Фед не трябва да намалява лихвените проценти, докато инфлацията не

Фед не би трябвало да понижава лихвените проценти, до момента в който инфлацията не доближи задачата от 2% за няколко месеца.Инвеститорите чакат с неспокойствие майския отчет за показателя на потребителските цени и решението на Федералния запас за лихвените проценти, и двете в сряда, с вярата за признаци, че Съединени американски щати инфлацията понижа в допълнение и Фед скоро ще понижи лихвените проценти.Новината за по-ниската инфлация през април въодушеви вложителите да подтикват показателя S&P 500 до нови върхове, до момента в който доходността на 10-годишните американски облигации спадна внезапно.Харесвам положителното рали, само че фондовият пазар реагира прекомерно доста - американската стопанската система надали е покрай задачата на Фед от 2% годишна инфлация. През април CPI се увеличи по отношение на март с 3,8% годишен ритъм. Това е под равнището от 4,6%, оповестено през първото тримесечие на 2024 година, само че над междинното равнище от 3,4% за предходните 12 месеца.През миналата година месечните промени в цените са отскочили. Като се изключат храните и силата, главните цени са се повишили с 3,6% от март до април - същото като 12-месечната междинна стойност за измененията от месец към месец.Историята на битките с инфлацията демонстрира, че Фед не би трябвало да понижава лихвените проценти, до момента в който инфлацията не доближи задачата от 2% за няколко месеца. Твърде скорошното облекчение на политиката евентуално ще възобнови инфлацията и ще наложи Фед да увеличи още веднъж лихвите.Жилищните услуги съставляват 36% от показателя на потребителските цени и политиците чакаха, че намаляващите нараствания на наемите на жилища, регистрирани от индустриални изследвания, ще понижат инфлацията на жилищата.Въпреки това, лъвският дял от съставния елемент за заслон е условният наем на жилища, населявани от притежатели – прогнозният наем, който притежателите на жилища биха могли да получат от наемането на своите парцели. След международната финансова рецесия темповете на строителство на нови жилища се забавиха. През миналата година, даже при по-високи лихвени проценти по ипотечните заеми, препродажните цени на жилищата се покачиха със 7%. Частта за заслон в показателя на потребителските цени е повишена с 5,5% през последната година и надали ще избави страната от инфлацията.Услугите, разнообразни от жилищата, съставляват 25% от CPI и са нарастнали с 5,1%. Те са трудоемки и цените са доста чувствителни към заплатите. Пазарът на труда може към този момент да не е парещ, само че през май стопанската система въпреки всичко добави постоянни 272 000 работни места.През цялото време политиката на Фед не е била толкоз строга, колкото изисква задачата.Инфлацията доближи 8,5% през март 2022 година Фед в последна сметка увеличи лихвения % по федералните фондове – овърнайт лихвата, която банките начисляват една на друга, с цел да заемат запаси – до 5,3%, или към 62% от пиковата инфлация.Когато някогашният ръководител на Федералния запас Пол Волкър се оправи с инфлацията, достигнала връх от 14,6% през 1980 година, той усили целевия лихвен % до 19,1%.Усложнявайки нещата, фискалната политика на президента Джо Байдън има инфлационен уклон. Бюджетната работа на Конгреса пресмята, че федералният недостиг ще бъде 5,6% тази година и 6,1% през 2025 година по отношение на 4,6% тъкмо преди пандемията. Международният валутен фонд пресмята, че тези по-големи дефицити прибавят към половин процентен пункт към инфлацията.Програмата на Байдън за изменението на климата има сходни последствия. Разходите за инсталиране на нов климатик доближават хиляди долари. Като цяло спазването на новите стандарти за икономисване на енергия и излъчвания покачва цените на новите жилища с към 31 000 $.Неотдавнашният скок на имиграцията, задействан от анулацията на Байдън доста от политиките на някогашния президент Доналд Тръмп, разреши растеж на заетостта от към 250 000 на месец през 2023 година Устойчивият мир при предходния имиграционен режим щеше да бъде към 100 000.Всички тези спомагателни служащи си търсят жилища. Не е изненадващо, да вземем за пример, че процентът на незаетите жилища в Ню Йорк е на исторически ниските 1,4%.Освен това неотдавна утвърденият пакет от помощ от 95 милиарда $ за Украйна, Израел и Тайван и програмата на Байдън за опрощаване на спомагателни 475 милиарда $ студентски дълг ще допринесат за федералния недостиг.Сега двупартийна група от Съединени американски щати сенаторите оферират на Пентагона да харчи спомагателни 32 милиарда $ годишно за изкуствен интелект, с цел да поддържа мира с китайските и съветските военни качества.В края на 2025 година множеството от наредбите за персоналните налози на Закона за понижаване на налозите и заетостта от 2017 година ще изтекат. Малко наблюдаващи чакат, че те ще отпаднат напълно, а удължаването им без повишение на други налози може да коства до 4,8 трилиона $ за 10 години.Безопасно е да се допусна, че тласъците за съвкупното търсене и инфлацията, основани от по-големите дефицити, ще набъбнат. Обикновените хора виждат това в живота си - питателните артикули заемат най-големия дял от фамилните приходи от три десетилетия, а нископлатените служащи се борят с несигурността на храната.Очакванията на потребителите за инфлацията през идната година, проследени от Conference Board, Университета на Мичиган и Федералния запас на Ню Йорк, са приблизително към 4%.На този декор Фед не би трябвало да приказва за облекчение на паричната политика. По-скоро би трябвало да признае, че лихвените проценти може да се наложи да се покачат.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари.