Наближава края на годината. И за вложителите това е идеалният миг да погледнат към идната година. И какво търсят нормално там? Коя ще е идната Nvidia? В дословния и преносния смисъл. В дословния, тъй като изкуственият разсъдък най-вероятно ще продължава да е водеща тематика, а в преносния - тъй като всеки желае да открие идната компания, която може да нарастне няколко пъти за година.
Сеща ще хвърля и моите " два цента " в търсенет на идващия победител, като незабавно върша ангажимента, че това не е рекомендация за покупка и че посочените компании са мощно волатилни и могат да донесат огромни загуби на вложителите и даже цялостно отписване на капитал. Така че тези имена, не са изключително подобаващи за вложение на целия портфейл, или за вложители със слаби нерви.
Novavax Акциите на компанията са при многогодишно дъно. Те се търгуват последно за към 6.4 $ за акция и е изцяло допустимо да продължат да поевтиняват за тест на най-ниската си стойност за годината, намираща се при равнище от 5.61 $ за акция. Казано по различен метод - акциите на производителя на ваксини против корановирус са поевтинели с 64% за последната една година и са измежду най-губещите на пазара. Това единствено по себе си приказва какъв брой рисков
залог са тези бумаги!
Но всяко доближаване до посоченото нагоре дъно, може да е добра насочна точка, най-малко поради това, че може да бъде подложен релативно непосредствен стоп за ограничение на загубата - на разстояние към 15% от настоящите равнища на акцията. Разбира се, вложителите би трябвало да имат поради, че е изцяло допустимо този стоп да не проработи изключително добре, в случай че излезе някаква отрицателна вест за компанията и цената отвори надалеч под посоченото равнище. И въпреки всичко... Имаме добра насочна точка за ограничение на евентуалната загуба.
Срещо сходна - висока съгласно някои евентуална загуба - би следвало да стои огромна облага, която да предопределя поемането на релативно огромен риск, най-малко съгласно портфейлните теории. Както споделят някои велики вложители - " при вложението би трябвало да се търсят компании с невисок капацитет за спад и безграничен капацитет за растеж ". И тук капацитетът за растеж може да се дефинира като безграничен.
Ако приемем, че компанията не банкрутира (което на процедура е най-голямата опасност за всеки вложител - инвестицията му да стане нула) то капацитетът за повишаване на книжата е голям. И той се предопределя от няколко посоки.
На първо място фактор, който може да предопредели неколкократното повишаване на акциите през идната година, са - големите къси продажби в позицията. На процедура, късите продажби като % от капитала на компанията в обращение са умопомрачителните 55%.
Тоестq близо половината от акциите на компанията са продадени на късо. При сходно високо съответствие, може да се допусна, че огромен % от продажбите на късо са " голи къси продажби ", което в действителност е нелегално, само че на процедура постоянно се практикува от спекуланти, тъй като мъчно се потвърждава.
Проблемът с сходен размер къси продажби е, че при вероятно " изстискване " на късите продавачи, каквото наблюдавахме при компании като GameStop, продалите на късо изпадат в суматоха и бързат да покрият своите позиции. Проблемът е, че срещат отвращение измежду действителните притежатели на акции да продават на ниски цени и мигновения скок на търсенето води до лавинообразно покачване на цената.
В какъв брой биха се трансформирали 10 000 $, вложени в Nvidia преди година
Защо всички приказват за AI и акции на Nvidia?
Дали сходно изстискване ще се случи? Никой не може да каже! Но дали има условия за такова - несъмнено Novavax е един от най-хубавите претенденти за смачкване на късите продавачи.
Преди да се обърнем към други фундаментални и механически фактори свързани с компанията и капацитета й за повишаване, ще погледна и към това - има ли заплаха компанията да банкрутира през идната година, което както споделих, е най-голямата опасност пред всяка една компания.
Съгласно последния доклад, тя разполага с кеш в размер на 506 милиона $ и дълг от 237 милиона $. За последната една година тя е осъществила негативен приход в размер на 586 милиона $.
Тоест, в случай че не промени нещо във действието си през идната година (приходи и разходи), най-вероятно ще има потребност от набиране на спомагателен капитал, с цел да продължи да действа обикновено.
