,fit(1920:897)&format=webp)
BofA предупреждава: Американските акции са пред рязък обрат заради крайни нива на спекулация
S&P 500 записа най-силното си тримесечие от 2020 година насам и е нагоре с към 9% от началото на годината, само че съгласно Bank of America оттук насетне посоката може да е най-вече надолу.
В отчет от вторник анализаторите на банката удостоверяват целевото си равнище от 7100 пункта за необятния показател в края на годината. Това допуска спад от 5% по отношение на равнището при затварянето на седмицата.
„ Нашите знаци за мечи пазар демонстрират, че спекулациите доближават крайни равнища, защото акциите с високи оценъчни коефициенти нарастнаха внезапно. Исторически сходни придвижвания са предхождали „ връщане обратно “ при оценките “, показва BofA.
Банката прибавя, че фирмите от S&P 500 генерират по-малко свободен паричен поток по отношение на чистата си облага спрямо историческите трендове. Причината е, че така наречен хайпърскейлъри регистрират внезапен спад на свободния паричен поток поради големите разноски към AI взрива, което подкопава облагите им.
В същото време Федералният запас на Съединени американски щати се бори с упорита инфлация, откакто повече от пет години ѝ разреши да остане над задачата от 2%. Наскоро BofA предвижда, че Фед към този момент е изгубил самообладание и ще увеличи лихвите три пъти тази година, с цел да овладее дефинитивно инфлацията.
Исторически S&P 500 нормално е носил позитивна рентабилност по време на предходни цикли на стягане на паричната политика, като върховете при акциите са идвали сред шест и 12 месеца след първото покачване на лихвите.
Сега обаче ново повдигане на лихвите от Фед би имало друг резултат, изяснява BofA, тъй като S&P 500 е по-скъп преди вероятно първо покачване, в сравнение с във всеки различен цикъл като се изключи интервала 1999-2000 година
Особено мощно в последно време нарастват акциите на производителите на чипове, откакто непрестанният AI взрив изстреля търсенето. Micron Technology да вземем за пример е нагоре с 242% от началото на 2026 година и със 700% по отношение на година по-рано, даже след скорошната ликвидация.
Това ускорява опасенията, че положителните времена може скоро да приключат. След като доближи исторически връх от 7621 пункта единствено преди месец, S&P 500 стартира да се движи внезапно в двете направления и загуби към 2%.
На други пазари придвижванията бяха още по-драматични. Южнокорейският показател Kospi, доминиран от любимците на AI вложителите SK Hynix и Samsung, сложи връх преди няколко седмици, а единствено дни по-късно претърпя петия най-тежък дневен спад в историята си.
Подобни придвижвания тревожат анализаторите на Capital Economics, които показват, че сходни разпродажби в предишното са се случвали единствено по време на мечи пазари – да вземем за пример при азиатската финансова рецесия, дотком балона и международната финансова рецесия.
„ Тази волатилност съгласно нас е доказателство за несъразмерна еуфория и слага под въпрос устойчивостта на ралито “, показват те.
Дори относително оптимистичната прогноза на JPMorgan от предишния месец съдържаше предизвестие за „ флаш срив “. Въпреки това анализаторите покачиха целевото си равнище за S&P 500 в края на годината до 7800 пункта от 7600, базирайки се на мощни прогнози за облагите.
Тази прогноза позволява, че Фед ще задържи лихвите без смяна тази година и ще ги увеличи следващата година, а най-големите печеливши на пазара ще останат мощно съсредоточени измежду AI акциите.
„ Въпреки това пътят нагоре евентуално няма да бъде принципен поради по-високата летва пред докладите за второто тримесечие, претъпканите позиции, изключително при нискокачествени и спекулативни компании с напредък, които не престават да са изложени на висок риск от флаш срив, бързо растящото предложение на акции и евентуално по-затегната парична политика, която може да ограничи оценъчните коефициенти “, написа JPMorgan.
Други на Уолстрийт са по-оптимистични. Президентът на Yardeni Research Ед Ярдени, който от началото на десетилетието приказва за нови „ бурни 20-те “, увеличи задачата си за S&P 500 в края на годината до 8250 пункта от 7700 през май.
Той се базира на мощните корпоративни облаги и упованията, че те ще останат устойчиви. През уикенда Ярдени отбрани прогнозата си и отхвърли сравненията сред днешния AI взрив и дотком балона.
„ Ралито в края на 90-те беше водено от прогнозното съответствие цена/печалба на софтуерния бранш в S&P 500 “, написа той в събота.
