Кралският долар си остава кралски долар: Контролът на Иран върху Ормузкия проток едва ли ще сложи край на нефтодолара
Запазването на контрола върху Ормузкия пролив ще бъде по-лесно за Иран, в сравнение с свалянето на господството на $ в международната търговия с нефт, макар напъните на Техеран да подкопае хегемонията на $. Това написа Шон Матюс за Middle East Eye.
Контролът на Иран над основния пролив се трансформира във фокус на войната сред Иран и Съединени американски щати, като президентът Доналд Тръмп заплаши Иран с цялостно заличаване, в случай че не се откаже от контрола над " Проклетия пролив ".
Според някои специалисти, тъй като почти 20% от международната сила минава през Ормузкия пролив, контролът на Иран заплашва нефтодоларовата система - в която цената на петрола се дефинира и продава в долари от арабските производители на сила.
Иран е основал комплицирана " система за пътни такси ", с цел да управлява кои кораби разрешава да минават през водния път, сходно на тези на Пакистан и Китай. Преминаването му към заплащане на пътни такси в китайски юани подхрани спекулациите, че може да има отвод от цените на петрола в долари.
Джавад Салехи-Исфахани, специалист по иранска стопанска система във Virginia Tech разяснява, че " Иран има голям интерес да се опита да прекъсне господството на $ в търговията с нефт ", като посочи, че Техеран е потърпевш, тъй като Съединени американски щати имат несъгласие върху банкови сметки по целия свят в долари.
Саудитска Арабия, Кувейт, Ирак, Бахрейн, Катар и ОАЕ обаче е малко евентуално да се откажат от петродолара макар обстоятелството, че Техеран ще продължи да упражнява надзор над Ормузкия район, пък уточни Стив Ханке, професор в университета Джонс Хопкинс и специалист по $.
По думите му Ормузкия пролив е бил автомагистрала, само че ще се трансформира в заплатен път. " Иранците ще го управляват, само че кралският $ си остава кралски $ ", акцентира Ханке.
За да разберем въздействието на щатския $ върху продажбите на нефт, би трябвало да се върнем към 1974 година, когато държавният секретар на Съединени американски щати Хенри Кисинджър подписа договорка със Саудитска Арабия за ценообразуване на петрола ѝ в $ и вложение на остатъците в американски активи - най-вече американски държавни облигации.
Тази договорка имаше две основни последствия: тя докара до взрива на евродоларите в края на 70-те години на предишния век и оказа помощ за укрепването на $, откакто позицията му на преобладаваща валута в света беше застрашена от президента Ричард Никсън.
Евродоларите са на процедура щатски долари, подадени в задгранични, най-вече европейски банки, които са налични за световно кредитиране.
Също толкоз значимо, решението на Саудитска Арабия оказа помощ на Съединени американски щати да запазят преобладаващата си позиция на $, до момента в който той претърпя огромна обезценка след решението на Никсън от 1971 година да приключи конвертируемостта на доларите в злато.
След Втората международна война беше основана Бретънуудската система, която обвърза всички съществени валути с $. Гаранцията на тази система беше способността на задгранични държавни управления да изкупуват долари за злато при закрепен курс от 35 $ за унция.
Решението на Саудитска Арабия проправи пътя за приемането на петродолара от други страни от Персийския залив. Към средата на 70-те години на предишния век, страните от Персийския залив бяха най-големият източник на нови заеми от Съединени американски щати посредством държавни облигации.
Дейвид М. Уайт, създател на " Петродолари от Близкия изток: Петродолари от Близкия изток и трансформацията на американската империя ", уточни, че нефтодоларът е бил " удивително резистентен " през последния половин век. Той изясни, че макара от време на време да се показват като употреба на Персийския залив от Съединени американски щати, и двете страни са имали интерес от договорката. " Тя беше по-скоро ухажване, а не толкоз принудително втълпяване ", по думите на Уайт.