Само по себе си, разреждането на капитала е извънредно отрицателно за акционерите, изключително когато новия капитал се набира при ниски цени на акциите. Това би трябвало да се означи от вложителите, като сериозен риск пред цената на акциите.
Отвъд казаното нагоре, вложителите би трябвало да имат поради, че главният и единствен артикул, най-малко за момента, на компанията е протеиновата коронавирусна ваксина.
Със затихването на ковид в международен мащаб, е налице сериозен риск от понижаване на приходите на компанията в бъдеще. Този фактор, към този момент докара до занижаване на плануваните доходи от съперници като Moderna и Pfizer.
Американското държавно управление даде $1,6 милиарда на Novavax за ваксина против ковид
Тя би трябвало да потвърди, че може да произвежа по 100 млн. бройки от NVX-CoV2373
Дотук с неприятните вести. Сега да обърнем внимание на позитивните...
През октомври Novavax получи позволение от американските регулатори за своята бустерна ваксина, присъединявайки се по този метод към Pfizer и Moderna. Ваксината на компанията обаче, за разлика от тези на другите две компании е протеинова, а не РНК, или е основана на остарялата и позната технология.
Тя може да се окаже действителна опция за всички, които не желаят да се доверяват на новите в технологията си ваксини. Novavax е в очакване на приемане на позволение за бустерната си ваксина - таргетираща новите варианти на ковид и в Европа и други райони.
Но може би най-важното, от фундаментална позиция и нещото, което може да предопредели бъдещето на компанията, е капацитета й за създаване на комбинирана ваксина - такава против обичайните грипни вируси и ковид.
Това ще спести на всички потребността да се имунизират по няколко пъти в годината, против другите вируси. Нещо повече, компанията е в напреднала фаза на създаването на такава комбинирана ваксина, като е надалеч пред съперниците си, а представянето й се чака някъде през идната година. Първите резултати за грипната й ваксина са много обнадеждаващи!
Novavax e също по този начин и в напреднала фаза за представянето на ваксина против малария, което може да е различен източник на доходи за компанията.
Освен това, компанията има релативно нов изпълнителен шеф, който назначи при започване на годината и който несъмнено ще има потребност да се потвърди, че трансформира курса на компанията в позитивна посока. Дали ще успее? Времето ще покаже това...
От техническа позиция, обстановката при акциите наподобява много забавна. Налице е дълготрайно " смъртоносно секване " - т.е. 200-дневната пълзяща междинна, при равнища от към 80 $ е надалеч над 50-дневната такава, при равнище от 9.4 $. От друга страна, цената на акциите е много под последната междинна - при равнище от 6.4 $ по последни данни. Първият позитивен сигнал тук ще се даде, когато цената на акциите премине над 50-дневната пълзяща.
Ето по какъв начин са се представяли акциите в дълготраен проект:
Год.
Ср. ц. година
Нач. година
Връх година
Дъно година
Затв. година
%
2023
8.3967
9.7900
12.4800
5.7600
7.0500
-31.42%
2022
50.2831
142.9000
142.9000
8.8600
10.2800
-92.81%
2021
193.6511
112.9800
319.9300
112.9800
143.0700
28.30%
2020
69.3011
4.4900
178.5100
3.9300
111.5100
2701.76%
2019
12.1012
39.4000
46.8000
3.6900
3.9800
-89.18%
2018
35.1765
26.0000
49.6000
23.4000
36.8000
48.39%
2017
23.4596
25.4000
32.6000
14.6800
24.8000
-1.59%
2016
95.1524
157.6000
166.8000
23.6000
25.2000
-84.98%
2015
179.2758
115.2000
282.8000
114.8000
167.8000
41.48%
2014
98.5063
104.2000
133.0000
73.8000
118.6000
15.82%
2013
52.5332
39.4000
103.2000
35.0000
102.4000
170.90%
2012
33.0187
27.6000
47.8000
23.2000
37.8000
50.00%
2011
39.4103
51.4000
59.2000
23.6000
25.2000
-48.15%
2010
47.0562
56.2000
60.4000
40.2000
48.6000
-8.65%
2009
56.0539
40.4000
133.0000
11.2000
53.2000
40.74%
2008
51.5972
65.2000
70.6000
27.6000
37.8000
-43.24%
2007
67.2954
77.4000
90.0000
51.8000
