,fit(1920:897)&format=webp)
Една година след „Деня на освобождението“ световните инвеститори преосмислят американската изключителност
Преди една година, на 2 април 2025 година, президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп се появи в Розовата градина на Белия дом, с цел да разгласи мярка, която беляза в голяма степен политиките на втория му мандат.
Той показа просторен лист с мита за съответни страни в границите на това, което назова „ Деня на освобождението “, ход, който провокира суматоха и неустойчивост на пазарите по целия свят.
Това включваше високи мита върху вноса от доста търговски сътрудници, в това число 34% върху китайските артикули, 20% върху стоките от Европейски Съюз и 46% върху тези от Виетнам.
Последвалата ликвидация обхвана разнообразни класове активи, само че американските акции, държавните облигации и доларът понесоха сериозен удар, прераснал в търговията „ Продавай Америка “, отбелязва в разбор CNBC.
През 12-те месеца след „ Деня на освобождението “ американските активи претърпяха поредност от съмнения, свързани с непредсказуемия микс от политики на Тръмп, което породи редица търговски трендове, вариращи от ABUSA (Anywhere But the USA) до TACO (Trump Always Chickens Out).
Някои интернационалните пазари, в това число показателите на Бразилия, Англия и Япония, надминаха S&P 500 след оповестяването на „ Деня на освобождението “, като се възползваха от вложителите, изключително тези отвън Съединени американски щати, търсещи диверсификация, с цел да не разчитат единствено на облаги от американските приходи.
Оттогава Вашингтон подписа поредност търговски покупко-продажби, които понижиха ставките на основни сътрудници, като Европейски Съюз, Обединеното кралство, Индия и Швейцария.
През февруари обаче митническият режим беше анулиран, откакто Върховният съд на Съединени американски щати постанови, че е противозаконен, а по-късно арбитър разпореди на държавното управление да се приготви за вероятно погашение на милиарди под формата на възобновявания на мита на вносителите, които са ги платили.
Миналия месец Тръмп стартира следствия по раздел 301 против повече от дузина търговски сътрудници, в това число Китай, Европейски Съюз, Япония, Швейцария и Индия, като по този метод приготви почвата за налагане от Белия дом на вносни мита върху тези стопански системи. По-рано той наложи 10-процентно „ универсално “ мито върху вноса, което съгласно администрацията ще бъде нараснало до 15%.
В записка от понеделник Ръс Молд, капиталов шеф в AJ Bell, съобщи, че вложителите не престават да преоценяват експозицията си към Съединени американски щати.
„ Тарифите и нападателните търговски тактики, провокациите пред независимостта на Федералния запас, а в този момент и военните нападения в Латинска Америка и Близкия изток, както и заканите за Гренландия, се съчетават с високите оценки на американския пазар на акции и растящия федерален недостиг и подтикват вложителите да преоценят нарратива за американската изключителност “, споделя той.
Така наречените реципрочни мита на Тръмп, оповестени през април предходната година, „ издигнаха комерсиалната политика на напълно ново равнище “, добавя анализаторът. Макар да отбелязва, че нито пазарите на акции, нито на облигации са приели добре тази политика, показва, че въпреки всичко са се възстановили бързи, когато Тръмп отстъпи в частност от своята митническа политика. „ Въпреки това наподобява, че вложителите са обмислили деликатно къде да насочат капитала си в един свят след Деня на освобождението, в който изявленията на президента в обществените медии имат забележителна политическа, икономическа и военна тежест.
Американският фондов пазар може и да се е възстановил от дъното, достигнато в Деня на освобождението, само че не е бил първата дестинация по желание, както беше през по-голямата част от времето след края на Голямата финансова рецесия през 2009 година С други думи, към този момент не става въпрос за „ Америка преди всичко, а останалите – на никое място “.
Според разбор на AJ Bell, показателят Shanghai Composite, южнокорейският Kospi и японският Nikkei 225 са предложили по-висока рентабилност от трите съществени показателя на Уолстрийт от „ Деня на освобождението “, като разрастващите се пазари „ водят настъплението “.