Връзките сред Саудитска Арабия и Съединени американски щати бяха сложени на тестване от арабско-израелската война през 1973 година и арабското петролно ембарго, което кралството наложи в поддръжка на палестинците. Това способства за инфлационната рецесия, разтърсваща Съединени американски щати след " златния потрес " на Никсън.
" След 1973 година саудитците и други араби се притесняваха, че Съединени американски щати ще подхващат наказателни дейности против тях. Те желаеха увещание в гаранциите за сигурност на Съединени американски щати ", добави още той.
Компонентът за сигурност в историята за нефтодолара е една от аргументите, заради които доста специалисти споделят, че контролът на Иран над Ормузкия пролив може да преобърне системата.
Държавите от Персийския залив към момента обвързват валутите си с щатския $, за разлика от еврото, което се търгува свободно, и държат забележителна част от американския дълг. Към края на 2025 година страните от Персийския залив държаха 315 милиарда $ в американски държавни скъпи бумаги.
Но времената се трансформираха от 70-те години на предишния век. Съединени американски щати станаха по-пристрастени към дълга, което размива цялостното значение на Персийския залив, до момента в който страната се трансформира в по-зрял вложител.
Както написа Джес Ховърсен, някогашен икономист в Централно разузнавателно управление на САЩ, в този момент работещ в Column Bank, активите на страните от Персийския залив в държавни скъпи бумаги съставляват единствено два % от дефицитните разноски на Съединени американски щати в този момент, спрямо 10% по време на администрацията на Рейгън.
Разходите на Съединени американски щати се усилиха, само че по-голямата смяна е фактът, че страните от Персийския залив имат по-малко пари за вложение в държавни скъпи бумаги. Вместо това те купуват активи като американски акции, европейски футболни тимове и в последно време влагат вкъщи.
Саудитска Арабия има бюджетен недостиг, защото се стреми да влага в локални промишлености, с цел да понижи зависимостта си от петрола. Саудитското кралство е емитирало личен дълг на стойност 82 милиарда $ през 2025 година
" Дефинирането на нефтодолара през днешния ден се е трансформирало спрямо преди десетилетия ", означи Брад Сетсер, някогашен икономист на Министерството на финансите на Съединени американски щати, който в този момент е в Съвета по външни връзки. " Държавите от Персийския залив в този момент са кредитополучатели, а не толкоз огромни купувачи на държавни скъпи бумаги ", изясни той.
Все отново Саудитска Арабия към момента има обилни запаси от американски дълг и в случай че реши да го продаде, това би навредило на Съединени американски щати. През януари 2026 година нейните запаси възлизаха на 134 милиарда $.
Уязвимостите на Съединени американски щати бяха разкрити през последните седмици. Financial Times заяви, че някои централни банки са продали държавни скъпи бумаги вследствие на войната сред Съединени американски щати и Израел против Иран.
Продажбата е съдействала за внезапното повишаване на доходността по 10-годишните държавни скъпи бумаги на Съединени американски щати, която се е повишила от 3,9% преди войната до към 4,4%. По-високата рентабилност прави ипотеките и другите заеми по-скъпи за американците и усилва разноските за заемане на пари за държавното управление на Съединени американски щати.
Според специалистите възходящата рентабилност е необикновена, защото страните нормално се запасяват с американски държавни скъпи бумаги по време на рецесия, защото те се преглеждат като безвреден актив. Доходността по облигациите се повишава, когато цените падат. Последното е симптом за едва търсене.
Но самият факт, че американските държавни облигации са толкоз ликвидни, което значи, че могат да бъдат купувани и продавани бързо, оказва помощ да се изясни за какво е малко евентуално страните от Персийския залив да се откажат от продажбата на нефт в долари.
" Всички тези неща, които Съединени американски щати вършат геополитически, са дълготрайно негативни за кралския $. Санкциите, войните и цените улесняват съперниците на $ ", разяснява още Ханке.
