В света на глобалните финанси има дни, в които геополитиката

В света на световните финанси има дни, в които геополитиката и макроикономиката се сблъскват челно, създавайки пазарни вихрушки с противоположни посоки; през днешния ден е тъкмо подобен ден за Европа. Докато трейдърите на акции гледат с паника към екраните, оцветени в алено, енергийните пазари въздъхнаха с облекчение, каквото не са изпитвали от месеци. Природният газ, този безконечен барометър на страха на Стария континент, се срина с над 3%, достигайки равнища от 30,20 евро за мегаватчас – дъно, невиждано от май 2024 година. Причината за този неочакван спад на напрежението не е икономическа, а чисто политическа: новината, че украинският президент Володимир Зеленски е „ склонен да работи “ по кротичък проект, направен взаимно от представители на Съединени американски щати и Русия. Този проект, който  включва унищожаване на глобите, работи като мощен дефлационен сигнал за енергийните първични материали. Пазарът незабавно стартира да калкулира евентуалното завръщане на съветските енергийни потоци към световната карта, което би пренаредило напълно салдото на търсене и предложение преди зимата.Но до момента в който енергийната рецесия наподобява прави крачка обратно, финансовата неустановеност прави две крачки напред. Европейските акции са напът да удължат серията си от загуби в една седмица, дефинирана от бягство от риска. Фючърсите на Euro Stoxx 50 паднаха с 1,6%, следвайки гравитацията на Уолстрийт, където видяхме най-големия вътрешнодневен поврат от април насам. Инвеститорите бяха стъписани от обстоятелството, че даже „ блокбъстър “ докладът на Nvidia – компанията, която на процедура носи целия пазар на гърба си – не бе задоволителен, с цел да поддържа еуфорията. Когато пазарът продава при отлични вести, това е типичен признак на безсилие. Страхът от разтеглените оценки в софтуерния бранш се сля с възобновените опасения, че Федералният запас може да не е в положение да смъкна лихвите толкоз бързо, колкото се очакваше, изключително след смесените данни за пазара на труда в Съединени американски щати.Тази двоякост на пазара – оптимизъм за войната и скептицизъм за стопанската система – основава комплицирана психическа картина. При газа, с изключение на геополитическия пробив, роля играе и природата. Прогнозите за времето в Северозападна Европа се обърнаха и в този момент сочат температури към или над сезонните правила за края на ноември и началото на декември. Това понижава натиска върху газовите складове, които, въпреки и цялостни на малко под 81%, започнаха да се изпразват по-бързо поради скорошните захлаждания. Комбинацията от „ кротичък дял “ и „ меко време “ е призрачен сън за биковете на газовия пазар, само че благословия за европейската промишленост.От другата страна на уравнението обаче стои рискът от заразяване на фондовите тържища. Паневропейският показател Stoxx 600 към този момент е с близо 4% под рекордния си връх от предходната седмица, което демонстрира, че вложителите прибират облагите и се прегрупират. Анализатори като Улрих Урбан от Беренберг назовават това „ здравословна промяна “, наложена от систематичните фондове, които би трябвало да понижат риска в своите модели. Но Гилермо Ернандес Сампере от MPPM предизвестява, че неналичието на цялостни данни от Съединени американски щати поради прекъсването на работата на държавното управление основава вакуум, който се запълва с волатилност. Пазарите ненавиждат неизвестността повече от неприятните вести, а сега те имат в остатък и от двете във връзка с паричната политика.В последна сметка, днешният ден е урок по корелация – или по-скоро по неналичието на такава. Обикновено по-ниските цени на силата са добър сигнал за акциите, защото понижават разноските на бизнеса и инфлацията. Но сега страхът от пръсване на софтуерния балон и несигурността към лихвите в Съединени американски щати преобладават над всичко останало. Зеленски може и да е дал вяра за завършек на горещата война, само че студената война на централните банкери против инфлацията и на вложителите против гравитацията на оценките продължава с цялостна мощ. За умните пари това е миг на преоценка: геополитическият риск понижава, само че макроикономическият риск се усилва. В такава среда, кешът и отбранителните браншове още веднъж излизат на мода, до момента в който еуфорията от изкуствения разсъдък се сблъсква с действителността на счетоводните салда.Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.