Инвеститорите в облигации, които някога бяха убедени, че Федералният резерв

Инвеститорите в облигации, които в миналото бяха уверени, че Федералният запас ще стартира да понижава лихвените проценти тази седмица, мъчително се предават на действителността на по-високите за по-дълго лихви и на мъглявия път напред за пазара.Доходността на държавните облигации се увеличи внезапно през последните дни и е на път да сложи нови върхове за годината, защото данните не престават да сочат устойчива инфлация, което кара търговците да отсрочват своя график за облекчение на паричната политика в Съединени американски щати.Лихвените суапове в този момент отразяват пазарните упования за по-малко от три понижения на лихвените проценти с четвърт пункт тази година. Това е по-малко от междинната прогноза на Фед през декември и надалеч от шестте понижения, които бяха оценени в края на 2023 година И първият ход надолу? Инвеститорите към този момент не са уверени, че това ще се случи даже през първата половина на годината.Промяната акцентира възходящите терзания, че централните банкери на Съединени американски щати, водени от ръководителя на Фед Джером Пауъл, може да алармират за още по-плитък цикъл на облекчение на двудневната среща тази седмица, която стартира във вторник. Вече икономистите от Nomura Holdings Inc. понижиха прогнозата си за понижения на лихвените проценти от Фед тази година до две понижения от три. А последните търговски потоци на пазарите на варианти демонстрират, че вложителите търсят отбрана против риска от по-високи дълготрайни облаги и по-малко понижения на лихвените проценти – даже в случай че тяхната по-дългосрочна вероятност е лихвите в последна сметка да паднат.„ Фед желае да облекчи, само че данните не им разрешават “, сподели Ърл Дейвис, началник на отдела за закрепен приход и парични пазари в BMO Global Asset Management. „ Те желаят да запазят опцията за облекчение през лятото. Но те ще стартират да се трансформират, в случай че пазарът на труда е стегнат и инфлацията остане висока.Доходността на 10-годишните облигации в Съединени американски щати скочи с 24 базисни пункта предходната седмица, най-вече от октомври насам, до 4,31% - доближавайки годишния си връх от 4,35%. Дейвис вижда 10-годишните доходности да се повишават до 4,5% - ход, който в последна сметка ще му предложи входна точка за закупуване на облигации. Бенчмаркът се повиши над 5% предходната година за първи път от 2007 г.Доходността както на двугодишните, по този начин и на петгодишните облигации в Съединени американски щати скочи с повече от 20 базисни пункта, което е най-голямото им повишаване от май насам. Разпродажбата усили загубите на държавните облигации за годината до 1,84%.Още през декември търговците на облигации бяха съвсем сигурни, че Фед ще стартира да облекчава на срещата тази седмица. Но след набор от изненадващо мощни данни за растежа и инфлацията, те виждат нулев късмет за деяние тази седмица, дребни шансове за придвижване през май и единствено 60% опция за понижение през юни. За годината търговците са обрисували упования за общо понижение от 71 базисни пункта, което значи, че понижение от три цялостни четвърт пункта към този момент не се смята за обезпечено.От своя страна Nomura в този момент вижда облекчение на Фед през юли и декември, вместо през юни, септември и декември. „ С дребна неотложност за облекчение чакаме Фед да изчака да види дали инфлацията се забавя, преди да стартира цикъл на понижаване на лихвените проценти “, пишат в записка икономисти, в това число Аичи Амемия.Маржът за изместване на междинните прогнози на Фед върху неговия по този начин наименуван точков график е дребен. Ще са нужни единствено двама политици да преминат към две съкращения тази година от три, с цел да може междинната прогноза на централната банка да се увеличи.„ Няма да отнеме доста “, с цел да се покачат междинните точки, сподели Ед Ал-Хусаини, пълководец по лихвите в Columbia Threadneedle Investment. „ Това, за което съм нервозен, е предният завършек на кривата. Той е извънредно сензитивен към краткосрочния политически път. “Дори в случай че прогнозите за междинния лихвен % за 2024 година останат непокътнати, точките през 2025 година и 2026 година, както и дълготрайният „ безпристрастен “ лихвен % – равнището, обсъждано като нито стимулиращо растежа, нито го задържащо – може да се покачат, сюжетът ще подтикне търговците да дефинират цена в по-малко понижения на лихвите, съгласно Тим Дуй, основен икономист за Съединени американски щати в SGH Macro Advisors LLC.„ Не считаме, че участниците на пазара би трябвало да чакат разрешението на Фед “, с цел да ценят с по-малко понижения, написа Дюй. Ако двукратният сюжет не се реализира тази седмица, той може да пристигна до срещата през юни, „ или най-малко участниците на пазара ще го оценят като приближаващ до юни “, добави той. „ Рисковете в този миг са несъмнено асиметрични. “*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.