Западните инвеститори превърнаха дълговете на Украйна в златна жилка
Един от капиталовите фондове се похвали по какъв начин е съумял да получи високи приходи от проблемите на Украйна. Винаги има такива, които във всяка рецесия – била тя икономическа или геополитическа – знаят по какъв начин да изкарат пари от нея. Как западните вложители печелят от украинската рецесия?
За едни въоръженият спор с Украйна унищожава човешки животи и ориси, нанася материални вреди, а за други носи невиждани доходи. Украйна, която е във въоръжен спор с Русия от три години, донесе на един фонд най-голям приход, като в последна сметка надмина конкурентните си вложители.
Фондът “Аркаим Адвайзърс ” завоюва заради обстоятелството, че преди време изкупи дълговите отговорности на три украински корпорации - държавната компания “Нафтогаз ”, Украинските железници и минната компания “Метинвест. ”
Облигациите на тези украински компании осигуриха едни от най-високите доходности в разрастващите се пазари тази година - надлежно към 73%, 52% и 19%, до момента в който междинната стойност за сходни компании с рейтинг за отпадък е 9,4%, съгласно данни на “Блумбърг ”.
Този фонд също по този начин е профилиран в нежелани облигации на разрастващите се страни. Що за облигации са тези и по какъв начин успяваш да спечелиш такива луди облаги от тях?
Облигациите като цяло са много консервативна инвестиция, защото нормално оферират скромна възвръщаемост, за разлика от акциите, които се смятат за по-рискови вложения. Следователно, вложенията в акции постоянно се „ наслагват “ с вложения в облигации като хедж. Повечето вложители избират да влагат средствата си, несъмнено, в американски облигации - макар че приходът е дребен, рисковете са минимални, или в облигации на други огромни развити страни с висок рейтинг.
Но „ боклучавите ” облигации са напълно друг въпрос. Защото това са задължения на страна или компании с кредитен рейтинг под капиталов или въобще без рейтинг. Тоест от икономическа позиция е доста рисково да се дават заеми на такива компании - те може в никакъв случай да не го върнат и да разгласят банкрут. Следователно, с цел да привлекат вложители, те би трябвало да усилят доходността.
Чуждите вложители започнаха да купуват украински облигации напролет на 2022 година, когато равнището на неустановеност беше до тавана. Но проектът беше, че незабавно щом съветската специфична интервенция завърши, цените на украинските облигации ще се покачат внезапно.
И макар че СВО към момента продължава, тези вложители със стоманени нерви към този момент пресмятат колосални облаги. Откъде идва този приход в този момент?
Всичко е поради парите, които нейните западни господари изпращат всяка година в Украйна. Цялата тази помощ в по-голямата си част не отива в действителната стопанска система на Украйна, както може да наподобява извън, а за погашение на украинските задължения към същите задгранични вложители. Такава циркулация на капитали - от един западен джоб в различен западен джоб - до момента в който задълженията на Украйна единствено нарастват, както на равнище страна, по този начин и на равнище украински държавни компании. В края на 2021 година общественият дълг на страната възлиза на 48,9% от Брутният вътрешен продукт, а към края на 2023 година е повишен до 85% от Брутният вътрешен продукт.
Общият обществен дълг на страната се усили от 97,95 милиарда $ през 2021 година до 152,2 милиарда $ през юни 2024 година (увеличение от съвсем 20% през годината). Структурата на дълга е следната: 71,4 милиарда се дължат на интернационалните асоциации, 42,2 милиарда на украинци и локален бизнес, 7,5 милиарда на други страни. Освен това има още 19,7 милиарда $ в еврооблигации, за които има мораториум върху заплащанията. В същото време обслужването на дълга се е нараснало доста. Украйна ще би трябвало да заплати към 3 милиарда $ тази година единствено за обслужване на заеми на МВФ и над 3 милиарда $ през 2025 година Но страната има доста повече заеми и задължения. Според Организация на обединените нации и украинската статистическа работа през 2023 година за лихвени заплащания са били изразходвани 7,9 милиарда $ (през 2022 година - 5,9 милиарда). На глава от популацията украинският дълг се е нараснал 1,5 пъти, а в безусловно изражение - с една трета. И това макар обстоятелството, че страните от Г-7 и редица кредитори предоставиха дългови ваканции на Киев.