66.6000
-18.78%
2006
93.8374
77.6000
166.2000
56.8000
82.0000
6.49%
2005
42.3058
64.8000
110.6000
14.8000
77.0000
18.10%
2004
92.4413
120.2000
138.4000
58.6000
65.2000
-45.67%
2003
102.6408
56.0000
164.4200
52.7800
120.0000
130.77%
2002
120.5912
272.4000
272.4000
37.2000
52.0000
-81.56%
2001
213.7363
168.2000
300.6000
138.8000
282.0000
65.88%
2000
152.4373
115.0000
231.2000
95.0000
170.0000
51.25%
1999
77.3056
40.0000
118.8000
38.8000
112.4000
189.69%
1998
66.5198
101.2000
116.2000
27.6000
38.8000
-61.20%
1997
87.7589
67.6000
115.0000
60.0000
100.0000
45.35%
1996
98.8654
80.0000
162.4000
60.0000
68.8000
-8.27%
Данни: macrotrends.com
Данните удостоверяват, че вложителите не трябва да се майтапят с тази компания, тъй като годишните промени са такива, че тя несъмнено може да се дефинира като една от най-волатилните компании в света на финансовите пазари. В 19 от посочените 26 години, изменението в цената на акциите на компанията е било по-голямо от 40% - в едната или другата посока.
Както виждаме от таблицата с представянето на акциите, релативно редки за интервалите на две поредни години на загуби за акциите от 1996-та година насам (какъвто интервал следим и в момента). Има единствено четири такива интервала от 1996-та година насам, като броим и този. Добрата вест за вложителите е, че в историята в никакъв случай (поне до момента, което не значи, че не може да се случи в бъдеще) не е имало интервали на три поредни години за загуба на книжата на компанията.
След четирите случая на две поредни години на загуба, е последвала година на повишение от най-малко 40% в акциите на компанията. По-точно - 40.7% след първия двугодишен спад, 50% - след втория и 48.4% след третия. Още по-голям става растежа, в случай че се наблюдава от дъното в цената на компанията до края на идната година (нерядко даже над 100%).
И в случай че приемем, че дъното от 5,67 $ от тази година ще остане в действие и ще се ппояви като най-ниската точка за годината (сега сме с към 15% над него), то евентуалният растеж за вложителите през идната година и три месеца, може да е много вкусен (поне на база история, което не е гаранция за бъдещото показване на актива)!
Както се споделя - разумно е една от най-поскъпващите или поевтиняващите компании да се намира тъкмо в групата на най-волатилните компании. Но вложителите още веднъж би трябвало да са извънредно деликатни да не попаднат на второто, поради на обстоятелството, че компанията може да има потребност от ликвидна инжекция, с цел да продължи да действа обикновено и през идната година.
Какво е да работиш 50 години в една компания - 68-годишен чиновник на AT&T споделя
Мъжът споделя защо най-вече съжалява
Sonder Holdings
Отвъд биотехнологиите, къде на друга място бихме могли да търсим най-поскъпващата компания? При дребните компании, несъмнено! Те не са обект на интерес от необятната капиталова общоност, и в тази тенденция, постоянно са неефективно оценени, което им дава капацитет да осъществят непропорционална рентабилност, при избрани позитивни условия.
Акциите на Sonder Holdings, водеща компания за хотелиерство, се обезцениха съществено, губейки съвсем 83% от цената си през последните 12 месеца. Това докара пазарната капитализация на компанията до равнища от към 77 милиона $.
Sonder Holdings доближи рекордно ниско равнище от 5.4 $ на акция по-рано тази година. Последва вътрешно пазаруване, което способства за известно стабилизиране на цената на акциите. Акциите обаче още веднъж се насочиха за тест на това равнище, достигйки единствено на няколко % от него, като не го пробиха и се оттласнаха нагоре.
А това е и може би най-положителния сигнал обвързван с тях. Традиционно спечелилите би трябвало да се търсят при поевтинели акции, които има признаци, че са достигнали дъно. Свидетелство за последното е оттласване от най-ниската точка, тест на това дъно, който не е сполучлив и ново оттласване от него.
