Ядрената енергия е най-горещата област в енергийните инвестиции днес. И

Ядрената сила е най-горещата област в енергийните вложения през днешния ден. И по този начин, когато в сряда излезе новината, че Constellation Energy, най-големият оператор на нуклеарни централи в страната, може да купи притежателя на електроцентрала за природен газ Calpine, акциите на Constellation паднаха.Инвеститорите не би трябвало да се тормозят, съгласно разбор на финансовото издание Barrons.Ядрената сила е превъзходен бизнес. Реакторите не генерират въглеродни излъчвания и могат да работят 24/7, за разлика от множеството възобновими източници на сила. Това ги прави доста привлекателни за софтуерните компании, които желаят чиста сила, с цел да ръководят своите огромни нови центрове за данни с изкуствен интелект. Големият проблем обаче е, че ще отнеме най-малко десетилетие, с цел да стартира доста количество ново нуклеарно произвеждане. Природният газ, който съставлява към 43% от електрическата енергия в Съединени американски щати - повече от всеки различен източник - ще би трябвало да запълни огромна част от празнината до тогава.Говори се, че Constellation е подготвена да заплати 30 милиарда $ за Calpine, която е частна благосъстоятелност. Акциите реагираха на новината, като паднаха с към 5%, защото компанията евентуално ще би трябвало да издаде нови акции, с цел да заплати договорката, разводнявайки съществуващите акционери.Но акциите на Constellation наподобяват по-скоро като покупка, в сравнение с продажба тук. Сделка за Calpine, която има повече от 50 електроцентрали на природен газ и най-големия флот за геотермална сила в страната, ще разшири доста базата си от активи към растящи пазари като Тексас и Калифорния и ще й помогне да се оправи с възходящото търсене на всички типове източници на сила, в това число природен газ. По-голямата консолидация на енергийните пазари непроменяемо ще бъде от изгода за огромни играчи като Constellation, защото те имат нищожен актив, който е във все по-голямо търсене: електричество.Тази договорка е забележителна, тъй като Constellation е умел оператор, споделя Анди ДеВрийс, анализатор в CreditSights, който обгръща електрическата енергия и комуналните услуги. „ Това не е някакъв 32-годишен Wharton M.B.A. “ показване на придобиване, което наподобява добре на хартия, сподели той. „ Това е полярната диаметралност. Constellation беседва с всяка огромна софтуерна компания. Тези хора имат толкоз дълбока прозорливост.Constellation също наподобява, че заплаща рационална цена, в случай че приемем, че договорката завърши към 30 милиарда $. Тази сума, която включва дълг, прави оценка Calpine на към девет пъти облагата си преди лихви, налози, обезценка и обезценка, или Ebitda - под съперника Vistra от 10 пъти, съгласно DeVries. Както Constellation, по този начин и Calpine са самостоятелни производители на сила, а не контролирани комунални услуги. Те имат електроцентрали и продават силата на комунални услуги и корпорации на пазарни цени. Това им разрешава да печелят, когато цените на електрическата енергия се повишат заради ново търсене или други фактори.Това, че са самостоятелни, също им разрешава да подписват неповторими покупко-продажби с купувачи на електрическа енергия, които са подготвени да заплащат цени над пазарните. Constellation направи една такава договорка с Microsoft предходната година, с цел да закупи цялата мощ от наново въведена в употреба нуклеарна централа Three Mile Island в Пенсилвания за своите центрове за данни, и друга тази година, с цел да достави държавни здания.Акциите на Constellation се удвоиха през последната година, защото цените на електрическата енергия се покачиха и софтуерните компании заплатиха за електрическа енергия. Има причина да имаме вяра, че наклонността едвам стартира. Центровете за данни биха могли да съставляват до 12% от общото търсене на електрическа енергия в Съединени американски щати до 2028 година по отношение на 4,4% през 2023 година, съгласно едно скорошно изследване, подкрепено от Министерството на енергетиката.При неотдавнашни $243 на акция, Constellation търгува на към 15 пъти цената на предприятието по отношение на Ebitda, заради високата стойност, дадена на нуклеарното произвеждане. Morgan Stanley има целева цена от $321 за акциите, като повече от 40% от цената идват от специфични покупко-продажби с играчи на Big Tech и други консуматори на електрическа енергия.21-те нуклеарни реактора на Constellation ще продължат да бъдат най-ценните й активи, даже в случай че купи Calpine. Но компанията се обзалага, че притежателите на центрове за данни ще бъдат гладни за всевъзможен тип мощ - и първото им позвъняване, когато имат потребност от нея, ще бъде до Constellation. *Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на облигации на финансовите пазари