Що се отнася до “Нафтогаз ”, компанията преструктурира задълженията си и неотдавна получи спомагателни средства от Европейската банка за възобновяване и развиване. Преструктурирането на дълга значи, че компанията не е изплатила дълга, а го е отсрочила за по-дълъг интервал, което значи, че в последна сметка ще заплати повече лихви. И Европейска банка за възстановяване и развитие дава средства не просто от сърдечна добрина, а под формата на заеми с рента и прави това постоянно. “Нафтогаз ” също употребява тези пари от заема за закупуване на газ.
В края на 2023 година Украинските железници се съгласиха да отсрочат заплащанията по еврооблигации за две години - до януари 2025 година (облигации на стойност 895 млн. долара).
“Метинвест ” употребява наличните парични средства за назад изкупуване на облигации, когато е допустимо и по този метод печели благоволението на вложителите. Например през май компанията разгласи търг за назад изкупуване на част от своите еврооблигации с падеж 2025–2026 година в размер до 70 милиона $. Един от минусите на „ нежеланите “ облигации е, че те са неликвидни, т.е. има малко хора, които желаят да ги купят, тъй че продажбата на такива скъпи бумаги от време на време е проблем. Ето за какво е толкоз скъпо, че самата компания изкупува назад облигациите, което демонстрира положителното ѝ финансово положение.
Главният капиталов шеф на фонда Дмитрий Гриеко изяснява, че задълженията на Украйна, несъмнено, не са единствените активи. Портфейлът на фонда наложително съдържа високодоходни (т.е. „ отпадъци “) облигации на компании от други страни. Така че в случай че нещо не оправдае упованията, различен бизнес може да компенсира загубите.
До май 2024 година най-голямата цел на фонда в действителност не беше Украйна, а Аржентина с нейните корпоративни и провинциални заеми. Но в този момент Украйна е тази, която е взела огромен дял от портфейла на фонда. През октомври 2023 година делът на Украйна във фонда беше 8%, а в този момент надвишава 10%, отбелязва “Блумбърг ”.
Тази тактика за печелене на пари от нежелани облигации не е нещо ново. В Съединени американски щати делът на високодоходните (по-модерното име) облигации надвишава 15%. Америка даже има собствен личен „ крал на нежеланите облигации “, който се „ изстреля “ през 90-те години - Майкъл Милкен.
Първоначалната тактика за закупуване на нежелани облигации беше да се намерят компании с невисок или неинвестиционен рейтинг, които заслужават доверие, и да им се заемат пари. Компаниите, откакто са получили пари, се развиват в печеливши и огромни предприятия.
Именно с помощта на този инструмент в Съединени американски щати се развиха телекомуникационният бранш, хазартният бизнес, филмовата промишленост и даже търговците на дребно и енергийните компании. Тоест, вложителите всъщност помогнаха на дребните компании да станат от колене. Сега обаче всичко това закупи друга същина и наподобява повече на игра на пари във въоръжени спорове или преди огромни сливания и придобивания. Например два огромни холдинга – “Колумбийски телекомуникации ” и “Бразил Даунстрийм ” – също донесоха двуцифрени облаги на фонда тази година, с помощта на спекулации за придобивания.
Превод : В. Сергеев
Източник: Взгляд.ру
Поглед Видео:ПоследниНай-гледаниАлтернативен Поглед109495Андрей Фурсов: Дори 100 души като Горбачов не можеха да разрушат Съветския съюзАлтернативен Поглед12974Румен Петков: 147 години от Шипченската епопея и 90 години от освещаването на Паметника на свободатаАлтернативен Поглед81442Ростислав Ишченко: В действителния свят Зеленски няма да води никакви договаряния с Русия /Препоръчваме/Алтернативен Поглед69035Мехмед Юмер за това какво става в Движение за права и свободи!?Алтернативен Поглед27904Яков Кедми: Иран не желае война с Израел! Иска по-ефективни връзки със ЗападаАлтернативен Поглед234579Д-р Христо Лафчиев: Само за договорката за новите нуклеарни блокове в АЕЦ " Козлодуй " ние ще загубим 50 милиарда долараАлтернативен Поглед137484Яков Кедми: Нахлуващият зложелател не се изтласква, а се унищожава
За едни въоръженият спор с Украйна унищожава човешки животи и ориси, нанася материални вреди, а за други носи невиждани доходи. Украйна, която е във въоръжен спор с Русия от три години, донесе на един фонд най-голям приход, като в последна сметка надмина конкурентните си вложители.
