Страните от ЕС спъват мечтата на Брюксел за консолидиран банков сектор
Политиците може и да приказват доста за премахването на националните бариери, които пречат на Европа да се конкурира със Съединени американски щати и Китай, само че в това време вършат всичко допустимо, с цел да запазят тези от тях, които считат за значими.
Според POLITICO явен образец за това е планът на Европейски Съюз за банков съюз, който видя бял свят преди 15 години, когато дълговата рецесия в еврозоната съвсем събори финансовата система дружно с единната валута. Регулаторните органи на блока от години молят да се разреши консолидирането на фрагментирания банков пазар и основаването на институции на континентално ниво, които да могат да активизират големите суми, нужни за възкръсване на стагниращата стопанска система.
Но националните столици не престават да пречат на всяка договорка, която смятат за опасност за локалните ползи – дотам, че Европейската комисия сега проверява намесата на Испания и Италия в огромни вътрешни банкови сливания. Тя е все по-нетърпелива към това, което смята за неоправдани опити да се блокират покупко-продажби, които антимонополните регулатори към този момент са одобрили.
Драмата в Испания
В Испания държавното управление на социалиста Педро Санчес наложи нови условия на враждебното усвояване на Banco Sabadell в Каталуния от Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) за 12 милиарда евро. Това е в допълнение равнище на надзор, което се употребява единствено в изключителни случаи. BBVA преглътна горчивото хапче и в понеделник разгласи, че ще продължи с договорката, макар че държавното управление няма да ѝ разреши да погълне Sabadell напълно в продължение на най-малко три години.
Сделката към този момент беше утвърдена от националния орган за конкуренция на Испания, а Банката на Испания я предложи на Европейската централна банка, която е директен надзирател и на двете страни.
„ Няма съображение да се стопира интервенция въз основа на дискреционно решение на държавното управление на страна членка “, когато поглъщането е утвърдено от способените органи, безапелационен е представителят на Комисията Олоф Гил пред POLITICO.
В продължение на шест месеца Комисията води договаряния с Мадрид по договорката в границите на процедура, наречена EU pilot – неофициален разговор сред институциите на блока и страните, който може да докара до публични процедури за нарушаване. Този развой към момента продължава.
„ Испанските правила разрешават интервенция на държавното управление по съображения от общ интерес при сливания, които към този момент са били прегледани от органа за защита на конкуренцията, само че това е извънредно рядко “, изяснява испанският юрист по антитръстово право Педро Калол.
Единственият случай, в който е била употребена тази правомощност, е договорката сред телевизионните оператори Antena 3 и La Sexta през 2012 година
Римски интриги
Италия показва сходно държание. На Апенините се води извънредно комплицирана и политизирана битка за надзор над банковата система. Правителството на Джорджа Мелони наложи толкоз доста условия на офертата на UniCredit за конкурентната Banco BPM, че тя към този момент декларира, че няма смисъл да продължава със договорката.
Рим направи това, като се базира на своята алтернатива за „ златна мощ “, която в началото беше основана, с цел да спре задграничните поглъщания, заплашващи националната сигурност. Този ход не остана неусетен в Брюксел, където чиновници започнаха две обособени следствия по въпроса, водени надлежно от дирекциите за финансови услуги и конкуренция. Длъжностните лица по конкуренцията в Брюксел утвърдиха договорката с условия на 19 юни, отхвърляйки настояването на Рим да я върне на националния антитръстов орган.
Длъжностните лица по конкуренцията също по този начин изпратиха на Рим набор от въпроси по отношение на „ златната мощ “, споделя пред POLITICO представител на Комисията, обяснявайки, че единствено при „ изключителни “ условия държавното управление може да се намесва в решението на Брюксел за обединение. Националните интервенции в сливания за отбрана на „ законни ползи “, споделят те, би трябвало да бъдат „ подобаващи, пропорционални и недискриминационни “.
Има и по-широки опасения по отношение на намесата на Рим в банковия бранш. Правителствени чиновници все по-често разясняват, че в италианския банков бранш би трябвало да се появи трета мощ, която да работи като контраст на преобладаващото дуо UniCredit и Intesa Sanpaolo. Според тях това ще укрепи достъпа до заеми за дребните компании и семействата, които съставляват забележителна част от изборната база на ръководещата коалиция.
