,fit(1920:897)&format=webp)
Луис де Гиндос, ЕЦБ: Изкуственият интелект изглежда неудържим, но оценките могат да претърпят корекции
„ Въпреки че растежът в еврозоната е под капацитета от 1-1,5%, стопанската система през днешния ден е доста по-устойчива на разтърсванията, следени през последните години.
Банките са подобрили платежоспособността си, въведени са нови регулации, а в допълнение към това, страни като Португалия, Гърция, Италия и Испания са подобрили рейтингите си и са по-конкурентоспособни.
Но постоянно има подозрения и несигурност; в нашия обзор на финансовата непоклатимост се проучват най-важните от тях. “
Това декларира вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос.
В балон ли са AI акциите
Той разяснява и въпроса до каква степен е евентуално да настъпи внезапна промяна в оценките на фондовия пазар, в случай че практическото внедряване на изкуствения разсъдък върви по-бавно от предстоящото.
„ Рисковите награди на фондовия пазар са мощно компресирани, волатилността е доста ниска и по-голямата част от нарастванията на цената са съсредоточени в акциите на „ Великолепната седморка “. Освен това
пазарите отразяват в цените си доста удобна картина: геополитическите опасности не се материализират, паричната политика на Съединени американски щати продължава да намалява лихвените проценти и няма да има криза.
Изкуственият разсъдък наподобява неукротим в международен мащаб, само че ние предизвестяваме, че може да възникне проблем с несъразмерните оценки.
В същото време обстановката не наподобява като дотком балона отпреди 25 години. Компаниите имат ясни, одобрени бизнес проекти, към този момент постоянни и възходящи доходи и облаги. Затова е малко евентуално това да е балон. Но оценките може да претърпят промяна, в случай че тази удобна прогноза не се сбъдне. “, счита Де Гиндос.
Рискове и закани за европейските банки
Предвид отчета за новия финансов обзор на ЕЦБ, в който се акцентира рискът за банките от нефинансовия бранш, вицепрезидентът на банката разяснява дали е допустимо идната финансова рецесия да стартира оттова?
„ Това, което назоваваме „ небанкови институции “, е доста необятен термин. Той обгръща всичко от застрахователни компании, пенсионни фондове и капиталови фондове до хедж фондове или рискови фондове.
Има и ново събитие под формата на частен капитал, частен заем, т.е. частни пазари. Застрахователните компании и пенсионните фондове са контролирани и подлежат на непоколебим контрол. Но ливъриджът в хедж фондовете се е нараснал доста и при положение на огромни противоположни изкупувания може да възникне сложна обстановка, заради ниските ликвидни буфери.
Частните пазари, които не са под контрол, нарастват по мярка и има известна неяснота в оценките на портфейлите им.
Тази неяснота се отразява, да вземем за пример, в усложнения при продажбата на акциите им. Фундаменталното предизвестие идва от мощната взаимосвързаност сред частния капитал, частния заем и хедж фондовете и обичайния банков бранш, който понастоящем има обилни експозиции към трите небанкови сегмента както от страна на активите, по този начин и от страна на пасивите в салдото си.
Предвид неналичието на непоколебим контрол, високия ливъридж и проблемите с непрозрачността и неликвидността на портфейлите, един случай може да окаже влияние върху европейския банков бранш, който все пак е в устойчиво положение. “, отбелязва Де Гиндос.
Според него е нужна е световна регулация, а процесът на контрол на пазарите и този вид институции в Европа би трябвало да бъде по-интегриран.
„ Призоваваме за единна, интегрирана визия, която е от значително значение, в случай че желаеме да развием съюза на финансовите пазари или, както се назовава в този момент, съюза на спестяванията и вложенията. “
Испания: Отличник по Брутният вътрешен продукт напредък, само че с съмнения поради жилищната рецесия
Относно стабилността на водещите стопански системи в еврозоната, той разяснява, че в Европа фискалният недостиг е 3%, а съотношението на дълга към Брутният вътрешен продукт е 90%. Същевременно обаче са нужни обилни старания за увеличение на разноските за защита, което е безспорен приоритет за Европа.
„ От друга страна,
неналичието на политическа непоклатимост за одобрение на бюджетите може да се отрази на надеждността на средносрочните бюджетни проекти.
Има фискални провокации и е от решаващо значение да се изпрати обръщение за фискална непоклатимост в сходство с политическата непоклатимост. Трудно е да се изготви средносрочен бюджетен проект, в случай че годишният бюджет не може да бъде утвърден. Това е общо предизвестие, въпреки че за някои страни то може да е по-належащо, в сравнение с за други. “, отбелязва Де Гиндос.
