Пет причини защо спадът на щатските индекси може да е приключил
Спадът на S&P 500 и Nasdaq Composite след метеоричното им повишаване от дъното в средата на юни кара доста пазарни коментатори да задават два основни въпроса: Дали това беше подправен растеж на " мечи пазар " и дали пазарът ще тества ли още веднъж ниските стойности и ще се намали? Отговорът и на двата въпроса е " Не ", съгласно колумниста в MarketWatch Майкъл Бръш.
Бръш твърди, че сме в ранните стадии на нов бичи пазар, което значи, че би трябвало да купите всяка забележителна уязвимост, като тази, която виждаме в този момент, в очакване на решението на Фед с какъв брой да увеличи лихвите на идващото си съвещание.
Той, несъмнено, не желае да подценявам скептиците. В края на краищата, основен съставен елемент на всеки бичи пазар е " стената на безпокойството ". Винаги се нуждаете от огромни групи от хора, които се тревожат за това и това и предсказват пазарна и икономическа крах, с цел да оцелее бичият пазар. Ето за какво:
След като всички са настроени нагоре, към този момент няма хора, които да се извърнат хода и да покачат акциите.
Ето и петте аргументи, посочени от Бръш за какво сме в нова фаза на бичи пазар и пет акции, които евентуално ще се показват по-добре през този интервал:
Причина №1: Високата инфлация в действителност е преходна
Пазарните мечки споделят, че инфлацията ще остане висока, принуждавайки Фед да увеличи лихвите толкоз доста, че да аргументи тежка криза. Но те ще сгрешат.
Първо, главен минус в прогнозирането е навикът да се допуска, че настоящите условия ще продължат. Второ, лишава известно време, до момента в който спадът на инфлацията нагоре по веригата си проправи път в цените на потребителските артикули и главните данни за инфлацията, като да вземем за пример показателя на потребителските цени (CPI).
Преди да стигнем до какъв брой време лишава, помислете за всички в действителност положителни вести за инфлацията нагоре по веригата, която просто се пренебрегват, тъй като към момента не са достигнали до общата инфлация.
* Индексите на цените на суровините S&P Goldman Sachs за селскостопански и енергийни артикули неотдавна бяха надолу с 18%-20% по отношение на върховете през май и юни.
* Товарните цени са намалели с една трета от последните върхове.
* Цените, които фирмите заплащат доближават ясно своя връх по-рано тази година, съгласно последните бизнес изследвания на централните банки на Федералния запас в Ню Йорк, Филаделфия и Ричмънд.
Те също по този начин демонстрираха, че времето за доставка и неизпълнените поръчки се свиват внезапно. Това ни споделя, че проблемите във веригата на доставки - огромен източник на инфлация - понижават.
* Производството на нови коли през юли се възвърне до равнищата от края на 2020 година, което ще окаже по-голям напън върху цените на използваните коли, които към този момент са в спад - от 3,6% през първата половина на август. Има и други знаци за " охлаждането " на инфлацията, само че главното е, че малко от това се е посочило в главните показатели на инфлацията.
Следващият огромен отчет за инфлацията ще бъде CPI за август, който ще бъде оповестен на 13 септември. Той е доста евентуално да покаже лимитирано влияние на намаляващата инфлация нагоре по веригата.
Неотдавнашно изследване на Goldman Sachs сочи, че разноските нагоре по веригата лишават две до шест тримесечия, с цел да повлияят на главните ценови индикатори. Още не сме стигнали до този миг. Но ние ще получим по-ниски стойности на инфлацията, които се чака да успокоят мечките, убеждавайки ги да трансформират мнението си да купуват акции.
Причина №2: Доверието на потребителите ще се възвърне
Всички знаем, че потребителите движат по-голямата част от растежа на Брутният вътрешен продукт - две трети или повече. В момента потребителските настроения са доста ниски - в последно време на дъно след Втората международна война. Това наподобява необичайно, като се има поради, че пазарът на труда е толкоз мощен.
Но потребителите наблюдават деликатно цените и когато видят, че се повишават доста, стават отрицателни. По същия метод, с отслабването на инфлацията, потребителските настроения ще се подобрят.
Това ще трансформира потребителските настроения в по-положителни, отприщвайки животинския дух и разноските. Акциите ще отговорят. Въпреки цялото внимание към стягането на Фед, доверието на потребителите има по-голямо въздействие върху фондовия пазар. Има тясна връзка сред възходящото доверие и облагите на фондовия пазар.