Според източници от Рим, държавното управление желае да построи този „ трети полюс “ към Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), която е под ефикасен държавен надзор след поредицата скъпи избавителни интервенции през 2017 година
Но в оня миг Комисията утвърди избавителната интервенция единствено при изискване, че Рим понижи въздействието си върху банката допустимо най-бързо. Сега обаче MPS е в търсене на придобивания – с поддръжката на държавното управление, което към момента е най-големият ѝ акционер с 11,7% дял.
Първоначално държавното управление на Мелони има за цел да слее MPS с Banco BPM. Миналата година банката под държавен надзор закупи огромен дял от тосканския заемодател. Този проект обаче е осуетен от офертата на UniCredit, което принуждава държавно управление да промени курса си и да поддържа изненадващата оферта на MPS за 12,5 милиарда евро за капиталовата банка Mediobanca, основана в Милано. Тя обаче отхвърля офертата като „ лишена от индустриална логичност “ и структурирана по този начин, че да сътвори обилни спорове на ползи на равнище акционери – непряко недоволство за политическите ѝ измерения.
Както изпълнителната власт на Европейски Съюз, по този начин и прокуратурата в Милано стартират следствие на метода, по който Рим се е справил с продажбата на каузи си в MPS през ноември предходната година, като има догатки, че е облагодетелствал вложители, близки до държавното управление.
Заинтересовани групи и опасения за конкурентоспособността
Разочарованието на Комисията се дължи частично на концепцията, че банковата консолидация и по-широкото довеждане докрай на единния пазар на финансови услуги са незабавно нужни за повишение на общата конкурентоспособност на блока. Шефката на финансовите услуги на Европейски Съюз Мария Луис Албукерке употребява всяка опция, с цел да подчертае, че Европа се нуждае от по-големи банки, с цел да може да се конкурира с американските и китайските си противници. В момента единствено JPMorgan коства колкото осемте най-големи банки в еврозоната, взети дружно.
Всяко деяние за прекъсване на такава консолидация би трябвало да бъде „ съразмерно и учредено на законни публични ползи “, безапелационен е представителят Гил.
Трипартийната коалиция в Рим може и да не разкрива картите си във връзка с по-широките си проекти, само че испанските политици даже не се пробват да прикриват претекстовете си. Жорди Турул, общоприет секретар на партията Junts per Catalunya, която поддържа държавното управление на малцинството на Педро Санчес в Мадрид, предизвести че Испанската национална комисия за пазари и конкуренция и европейските управляващи са показали единствено „ механически аргументи “ за разрешаването на BBVA да изкупи Sabadell.
„ Сега е време за политика “, споделя той, като акцентира, че „ има задоволително аргументи “ държавното управление да се намеси.
Крехкото малцинствено държавно управление на Санчес не може да одобри законодателство – нито народен бюджет – без поддръжката на каталунските политически партии, които смятат независимостта на Sabadell за въпрос на районна горделивост. Офертата на BBVA да поеме банката, учредена в Барселона преди над 100 години, непрекъснато среща необятна политическа съпротива в провинцията.
Германски трудности
Следващият в листата за инспекция от Комисията може да бъде Германия, която въобще не е въодушевена от концепцията UniCredit да погълне Commerzbank, втората по величина частна банка в страната. Екипът на основния изпълнителен шеф на UniCredit Андреа Орсел получи позволение от ЕЦБ през март да усили каузи си до 29,9%. В момента тя има 9,5% непосредствено и още 18,5% косвено посредством деривати и предизвести, че превръщането на тези права във физически акции към момента изисква няколко други утвърждения, в това число от Федералната картелна работа на Германия.
Но новото държавно управление в Берлин не е посочило по-голяма подготвеност да разреши поглъщането, в сравнение с предходното на Олаф Шолц. Берлин към момента е най-големият акционер в Commerzbank, а канцлерът Фридрих Мерц съобщи пред кореспонденти в Рим предишния месец, че не вижда потребност да разисква договорката с италианските си сътрудници, защото към този момент тя не е в развой на подготовка.
Такива спънки дават на Commerzbank време да провежда енергична отбрана. Новият основен изпълнителен шеф Бетина Орлоп разгласи през февруари коренен пакет от ограничения за възстановяване на рентабилността и повишение на пазарната стойност на банката до равнище, при което UniCredit ще има усложнения да реализира цялостно усвояване. Този пакет включва редуциране на към 3300 работни места в Германия – тъкмо това, което синдикатите в Commerzbank се надяваха да избегнат, когато лобираха пред предходното държавно управление да спре поглъщането.