От техническа позиция, това може би е един от най-хубавите модели за умерено влизане в позиция с опция за слагане на непосредствен стоп за ограничение на загубите. По последни данни акциите на компанията се търгуват при равнища от към 7 $ за брой.
При послените си резултати, компанията регистрира загуба за второто тримесечие от 21 цента, което бе с цент по-добре от прогнозите. Приходите на Sonder се чака да доближат 622 милиона $ тази година (според анализаторите на Yahoo! Finance), което би било 35% нарастване по отношение на приходите от предходната година. Но не се чака историята на растежа да спре дотук. Очаква се нов растеж от 26% на приходите през 2024 година
Ключовите въпроси в съзнанието на вложителите са - по кое време и дали компанията ще се насочи към позитивни парични потоци? Достатъчни ли са паричните запаси, с цел да продължи процесът на работа и напредък обикновено, или ще е нужен нов кръг от набиране на капитал за разреждане на акционерния капитал? Това са въпросите, с които компанията би трябвало да се изправи и да отговори с цел да спре " приключването на кръв ".
Поглед към салдото на компанията демонстрира, че сега тя има 217,97 милиона $ в брой, както и 1,51 милиарда $ отговорности. Оперативният паричен поток през последната една година е бил негативен в размер на $133,8 милиона. Ако компанията не промени нещо, наличните й средства ще устоят към година и половина интервенции, преди да се наложи да се обърне към финансовите пазари в търсене на свежо финансиране.
През това време вложителите би трябвало да следят динамичността на бизнеса, растежа на приходите, вложенията и евентуалното ограничение на разноските за признаци на бъдещи дейности на финансовата конструкция. Усилията за понижаване на разноските и вложенията на компанията могат да бъдат избрани като деяние в вярната посока за понижаване на " изгарянето на пари в брой ".
В един тримесечен доклад на компанията се споделя - " ние имаме вяра, че наличните ни парични средства са задоволителни, с цел да финансираме нашите интервенции и дългови отговорности за най-малко идващите 12 месеца, като се има поради забележителното ни понижаване на паричните средства през същите няколко тримесечия ".
Инвеститорите ще търсят повече улики за посоката на наклонността и обещанията, че компанията ще стане парична позитивна до първото тримесечие на идната година. Ако компанията разочарова от тази страна, нейните акции могат да бъдат съществено осъдени от вложителите. Това би го отдалечило от задачите й за реализиране на неутрална точка за оборотен капитал и от обещанието му да извърши умерено отговорностите си през идващите 12 месеца.
Други закани за вложителите
Висока волатилност и мощно негативно показване на акциите през последната една година. Акциите на компанията паднаха с 83% през последната година на фона на растеж от 16% в S&P 500 и положително показване в показателя Russell 2000 на по-малките компании.
Това е макар бета коефициента на компанията от съвсем 2.2. Висока задлъжнялост на компанията в среда на възходящи лихвени проценти и високия дълг, се чака да стартират да натежават по-тежко върху крайния резултат на към този момент нерентабилната компания. Както бе упоменато нагоре, компанията има 1,5 милиарда $ пасиви и 217 милиона $ в брой.
Отрицателни резултати Инвеститорите не са изключително разчувствани от нерентабилните бизнеси в среда на възходящи лихвени проценти и страхове от идна световна криза.
Компанията има действен марж над -50%. Ако продължи да гори пари с тази скорост, може да се наложи да издаде нови акции след няколко тримесечия. Анализаторите чакат компанията да остане нерентабилна през идващите три години.
Отрицателен личен капитал. Sonder Holdings има общ акционерен капитал от -96,8 милиона $ и дълг от $179,7 милиона, което довежда съотношението дълг към личен капитал до -185,6%. Общите му активи и общи пасиви са надлежно $1,5 милиарда и $1,6 милиарда.
Смъртоносно секване е в действие Докато 50-дневната плъзгаща се междинна (при към 10 долара) е под 200-дневната пълзяща междинна (при 26 долара), ние към момента приказваме за средносрочен низходящ тренд. От техническа позиция ще е належащо " златно секване ", с цел да се каже, че най-лошото е свършило.