Това е знакът, който би трябвало да наблюдавате. Потребителите също имат опция да вземат заеми, макар възходящите салда по заеми. Разходите за обслужване на дълга и ливъриджът на семействата към момента са много под историческите междинни стойности.
Причина №3: Рецесия е малко евентуална
Ще заобиколим мощно политизирания и малоумен спор за това " какво е криза ", защото определението е ясно от години. Националното бюро за стопански проучвания (NBER) взема решение и взема поради доста фактори отвън Брутният вътрешен продукт, в това число силата на заетостта.
Малко евентуално е NBER да дефинира, че е имало криза заради елементарна причина: заетостта е прекомерно висока. Заетостта по ведомостта нараства всеки месец през първите седем месеца на 2022 година с 3,3 милиона работни места до рекордните 152,5 милиона през юли. Обикновено нямаме рецесии, когато пазарът на труда е толкоз мощен.
Продажбите на дребно са нарастнали с 2,4% на тримесечна годишна база през юли - още един знак, че няма криза. Разбира се, мощната претовареност е нож с две остриета. Когато равнищата на безработица са толкоз ниски - към 3,5% - могат да последват рецесии. Пазарът на труда е толкоз стегнат, че фирмите не могат да намерят повече служащи, с цел да продължат да порастват. Този път обаче коефициентът на трудова интензивност остава подтиснат.
Дори и да не стане, общата картина сочи към липса на ексцесии, които нормално способстват за неприятни рецесии - като софтуерния балон от края на 1990-те години или балона на кредитирането на недвижими парцели от 2005-2007 година Така че даже да получим криза, тя може да е лека. Що се отнася до тези два поредни спада на Брутният вътрешен продукт, за които приказват политиците - журито към момента не е наясно с това. Тези данни могат да бъдат ревизирани доста нагоре. Вече се случва.
Причина №4: Covid избледнява
Covid беше подъл, тъй че никой не знае дали в действителност понижава. Но най-малко до момента няма нови разновидности на Covid, които да поемат щафетата от BA.5. Толкова доста хора са построили натурален имунитет, тъй като са се разболели от Covid, че всеки нов вид може мъчно да се наложи. Ще научим повече, когато пристигна студеното време през октомври и ноември.
Но в случай че този шанс се задържи, това ще бъде възходящо за стопанската система. Това значи, че повече хора ще пътуват, увеличавайки разноските за настаняване и ресторантьорския бранш. По-важното за световната стопанска система е, че ремисията значи, че Китай по-решително ще постави завършек на блокировките, създавайки наново възобновяване там през втората половина на годината. Това би подкрепило световния напредък.
Да, данните от юли демонстрираха, че стопанската система на Китай е слаба. Но Народната банка на Китай неотдавна ненадейно понижи главните лихвени проценти със алегорична сума. Обръщането ни споделя, че е отворена за повече понижения на лихвите. Междувременно китайският министър председател Ли Къцян неотдавна прикани провинциите да усилят фискалните разноски.
Причина №5: Настроенията доближиха дъното
Настроенията на вложителите доближиха рискови дъна в средата на юни - типовете спадове, които се случват към решителни пазарни дъна. Настроенията са сложни за следене - частично тъй като би трябвало да се следят. Но един индикатор, който употребявам като комфортен директен път, е съотношението Bull/Bear на Investors Intelligence.
Това съответствие падна до 0,6 към пазарните дъна през юни. Това е капитулация, което допуска, че вложителите са хвърлили кърпата и са се отказали - както нормално вършат при дъното на пазара. Отчитането през юни беше най-ниското от март 2009 година, пазарното дъно на последния мечи пазар.
Коефициентът бик мечка доближи 0,56 през седмицата на 10 март 2009 година, а фондовият пазар доближи дъното същата седмица на 11 март. Добрата вест тук е, че съотношението бик/мечка остава ниско, 1,52. Всичко под 2 споделя, че пазарът е доста подобаващ за пазаруване, съгласно метода, по който се употребява този индикатор.
Имайки поради всички непрекъснати страхове по отношение на инфлацията, Фед и рецесията, не е изненада, че вложителите остават толкоз песимистични. Вместо да се присъедините към низходящата навалица, когато акциите се намаляват, мислете за това като за класическия фактор за пазаруването на " стената на терзанието ", която всички бичи пазари би трябвало да изкачат, поучава Бръш.