UniCredit към момента се държи за опцията да стартира цялостно усвояване, само че през март одобри, че този развой евентуално ще продължи и след края на 2025 г.
Според POLITICO явен образец за това е планът на Европейски Съюз за банков съюз, който видя бял свят преди 15 години, когато дълговата рецесия в еврозоната съвсем събори финансовата система дружно с единната валута. Регулаторните органи на блока от години молят да се разреши консолидирането на фрагментирания банков пазар и основаването на институции на континентално ниво, които да могат да активизират големите суми, нужни за възкръсване на стагниращата стопанска система.
Но националните столици не престават да пречат на всяка договорка, която смятат за опасност за локалните ползи – дотам, че Европейската комисия сега проверява намесата на Испания и Италия в огромни вътрешни банкови сливания. Тя е все по-нетърпелива към това, което смята за неоправдани опити да се блокират покупко-продажби, които антимонополните регулатори към този момент са одобрили.
Драмата в Испания
В Испания държавното управление на социалиста Педро Санчес наложи нови условия на враждебното усвояване на Banco Sabadell в Каталуния от Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) за 12 милиарда евро. Това е в допълнение равнище на надзор, което се употребява единствено в изключителни случаи. BBVA преглътна горчивото хапче и в понеделник разгласи, че ще продължи с договорката, макар че държавното управление няма да ѝ разреши да погълне Sabadell напълно в продължение на най-малко три години.
Сделката към този момент беше утвърдена от националния орган за конкуренция на Испания, а Банката на Испания я предложи на Европейската централна банка, която е директен надзирател и на двете страни.
„ Няма съображение да се стопира интервенция въз основа на дискреционно решение на държавното управление на страна членка “, когато поглъщането е утвърдено от способените органи, безапелационен е представителят на Комисията Олоф Гил пред POLITICO.
В продължение на шест месеца Комисията води договаряния с Мадрид по договорката в границите на процедура, наречена EU pilot – неофициален разговор сред институциите на блока и страните, който може да докара до публични процедури за нарушаване. Този развой към момента продължава.
„ Испанските правила разрешават интервенция на държавното управление по съображения от общ интерес при сливания, които към този момент са били прегледани от органа за защита на конкуренцията, само че това е извънредно рядко “, изяснява испанският юрист по антитръстово право Педро Калол.
Единственият случай, в който е била употребена тази правомощност, е договорката сред телевизионните оператори Antena 3 и La Sexta през 2012 година
Римски интриги
Италия показва сходно държание. На Апенините се води извънредно комплицирана и политизирана битка за надзор над банковата система. Правителството на Джорджа Мелони наложи толкоз доста условия на офертата на UniCredit за конкурентната Banco BPM, че тя към този момент декларира, че няма смисъл да продължава със договорката.
Рим направи това, като се базира на своята алтернатива за „ златна мощ “, която в началото беше основана, с цел да спре задграничните поглъщания, заплашващи националната сигурност. Този ход не остана неусетен в Брюксел, където чиновници започнаха две обособени следствия по въпроса, водени надлежно от дирекциите за финансови услуги и конкуренция. Длъжностните лица по конкуренцията в Брюксел утвърдиха договорката с условия на 19 юни, отхвърляйки настояването на Рим да я върне на националния антитръстов орган.
Длъжностните лица по конкуренцията също по този начин изпратиха на Рим набор от въпроси по отношение на „ златната мощ “, споделя пред POLITICO представител на Комисията, обяснявайки, че единствено при „ изключителни “ условия държавното управление може да се намесва в решението на Брюксел за обединение. Националните интервенции в сливания за отбрана на „ законни ползи “, споделят те, би трябвало да бъдат „ подобаващи, пропорционални и недискриминационни “.
Има и по-широки опасения по отношение на намесата на Рим в банковия бранш. Правителствени чиновници все по-често разясняват, че в италианския банков бранш би трябвало да се появи трета мощ, която да работи като контраст на преобладаващото дуо UniCredit и Intesa Sanpaolo. Според тях това ще укрепи достъпа до заеми за дребните компании и семействата, които съставляват забележителна част от изборната база на ръководещата коалиция.
Според източници от Рим, държавното управление желае да построи този „ трети полюс “ към Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), която е под ефикасен държавен надзор след поредицата скъпи избавителни интервенции през 2017 година
Но в оня миг Комисията утвърди избавителната интервенция единствено при изискване, че Рим понижи въздействието си върху банката допустимо най-бързо. Сега обаче MPS е в търсене на придобивания – с поддръжката на държавното управление, което към момента е най-големият ѝ акционер с 11,7% дял.
