложителите показват точно комерсиалните парцели като най-вероятен източник на евентуална пазарна рецесия съгласно световно изследване на JP Morgan, поставяйки ги над закани като геополитиката и тавана на американския държавен дълг. За " ясни признаци на накърнимост " при парцелите предизвести още преди месеци и Европейската централна банка, като посочи намаляването на ликвидността и корекциите на цените като източник на неустановеност.
Къщи от карти
Пресъхването на ликвидността стои в същината на казуса, изключително за неликвиден клас активи като комерсиалните парцели, показват икономисти. Още към февруари европейските фондове, инвестиращи непосредствено в парцели, са записали сериозен отлив на средства (215.4 млн. $ по данни, представени от CNBC), откакто през януари към момента потоците са били в позитивна посока.
В същото време нуждата от финансиране нараства. Приблизително един от пет заема за търговски парцели в най-големите европейски пазари - Англия, Франция и Германия, които следва да падежират до 2025 година, може да се сблъска с компликации при своето рефинансиране, предизвестява отчет на мениджъра на парцели AEW. Допълнителните средства, които ще са нужни на вложителите единствено в тези три страни, се правят оценка на 51 милиарда евро, а още тази година може да доближат 17 милиарда евро. Сумата се пресмята като разликата сред първичните заеми и тези при по-високите лихви, на които кредиторите ще са склонни да дават рефинансиране. За да се запълни този вакуум, или притежателите на капитала ще би трябвало да вложат спомагателни средства, или да търсят нови кредитори. Невъзможността за рефинансиране обаче крие заплаха те да изпаднат в несъблюдение.
След банкрутите на банки в Съединени американски щати и Европа през последните месеци от ден на ден специалисти и институции бият паника, че идващият източник на разтърсвания във финансовата система може да окаже пазарът на търговски парцели. По-малко покупко-продажби, падащи цени и нужда от рефинансиране при по-високи лихви са измежду проблемите, които заплашват не просто да сложат завършек на възхода на бранша, само че и да го слагат в центъра на по-сериозно тестване за световната стопанска система.
Инвеститорите виждат комерсиалните парцели като най-вероятен източник на последваща пазарна рецесия. Затягането на изискванията за финансиране отключиха промяна в бранша, която занапред ще се разпростира. Колко съществени ще са следствията за финансовата система значително ще зависи от това до каква степен банките са готови за шока.
След банкрутите на банки в Съединени американски щати и Европа през последните месеци от ден на ден специалисти и институции бият паника, че идващият източник на разтърсвания във финансовата система може да окаже пазарът на търговски парцели. По-малко покупко-продажби, падащи цени и нужда от рефинансиране при по-високи лихви са измежду проблемите, които заплашват не просто да сложат завършек на възхода на бранша, само че и да го слагат в центъра на по-сериозно тестване за световната стопанска система.
Инвеститорите в парцели в развитите страни се радваха на налично финансиране през последното десетилетие, а държавните управления поддържаха с спомагателна ликвидност пазарите по време на коронавирус. Така секторът относително леко излезе от шока от пандемията. Покачващите се лихви през последната година обаче внезапно покачиха цената на заемите и намалиха оценките на активите. Колапсът на Silicon Valley Bank и други районни банки в Съединени американски щати, както и избавителното придобиване на Credit Suisse в Европа в допълнение стегнаха достъпа до финансиране и провокираха дежа вю за събитията от зората на световната финансова рецесия.
Реклама В режим на изчакване
Едва ли някой може с акуратност да предвижда какъв брой съществени ще са вредите, само че разбъркването на пластовете в бранша към този момент е осезаемо. През първото тримесечие на тази година вложенията в търговски парцели в Европа удариха 11-годишно дъно, наблягайки влошените настроения на играчите на пазара. Макар да наподобява висока, цената на покупко-продажбите - 36.5 милиарда евро, през интервала съставлява спад с 62% на годишна база съгласно данни на финансовата компания MSCI. Броят на продадените парцели във водещия сегмент - офисите, е паднал до рекордно ниско равнище най-малко от 2007 година А цената на покупко-продажбите в него - 10.8 милиарда евро, е най-ниската за последните 13 години.
Замирането на интензивността отразява все по-раздалечаващите се показа на купувачи и продавачи за цените. Засега обаче насилствените продажби са малко и притежателите по-скоро изчакват, вместо да одобряват по-ниските предложения, по тази причина и цените на активите се поправят по-бавно, споделя пред Financial Times Том Лийхи, началник на изследванията за недвижими активи в MSCI за района. Той напомня, че при международната финансова рецесия е лишило няколко години, преди продажбите от невъзможност да се усилят доста.
Но по всичко проличава, че корекцията, която към този момент е в ход, ще продължи. Още през последните тримесечия на предходната година показателят на ЕЦБ за цените на комерсиалните парцели сподели спад. Според паневропейския показател на американската консултантска компания Green Street, който покрива 25 пазара и отразява цените при договаряния и транзакции, към март спадът на оценките към този момент надвишава 20% на годишна база. Анализаторите от Citi предвиждат стойностите на бизнес парцелите в Европа да паднат с до 40% до края на 2024 година На този декор наподобява скромна прогнозата на Capital Economics за промяна с до 20%, откакто анализаторите дефинираха недвижимите активи като надценени.
Реклама
Офис и ритейл парцелите, които в Европа общо съставляват към 60% от пазара, са в центъра на опасенията за евентуален спад. Макар те да излязоха относително невредими от непосредствения потрес от пандемията, той задвижи дълготрайни процеси, които подтикнаха тяхното преосмисляне. Преминаването към отдалечени или хибридни модели на работа понижи търсенето на офис площи, до момента в който преходът към онлайн търговия засегна ритейл парцелите. Завръщането в офисите в Съединени американски щати по този начин и не се случи в цялостна степен, а има прекалено много свободни площи и прекалено много заеми, показват хора от бранша.
Затова не е изненада, че болшинството от вложителите показват точно комерсиалните парцели като най-вероятен източник на евентуална пазарна рецесия съгласно световно изследване на JP Morgan, поставяйки ги над закани като геополитиката и тавана на американския държавен дълг. За " ясни признаци на накърнимост " при парцелите предизвести още преди месеци и Европейската централна банка, като посочи намаляването на ликвидността и корекциите на цените като източник на неустановеност.
Къщи от карти
Пресъхването на ликвидността стои в същината на казуса, изключително за неликвиден клас активи като комерсиалните парцели, показват икономисти. Още към февруари европейските фондове, инвестиращи непосредствено в парцели, са записали сериозен отлив на средства (215.4 млн. $ по данни, представени от CNBC), откакто през януари към момента потоците са били в позитивна посока.
В същото време нуждата от финансиране нараства. Приблизително един от пет заема за търговски парцели в най-големите европейски пазари - Англия, Франция и Германия, които следва да падежират до 2025 година, може да се сблъска с компликации при своето рефинансиране, предизвестява отчет на мениджъра на парцели AEW. Допълнителните средства, които ще са нужни на вложителите единствено в тези три страни, се правят оценка на 51 милиарда евро, а още тази година може да доближат 17 милиарда евро. Сумата се пресмята като разликата сред първичните заеми и тези при по-високите лихви, на които кредиторите ще са склонни да дават рефинансиране. За да се запълни този вакуум, или притежателите на капитала ще би трябвало да вложат спомагателни средства, или да търсят нови кредитори. Невъзможността за рефинансиране обаче крие заплаха те да изпаднат в несъблюдение.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