В тази среда има смисъл да купувате акции - като започнете с имена, които имат защитни изкопи, само че наподобяват евтини, тъй като имат четири или пет звезди (от пет) в Morningstar Direct. Поевтинялата група FAANG на Alphabet, Amazon.com и Meta дават отговор на условията, както и JP Morgan и Nike, счита още Бръш.
Бръш твърди, че сме в ранните стадии на нов бичи пазар, което значи, че би трябвало да купите всяка забележителна уязвимост, като тази, която виждаме в този момент, в очакване на решението на Фед с какъв брой да увеличи лихвите на идващото си съвещание.
Той, несъмнено, не желае да подценявам скептиците. В края на краищата, основен съставен елемент на всеки бичи пазар е " стената на безпокойството ". Винаги се нуждаете от огромни групи от хора, които се тревожат за това и това и предсказват пазарна и икономическа крах, с цел да оцелее бичият пазар. Ето за какво:
След като всички са настроени нагоре, към този момент няма хора, които да се извърнат хода и да покачат акциите.
Ето и петте аргументи, посочени от Бръш за какво сме в нова фаза на бичи пазар и пет акции, които евентуално ще се показват по-добре през този интервал:
Причина №1: Високата инфлация в действителност е преходна
Пазарните мечки споделят, че инфлацията ще остане висока, принуждавайки Фед да увеличи лихвите толкоз доста, че да аргументи тежка криза. Но те ще сгрешат.
Първо, главен минус в прогнозирането е навикът да се допуска, че настоящите условия ще продължат. Второ, лишава известно време, до момента в който спадът на инфлацията нагоре по веригата си проправи път в цените на потребителските артикули и главните данни за инфлацията, като да вземем за пример показателя на потребителските цени (CPI).
Преди да стигнем до какъв брой време лишава, помислете за всички в действителност положителни вести за инфлацията нагоре по веригата, която просто се пренебрегват, тъй като към момента не са достигнали до общата инфлация.
* Индексите на цените на суровините S&P Goldman Sachs за селскостопански и енергийни артикули неотдавна бяха надолу с 18%-20% по отношение на върховете през май и юни.
* Товарните цени са намалели с една трета от последните върхове.
* Цените, които фирмите заплащат доближават ясно своя връх по-рано тази година, съгласно последните бизнес изследвания на централните банки на Федералния запас в Ню Йорк, Филаделфия и Ричмънд.
Те също по този начин демонстрираха, че времето за доставка и неизпълнените поръчки се свиват внезапно. Това ни споделя, че проблемите във веригата на доставки - огромен източник на инфлация - понижават.
* Производството на нови коли през юли се възвърне до равнищата от края на 2020 година, което ще окаже по-голям напън върху цените на използваните коли, които към този момент са в спад - от 3,6% през първата половина на август. Има и други знаци за " охлаждането " на инфлацията, само че главното е, че малко от това се е посочило в главните показатели на инфлацията.
Следващият огромен отчет за инфлацията ще бъде CPI за август, който ще бъде оповестен на 13 септември. Той е доста евентуално да покаже лимитирано влияние на намаляващата инфлация нагоре по веригата.
Неотдавнашно изследване на Goldman Sachs сочи, че разноските нагоре по веригата лишават две до шест тримесечия, с цел да повлияят на главните ценови индикатори. Още не сме стигнали до този миг. Но ние ще получим по-ниски стойности на инфлацията, които се чака да успокоят мечките, убеждавайки ги да трансформират мнението си да купуват акции.
Причина №2: Доверието на потребителите ще се възвърне
Всички знаем, че потребителите движат по-голямата част от растежа на Брутният вътрешен продукт - две трети или повече. В момента потребителските настроения са доста ниски - в последно време на дъно след Втората международна война. Това наподобява необичайно, като се има поради, че пазарът на труда е толкоз мощен.
Но потребителите наблюдават деликатно цените и когато видят, че се повишават доста, стават отрицателни. По същия метод, с отслабването на инфлацията, потребителските настроения ще се подобрят.
Това ще трансформира потребителските настроения в по-положителни, отприщвайки животинския дух и разноските. Акциите ще отговорят. Въпреки цялото внимание към стягането на Фед, доверието на потребителите има по-голямо въздействие върху фондовия пазар. Има тясна връзка сред възходящото доверие и облагите на фондовия пазар.
Това е знакът, който би трябвало да наблюдавате. Потребителите също имат опция да вземат заеми, макар възходящите салда по заеми. Разходите за обслужване на дълга и ливъриджът на семействата към момента са много под историческите междинни стойности.
