Фискалният съвет иска промени за адекватността на втория стълб на пенсионното осигуряване
Фискалният съвет показва недостатъци в предлаганите промени в Кодекса за общественото обезпечаване (КСО) и насочва рекомендации за коригирането им в свое мнение по промените, оповестени от Министерството на финансите за публично разискване на 17 декември 2025 година
От Фискалният съвет означават, че измененията са ориентирани най-много към въвеждане на мултифондов модел във втория и третия дирек напенсионна система посредством основаване на подфондове с друг капиталов и рисков профил, съгласуван с виталния цикъл на обезпечените лица. Към универсалните пенсионни фондове се вкарват по три подфонда - динамичен, уравновесен и закостенял. Предвижда се обезпечените лица да избират в кой фонд да се обезпечават, като се изключи тези на които им остават три години до пенсиониране. За тях наложителен е консервативния фонд. В доброволните пенсионни фондове могат да се образуват повече подфондове с друг профил, само че наложително би трябвало да има уравновесен фонд.
От Фискалния съвет акцентират, че средствата на обезпечените лица остават обособени в самостоятелни партиди, те са тяхна персонална благосъстоятелност и са обезпечени, на правилото на банковия депозит.
От позиция на разширението и разнообразяването на типа на допустимите вложения са планувани нови финансови инструменти- както на паричния, по този начин и на финансовия пазар. В измененията се показват съответно акции на пазари за напредък, борсово търгувани фондове (ETF - Exchange Traded Funds) и различни капиталови фондове на регистрационен режим. Предложени е и повишение на условията за по-квалифицирана кадрова обезпеченост на пенсионно осигурителните сдружения.
С цел въвеждане на единна ясна и уравновесена нормативна уредба за изплащането на средствата от универсалните пенсионни фондове след пенсиониране, се плануват три типа пенсионни продукта - пожизнена пенсия, когато с акумулираните средства може да се " закупи " месечна пенсия не по-малка от 15% от минималната пенсия, разсрочено погашение, когато средствата са над избран предел, само че непълен за пожизнена пенсия, както и еднократно погашение, когато тези средства са под трикратния размер на минималната пенсия. С тази смяна правно се регламентира понятието " пенсионен артикул " в КСО на фона на изчезналата до момента правна формулировка на другите типове заплащания от универсалмите фондове след пенсиониране на обезпечените лица.
От Фискалния съвет прецизират, че основаването на гаранции за обезпечените лица, посредством гарантиране на размера на пожизнената и разсрочената пенсия да не може да е по-малък от сумата на осигурителните вноски, преведени в интерес на съответното лице.
В мнението се регистрират и усъвършенствания по отношение на правото на избор. Лицата, които навършват пенсионна възраст през интервала 2022 - 2025 година ще могат да извършат правото си на избор до 1 година преди публично оповестената възраст за пенсиониране, след което срокът ще се усилва до 5 години преди пенсиониране през 2038 година
С измененията в КСО се планува също последователно и поетапно понижение на събираните от пенсионно осигурителните сдружения такси и удръжки. Предлага се капиталовата такса да не е еднократен % към чистите активи, както е в този момент, а да се състои от два съставния елемент. Единият остава закрепена част от ръководените активи, а другия ще е изменчив и ще съставлява % от постигнатата рентабилност от вложението. Освен това е написано с времето да понижава непрекъснатата и да се усилва променливата част в капиталовата такса. Предлага се стъпаловидно годишно понижение и на тъй наречените " такса ръководство ", удържана от всяка осигурителна вноска за десетгодишен интервал.
Фискалният съвет регистрира като позитивни и верни по принцип част от обособените оферти за промени в КСО:
подобрение на самостоятелния избор и риск-мениджмънт, което ще разреши на обезпечените лица да избират капиталова тактика съгласно профила и възрастта си; стремежа към по-добро осведомено решение на обезпечените за ръководство на личните средства; обвързване на изплащането с избрани прагове на средства, което покачва предвидимостта за обезпечените лица; намерението за по-детайлна наредба на етапа за погашение на пенсиите от УПФ, както и по-ясното дефиниране на правата на обезпечените лица; засилването на сигурността и предвидимостта за бъдещите пенсионери, посредством основаването на уравновесени и финансово устойчиви разновидности за изплащане; стремежа към повишение на прозрачността в активността на ПОД и в усилването и укрепването на надзора върху тях; съгласуване в по-голяма степен с европейските стандарти за отбрана на потребителите на финансови услуги.
" Всички тези положителни моменти са концептуално оправдани и са в цялостно сходство с естеството на обезпечаването в изискванията на финансово покривна пенсионна система ", обобщават от Фискалния съвет.