Но въпреки всичко добави, че " Съединени американски щати са най-големият финансов пазар в света и най-ликвидният. Ето за какво цената на петрола ще продължи да се дефинира в долари ".
Доминацията на $ е нарушена. Например, Русия в този момент продава петрола и газа си на Китай в юани вследствие на глобите, наложени след нахлуването ѝ в Украйна през 2022 година Иран, който е под осакатяващи наказания на Съединени американски щати, също продава на Китай в юани.
Това делене на петролния пазар значи, че доларът и американският дълг не получават тласъка, който нормално биха получили по време на война. Държавите от Персийския залив са блокирани от износа на нефт през Ормузкия пролив и не се възползват от по-високите цени.
" Имаме доста повишаване на цената на петрола, само че страните от Персийския залив не се възползват от него. И по този начин, кои са огромните бенефициенти? Единият е Русия, която няма да икономисва в долари ", уточни Сетсер.
Въпреки че някои анализатори омаловажават смисъла на нефтодолара за Съединени американски щати, съгласно Уайт системата остава задоволително сериозна, че страните от Персийския залив биха се сблъскали с напън от Съединени американски щати, в случай че решат да продават петрола си, да вземем за пример, в евро или юани.
" Мисля, че има напън от Съединени американски щати тези транзакции да се правят в долари и до момента страните от Персийския залив на драго сърце се съгласяват с това ", сподели той.
Тъй като доларът е средство за замяна на най-важната стока в света, той е вграден в международната търговия, което значи, че страните по целия свят имат търсене на $. Това поддържа цената на $ висока спрямо други страни, споделят специалисти.
Китай, който разчита на експорт, е подкрепят от по-слабата валута, както и европейските експортьори и южноевропейските центрове за отмора.
Уайт сподели, че Пекин и Брюксел може би не желаят да видят края на нефтодолара. " Има някои преимущества да бъдеш аварийна валута, само че и дефекти, един от които е, че затруднява насърчаването на личния ти експорт ", сподели той.
Тази комбинация от инерция, конфликтни ползи и ликвидност може да накара страните от Персийския залив да употребяват нефтодолара.
" Има тези провокации на периферията, само че е мъчно да се смъкна краля ", сподели Ханке.
Контролът на Иран над основния пролив се трансформира във фокус на войната сред Иран и Съединени американски щати, като президентът Доналд Тръмп заплаши Иран с цялостно заличаване, в случай че не се откаже от контрола над " Проклетия пролив ".
Според някои специалисти, тъй като почти 20% от международната сила минава през Ормузкия пролив, контролът на Иран заплашва нефтодоларовата система - в която цената на петрола се дефинира и продава в долари от арабските производители на сила.
Иран е основал комплицирана " система за пътни такси ", с цел да управлява кои кораби разрешава да минават през водния път, сходно на тези на Пакистан и Китай. Преминаването му към заплащане на пътни такси в китайски юани подхрани спекулациите, че може да има отвод от цените на петрола в долари.
Джавад Салехи-Исфахани, специалист по иранска стопанска система във Virginia Tech разяснява, че " Иран има голям интерес да се опита да прекъсне господството на $ в търговията с нефт ", като посочи, че Техеран е потърпевш, тъй като Съединени американски щати имат несъгласие върху банкови сметки по целия свят в долари.
Саудитска Арабия, Кувейт, Ирак, Бахрейн, Катар и ОАЕ обаче е малко евентуално да се откажат от петродолара макар обстоятелството, че Техеран ще продължи да упражнява надзор над Ормузкия район, пък уточни Стив Ханке, професор в университета Джонс Хопкинс и специалист по $.
По думите му Ормузкия пролив е бил автомагистрала, само че ще се трансформира в заплатен път. " Иранците ще го управляват, само че кралският $ си остава кралски $ ", акцентира Ханке.
За да разберем въздействието на щатския $ върху продажбите на нефт, би трябвало да се върнем към 1974 година, когато държавният секретар на Съединени американски щати Хенри Кисинджър подписа договорка със Саудитска Арабия за ценообразуване на петрола ѝ в $ и вложение на остатъците в американски активи - най-вече американски държавни облигации.