Първоначално държавното управление на Мелони има за цел да слее MPS с Banco BPM. Миналата година банката под държавен надзор закупи огромен дял от тосканския заемодател. Този проект обаче е осуетен от офертата на UniCredit, което принуждава държавно управление да промени курса си и да поддържа изненадващата оферта на MPS за 12,5 милиарда евро за капиталовата банка Mediobanca, основана в Милано. Тя обаче отхвърля офертата като „ лишена от индустриална логичност “ и структурирана по този начин, че да сътвори обилни спорове на ползи на равнище акционери – непряко недоволство за политическите ѝ измерения.
Както изпълнителната власт на Европейски Съюз, по този начин и прокуратурата в Милано стартират следствие на метода, по който Рим се е справил с продажбата на каузи си в MPS през ноември предходната година, като има догатки, че е облагодетелствал вложители, близки до държавното управление.
Заинтересовани групи и опасения за конкурентоспособността
Разочарованието на Комисията се дължи частично на концепцията, че банковата консолидация и по-широкото довеждане докрай на единния пазар на финансови услуги са незабавно нужни за повишение на общата конкурентоспособност на блока. Шефката на финансовите услуги на Европейски Съюз Мария Луис Албукерке употребява всяка опция, с цел да подчертае, че Европа се нуждае от по-големи банки, с цел да може да се конкурира с американските и китайските си противници. В момента единствено JPMorgan коства колкото осемте най-големи банки в еврозоната, взети дружно.
Всяко деяние за прекъсване на такава консолидация би трябвало да бъде „ съразмерно и учредено на законни публични ползи “, безапелационен е представителят Гил.
Трипартийната коалиция в Рим може и да не разкрива картите си във връзка с по-широките си проекти, само че испанските политици даже не се пробват да прикриват претекстовете си. Жорди Турул, общоприет секретар на партията Junts per Catalunya, която поддържа държавното управление на малцинството на Педро Санчес в Мадрид, предизвести че Испанската национална комисия за пазари и конкуренция и европейските управляващи са показали единствено „ механически аргументи “ за разрешаването на BBVA да изкупи Sabadell.
„ Сега е време за политика “, споделя той, като акцентира, че „ има задоволително аргументи “ държавното управление да се намеси.
Крехкото малцинствено държавно управление на Санчес не може да одобри законодателство – нито народен бюджет – без поддръжката на каталунските политически партии, които смятат независимостта на Sabadell за въпрос на районна горделивост. Офертата на BBVA да поеме банката, учредена в Барселона преди над 100 години, непрекъснато среща необятна политическа съпротива в провинцията.
Германски трудности
Следващият в листата за инспекция от Комисията може да бъде Германия, която въобще не е въодушевена от концепцията UniCredit да погълне Commerzbank, втората по величина частна банка в страната. Екипът на основния изпълнителен шеф на UniCredit Андреа Орсел получи позволение от ЕЦБ през март да усили каузи си до 29,9%. В момента тя има 9,5% непосредствено и още 18,5% косвено посредством деривати и предизвести, че превръщането на тези права във физически акции към момента изисква няколко други утвърждения, в това число от Федералната картелна работа на Германия.
Но новото държавно управление в Берлин не е посочило по-голяма подготвеност да разреши поглъщането, в сравнение с предходното на Олаф Шолц. Берлин към момента е най-големият акционер в Commerzbank, а канцлерът Фридрих Мерц съобщи пред кореспонденти в Рим предишния месец, че не вижда потребност да разисква договорката с италианските си сътрудници, защото към този момент тя не е в развой на подготовка.
Такива спънки дават на Commerzbank време да провежда енергична отбрана. Новият основен изпълнителен шеф Бетина Орлоп разгласи през февруари коренен пакет от ограничения за възстановяване на рентабилността и повишение на пазарната стойност на банката до равнище, при което UniCredit ще има усложнения да реализира цялостно усвояване. Този пакет включва редуциране на към 3300 работни места в Германия – тъкмо това, което синдикатите в Commerzbank се надяваха да избегнат, когато лобираха пред предходното държавно управление да спре поглъщането.
UniCredit към момента се държи за опцията да стартира цялостно усвояване, само че през март одобри, че този развой евентуално ще продължи и след края на 2025 г.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