Други мощни страни на компанията:
1. Добър напредък в предишните си резултати
През последните дванадесет месеца Sonder Holdings усили приходите си с 98%. Това е много над множеството други компании преди облага. Така че човек в действителност би трябвало да се изненада да види обезценяването на цената на акциите с 80% през последните дванадесет месеца. Пазарите постоянно реагират прекалено, тъй че спадът на цената на акциите може да е прекомерно внезапен.
Прогнозата е Sonder Holdings да усили облагите и приходите надлежно с 11,1% и 17,8% годишно за 3 години. Очаква се EPS да нарасне с 23,8%. Възвръщаемостта на личния капитал се чака да бъде -1,5% за този интервал.
2. Наличие на парични запаси за усмиряване на вложителите
Компанията към момента има положителни парични запаси макар дълга си. $217 млн. в наличност и предстоящи пари в брой до края на 23: $167-197 млн. (източник: презентация от март 2023 г.), което допуска сериозен спад в паричните средства.
3. Образува се положително дъно
Компанията доближи дъното на 12 май при 5.4 $ на акция. В момента при равнища от 7.2 $ на акция, тя наподобява известна степен отдалечена от него, след несполучливия му тест напълно неотдавна.
4. Цената на акциите е покрай мощна опозиция
Цената на акциите е под 50-дневната плъзгаща се междинна стойност от 10 $. Това равнище обаче, може да е първата цел за книжата и единствено по себе си да подсигури растеж от близо 30% от настоящите равнища. Истинското покачване обаче, би се материализирало при пробив на посоченото психическо равнище.
5. Вътрешна поддръжка
Инсайдерите интензивно купуваха акции при актуалните ниски равнища, в предишното. През последните три пет месеца те са закупили общо 1,13 милиона акции на равнища сред 6 и 10 $. Това демонстрира, че акциите могат още веднъж да намерят сериозна поддръжка, при настоящите си стойности.
В допълнение, позициите на вътрешни лица са над 17% от компанията, още едно доказателство за тяхното доверие в посоката на компанията. Има и задоволително институционална благосъстоятелност над 50% от капитала.
6. Твърде доста къси позиции
Акциите на компанията са в действителна заплаха от " късо изстискване " или опцията от избухливо нарастване на цената заради затваряне на къси позиции, най-вероятно " голи къси позиции ". По последни данни повече от 10% от търгуваните акции на компанията са къси.
7. Компанията продължава да уголемява бизнеса си нападателно
Sonder Holdings откри на 1 юни The Arcadian, шестият си жив парцел в Голям Бостън. Той става най-големият хотел в портфолиото на Sonder и един от неговите парцели с максимален брой ключове дружно с Battery Park в Ню Йорк и Business Bay в Дубай.
Sonder в този момент ръководи хотел Arcadian, който разполага с 264 стаи и заема чудесно местонахождение в Бруклайн. Имотът е покрай Бостънския университет и стадиона Фенуей Парк, с елементарен достъп до Харвардския университет, Бостънския лицей и няколко водещи медицински институции.
В умозаключение
Акциите на Sonder Holdings не са за вложители със слаби нерви, като се има поради високата им волатилност и обстоятелството, че това са пени акции (под $1), където ниските размери могат да провокират огромни промени в равнищата на акциите.
Инвеститорите, които даже обмислят да прегледат книжата на компанията, би трябвало да бъдат дълготрайни и уверени в триумфа на компанията и не би трябвало да хвърлят целия си капитал в позицията (препоръчителен размер на инвестицията 5-10% от капитала). Те би трябвало да са подготвени да отпишат най-малко половината от вложения си капитал или даже цялата инвестиция, при положение на неприятно стичане на събитията.
В противоположен случай, отвън упоменатите нагоре опасности, това наподобява като позиция, която може да нарастне няколко пъти през идната година, в случай че реализира изказванията на управлението й за позитивни парични потоци. Въпреки това вложителите е добре да имат поради, че сходни дребни компании са извънредно рискови вложения.
* Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари. Минали резултати не са гаранция за бъдещи резултати. 