Причина №3: Рецесия е малко евентуална
Ще заобиколим мощно политизирания и малоумен спор за това " какво е криза ", защото определението е ясно от години. Националното бюро за стопански проучвания (NBER) взема решение и взема поради доста фактори отвън Брутният вътрешен продукт, в това число силата на заетостта.
Малко евентуално е NBER да дефинира, че е имало криза заради елементарна причина: заетостта е прекомерно висока. Заетостта по ведомостта нараства всеки месец през първите седем месеца на 2022 година с 3,3 милиона работни места до рекордните 152,5 милиона през юли. Обикновено нямаме рецесии, когато пазарът на труда е толкоз мощен.
Продажбите на дребно са нарастнали с 2,4% на тримесечна годишна база през юли - още един знак, че няма криза. Разбира се, мощната претовареност е нож с две остриета. Когато равнищата на безработица са толкоз ниски - към 3,5% - могат да последват рецесии. Пазарът на труда е толкоз стегнат, че фирмите не могат да намерят повече служащи, с цел да продължат да порастват. Този път обаче коефициентът на трудова интензивност остава подтиснат.
Дори и да не стане, общата картина сочи към липса на ексцесии, които нормално способстват за неприятни рецесии - като софтуерния балон от края на 1990-те години или балона на кредитирането на недвижими парцели от 2005-2007 година Така че даже да получим криза, тя може да е лека. Що се отнася до тези два поредни спада на Брутният вътрешен продукт, за които приказват политиците - журито към момента не е наясно с това. Тези данни могат да бъдат ревизирани доста нагоре. Вече се случва.
Причина №4: Covid избледнява
Covid беше подъл, тъй че никой не знае дали в действителност понижава. Но най-малко до момента няма нови разновидности на Covid, които да поемат щафетата от BA.5. Толкова доста хора са построили натурален имунитет, тъй като са се разболели от Covid, че всеки нов вид може мъчно да се наложи. Ще научим повече, когато пристигна студеното време през октомври и ноември.
Но в случай че този шанс се задържи, това ще бъде възходящо за стопанската система. Това значи, че повече хора ще пътуват, увеличавайки разноските за настаняване и ресторантьорския бранш. По-важното за световната стопанска система е, че ремисията значи, че Китай по-решително ще постави завършек на блокировките, създавайки наново възобновяване там през втората половина на годината. Това би подкрепило световния напредък.
Да, данните от юли демонстрираха, че стопанската система на Китай е слаба. Но Народната банка на Китай неотдавна ненадейно понижи главните лихвени проценти със алегорична сума. Обръщането ни споделя, че е отворена за повече понижения на лихвите. Междувременно китайският министър председател Ли Къцян неотдавна прикани провинциите да усилят фискалните разноски.
Причина №5: Настроенията доближиха дъното
Настроенията на вложителите доближиха рискови дъна в средата на юни - типовете спадове, които се случват към решителни пазарни дъна. Настроенията са сложни за следене - частично тъй като би трябвало да се следят. Но един индикатор, който употребявам като комфортен директен път, е съотношението Bull/Bear на Investors Intelligence.
Това съответствие падна до 0,6 към пазарните дъна през юни. Това е капитулация, което допуска, че вложителите са хвърлили кърпата и са се отказали - както нормално вършат при дъното на пазара. Отчитането през юни беше най-ниското от март 2009 година, пазарното дъно на последния мечи пазар.
Коефициентът бик мечка доближи 0,56 през седмицата на 10 март 2009 година, а фондовият пазар доближи дъното същата седмица на 11 март. Добрата вест тук е, че съотношението бик/мечка остава ниско, 1,52. Всичко под 2 споделя, че пазарът е доста подобаващ за пазаруване, съгласно метода, по който се употребява този индикатор.
Имайки поради всички непрекъснати страхове по отношение на инфлацията, Фед и рецесията, не е изненада, че вложителите остават толкоз песимистични. Вместо да се присъедините към низходящата навалица, когато акциите се намаляват, мислете за това като за класическия фактор за пазаруването на " стената на терзанието ", която всички бичи пазари би трябвало да изкачат, поучава Бръш.
В тази среда има смисъл да купувате акции - като започнете с имена, които имат защитни изкопи, само че наподобяват евтини, тъй като имат четири или пет звезди (от пет) в Morningstar Direct. Поевтинялата група FAANG на Alphabet, Amazon.com и Meta дават отговор на условията, както и JP Morgan и Nike, счита още Бръш.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