Миналата година данните на AJ Bell сочеха мощен интерес към световни фондове отвън Съединени американски щати, като вложителите „ умишлено изключват “ техния пазар, когато търсят нови благоприятни условия.
Даниел Казали, сътрудник по капиталова тактика в основаната в Лондон Evelyn Partners, декларира пред CNBC, че в английски лири показателят MSCI USA е отбелязал растеж от 14% от „ Деня на освобождението “ на 2 април предходната година, което е по-слабо показване спрямо показателя MSCI All Country World, отбелязал растеж от 18%.
„ Тази относителна уязвимост на американските акции евентуално отразява въздействието на политиката „ Америка преди всичко “ на Доналд Тръмп, която подтикна Европа да усили разноските за защита и инфраструктура като част от по-широки фискални тласъци “, добавя той.
„ Очакванията, че награда за напредък на Съединени американски щати по отношение на Европа ще се стесни, също поддържаха европейските оценки по отношение на по-скъпия американски пазар, изключително на фона на все по-непредсказуемото взимане на решения от Белия дом “.
Въпреки това съгласно специалиста, въпреки че отдръпването от американските акции да е било преференциално предходната година, това не значи безусловно, че Съединени американски щати ще отбележат по-слаби резултати в дълготраен проект.
„ Икономиката на Съединени американски щати има мощна и поредна история на по-бърз напредък спрямо другите огромни развити стопански системи, което дава на локалните компании по-големи благоприятни условия за увеличение на приходите “, споделя той, добавяйки, че Съединени американски щати остават водач в нововъведенията.
„ В последна сметка ключът към вложението е диверсификацията – поддържането на уравновесена експозиция сред американски акции и другите световни пазари “.
Найджъл Грийн, основен изпълнителен шеф на deVere Group, декларира пред CNBC, че една година след „ Деня на освобождението “ показателят S&P „ към момента се показва добре “, само че съставът на финансовите потоци е изменен.
Макар да отбелязва, че капиталът не е напуснал Съединени американски щати, Грийн добавя, че „ посоката на спомагателните потоци е от голяма важност “, като показва забележимото нарастване на вложенията в Индия, Япония и елементи от Югоизточна Азия. Той акцентира и потоците от институционални вложители, които търсят хеджиране против риска от централизация на политиките в Съединени американски щати.
„ Инвеститорите към този момент не преглеждат Съединени американски щати като еднородна възможност; избират браншове в синхрон с удобни политически трендове, и заобикалят изложените на търговски разтърсвания. „ Денят на освобождението “ форсира раздвояването на пазарите. От една страна, фирмите, свързани с локалното произвеждане, изкуствения разсъдък и енергийната сигурност, притеглят капитал. От друга, тези с световно наличие и комплицирани вериги на доставки са изправени пред по-строг надзор и, в някои случаи, намаляване на оценките “.
Грийн акцентира, че „ изключителността на Съединени американски щати към момента е непокътната, само че към този момент не е автоматизирана “.
„ Инвеститорите правят разбор по-стриктно; преглеждат ръководството, яснотата на политиките и валутния риск в другите райони. Съединени американски щати остават в центъра, само че би трябвало да се борят по-усилено за капитал “.
Дориан Карел, началник на отдела за приходи от разнообразни активи в Schroders, акцентира, че несигурността към спора с Иран, напрежението в частните заеми и нарасналите финансови разноски за изкуствен интелект са най-новите събития, които карат интернационалните вложители да премислят тактики.
„ Една година след „ Деня на освобождението “, това, което в миналото беше синхронизирана, ръководена от политиката среда, отстъпва място на такава, която се образува повече от вътрешни цели, геополитически спорове и по-малко предсказуемо координиране на политиките “.
Според него някои данни сочат, че „ опциите наподобяват ориентирани към браншове и райони отвън американския пазар “, като Европа и Япония се открояват от чисто оценъчна позиция.
