Очаквате ли икономиката на САЩ да изпадне в рецесия през

Очаквате ли стопанската система на Съединени американски щати да изпадне в криза през идната година? Ако е по този начин, може също да очаквате превръщане на тазгодишното рали на фондовия пазар. Акциите на качествени платци на дивиденти, които могат да продължат да усилват изплащанията, може да се задържат добре при този сюжет, съгласно Джон Бейлър, заместник-ръководител на финансовите доходи в Newton Investment Management North America, дъщерно сдружение на Bank of New York Mellon Corp.Бейлър ръководи взаимно фонда BNY Mellon Income Stock Fund, който е оценен с четири звезди (от пет) в категорията на фондовете с огромна стойност на Morningstar. По време на изявление с MarketWatch той уточни три образеца за качествени дивидентни акции, държани от фонда.Промяната на Федералния запас в паричната политика през 2022 година докара до бързо повишение на лихвените проценти и спад от 18,1% за S&P 500 SPX през същата година. (Всички възвръщаемости на вложенията в тази публикация включват реинвестирани дивиденти.) Но акциите MPISX от клас М на BNY Mellon Income Stock Fund възвърнаха 4,4% през 2022 година, а неговите акции на вложител MIISX възвърнаха 4,3%. Тези приходи на фонда бяха след годишните разноски, които възлизат на 0,83% от активите под ръководство за клас M и 1,08% за класа акции на вложителите.Ето още съпоставения на общата възвръщаемост за двата класа акции, S&P 500 и Russell 1000 Value Index RLV:Източник: FactSetBNY Mellon Income Stock Fund се стреми към дивидентна рентабилност, която е най-малко 50% по-висока от дивидентната рентабилност на S&P 500, която сега е 1,55%, съгласно FactSet. Дивидентната рентабилност на портфейла на фонда е 2,54%, съгласно FactSet.Фондът не се повлия от тазгодишното рали за претегления по пазарна капитализация S&P 500, който се движи от звездната възвръщаемост за групата от компании „ Великолепната седморка “.Но превъзходството на BNY Mellon Income Stock Fund през 2022 година му оказа помощ да победи представянето на S&P 500 с огромна разлика в продължение на три години. Може също по този начин да бъде несъмнено пристанище, в случай че икономическото закъснение спре инерцията на Великолепната седморка.Има разнообразни признаци за икономическо закъснение, в това число спад на разкритите работни места в Съединени американски щати до най-ниското им равнище от 28 месеца и спад в прогнозата на Федералния запас на Банката на Атланта за GDPNow до 1,2% годишен ритъм на напредък на Брутният вътрешен продукт на Съединени американски щати през четвъртото тримесечие, по-малко от предходната оценка от 1,8%, което би било внезапен спад от формалния ритъм на напредък на Брутният вътрешен продукт от 5,2% през третото тримесечие.Пазарът на облигации също изпраща нови сигнали за икономическо закъснение. Силната покупателна интензивност за 10-годишни държавни облигации на Съединени американски щати демонстрира очакване за икономическо закъснение, защото се чака Федералният запас да намали лихвените проценти. Търсенето на облигации намалява техните пазарни стойности, само че пазаруването също по този начин разрешава на вложителите да заключат релативно високи дълготрайни лихвени проценти. Доходността на 10-годишните държавни облигации е спаднала до 4,16% от 4,88% в края на октомври.Три образеца за дивидентиФондът BNY Mellon Income Stock е имал акции на 58 компании към 31 октомври. Бейлър сподели, че в допълнение към изплащането на дивиденти фирмите във фонда би трябвало да имат „ висококачествени салда “ и да бъдат позиционирани по този начин, че да заобикалят лихвени шокове, когато падежът на облигации или заемите идват за възобновяване.Много от фирмите, в които фондът влага, имат „ дълг, който е изминал във времето “, в това число някои падежи до 2052 година, сподели Бейлър. „ Това е, което отличава фирмите с огромна капитализация от фирмите с дребна капитализация. Много дребни компании имат дълг с плаващ лихвен % или дълг с къс падеж. “Фондът има фокус върху цената, клонейки към търговия с акции, релативно ниски по отношение на предстоящите облаги. Това, съчетано с фокуса върху дивидентите, кара Бейлър да чака портфолиото „ да обезпечи огромна отбрана против спад “ при положение на икономическо закъснение.Той уточни три образеца за компании, държани от фонда:Cisco SystemsАкциите на Cisco Systems Inc. имат дивидентна рентабилност от 3,27%. Акциите затвориха на $47,70 в сряда и се търгуваха за 12,1 пъти над консенсусната оценка за облага на акция от $3,95 измежду анализатори, интервюирани от FactSet. S&P 500 се търгува при съответствие цена/печалба от 18,6, въз основа на претеглената обща консенсусна оценка за EPS за 2024 г.