В мнението се регистрират обаче също недостатъци и проблеми. Посочва се, че в промените въпросът за адекватността на втория дирек остава незадоволително разпрострат. Според Фискалния съвет в претекстовете и предложенията за промени не е подложен в задоволителна степен един от основните въпроси за устойчивостта на втория дирек - какъв действителен запас се чака да бъде акумулиран и каква спомагателна пенсия може обосновано да се чака от него.
В мнението се отбелязва, че При настоящия все още общ размер на осигурителната вноска от 5%, както и поради непълните или прекратени трудови биографии на забележителна част от обезпечените, натрупванията по самостоятелните партиди обективно са лимитирани, коетосъздава нужда от по-ясно слагане на тематиката за адекватността като водещ приоритет на промяната.
От Фискалния съвет виждат нужда от по-задълбочена аналитична и актюерска аргументация. Изтъкват също, че предложенията за законодателни промени не са подкрепени от задоволително обстоен стопански и актюерски разбор.
В мнението се показва очакване този разбор да даде отговори на следните въпроси:
какъв ще бъде предстоящият резултат върху разноските за ръководство на пенсионноосигурителните сдружения и върху действителната възвръщаемост за обезпечените лица; какъв би бил приблизителният размер на втората пенсия при разнообразни доходни и осигурителни профили; как предвижданите промени ще се отразят върху чистата рентабилност по самостоятелните партиди.
От Фискалния съвет предизвестяват, че при съществуване на лимитирана капиталова просвета и при липса на задоволително ясни защитни механизми, част от обезпечените лица биха могли след първичното си систематизиране да преминат към капиталови профили, които не подхождат на техния възрастов и рисков профил - било към по-рискови, било към прекомерно консервативни подфондове. Отбелязват още, че това може да докара до по-ниски действителни пенсии и надлежно до публично неодобрение и напрежение.
В мнението се поментира и тематиката за евентуално повишаване на таксите и разноските. Посочва се че ложността на мултифондовите решения допуска опция за въвеждане на спомагателни такси - за ръководство на обособени подфондове, за прехвърляния сред тях или за други свързани услуги. Изтъква се, че това би могло да се отрази неподходящо върху крайния размер на натрупванията и надлежно върху прихода при пенсиониране, което би трябвало да бъде деликатно оценено и авансово лимитирано посредством регулации.
Според Фискалния съвет също така методът за индексация на пожизнените пенсии се нуждае от в допълнение прецизиране, с цел да се избегне обезценяване на тези пенсии по отношение на инфлацията и предстоящата дълготрайност на живота след пенсиониране. От съвета декларират, че ясните и предвидими правила в тази област са значим детайл за доверието в системата.
" Следва да се регистрира и спомагателното натоварване върху контролните органи, главно Комисията за финансов контрол. Мултифондовите пенсионни схеми изискват по-интензивен контрол, по-строга отчетност и по-чести регулаторни дейности за попречване на нелоялни капиталови практики и злоупотреби ", се споделя още в мнението.
В него се показва и оценка на предвижданите промени в третия дирек - в допълнение непринудено пенсионно обезпечаване Принципното включване в обсега на законодателните промени се приема като позитивна стъпка. " В същото време методът, по който това е направено, поражда избрани запаси. От препоръчаните текстове не се обрисува ясно визията за ролята на спомагателното непринудено пенсионно обезпечаване като стратегически детайл на пенсионната система ", се отбелязва в мнението.
Според Фискалния съвет промените не дават явен отговор на следните въпроси:
какво е мястото на третия дирек в цялостната архитектура на системата; как ще се преодолее относително ниското присъединяване и лимитираното публично доверие; по какъв метод ще се подтиква доброволното присъединяване на жителите и работодателите.
Фискалният съвет предлага за възстановяване на качеството и успеваемостта на предвижданите промени, фокусът на разискванията да бъде ориентиран към действителната адекватност на бъдещите пенсии във втория и третия дирек, а не преди всичко към формалната регулация на активността на пенсионноосигурителните сдружения. И още - да се създаде поредна държавна политика за развиване на третия дирек, в това число посредством тласъци и интеграция с политиките за дълготрайни спестявания.
" Вторият и третият дирек на пенсионната система следва да бъдат обсъждани не като спомагателни или чисто регулаторни детайли, а като основни принадлежности за обезпечаване на съответен приход в напреднала възраст в изискванията на демографски напън и стеснен потенциал на разходопокривния модел. Това постанова изместване на фокуса от формалното рационализиране на надзора към действителните резултати за обезпечените лица - натрупвания, рентабилност и предстоящи заместващи приходи. В този подтекст, развиването на третия дирек следва да се трансформира в целенасочена обществена политика, интегрирана с по-широката рамка на дълготрайните спестявания, финансовата просветеност и данъчните тласъци ", се споделя в заключението в мнението.