Той показва като позитивен образец Испания, чиято стопанска система през последното десетилетие, като се изключи интервала на пандемията, има две ясни преимущества.
„ Първото е стабилната финансова система. Дори в тази ситуация с Banco Popular, казусът беше решен в границите на механизма за преструктуриране, без да се отрази на останалата част от бранша и без разноски за данъкоплатците.
Второто е, че стана доста по-конкурентоспособна, което се отразява в развиването на износа на артикули и услуги – освен свързани с туризма. както се вижда от остатъка в платежния баланс. “
Според Де Гиндос, няколко фактора се пресичат с тези два структурни стълба. Един от тях е доста мощният напредък на популацията вследствие на имиграцията, изключително след пандемията. Населението на Испания нараства с 500 000 души годишно в чисто изражение, което явно води до повишение на Брутният вътрешен продукт, изяснява той и признава:
Аз съм за имиграцията. Тя е нужна, в случай че не и жизненоважна, поради демографското развиване в Европа и Испания.
Вторият значим фактор са фондовете Next Generation EU. Испания е получила 70 милиарда евро, които не би трябвало да се връщат. Как са вложени тези средства ще би трябвало да се проучва в бъдеще.
Третият фактор е туризмът.
Но дали този модел на напредък е резистентен – е идващият въпрос към вицепрезидента на ЕЦБ.
Според него, заради мощния приръст на популацията главният проблем, пред който е изправен моделът, е жилищното настаняване. Пазарът на наеми би трябвало да поеме увеличеното търсене. Предлагането на жилища чартърен обаче не е повишено със същата скорост. Това е довело до повишение на цените, засягащо подвижността на работната мощ в Испания, и по-специално младите.
Друг по-структурен средносрочен проблем е, че растежът на продуктивността е много невисок, защото имиграцията се насочва основно към браншове, изискващи по-ниска подготовка.
Заключението е, че публично растежът на Брутният вътрешен продукт е отличен – повече от два пъти по-висок от този в Европа. Но по други индикатори, като Брутният вътрешен продукт на глава от популацията, разликата в растежа е доста по-скромна. Има подозрения по отношение на неговата средносрочна резистентност заради жилищния проблем. Освен това, когато популацията нараства, е належащо да се влага повече в обществени услуги, като обучение и опазване на здравето, тъй като има по-голямо търсене на тези услуги, предлага Де Гиндос.
ЕЦБ и лихвената политика – накъде?
По тематиката за паричната политика той показва, че решенията на ЕЦБ се основават на развиването на инфлацията, което е положително, на прогнозите за нея, които също са положителни, и на трансмисията на паричната политика. По отношение на ипотеките трансмисията следва доста от близко нашите решения за лихвените проценти, добавя вицепрезидентът на Централната банка на еврозоната.
Той въпреки всичко признава, че банките са по-рестриктивни по повод бизнеса и на това на кого отпускат заеми, защото актуалната геополитическа конюнктура може да повлияе на платежоспособността на фирмите.
Но в действителността банките отразяват нашите решения за паричната политика. 12-месечният EURIBOR, към който са обвързани множеството ипотечни заеми, регистрира както актуалното ниво на лихвените проценти, по този начин и нивото през идващите тримесечия. Пазарите отразяват непоклатимост, без нараствания или понижения на лихвените проценти през идващите месеци.
Това, което споделяме, е, че актуалното равнище на лихвените проценти е уместно въз основа на трите променливи, които преди малко загатнах. Въпреки това, явно, поради равнището на неустановеност и незнайните в интернационалната геополитическа конюнктура, сме отворени за корекции. “
Горещият въпрос – промяната на властта във Фед
Де Гиндос разяснява и настоящата тематика за новия ръководител на Фед, който следва да бъде назначен в Съединени американски щати след остри несъгласия сред сегашния Джером Пауъл и президента Доналд Тръмп.
„ Независимостта на централната банка подсигурява по-ниски равнища на инфлация и по този метод по-ниски лихвени проценти. Ако пазарът смята, че централната банка не е самостоятелна, лихвените проценти ще са по-високи и семействата и фирмите ще теглят заеми на по-висока цена.
Има доказателства, че самостоятелните централни банки управляват инфлацията по-добре.
