Джей Пауъл се опитва да избегне съдбата на предшественик от

Джей Пауъл се пробва да избегне ориста на предходник от 70-те години. Байдън и Тръмп вършат това по-трудно.Председателят на Фед Джером Пауъл е изправен пред засилващ се напън, защото по-горещата от предстоящата инфлация усложнява идните му решения за лихвените проценти.Фактът, че и Джо Байдън, и Доналд Тръмп претеглиха разновидностите през миналата седмица, не прави решението на Пауъл по-лесно.Ситуацията има исторически паралел: острото увещание и насила, с които се сблъскаха предшествениците на Пауъл по време на двойни пристъпи на инфлация през 70-те години на предишния век.Този напън опетни наследството на Артър Бърнс, роденият в Австрия икономист, който управлява Фед от 1970 до 1978 година Десетият ръководител на централната банка постоянно се помни като прекомерно предразположен на политически апели за по-ниски лихви.Това е орис, която Пауъл явно се пробва да избегне.„ Няма значение какво гласи изборният календар “, сподели той в неотдавнашна тирада. „ Ще създадем това, което ще създадем и ще го създадем по стопански аргументи и това е. “Масив от паралелиНаблюдателите от Фед учат 70-те години на предишния век в продължение на десетилетия в опит да научат стопански и политически уроци от епохата.„ Политическият напън върху Федералния запас имаше значим принос за повишаването на инфлацията в Съединените щати през 70-те години на предишния век “, показва професор Чарлз Л. Вайс в публикация от 2012 година Вайс и други също означават, че икономическите неправилни калкулации са довели до някои от проблемите през това десетилетие.Бившият президент на Федералния запас на Сейнт Луис Джеймс Булард навлезе в по-големи детайлности по отношение на тези възприемани стопански неточности, които съгласно него са повода Бърнс да „ застане зад “ инфлацията.Той споделя, че централната банка от онази ера може би е била прекомерно мощно фокусирана върху непарични фактори, влияещи върху инфлацията, като бюджетни дефицити и цени на петрола, и вследствие на това не е работила задоволително нападателно върху лихвените проценти.Но, във всеки случай, както 70-те години на предишния век, по този начин и сегашната ни епоха демонстрират, че политическият напън може да бъде поразително двупартиен според от това кой има изгода.И в двата интервала президентите са склонни да показват своите желания.Докато Бърнс полагаше клетва, тогавашният президент Ричард Никсън даже се пошегува, че аплодисментите, които получава, са „ непрекъснат избор на признателност авансово за по-ниски лихви и повече пари “.Той добави още една насмешка, че почита независимостта на Бърнс, само че „ Надявам се, че без значение той ще заключи, че моите възгледи са тези, които би трябвало да се следват “.Този път Пауъл също се сблъска с години на напън.Тръмп, до момента в който беше президент, непрекъснато притискаше Пауъл да понижи лихвите и даже се аргументираше за негативни лихви, когато те бяха нулеви.Байдън е по-предпазлив от встъпването си в служба, само че в последно време се оказа подготвен да предложи обществен коментар.Само през миналата седмица Байдън повтори прогноза, че намаляването на лихвените проценти може да се очертае през тази година, макар последните вести за инфлацията, добавяйки, че новите данни „ може да го забавят с към месец, не съм сигурен в това “.Натискът от Капитолийския рид също е видим.По-рано тази година Пауъл се яви пред Конгреса и беше изправен пред голям брой въпроси от демократите дали би трябвало да понижи лихвите.„ Лихвените проценти са прекомерно високи “, сподели му в един живописен миг конгресменката Аяна Пресли от Масачузетс.Натискът през 70-те години на предишния век беше още по-явен и в един случай одобри формата на резолюция на Конгреса, призоваваща централната банка да „ преследва политики през първата половина на 1975 година, тъй че да насърчи по-ниски дълготрайни лихвени проценти “.Резолюцията беше спонсорирана от конгресмена Томас Рийс, демократ от Калифорния, и мина и двете камари на Конгреса с огромна разлика, в това число единомислещо 86-0 в Сената.Натискът за по-ниски лихви е характерност, с която ръководителите на Фед постоянно се сблъскват и такава, която съгласно Пауъл може да се промени през ноември единствено доколкото кой оказва напън.Републиканците от Тръмп надолу сега са безапелационни, че Пауъл поддържа високи лихви. „ Фед в никакъв случай няма да може правдиво да понижи лихвените проценти “, написа Тръмп в обществените медии тази седмица, обвинявайки Пауъл, че се пробва да „ отбрани “ Джо Байдън.Но малко на брой чакат Тръмп да резервира тази позиция, в случай че завоюва през ноември и се окаже в позиция да се възползва политически от по-хлабавата парична политика.Желание да бъде запомнен като Волкър, а не като БърнсПауъл явно се надява да има завещание, по-близко до Пол Волкър, който ръководи Фед от 1979 до 1987 година и има наклонност да бъде запомнен като водач, който най-сетне пречупи гърба на инфлацията.Но даже Волкър беше изправен пред набор от политически напън.Лихвените проценти вървяха нагоре и надолу в продължение на години, откакто Волкър пое юздите през август 1979 година Той неотложно трябваше да премине през изборния сезон през 1980 година, преди да успее да увеличи лихвените проценти до 20% до 1981 година, към момента най-високото равнище за всички времена.Но даже и тогава натискът за по-ниски ставки беше тъкмо зад ъгъла. През 1984 година Роналд Рейгън и неговият шеф на кабинета Джеймс Бейкър извикаха Волкър в Белия дом и - съгласно описа в записките на Волкър - му подредиха да не покачва лихвените проценти преди изборите същата година.„ Бях замаян “, написа Волкър, само че добави, че е съумял да не ескалира епизода, защото „ не планирах по-строга парична политика по това време “.Вместо да отговори по един или различен метод, Волкър споделя, че просто е напуснал срещата, без да каже нито дума.Той допусна — в ехтене от към момента неотдавнашния скандал с Уотъргейт — че срещата се е състояла в библиотеката на Белия дом вместо в Овалния кабинет, тъй като Рейгън не желае да бъде заловен да подкопава независимостта на Фед и че в стаята „ евентуално липсваше система за запис. "