Доходността по дългосрочните облигации се повиши, след като Moody's отне

Доходността по дълготрайните облигации се увеличи, откакто Moody's лиши последния съвършен кредитен рейтинг на държавното управление на Съединени американски щати – значително алегоричен ход, който хвърли по-остър прожектор върху хроничния и възходящ бюджетен недостиг на страната.В понеделник сутринта доходността по 30-годишния държавен дълг за малко скочи с 0.135 процентни пункта до 5.032%. Ако беше запазила темпото, щеше да затвори над 5% за първи път от октомври 2023 година Доходността се покачва, когато цените падат, тъй че нарастването означаваше спад в цената на трилиони долари в държавни облигации.Ниво от 5% от дълго време се смята за значим психически предел – точка, която, откакто бъде премината, може да докара до повече продажби и още по-висока рентабилност – само че доходността се намали до 4.937% до края на сесията.Волатилността пристигна, откакто Moody's лиши на Съединени американски щати окончателния им троен А кредитен рейтинг късно в петък вечерта, присъединявайки се към S&P Global и Fitch Ratings, които намалиха кредитния рейтинг надлежно през 2011 и 2023 година Това надали би трябвало да е вест.Moody's упрекна огромните фискални дефицити и възходящите лихвени разноски, като и двете от дълго време тревожат вложителите. Съединени американски щати не престават да харчат повече, в сравнение с са печелили, в продължение на повече от две десетилетия. Това частично е довело до повишение на междинния лихвен % по дълга до 3,289%.И въпреки всичко, понижаването на рейтинга от AAA до Aa1 е от голяма важност. Moody's следи Съединени американски щати за евентуално намаление на рейтинга от ноември 2023 година Понижаването в този момент, тъкмо когато президентът Доналд Тръмп се пробва да изготви „ огромен хубав законопроект “, който би удължил изтичащите данъчни облекчения, демонстрира, че рейтинговата компания приема фискалната обстановка по-сериозно.„ ПОСЛАНИЕТО на Moody's за понижаването на рейтинга е значимо и е от огромно значение. Фискалната обстановка в Съединени американски щати стана несъстоятелна “, написа Джим Бианко, президент на Bianco Research, компания за макроикономически капиталов разбор. „ Но в действителност ли ни трябваше Moody's да ни каже това? Едва ли беше загадка. “Значителна, само че краткотрайна свръхреакцияПонижаването на рейтинга на Moody's не се основава на никаква основна нова информация. Пазарът на облигации към този момент е присъединил рисковата награда за безредни държавни стопански политики, дългогодишно преразходване и почти 3,3 трилиона $ нарастване на дълга за 10 години от създаването на данъчния закон. Това значи, че покачването на доходността в понеделник беше просто импулсивна реакция.„ Всичко, което се случи тук, е, че анализаторите разгласиха мнение “, написа Джерард Макдонел, притежател на Front Harbor Macro Research. „ Кредитният оценител няма по-добра визия за качеството на суверенния заем на Съединени американски щати от вас или мен. “Големите институционални купувачи, като пенсионните фондове, също от дълго време са купувачи на държавни скъпи бумаги въз основа на разграничен рейтинг. Само понижаването на рейтинга от Moody's надали е годна причина за огромни продажби, когато две огромни кредитни рейтингови компании, Fitch и S&P, са имали по-ниски рейтинги.Повечето локални вложители или ограничиха „ разчитането си на рейтинги AAA, или просто направиха особено изключение за американските държавни скъпи бумаги във вътрешните си мандати – изолирайки риска от насилствена продажба за друго сходно намаление на рейтинга “, написа Джеймс Егелхоф, основен икономист за Съединени американски щати в BNP.Положителен миг от намаление на рейтинга?Инвеститорите би трябвало да обръщат повече внимание на сигналите, които понижаването изпраща, в сравнение с самото намаление. Понижаването разсъни още веднъж търговията „ Продай Америка “, само че би могло да накара Конгреса да смята „ красивия “ законопроект на Тръмп за противен за джобовете на нацията.„ Според нас това би принудило републиканците да се спогодят за по-консервативен бюджетен законопроект, който би сложил държавното управление на Съединени американски щати на по-устойчив фискален път. Крайният резултат би бил позитивен както за облигациите, по този начин и за акциите “, написа Ед Ярдени от Yardeni Research.Инвеститорите би трябвало да одобряват оценката на Ярдени с запаса. Консервативните съперници на законопроекта са и поддръжници на Тръмп, които може елементарно да се откажат от съпротивата си с минимални съкращения на разноските. Въпреки че Moody's дейно удостовери опасенията им по отношение на недостига, понижаването на рейтинга може да не е фактор в политическите калкулации.Другият позитивен миг е по-категоричен. Докато по-високата рентабилност понижава цената на съществуващите облигации, тя основава благоприятни условия за вложителите да се намесят и да купуват. Това се случи през октомври 2023 година, последният път, когато дългата облигация затвори над 5%. Преди това вложителите ще би трябвало да се върнат към 2007 година, с цел да открият 30-годишна рентабилност по-висока от 5%.Какво да вършим с корпоративните облигации, акции и други пазариДългът, издаден от компании, е малко евентуално да види някакво влияние. Само две американски компании получават влиятелния рейтинг AAA от S&P Global – Microsoft и Johnson & Johnson. Тези рейтинги се основават на консервативните финансови политики и прогнози на фирмите. Понижаването на рейтинга на държавния дълг не трансформира тези догатки.Всеки евентуален напън върху корпоративните облигации значи, че това може да е добър миг за покупка. „ Няма да унищожаваме позиции в американски държавни скъпи бумаги, а избираме първо да прибавим нови парични средства към корпоративни облигации с капиталов клас “, написа компанията за закрепен приход.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.