Когато централната банка се регистрира пред държавното управление, паричната политика не е ориентирана към понижаване на инфлацията, а по-скоро се употребява като инструмент на фискалната политика. “, добавя той.
Банките са подобрили платежоспособността си, въведени са нови регулации, а в допълнение към това, страни като Португалия, Гърция, Италия и Испания са подобрили рейтингите си и са по-конкурентоспособни.
Но постоянно има подозрения и несигурност; в нашия обзор на финансовата непоклатимост се проучват най-важните от тях. “
Това декларира вицепрезидентът на ЕЦБ Луис де Гиндос.
В балон ли са AI акциите
Той разяснява и въпроса до каква степен е евентуално да настъпи внезапна промяна в оценките на фондовия пазар, в случай че практическото внедряване на изкуствения разсъдък върви по-бавно от предстоящото.
„ Рисковите награди на фондовия пазар са мощно компресирани, волатилността е доста ниска и по-голямата част от нарастванията на цената са съсредоточени в акциите на „ Великолепната седморка “. Освен това
пазарите отразяват в цените си доста удобна картина: геополитическите опасности не се материализират, паричната политика на Съединени американски щати продължава да намалява лихвените проценти и няма да има криза.
Изкуственият разсъдък наподобява неукротим в международен мащаб, само че ние предизвестяваме, че може да възникне проблем с несъразмерните оценки.
В същото време обстановката не наподобява като дотком балона отпреди 25 години. Компаниите имат ясни, одобрени бизнес проекти, към този момент постоянни и възходящи доходи и облаги. Затова е малко евентуално това да е балон. Но оценките може да претърпят промяна, в случай че тази удобна прогноза не се сбъдне. “, счита Де Гиндос.
Рискове и закани за европейските банки
Предвид отчета за новия финансов обзор на ЕЦБ, в който се акцентира рискът за банките от нефинансовия бранш, вицепрезидентът на банката разяснява дали е допустимо идната финансова рецесия да стартира оттова?
„ Това, което назоваваме „ небанкови институции “, е доста необятен термин. Той обгръща всичко от застрахователни компании, пенсионни фондове и капиталови фондове до хедж фондове или рискови фондове.
Има и ново събитие под формата на частен капитал, частен заем, т.е. частни пазари. Застрахователните компании и пенсионните фондове са контролирани и подлежат на непоколебим контрол. Но ливъриджът в хедж фондовете се е нараснал доста и при положение на огромни противоположни изкупувания може да възникне сложна обстановка, заради ниските ликвидни буфери.
Частните пазари, които не са под контрол, нарастват по мярка и има известна неяснота в оценките на портфейлите им.
Тази неяснота се отразява, да вземем за пример, в усложнения при продажбата на акциите им. Фундаменталното предизвестие идва от мощната взаимосвързаност сред частния капитал, частния заем и хедж фондовете и обичайния банков бранш, който понастоящем има обилни експозиции към трите небанкови сегмента както от страна на активите, по този начин и от страна на пасивите в салдото си.
Предвид неналичието на непоколебим контрол, високия ливъридж и проблемите с непрозрачността и неликвидността на портфейлите, един случай може да окаже влияние върху европейския банков бранш, който все пак е в устойчиво положение. “, отбелязва Де Гиндос.
Според него е нужна е световна регулация, а процесът на контрол на пазарите и този вид институции в Европа би трябвало да бъде по-интегриран.
„ Призоваваме за единна, интегрирана визия, която е от значително значение, в случай че желаеме да развием съюза на финансовите пазари или, както се назовава в този момент, съюза на спестяванията и вложенията. “
Испания: Отличник по Брутният вътрешен продукт напредък, само че с съмнения поради жилищната рецесия
Относно стабилността на водещите стопански системи в еврозоната, той разяснява, че в Европа фискалният недостиг е 3%, а съотношението на дълга към Брутният вътрешен продукт е 90%. Същевременно обаче са нужни обилни старания за увеличение на разноските за защита, което е безспорен приоритет за Европа.
„ От друга страна,
неналичието на политическа непоклатимост за одобрение на бюджетите може да се отрази на надеждността на средносрочните бюджетни проекти.
Има фискални провокации и е от решаващо значение да се изпрати обръщение за фискална непоклатимост в сходство с политическата непоклатимост. Трудно е да се изготви средносрочен бюджетен проект, в случай че годишният бюджет не може да бъде утвърден. Това е общо предизвестие, въпреки че за някои страни то може да е по-належащо, в сравнение с за други. “, отбелязва Де Гиндос.