„ В бъдеще опасенията по отношение на частния кредитен пазар, концентрацията на пазара на акции, бързо разрастващите се бизнес модели и изправянето на кривата на доходността сочат, че диверсификацията отвън Съединени американски щати е рационална тактика “, добавя анализаторът.
Той показа просторен лист с мита за съответни страни в границите на това, което назова „ Деня на освобождението “, ход, който провокира суматоха и неустойчивост на пазарите по целия свят.
Това включваше високи мита върху вноса от доста търговски сътрудници, в това число 34% върху китайските артикули, 20% върху стоките от Европейски Съюз и 46% върху тези от Виетнам.
Последвалата ликвидация обхвана разнообразни класове активи, само че американските акции, държавните облигации и доларът понесоха сериозен удар, прераснал в търговията „ Продавай Америка “, отбелязва в разбор CNBC.
През 12-те месеца след „ Деня на освобождението “ американските активи претърпяха поредност от съмнения, свързани с непредсказуемия микс от политики на Тръмп, което породи редица търговски трендове, вариращи от ABUSA (Anywhere But the USA) до TACO (Trump Always Chickens Out).
Някои интернационалните пазари, в това число показателите на Бразилия, Англия и Япония, надминаха S&P 500 след оповестяването на „ Деня на освобождението “, като се възползваха от вложителите, изключително тези отвън Съединени американски щати, търсещи диверсификация, с цел да не разчитат единствено на облаги от американските приходи.
Оттогава Вашингтон подписа поредност търговски покупко-продажби, които понижиха ставките на основни сътрудници, като Европейски Съюз, Обединеното кралство, Индия и Швейцария.
През февруари обаче митническият режим беше анулиран, откакто Върховният съд на Съединени американски щати постанови, че е противозаконен, а по-късно арбитър разпореди на държавното управление да се приготви за вероятно погашение на милиарди под формата на възобновявания на мита на вносителите, които са ги платили.
Миналия месец Тръмп стартира следствия по раздел 301 против повече от дузина търговски сътрудници, в това число Китай, Европейски Съюз, Япония, Швейцария и Индия, като по този метод приготви почвата за налагане от Белия дом на вносни мита върху тези стопански системи. По-рано той наложи 10-процентно „ универсално “ мито върху вноса, което съгласно администрацията ще бъде нараснало до 15%.
В записка от понеделник Ръс Молд, капиталов шеф в AJ Bell, съобщи, че вложителите не престават да преоценяват експозицията си към Съединени американски щати.
„ Тарифите и нападателните търговски тактики, провокациите пред независимостта на Федералния запас, а в този момент и военните нападения в Латинска Америка и Близкия изток, както и заканите за Гренландия, се съчетават с високите оценки на американския пазар на акции и растящия федерален недостиг и подтикват вложителите да преоценят нарратива за американската изключителност “, споделя той.
Така наречените реципрочни мита на Тръмп, оповестени през април предходната година, „ издигнаха комерсиалната политика на напълно ново равнище “, добавя анализаторът. Макар да отбелязва, че нито пазарите на акции, нито на облигации са приели добре тази политика, показва, че въпреки всичко са се възстановили бързи, когато Тръмп отстъпи в частност от своята митническа политика. „ Въпреки това наподобява, че вложителите са обмислили деликатно къде да насочат капитала си в един свят след Деня на освобождението, в който изявленията на президента в обществените медии имат забележителна политическа, икономическа и военна тежест.
Американският фондов пазар може и да се е възстановил от дъното, достигнато в Деня на освобождението, само че не е бил първата дестинация по желание, както беше през по-голямата част от времето след края на Голямата финансова рецесия през 2009 година С други думи, към този момент не става въпрос за „ Америка преди всичко, а останалите – на никое място “.
Според разбор на AJ Bell, показателят Shanghai Composite, южнокорейският Kospi и японският Nikkei 225 са предложили по-висока рентабилност от трите съществени показателя на Уолстрийт от „ Деня на освобождението “, като разрастващите се пазари „ водят настъплението “.
Миналата година данните на AJ Bell сочеха мощен интерес към световни фондове отвън Съединени американски щати, като вложителите „ умишлено изключват “ техния пазар, когато търсят нови благоприятни условия.