Фондът “Аркаим Адвайзърс ” завоюва заради обстоятелството, че преди време изкупи дълговите отговорности на три украински корпорации - държавната компания “Нафтогаз ”, Украинските железници и минната компания “Метинвест. ”
Облигациите на тези украински компании осигуриха едни от най-високите доходности в разрастващите се пазари тази година - надлежно към 73%, 52% и 19%, до момента в който междинната стойност за сходни компании с рейтинг за отпадък е 9,4%, съгласно данни на “Блумбърг ”.
Този фонд също по този начин е профилиран в нежелани облигации на разрастващите се страни. Що за облигации са тези и по какъв начин успяваш да спечелиш такива луди облаги от тях?
Облигациите като цяло са много консервативна инвестиция, защото нормално оферират скромна възвръщаемост, за разлика от акциите, които се смятат за по-рискови вложения. Следователно, вложенията в акции постоянно се „ наслагват “ с вложения в облигации като хедж. Повечето вложители избират да влагат средствата си, несъмнено, в американски облигации - макар че приходът е дребен, рисковете са минимални, или в облигации на други огромни развити страни с висок рейтинг.
Но „ боклучавите ” облигации са напълно друг въпрос. Защото това са задължения на страна или компании с кредитен рейтинг под капиталов или въобще без рейтинг. Тоест от икономическа позиция е доста рисково да се дават заеми на такива компании - те може в никакъв случай да не го върнат и да разгласят банкрут. Следователно, с цел да привлекат вложители, те би трябвало да усилят доходността.
Чуждите вложители започнаха да купуват украински облигации напролет на 2022 година, когато равнището на неустановеност беше до тавана. Но проектът беше, че незабавно щом съветската специфична интервенция завърши, цените на украинските облигации ще се покачат внезапно.
И макар че СВО към момента продължава, тези вложители със стоманени нерви към този момент пресмятат колосални облаги. Откъде идва този приход в този момент?
Всичко е поради парите, които нейните западни господари изпращат всяка година в Украйна. Цялата тази помощ в по-голямата си част не отива в действителната стопанска система на Украйна, както може да наподобява извън, а за погашение на украинските задължения към същите задгранични вложители. Такава циркулация на капитали - от един западен джоб в различен западен джоб - до момента в който задълженията на Украйна единствено нарастват, както на равнище страна, по този начин и на равнище украински държавни компании. В края на 2021 година общественият дълг на страната възлиза на 48,9% от Брутният вътрешен продукт, а към края на 2023 година е повишен до 85% от Брутният вътрешен продукт.
Общият обществен дълг на страната се усили от 97,95 милиарда $ през 2021 година до 152,2 милиарда $ през юни 2024 година (увеличение от съвсем 20% през годината). Структурата на дълга е следната: 71,4 милиарда се дължат на интернационалните асоциации, 42,2 милиарда на украинци и локален бизнес, 7,5 милиарда на други страни. Освен това има още 19,7 милиарда $ в еврооблигации, за които има мораториум върху заплащанията. В същото време обслужването на дълга се е нараснало доста. Украйна ще би трябвало да заплати към 3 милиарда $ тази година единствено за обслужване на заеми на МВФ и над 3 милиарда $ през 2025 година Но страната има доста повече заеми и задължения. Според Организация на обединените нации и украинската статистическа работа през 2023 година за лихвени заплащания са били изразходвани 7,9 милиарда $ (през 2022 година - 5,9 милиарда). На глава от популацията украинският дълг се е нараснал 1,5 пъти, а в безусловно изражение - с една трета. И това макар обстоятелството, че страните от Г-7 и редица кредитори предоставиха дългови ваканции на Киев.