Той показва като позитивен образец Испания, чиято стопанска система през последното десетилетие, като се изключи интервала на пандемията, има две ясни преимущества.
„ Първото е стабилната финансова система. Дори в тази ситуация с Banco Popular, казусът беше решен в границите на механизма за преструктуриране, без да се отрази на останалата част от бранша и без разноски за данъкоплатците.
Второто е, че стана доста по-конкурентоспособна, което се отразява в развиването на износа на артикули и услуги – освен свързани с туризма. както се вижда от остатъка в платежния баланс. “
Според Де Гиндос, няколко фактора се пресичат с тези два структурни стълба. Един от тях е доста мощният напредък на популацията вследствие на имиграцията, изключително след пандемията. Населението на Испания нараства с 500 000 души годишно в чисто изражение, което явно води до повишение на Брутният вътрешен продукт, изяснява той и признава:
Аз съм за имиграцията. Тя е нужна, в случай че не и жизненоважна, поради демографското развиване в Европа и Испания.
Вторият значим фактор са фондовете Next Generation EU. Испания е получила 70 милиарда евро, които не би трябвало да се връщат. Как са вложени тези средства ще би трябвало да се проучва в бъдеще.
Третият фактор е туризмът.
Но дали този модел на напредък е резистентен – е идващият въпрос към вицепрезидента на ЕЦБ.
Според него, заради мощния приръст на популацията главният проблем, пред който е изправен моделът, е жилищното настаняване. Пазарът на наеми би трябвало да поеме увеличеното търсене. Предлагането на жилища чартърен обаче не е повишено със същата скорост. Това е довело до повишение на цените, засягащо подвижността на работната мощ в Испания, и по-специално младите.
Друг по-структурен средносрочен проблем е, че растежът на продуктивността е много невисок, защото имиграцията се насочва основно към браншове, изискващи по-ниска подготовка.
Заключението е, че публично растежът на Брутният вътрешен продукт е отличен – повече от два пъти по-висок от този в Европа. Но по други индикатори, като Брутният вътрешен продукт на глава от популацията, разликата в растежа е доста по-скромна. Има подозрения по отношение на неговата средносрочна резистентност заради жилищния проблем. Освен това, когато популацията нараства, е належащо да се влага повече в обществени услуги, като обучение и опазване на здравето, тъй като има по-голямо търсене на тези услуги, предлага Де Гиндос.
ЕЦБ и лихвената политика – накъде?
По тематиката за паричната политика той показва, че решенията на ЕЦБ се основават на развиването на инфлацията, което е положително, на прогнозите за нея, които също са положителни, и на трансмисията на паричната политика. По отношение на ипотеките трансмисията следва доста от близко нашите решения за лихвените проценти, добавя вицепрезидентът на Централната банка на еврозоната.
Той въпреки всичко признава, че банките са по-рестриктивни по повод бизнеса и на това на кого отпускат заеми, защото актуалната геополитическа конюнктура може да повлияе на платежоспособността на фирмите.
Но в действителността банките отразяват нашите решения за паричната политика. 12-месечният EURIBOR, към който са обвързани множеството ипотечни заеми, регистрира както актуалното ниво на лихвените проценти, по този начин и нивото през идващите тримесечия. Пазарите отразяват непоклатимост, без нараствания или понижения на лихвените проценти през идващите месеци.
Това, което споделяме, е, че актуалното равнище на лихвените проценти е уместно въз основа на трите променливи, които преди малко загатнах. Въпреки това, явно, поради равнището на неустановеност и незнайните в интернационалната геополитическа конюнктура, сме отворени за корекции. “
Горещият въпрос – промяната на властта във Фед
Де Гиндос разяснява и настоящата тематика за новия ръководител на Фед, който следва да бъде назначен в Съединени американски щати след остри несъгласия сред сегашния Джером Пауъл и президента Доналд Тръмп.
„ Независимостта на централната банка подсигурява по-ниски равнища на инфлация и по този метод по-ниски лихвени проценти. Ако пазарът смята, че централната банка не е самостоятелна, лихвените проценти ще са по-високи и семействата и фирмите ще теглят заеми на по-висока цена.
Има доказателства, че самостоятелните централни банки управляват инфлацията по-добре.
Когато централната банка се регистрира пред държавното управление, паричната политика не е ориентирана към понижаване на инфлацията, а по-скоро се употребява като инструмент на фискалната политика. “, добавя той.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