Тази договорка имаше две основни последствия: тя докара до взрива на евродоларите в края на 70-те години на предишния век и оказа помощ за укрепването на $, откакто позицията му на преобладаваща валута в света беше застрашена от президента Ричард Никсън.
Евродоларите са на процедура щатски долари, подадени в задгранични, най-вече европейски банки, които са налични за световно кредитиране.
Също толкоз значимо, решението на Саудитска Арабия оказа помощ на Съединени американски щати да запазят преобладаващата си позиция на $, до момента в който той претърпя огромна обезценка след решението на Никсън от 1971 година да приключи конвертируемостта на доларите в злато.
След Втората международна война беше основана Бретънуудската система, която обвърза всички съществени валути с $. Гаранцията на тази система беше способността на задгранични държавни управления да изкупуват долари за злато при закрепен курс от 35 $ за унция.
Решението на Саудитска Арабия проправи пътя за приемането на петродолара от други страни от Персийския залив. Към средата на 70-те години на предишния век, страните от Персийския залив бяха най-големият източник на нови заеми от Съединени американски щати посредством държавни облигации.
Дейвид М. Уайт, създател на " Петродолари от Близкия изток: Петродолари от Близкия изток и трансформацията на американската империя ", уточни, че нефтодоларът е бил " удивително резистентен " през последния половин век. Той изясни, че макара от време на време да се показват като употреба на Персийския залив от Съединени американски щати, и двете страни са имали интерес от договорката. " Тя беше по-скоро ухажване, а не толкоз принудително втълпяване ", по думите на Уайт.
Връзките сред Саудитска Арабия и Съединени американски щати бяха сложени на тестване от арабско-израелската война през 1973 година и арабското петролно ембарго, което кралството наложи в поддръжка на палестинците. Това способства за инфлационната рецесия, разтърсваща Съединени американски щати след " златния потрес " на Никсън.
" След 1973 година саудитците и други араби се притесняваха, че Съединени американски щати ще подхващат наказателни дейности против тях. Те желаеха увещание в гаранциите за сигурност на Съединени американски щати ", добави още той.
Компонентът за сигурност в историята за нефтодолара е една от аргументите, заради които доста специалисти споделят, че контролът на Иран над Ормузкия пролив може да преобърне системата.
Държавите от Персийския залив към момента обвързват валутите си с щатския $, за разлика от еврото, което се търгува свободно, и държат забележителна част от американския дълг. Към края на 2025 година страните от Персийския залив държаха 315 милиарда $ в американски държавни скъпи бумаги.
Но времената се трансформираха от 70-те години на предишния век. Съединени американски щати станаха по-пристрастени към дълга, което размива цялостното значение на Персийския залив, до момента в който страната се трансформира в по-зрял вложител.
Както написа Джес Ховърсен, някогашен икономист в Централно разузнавателно управление на САЩ, в този момент работещ в Column Bank, активите на страните от Персийския залив в държавни скъпи бумаги съставляват единствено два % от дефицитните разноски на Съединени американски щати в този момент, спрямо 10% по време на администрацията на Рейгън.
Разходите на Съединени американски щати се усилиха, само че по-голямата смяна е фактът, че страните от Персийския залив имат по-малко пари за вложение в държавни скъпи бумаги. Вместо това те купуват активи като американски акции, европейски футболни тимове и в последно време влагат вкъщи.
Саудитска Арабия има бюджетен недостиг, защото се стреми да влага в локални промишлености, с цел да понижи зависимостта си от петрола. Саудитското кралство е емитирало личен дълг на стойност 82 милиарда $ през 2025 година
" Дефинирането на нефтодолара през днешния ден се е трансформирало спрямо преди десетилетия ", означи Брад Сетсер, някогашен икономист на Министерството на финансите на Съединени американски щати, който в този момент е в Съвета по външни връзки. " Държавите от Персийския залив в този момент са кредитополучатели, а не толкоз огромни купувачи на държавни скъпи бумаги ", изясни той.