Според Фискалния съвет единствено посредством пореден и съгласуван метод спомагателното пенсионно обезпечаване може да извърши своята роля като действителен компенсатор на намаляващата адекватност на първия дирек и да способства за по-висока финансова сигурност на бъдещите пенсионери.
От Фискалният съвет означават, че измененията са ориентирани най-много към въвеждане на мултифондов модел във втория и третия дирек напенсионна система посредством основаване на подфондове с друг капиталов и рисков профил, съгласуван с виталния цикъл на обезпечените лица. Към универсалните пенсионни фондове се вкарват по три подфонда - динамичен, уравновесен и закостенял. Предвижда се обезпечените лица да избират в кой фонд да се обезпечават, като се изключи тези на които им остават три години до пенсиониране. За тях наложителен е консервативния фонд. В доброволните пенсионни фондове могат да се образуват повече подфондове с друг профил, само че наложително би трябвало да има уравновесен фонд.
От Фискалния съвет акцентират, че средствата на обезпечените лица остават обособени в самостоятелни партиди, те са тяхна персонална благосъстоятелност и са обезпечени, на правилото на банковия депозит.
От позиция на разширението и разнообразяването на типа на допустимите вложения са планувани нови финансови инструменти- както на паричния, по този начин и на финансовия пазар. В измененията се показват съответно акции на пазари за напредък, борсово търгувани фондове (ETF - Exchange Traded Funds) и различни капиталови фондове на регистрационен режим. Предложени е и повишение на условията за по-квалифицирана кадрова обезпеченост на пенсионно осигурителните сдружения.
С цел въвеждане на единна ясна и уравновесена нормативна уредба за изплащането на средствата от универсалните пенсионни фондове след пенсиониране, се плануват три типа пенсионни продукта - пожизнена пенсия, когато с акумулираните средства може да се " закупи " месечна пенсия не по-малка от 15% от минималната пенсия, разсрочено погашение, когато средствата са над избран предел, само че непълен за пожизнена пенсия, както и еднократно погашение, когато тези средства са под трикратния размер на минималната пенсия. С тази смяна правно се регламентира понятието " пенсионен артикул " в КСО на фона на изчезналата до момента правна формулировка на другите типове заплащания от универсалмите фондове след пенсиониране на обезпечените лица.
От Фискалния съвет прецизират, че основаването на гаранции за обезпечените лица, посредством гарантиране на размера на пожизнената и разсрочената пенсия да не може да е по-малък от сумата на осигурителните вноски, преведени в интерес на съответното лице.
В мнението се регистрират и усъвършенствания по отношение на правото на избор. Лицата, които навършват пенсионна възраст през интервала 2022 - 2025 година ще могат да извършат правото си на избор до 1 година преди публично оповестената възраст за пенсиониране, след което срокът ще се усилва до 5 години преди пенсиониране през 2038 година
С измененията в КСО се планува също последователно и поетапно понижение на събираните от пенсионно осигурителните сдружения такси и удръжки. Предлага се капиталовата такса да не е еднократен % към чистите активи, както е в този момент, а да се състои от два съставния елемент. Единият остава закрепена част от ръководените активи, а другия ще е изменчив и ще съставлява % от постигнатата рентабилност от вложението. Освен това е написано с времето да понижава непрекъснатата и да се усилва променливата част в капиталовата такса. Предлага се стъпаловидно годишно понижение и на тъй наречените " такса ръководство ", удържана от всяка осигурителна вноска за десетгодишен интервал.
Фискалният съвет регистрира като позитивни и верни по принцип част от обособените оферти за промени в КСО:
подобрение на самостоятелния избор и риск-мениджмънт, което ще разреши на обезпечените лица да избират капиталова тактика съгласно профила и възрастта си; стремежа към по-добро осведомено решение на обезпечените за ръководство на личните средства; обвързване на изплащането с избрани прагове на средства, което покачва предвидимостта за обезпечените лица; намерението за по-детайлна наредба на етапа за погашение на пенсиите от УПФ, както и по-ясното дефиниране на правата на обезпечените лица; засилването на сигурността и предвидимостта за бъдещите пенсионери, посредством основаването на уравновесени и финансово устойчиви разновидности за изплащане; стремежа към повишение на прозрачността в активността на ПОД и в усилването и укрепването на надзора върху тях; съгласуване в по-голяма степен с европейските стандарти за отбрана на потребителите на финансови услуги.
" Всички тези положителни моменти са концептуално оправдани и са в цялостно сходство с естеството на обезпечаването в изискванията на финансово покривна пенсионна система ", обобщават от Фискалния съвет.
В мнението се регистрират обаче също недостатъци и проблеми. Посочва се, че в промените въпросът за адекватността на втория дирек остава незадоволително разпрострат. Според Фискалния съвет в претекстовете и предложенията за промени не е подложен в задоволителна степен един от основните въпроси за устойчивостта на втория дирек - какъв действителен запас се чака да бъде акумулиран и каква спомагателна пенсия може обосновано да се чака от него.