Бейлър сподели, че Cisco „ има стойностни характерности, които желаеме да виждаме “, в това число „ доста пари “, които може да употребява за назад изкупуване на акции или за „ да направи положително придобиване “.International Game Technology International Game Technology има разнороден бизнес, предоставяйки услуги на държавни управления, които ръководят държавни лотарии, а също и произвеждане на игрални автомати и даване на друго игрално съоръжение и услуги.IGT има контракти за ръководство на лотарии в Ню Джърси и Индиана. Компанията сподели в годишния си доклад за 2022 година, че дава лотарийни услуги на „ 37 от 48-те лотарии в Съединени американски щати (включително окръг Колумбия, Пуерто Рико и Вирджинските острови на САЩ) “.Компанията също по този начин дава услуги на оператори за онлайн спортни залагания, в това число FanDuel, поделение на Flutter Entertainment.Неговите най-важни връзки с клиенти са изключителният контракт с националното държавно управление на Италия за осъществяване на лотарии в тази страна. Този осемгодишен контракт изтича през 2025 година, което основава вид двоично събитие, от което някои вложители се тормозят. Бейлър чака договорът да бъде възобновен. По време на последното позвъняване за тримесечните облаги на IGT управлението „ сподели, че може да успее да го възобнови преди датата на контракта “, сподели Бейлър.Той добави, че компанията се стреми да отдели бизнеса си със слот машини. „ Това би било катализатор “ за акциите, сподели той. „ Той търгува с отстъпка по отношение на сътрудниците си в лотарията. Пазарът е отчаян, че към момента не са направили завъртането или продажбата. “Акциите на IGT затвориха на $26,29 в сряда и се търгуваха за 12,1 пъти над консенсусната оценка за EPS за 2024 година от $2,17.За да илюстрира какъв брой на ниска цена счита, че IGT търгува, Бейлър уточни различен метод за премерване на оценката на акциите на една компания - разглеждане на цената на цялото дружество (пазарната стойност на акциите му плюс дълга му минус парите в брой), разграничена на предстоящите облаги преди лихви, налози, обезценки и амортизации. На тази база IGT се търгува за 6,3 пъти упования 2024 Ebitda, съгласно FactSet. Бейлър сподели, че през 2022 година „ Scientific Games са продали лотарийния си бизнес за 13 пъти Ebitda. “Everest Group Everest Group Ltd. обезпечава презастраховане на застрахователи на имущество и акцидент. Акциите затвориха на $390,37 в сряда и се търгуваха за 6,4 пъти над консенсусната оценка за EPS за 2024 година от $61,32. Поглеждайки обратно 10 години, междинното форуърд P/E съответствие на акциите е било 7,8, съгласно FactSet.„ Това, от което сме разчувствани за презастрахователите, е, че хората са доста загрижени за изменението на климата “, сподели Бейлър. „ Това води до сложен пазар за [имущество и злополука] и за презастрахователите. “ Индустрията в този момент се пробва да ценообразува наградите за урагани, които се случват на всеки две до три години, сподели той, против 10-годишен небосвод за урагани.Застрахователите влагат награди основно в облигации, надявайки се да завоюват облаги, преди да изплатят искове. Berkshire Hathaway Inc. Главният изпълнителен шеф Уорън Бъфет назовава застрахователните награди, които могат да бъдат вложени, „ плаващи “ и разказва по какъв начин компанията е развила тази основна част от своя бизнес през годините.Бейлър сподели, че Everest продължава да се възползва от повишението на лихвените проценти, защото по-старите облигации падежират и влага в по-високодоходни облигации при настоящи лихви. Очакваният скок в презастрахователните награди - договорите се възобновяват всеки януари - е доста подобаващ във времето, сподели той.В момента той е „ огромен обожател “ на Еверест, очаквайки възходящото корабоплаване да разреши огромни нараствания на дивидента на компанията.Топ холдингиЕто най-големите 10 притежания на BNY Mellon Income Stock Fund към 31 октомври:
Company
Dividend yield
% NY Mellon Dynamic Value Fund as of Oct. 31JPMorgan Chase & Co.2.69%4.0%Becton Dickinson & Co.1.63%4.0%AbbVie Inc.
4.24%
3.9%Medtronic PLC3.49%3.6%CME Group Inc. Class A2.05%3.3%Everest Group Ltd.1.79%3.0%Assurant Inc.1.70%2.9%Northrop Grumman Corp.1.56%2.9%Cisco Systems Inc.3.27%2.8%International Game Technology PLC3.04%2.7%
Данни: Sources: Morningstar, FactSet