„ То беше движено от FOMO – страха да не изпуснеш опцията. Настоящият бичи пазар е движен от FEMO – страховит подтик при облагите. “
В отчет от вторник анализаторите на банката удостоверяват целевото си равнище от 7100 пункта за необятния показател в края на годината. Това допуска спад от 5% по отношение на равнището при затварянето на седмицата.
„ Нашите знаци за мечи пазар демонстрират, че спекулациите доближават крайни равнища, защото акциите с високи оценъчни коефициенти нарастнаха внезапно. Исторически сходни придвижвания са предхождали „ връщане обратно “ при оценките “, показва BofA.
Банката прибавя, че фирмите от S&P 500 генерират по-малко свободен паричен поток по отношение на чистата си облага спрямо историческите трендове. Причината е, че така наречен хайпърскейлъри регистрират внезапен спад на свободния паричен поток поради големите разноски към AI взрива, което подкопава облагите им.
В същото време Федералният запас на Съединени американски щати се бори с упорита инфлация, откакто повече от пет години ѝ разреши да остане над задачата от 2%. Наскоро BofA предвижда, че Фед към този момент е изгубил самообладание и ще увеличи лихвите три пъти тази година, с цел да овладее дефинитивно инфлацията.
Исторически S&P 500 нормално е носил позитивна рентабилност по време на предходни цикли на стягане на паричната политика, като върховете при акциите са идвали сред шест и 12 месеца след първото покачване на лихвите.
Сега обаче ново повдигане на лихвите от Фед би имало друг резултат, изяснява BofA, тъй като S&P 500 е по-скъп преди вероятно първо покачване, в сравнение с във всеки различен цикъл като се изключи интервала 1999-2000 година
Особено мощно в последно време нарастват акциите на производителите на чипове, откакто непрестанният AI взрив изстреля търсенето. Micron Technology да вземем за пример е нагоре с 242% от началото на 2026 година и със 700% по отношение на година по-рано, даже след скорошната ликвидация.
Това ускорява опасенията, че положителните времена може скоро да приключат. След като доближи исторически връх от 7621 пункта единствено преди месец, S&P 500 стартира да се движи внезапно в двете направления и загуби към 2%.
На други пазари придвижванията бяха още по-драматични. Южнокорейският показател Kospi, доминиран от любимците на AI вложителите SK Hynix и Samsung, сложи връх преди няколко седмици, а единствено дни по-късно претърпя петия най-тежък дневен спад в историята си.
Подобни придвижвания тревожат анализаторите на Capital Economics, които показват, че сходни разпродажби в предишното са се случвали единствено по време на мечи пазари – да вземем за пример при азиатската финансова рецесия, дотком балона и международната финансова рецесия.
„ Тази волатилност съгласно нас е доказателство за несъразмерна еуфория и слага под въпрос устойчивостта на ралито “, показват те.
Дори относително оптимистичната прогноза на JPMorgan от предишния месец съдържаше предизвестие за „ флаш срив “. Въпреки това анализаторите покачиха целевото си равнище за S&P 500 в края на годината до 7800 пункта от 7600, базирайки се на мощни прогнози за облагите.
Тази прогноза позволява, че Фед ще задържи лихвите без смяна тази година и ще ги увеличи следващата година, а най-големите печеливши на пазара ще останат мощно съсредоточени измежду AI акциите.
„ Въпреки това пътят нагоре евентуално няма да бъде принципен поради по-високата летва пред докладите за второто тримесечие, претъпканите позиции, изключително при нискокачествени и спекулативни компании с напредък, които не престават да са изложени на висок риск от флаш срив, бързо растящото предложение на акции и евентуално по-затегната парична политика, която може да ограничи оценъчните коефициенти “, написа JPMorgan.
Други на Уолстрийт са по-оптимистични. Президентът на Yardeni Research Ед Ярдени, който от началото на десетилетието приказва за нови „ бурни 20-те “, увеличи задачата си за S&P 500 в края на годината до 8250 пункта от 7700 през май.
Той се базира на мощните корпоративни облаги и упованията, че те ще останат устойчиви. През уикенда Ярдени отбрани прогнозата си и отхвърли сравненията сред днешния AI взрив и дотком балона.
„ Ралито в края на 90-те беше водено от прогнозното съответствие цена/печалба на софтуерния бранш в S&P 500 “, написа той в събота.
„ То беше движено от FOMO – страха да не изпуснеш опцията. Настоящият бичи пазар е движен от FEMO – страховит подтик при облагите. “
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