Сезонът на корпоративните печалби ще бъде в разгара си до

Сезонът на корпоративните облаги ще бъде в разгара си до края на идната седмица.Големи банки, самолетни компании и Netflix (NFLX) са разгласили резултати до момента. А резултатите на равнище компания постоянно демонстрират безапелационни мнения за положението на потребителите и стопанската система.Но стратезите на Уолстрийт, които преглеждат съвкупните корпоративни облаги за това тримесечие и идващите тримесечия, виждат една ясна линия: упованията спадат.Пишейки в записка до клиентите в сряда, Джон Бътърс от FactSet означи, че облагите на фирмите от S&P 500 в този момент се чака да спаднат с 3,9% през сезона на облагите за четвъртото тримесечие. Това ще води референтния показател към първия му общ спад в облагите от третото тримесечие на 2020 г.И новините не стават доста по-добри, гледайки по-далеч.„ Гледайки напред към първото тримесечие и по-късно, какви са упованията на анализаторите за годишните облаги? Вярват ли анализаторите, че спадът на облагите ще продължи през 2023 година? Отговорът е да “, написа Бътърс. „ През последните няколко седмици упованията за облагите за първото тримесечие и второто тримесечие на 2023 година минаха от растеж на годишна база към спад на годишна база. “На пръв взор намаляването на корпоративните облаги – главният дълготраен мотор на цените на акциите – може да наподобява като явен негатив за фондовия пазар тази година.Доклад от Jeffrey Buchbinder и екипа на LPL Research, оповестен в четвъртък, обаче допуска, че краткосрочните спадове на облагите не са чак смъртен звън за представянето на акциите през настоящата година. Всъщност тъкмо противоположното.„ В годините, когато облагите спадат... акциите в действителност са по-склонни да се повишат, в сравнение с да паднат “, написа Бухбиндер. „ Това може да е изненадващо за доста от вас, само че когато облагите падат, има повече от два пъти по-голяма възможност акциите да се повишат, в сравнение с да паднат. “Акциите постоянно порастват през годините, когато облагите на S&P 500 понижават, демонстрират данните от LPL Research. И както демонстрира графиката на LPL, освен има по-голяма възможност акциите да се повишат, в сравнение с да паднат, когато облагите спадат, само че в годините на спад на пазара също е по-вероятно корпоративните облаги фактически да се покачат.„ Това може да наподобява контраинтуитивно, само че има смисъл, когато си подсещаме, че пазарите гледат напред “, написа Бухбиндер. „ Пазарите нормално регистрират спад в облагите доста преди този момент да се случи – може би две или три тримесечия напред. Докато спадовете в облагите са в книгите, акциите са се повишили в очакване на идващия цикъл на повишаване на облагите. “И когато става въпрос за всепоглъщащия въпрос дали стопанската система на Съединени американски щати ще навлезе в криза тази година или не, Бухбиндер счита, че пазарът към този момент е дал своя вот.„ Това е сходно на обяснението за какво акциите в исторически проект са били едва променяни приблизително по време на рецесии “, сподели Бухбиндер.„ Това е по този начин, тъй като огромните спадове са склонни да идват преди настъпването на рецесията, в очакване на спада. По създание това е, което акциите правеха през 2022 година – ценообразуване по време на спад през 2023 година от несъразмерното стягане на Федералния запас. “