Даниел Казали, сътрудник по капиталова тактика в основаната в Лондон Evelyn Partners, декларира пред CNBC, че в английски лири показателят MSCI USA е отбелязал растеж от 14% от „ Деня на освобождението “ на 2 април предходната година, което е по-слабо показване спрямо показателя MSCI All Country World, отбелязал растеж от 18%.
„ Тази относителна уязвимост на американските акции евентуално отразява въздействието на политиката „ Америка преди всичко “ на Доналд Тръмп, която подтикна Европа да усили разноските за защита и инфраструктура като част от по-широки фискални тласъци “, добавя той.
„ Очакванията, че награда за напредък на Съединени американски щати по отношение на Европа ще се стесни, също поддържаха европейските оценки по отношение на по-скъпия американски пазар, изключително на фона на все по-непредсказуемото взимане на решения от Белия дом “.
Въпреки това съгласно специалиста, въпреки че отдръпването от американските акции да е било преференциално предходната година, това не значи безусловно, че Съединени американски щати ще отбележат по-слаби резултати в дълготраен проект.
„ Икономиката на Съединени американски щати има мощна и поредна история на по-бърз напредък спрямо другите огромни развити стопански системи, което дава на локалните компании по-големи благоприятни условия за увеличение на приходите “, споделя той, добавяйки, че Съединени американски щати остават водач в нововъведенията.
„ В последна сметка ключът към вложението е диверсификацията – поддържането на уравновесена експозиция сред американски акции и другите световни пазари “.
Найджъл Грийн, основен изпълнителен шеф на deVere Group, декларира пред CNBC, че една година след „ Деня на освобождението “ показателят S&P „ към момента се показва добре “, само че съставът на финансовите потоци е изменен.
Макар да отбелязва, че капиталът не е напуснал Съединени американски щати, Грийн добавя, че „ посоката на спомагателните потоци е от голяма важност “, като показва забележимото нарастване на вложенията в Индия, Япония и елементи от Югоизточна Азия. Той акцентира и потоците от институционални вложители, които търсят хеджиране против риска от централизация на политиките в Съединени американски щати.
„ Инвеститорите към този момент не преглеждат Съединени американски щати като еднородна възможност; избират браншове в синхрон с удобни политически трендове, и заобикалят изложените на търговски разтърсвания. „ Денят на освобождението “ форсира раздвояването на пазарите. От една страна, фирмите, свързани с локалното произвеждане, изкуствения разсъдък и енергийната сигурност, притеглят капитал. От друга, тези с световно наличие и комплицирани вериги на доставки са изправени пред по-строг надзор и, в някои случаи, намаляване на оценките “.
Грийн акцентира, че „ изключителността на Съединени американски щати към момента е непокътната, само че към този момент не е автоматизирана “.
„ Инвеститорите правят разбор по-стриктно; преглеждат ръководството, яснотата на политиките и валутния риск в другите райони. Съединени американски щати остават в центъра, само че би трябвало да се борят по-усилено за капитал “.
Дориан Карел, началник на отдела за приходи от разнообразни активи в Schroders, акцентира, че несигурността към спора с Иран, напрежението в частните заеми и нарасналите финансови разноски за изкуствен интелект са най-новите събития, които карат интернационалните вложители да премислят тактики.
„ Една година след „ Деня на освобождението “, това, което в миналото беше синхронизирана, ръководена от политиката среда, отстъпва място на такава, която се образува повече от вътрешни цели, геополитически спорове и по-малко предсказуемо координиране на политиките “.
Според него някои данни сочат, че „ опциите наподобяват ориентирани към браншове и райони отвън американския пазар “, като Европа и Япония се открояват от чисто оценъчна позиция.
„ В бъдеще опасенията по отношение на частния кредитен пазар, концентрацията на пазара на акции, бързо разрастващите се бизнес модели и изправянето на кривата на доходността сочат, че диверсификацията отвън Съединени американски щати е рационална тактика “, добавя анализаторът.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