Що се отнася до “Нафтогаз ”, компанията преструктурира задълженията си и неотдавна получи спомагателни средства от Европейската банка за възобновяване и развиване. Преструктурирането на дълга значи, че компанията не е изплатила дълга, а го е отсрочила за по-дълъг интервал, което значи, че в последна сметка ще заплати повече лихви. И Европейска банка за възстановяване и развитие дава средства не просто от сърдечна добрина, а под формата на заеми с рента и прави това постоянно. “Нафтогаз ” също употребява тези пари от заема за закупуване на газ.
В края на 2023 година Украинските железници се съгласиха да отсрочат заплащанията по еврооблигации за две години - до януари 2025 година (облигации на стойност 895 млн. долара).
“Метинвест ” употребява наличните парични средства за назад изкупуване на облигации, когато е допустимо и по този метод печели благоволението на вложителите. Например през май компанията разгласи търг за назад изкупуване на част от своите еврооблигации с падеж 2025–2026 година в размер до 70 милиона $. Един от минусите на „ нежеланите “ облигации е, че те са неликвидни, т.е. има малко хора, които желаят да ги купят, тъй че продажбата на такива скъпи бумаги от време на време е проблем. Ето за какво е толкоз скъпо, че самата компания изкупува назад облигациите, което демонстрира положителното ѝ финансово положение.
Главният капиталов шеф на фонда Дмитрий Гриеко изяснява, че задълженията на Украйна, несъмнено, не са единствените активи. Портфейлът на фонда наложително съдържа високодоходни (т.е. „ отпадъци “) облигации на компании от други страни. Така че в случай че нещо не оправдае упованията, различен бизнес може да компенсира загубите.
До май 2024 година най-голямата цел на фонда в действителност не беше Украйна, а Аржентина с нейните корпоративни и провинциални заеми. Но в този момент Украйна е тази, която е взела огромен дял от портфейла на фонда. През октомври 2023 година делът на Украйна във фонда беше 8%, а в този момент надвишава 10%, отбелязва “Блумбърг ”.
Тази тактика за печелене на пари от нежелани облигации не е нещо ново. В Съединени американски щати делът на високодоходните (по-модерното име) облигации надвишава 15%. Америка даже има собствен личен „ крал на нежеланите облигации “, който се „ изстреля “ през 90-те години - Майкъл Милкен.
Първоначалната тактика за закупуване на нежелани облигации беше да се намерят компании с невисок или неинвестиционен рейтинг, които заслужават доверие, и да им се заемат пари. Компаниите, откакто са получили пари, се развиват в печеливши и огромни предприятия.
Именно с помощта на този инструмент в Съединени американски щати се развиха телекомуникационният бранш, хазартният бизнес, филмовата промишленост и даже търговците на дребно и енергийните компании. Тоест, вложителите всъщност помогнаха на дребните компании да станат от колене. Сега обаче всичко това закупи друга същина и наподобява повече на игра на пари във въоръжени спорове или преди огромни сливания и придобивания. Например два огромни холдинга – “Колумбийски телекомуникации ” и “Бразил Даунстрийм ” – също донесоха двуцифрени облаги на фонда тази година, с помощта на спекулации за придобивания.
Превод : В. Сергеев
Източник: Взгляд.ру
Поглед Видео:ПоследниНай-гледаниАлтернативен Поглед109495Андрей Фурсов: Дори 100 души като Горбачов не можеха да разрушат Съветския съюзАлтернативен Поглед12974Румен Петков: 147 години от Шипченската епопея и 90 години от освещаването на Паметника на свободатаАлтернативен Поглед81442Ростислав Ишченко: В действителния свят Зеленски няма да води никакви договаряния с Русия /Препоръчваме/Алтернативен Поглед69035Мехмед Юмер за това какво става в Движение за права и свободи!?Алтернативен Поглед27904Яков Кедми: Иран не желае война с Израел! Иска по-ефективни връзки със ЗападаАлтернативен Поглед234579Д-р Христо Лафчиев: Само за договорката за новите нуклеарни блокове в АЕЦ " Козлодуй " ние ще загубим 50 милиарда долараАлтернативен Поглед137484Яков Кедми: Нахлуващият зложелател не се изтласква, а се унищожава
Източник: pogled.info
КОМЕНТАРИ