В мнението се отбелязва, че При настоящия все още общ размер на осигурителната вноска от 5%, както и поради непълните или прекратени трудови биографии на забележителна част от обезпечените, натрупванията по самостоятелните партиди обективно са лимитирани, коетосъздава нужда от по-ясно слагане на тематиката за адекватността като водещ приоритет на промяната.
От Фискалния съвет виждат нужда от по-задълбочена аналитична и актюерска аргументация. Изтъкват също, че предложенията за законодателни промени не са подкрепени от задоволително обстоен стопански и актюерски разбор.
В мнението се показва очакване този разбор да даде отговори на следните въпроси:
какъв ще бъде предстоящият резултат върху разноските за ръководство на пенсионноосигурителните сдружения и върху действителната възвръщаемост за обезпечените лица; какъв би бил приблизителният размер на втората пенсия при разнообразни доходни и осигурителни профили; как предвижданите промени ще се отразят върху чистата рентабилност по самостоятелните партиди.
От Фискалния съвет предизвестяват, че при съществуване на лимитирана капиталова просвета и при липса на задоволително ясни защитни механизми, част от обезпечените лица биха могли след първичното си систематизиране да преминат към капиталови профили, които не подхождат на техния възрастов и рисков профил - било към по-рискови, било към прекомерно консервативни подфондове. Отбелязват още, че това може да докара до по-ниски действителни пенсии и надлежно до публично неодобрение и напрежение.
В мнението се поментира и тематиката за евентуално повишаване на таксите и разноските. Посочва се че ложността на мултифондовите решения допуска опция за въвеждане на спомагателни такси - за ръководство на обособени подфондове, за прехвърляния сред тях или за други свързани услуги. Изтъква се, че това би могло да се отрази неподходящо върху крайния размер на натрупванията и надлежно върху прихода при пенсиониране, което би трябвало да бъде деликатно оценено и авансово лимитирано посредством регулации.
Според Фискалния съвет също така методът за индексация на пожизнените пенсии се нуждае от в допълнение прецизиране, с цел да се избегне обезценяване на тези пенсии по отношение на инфлацията и предстоящата дълготрайност на живота след пенсиониране. От съвета декларират, че ясните и предвидими правила в тази област са значим детайл за доверието в системата.
" Следва да се регистрира и спомагателното натоварване върху контролните органи, главно Комисията за финансов контрол. Мултифондовите пенсионни схеми изискват по-интензивен контрол, по-строга отчетност и по-чести регулаторни дейности за попречване на нелоялни капиталови практики и злоупотреби ", се споделя още в мнението.
В него се показва и оценка на предвижданите промени в третия дирек - в допълнение непринудено пенсионно обезпечаване Принципното включване в обсега на законодателните промени се приема като позитивна стъпка. " В същото време методът, по който това е направено, поражда избрани запаси. От препоръчаните текстове не се обрисува ясно визията за ролята на спомагателното непринудено пенсионно обезпечаване като стратегически детайл на пенсионната система ", се отбелязва в мнението.
Според Фискалния съвет промените не дават явен отговор на следните въпроси:
какво е мястото на третия дирек в цялостната архитектура на системата; как ще се преодолее относително ниското присъединяване и лимитираното публично доверие; по какъв метод ще се подтиква доброволното присъединяване на жителите и работодателите.
Фискалният съвет предлага за възстановяване на качеството и успеваемостта на предвижданите промени, фокусът на разискванията да бъде ориентиран към действителната адекватност на бъдещите пенсии във втория и третия дирек, а не преди всичко към формалната регулация на активността на пенсионноосигурителните сдружения. И още - да се създаде поредна държавна политика за развиване на третия дирек, в това число посредством тласъци и интеграция с политиките за дълготрайни спестявания.
" Вторият и третият дирек на пенсионната система следва да бъдат обсъждани не като спомагателни или чисто регулаторни детайли, а като основни принадлежности за обезпечаване на съответен приход в напреднала възраст в изискванията на демографски напън и стеснен потенциал на разходопокривния модел. Това постанова изместване на фокуса от формалното рационализиране на надзора към действителните резултати за обезпечените лица - натрупвания, рентабилност и предстоящи заместващи приходи. В този подтекст, развиването на третия дирек следва да се трансформира в целенасочена обществена политика, интегрирана с по-широката рамка на дълготрайните спестявания, финансовата просветеност и данъчните тласъци ", се споделя в заключението в мнението.
Според Фискалния съвет единствено посредством пореден и съгласуван метод спомагателното пенсионно обезпечаване може да извърши своята роля като действителен компенсатор на намаляващата адекватност на първия дирек и да способства за по-висока финансова сигурност на бъдещите пенсионери.
Източник: news.bg
КОМЕНТАРИ