Все отново Саудитска Арабия към момента има обилни запаси от американски дълг и в случай че реши да го продаде, това би навредило на Съединени американски щати. През януари 2026 година нейните запаси възлизаха на 134 милиарда $.
Уязвимостите на Съединени американски щати бяха разкрити през последните седмици. Financial Times заяви, че някои централни банки са продали държавни скъпи бумаги вследствие на войната сред Съединени американски щати и Израел против Иран.
Продажбата е съдействала за внезапното повишаване на доходността по 10-годишните държавни скъпи бумаги на Съединени американски щати, която се е повишила от 3,9% преди войната до към 4,4%. По-високата рентабилност прави ипотеките и другите заеми по-скъпи за американците и усилва разноските за заемане на пари за държавното управление на Съединени американски щати.
Според специалистите възходящата рентабилност е необикновена, защото страните нормално се запасяват с американски държавни скъпи бумаги по време на рецесия, защото те се преглеждат като безвреден актив. Доходността по облигациите се повишава, когато цените падат. Последното е симптом за едва търсене.
Но самият факт, че американските държавни облигации са толкоз ликвидни, което значи, че могат да бъдат купувани и продавани бързо, оказва помощ да се изясни за какво е малко евентуално страните от Персийския залив да се откажат от продажбата на нефт в долари.
" Всички тези неща, които Съединени американски щати вършат геополитически, са дълготрайно негативни за кралския $. Санкциите, войните и цените улесняват съперниците на $ ", разяснява още Ханке.
Но въпреки всичко добави, че " Съединени американски щати са най-големият финансов пазар в света и най-ликвидният. Ето за какво цената на петрола ще продължи да се дефинира в долари ".
Доминацията на $ е нарушена. Например, Русия в този момент продава петрола и газа си на Китай в юани вследствие на глобите, наложени след нахлуването ѝ в Украйна през 2022 година Иран, който е под осакатяващи наказания на Съединени американски щати, също продава на Китай в юани.
Това делене на петролния пазар значи, че доларът и американският дълг не получават тласъка, който нормално биха получили по време на война. Държавите от Персийския залив са блокирани от износа на нефт през Ормузкия пролив и не се възползват от по-високите цени.
" Имаме доста повишаване на цената на петрола, само че страните от Персийския залив не се възползват от него. И по този начин, кои са огромните бенефициенти? Единият е Русия, която няма да икономисва в долари ", уточни Сетсер.
Въпреки че някои анализатори омаловажават смисъла на нефтодолара за Съединени американски щати, съгласно Уайт системата остава задоволително сериозна, че страните от Персийския залив биха се сблъскали с напън от Съединени американски щати, в случай че решат да продават петрола си, да вземем за пример, в евро или юани.
" Мисля, че има напън от Съединени американски щати тези транзакции да се правят в долари и до момента страните от Персийския залив на драго сърце се съгласяват с това ", сподели той.
Тъй като доларът е средство за замяна на най-важната стока в света, той е вграден в международната търговия, което значи, че страните по целия свят имат търсене на $. Това поддържа цената на $ висока спрямо други страни, споделят специалисти.
Китай, който разчита на експорт, е подкрепят от по-слабата валута, както и европейските експортьори и южноевропейските центрове за отмора.
Уайт сподели, че Пекин и Брюксел може би не желаят да видят края на нефтодолара. " Има някои преимущества да бъдеш аварийна валута, само че и дефекти, един от които е, че затруднява насърчаването на личния ти експорт ", сподели той.
Тази комбинация от инерция, конфликтни ползи и ликвидност може да накара страните от Персийския залив да употребяват нефтодолара.
" Има тези провокации на периферията, само че е мъчно да се смъкна краля ", сподели Ханке.
Източник: news.bg
КОМЕНТАРИ